美联储主席鲍威尔表示小幅加息可能会在 12 月开始

https://www.cnbc.com/2022/11/30/fed-chair-jerome-powell-says-smaller-rate-hikes-could-come-in-december.html

美联储主席杰罗姆鲍威尔周三证实，尽管他认为抗击通胀的进展在很大程度上是不够的，但未来可能会小幅加息。

鲍威尔回应了其他央行官员最近的声明和 11 月美联储会议上的评论，他表示，他认为央行最早可以在下个月缩减加息幅度。

但他警告称，在通胀出现真正进展迹象之前，货币政策可能会在一段时间内保持紧缩。

鲍威尔在布鲁金斯学会发表的讲话中表示：“尽管出现了一些有希望的发展，但我们在恢复价格稳定方面还有很长的路要走。”

主席指出，加息和减少美联储债券持有量等政策举措通常需要时间才能通过系统。

“因此，随着我们接近足以降低通胀的克制水平，放慢加息步伐是有意义的，”他补充道。 “放慢加息步伐的时间可能最早在 12 月的会议上到来。”

华尔街对这一言论表示赞赏。道琼斯工业平均指数收涨 737 点，涨幅 2.18%，结束三连跌。科技股表现更好，纳斯达克综合指数飙升 4.41%。

Evercore ISI 全球政策和央行策略主管 Krishna Guha 写道：“当日股市飙升在一定程度上是一种解脱式反弹。” “许多投资者担心美联储主席会对最近放松的金融状况采取最鹰派的大锤......这种悬念现在已经消失。

根据 CME Group 的数据，在连续四次加息 0.75 个基点之后，市场已经预计美联储将在 12 月将加息幅度降低至半个百分点的可能性约为 65%。这种加息步伐是自 1980 年代初以来最激进的。

鲍威尔讲话后，加息半个基点的可能性升至 77%。

仍有待观察的是美联储将何去何从。

市场从鲍威尔的讲话中获得了更为温和的基调，到 2023 年 5 月最高利率将略低于 5%，并押注美联储将在年底前降息 0.5 个基点。

对降息可能性的定价反驳了鲍威尔的警告，即在通胀显示出更一致的消退迹象之前，限制性政策将继续存在。

“鉴于我们在紧缩政策方面取得的进展，这种温和的时机远没有我们需要进一步提高利率以控制通货膨胀以及将政策保持在限制性水平所需的时间长短这样的问题重要得多”鲍威尔说。

“恢复价格稳定可能需要将政策维持在限制性水平一段时间。历史强烈警告不要过早放松政策，”他补充道。 “我们将坚持到底，直到工作完成。”

鲍威尔的言论伴随着一些停滞不前的迹象，表明通胀正在消退，而且极度紧张的劳动力市场正在放松。

本月早些时候，消费者价格指数表明通胀上升，但低于经济学家的估计。周三的另一份报告显示，11 月份私人就业人数增长远低于预期，而职位空缺也有所下降。

然而，鲍威尔表示，短期数据可能具有欺骗性，他需要看到更一致的证据。

例如，他表示，美联储经济学家预计，将于周四发布的央行首选的 10 月份核心个人消费支出价格指数将显示通胀年增长率为 5%。这将低于 9 月份的 5.1%，但仍远高于美联储 2% 的长期目标。

鲍威尔说：“需要更多的证据才能证明通胀实际上正在下降。” “以任何标准衡量，通胀仍然过高。”

“我只想说，我们还有更多的领域需要覆盖，”他补充道。

鲍威尔补充说，他预计利率的最终峰值——“终端利率”——将“略高于设定利率的联邦公开市场委员会成员在 9 月做出最后一次预测时的预期”。当时的委员会成员表示，他们预计终端利率将达到 4.6%；根据 CME Group 的数据，市场现在认为它在 5%-5.25% 的范围内。

鲍威尔表示，作为通胀爆发核心的供应链问题已经缓解，尽管第三季度 GDP 年化增长率为 2.9%，但总体增长已放缓至低于趋势水平。他预计明年住房通胀将上升，但随后可能会下降。

不过，他表示，在职位空缺人数以 2 比 1 的比例超过可用工人后，劳动力市场“仅显示出重新平衡的初步迹象”。这一差距已缩小至 1.7 比 1，但仍远高于历史标准。

紧张的劳动力市场导致工人工资大幅上涨，但仍未能跟上通货膨胀的步伐。

“需要明确的是，强劲的工资增长是一件好事。但要使工资增长可持续，它需要与 2% 的通货膨胀保持一致，”他说。

鲍威尔详细谈到了导致劳动力参与率低的因素，这是解决空缺职位和可用工人之间不平衡的关键因素。他说，Covid 大流行期间的一个重要问题是“过度退休”。