以太坊合并可能不会立即导致通缩

加密交易公司 QCP 表示，以太坊合并可能不会立即导致通货紧缩

以太坊期待已久的技术改革 Merge 距离现在只有一周的时间，而区块链的原生代币以太币 (ETH) 的持有者可能会感到头晕目眩，因为人们普遍预计升级将使 ETH 成为通货紧缩的货币加密货币——一种供应贬值的加密货币——并为市场带来更多买家。

然而，根据总部位于新加坡的加密货币交易巨头 QCP Capital 的说法，所谓的看涨支点可能在一段时间内仍难以捉摸。

“超级看涨的论点是，ETH 2.0 将立即预示着 ETH 供应通缩的新时代，” QCP 的策略师在最近发表的一份报告中写道。 "这不完全正确。至少现在是这样。

由联合创始人兼首席投资官 Darius Sit 领导的 QCP 策略师表示，低网络使用率可能会延迟以太币向通缩加密货币的转变。

“看涨的动力来自燃烧率——在 [crypto] 冬天，现在看起来并不那么乐观，” QCP 策略师指出。

销毁率——由于协议销毁以加密货币支付的部分交易费用，每天退出流通的以太币数量——本质上与网络使用量有关，今年由于熊市而降温。

解释合并和燃烧率

Merge 将结合以太坊当前的工作量证明 (PoW) 链与 2020 年 12 月上线的权益证明 (PoS) 信标链。

这将标志着世界上最大的智能合约区块链向 PoS 共识机制过渡，这要求市场参与者持有最少数量的硬币来验证交易——与当前的 PoW 设置形成对比，矿工解决计算问题以验证交易以换取以 ETH 支付的奖励。

从 PoW 到 PoS 的过渡将消耗大量的矿工供应。

据 QCP 称，矿工目前每年收到 500 万个 ETH（81 亿美元）。过渡后，这个数字估计会下降到每年 100 万个 ETH，用于支付给 PoS 权益持有者的奖励。 （支付的奖励金额取决于质押者的数量，而质押者的数量又与质押收益率相关）。

虽然这将大大削弱供应方压力，但只有在销毁率上升伴随着支付给验证者的奖励下降的情况下，ETH 的净发行量才可能下降。

平均每日销毁量最近降至每天 1,206 ETH 的历史低点。这仅占 1 月份创纪录的每日 13,269 ETH 销毁量的 9%。与此同时，根据区块链分析公司 Glassnode 追踪的数据，Beacon 链中锁定了 1360 万个 ETH，占 1.2 亿个 ETH 流通量的 12%。

假设销毁率仍然很低，并且在合并后抵押的以太币数量翻了一番，那么以太币仍将是一种通货膨胀货币。

"按照目前的燃烧率，假设 1.2 亿 ETH 供应量的 25% 被质押——我们将有约 1%/年的通货膨胀供应量，而如果我们恢复到每年约 2% 的通货紧缩供应量历史最高的燃烧，” QCP策略师表示。

燃烧率会反弹吗？

以太坊的燃烧率与各个领域的网络使用情况相关，包括去中心化金融 (DeFi) 和不可替代代币 (NFT)。

NFT 领域的激增活动是 1 月份达到创纪录燃烧率的主要催化剂之一。今年年初，NFT 市场 OpenSea 一直占每天销毁的所有 ETH 的 15% 以上。

因此，只有去中心化金融 (DeFi) 平台和不可替代代币 (NFT) 活动的急剧增加才能提高燃烧率。

然而，根据 QCP，这在可预见的未来不太可能，因为 DeFi 收益率处于“谷底” NFT头像炒作正在“扁平化”。