美联储加息 0.5 个基点至 15 年来最高水平

https://www.cnbc.com/2022/12/14/fed-rate-decision-december-2022.html

美联储周三将基准利率上调至 15 年来的最高水平，表明尽管最近出现了一些令人鼓舞的迹象，但与通胀的斗争并未结束。

与预期一致，制定利率的联邦公开市场委员会投票决定将隔夜借款利率提高半个百分点，使其达到 4.25% 至 4.5% 的目标区间。此次加息打破了连续四次连续三个季度加息的局面，这是自 1980 年代初以来最激进的政策举措。

伴随加息而来的迹象表明，官员们预计明年将保持利率较高，直到 2024 年才会降息。预期的“终端利率”，即官员们预计结束加息的点，被定为 5.1%，根据FOMC 个别成员预期的“点阵图”。

投资者最初对利率可能会在更长时间内保持较高水平的预期反应消极，并且股市回吐早前涨幅 .期间新闻发布会 , 董事长杰罗姆·鲍威尔 表示，重要的是要继续抗击通货膨胀，这样价格上涨的预期就不会变得根深蒂固。

“迄今为止收到的 10 月和 11 月的通胀数据显示，月度价格上涨速度有所放缓，”主席在会后新闻发布会上表示。 “但需要更多的证据才能确信通胀处于持续下行”的道路上。

新水平标志着联邦基金利率自 2007 年 12 月以来的最高水平，当时正值全球金融危机爆发之前，美联储正在积极放松政策以应对可能演变成大萧条以来最严重的经济衰退。

这一次，美联储将加息，以应对预计 2023 年垂死的经济。

成员们预计联邦基金利率将在明年达到 5.1% 的中值水平，相当于 5%-5.25 的目标区间。届时，官员们可能会停下来，让货币政策收紧的影响渗透到整个经济领域。

随后的共识指出，2024 年将降息整整一个百分点，到当年年底将基金利率降至 4.1%。随后在 2025 年再降息一个百分点至 3.1%，之后基准利率稳定在 2.5% 的长期中性水平。

然而，未来几年的前景存在相当大的差异，表明成员们不确定经济应对自 1980 年代初以来最严重的通货膨胀。

最新的点阵图显示，多名成员认为利率将大大高于 2023 年和 2024 年的中值。2023 年，19 名委员会成员中有 7 名（包括选民和非选民）的利率升至 5.25% 以上。同样，有七名成员认为 2024 年的利率高于 4.1% 的中值。

这联邦公开市场委员会政策声明 ，一致通过，与 11 月的会议几乎没有变化。一些观察家曾预计美联储会将其认为“持续增加”的措辞改为不那么坚定的措辞，但该措辞仍保留在声明中。

美联储官员认为，在通货膨胀率飙升至 40 多年来的最高水平后，加息有助于将资金从经济中抽出，减少需求并最终拉低价格。

联邦公开市场委员会下调了 2023 年的增长目标，预计 GDP 增长率仅为 0.5%，仅略高于所谓的衰退水平。今年的 GDP 前景也定为 0.5%。在 9 月份的预测中，该委员会预计今年增长 0.2%，明年增长 1.2%。

该委员会还将其青睐的核心通胀指标的中值预估上调至 2022 年的 4.8%，比 9 月份的预期高 0.3 个百分点。成员们略微下调了今年的失业率预期，并将随后几年的失业率预期略微上调。

加息是在连续报告显示通货膨胀斗争取得进展之后进行的。

劳工部周二报告说，消费者价格指数仅上涨0.1% 11 月，12 个月利率降至 7.1%，增幅低于预期。不包括食品和能源在内的核心 CPI 率为 6%。这两项指标均为 2021 年 12 月以来的最低水平。美联储更加重视的核心个人消费支出价格指数在 10 月份跌至 5% 的年率。

然而，所有这些数据仍远高于美联储 2% 的目标。官员们强调需要看到通胀持续下降，并警告不要过分依赖短短几个月的趋势。

鲍威尔表示，最近的消息值得欢迎，但他仍然认为服务业通胀过高。

“人们确实预期服务业通胀不会下降得如此之快，因此我们必须保持不变，”他说。 “我们可能不得不提高利率才能到达我们想去的地方。”

央行行长们仍然认为他们有加息的余地，因为就业依然强劲，而推动美国经济活动约三分之二的消费者仍在继续消费。

11 月非农就业人数增长 263,000，快于预期， 而亚特兰大联储的第四季度 GDP 增长率为 3.2%。10 月零售额增长 1.3% 并按年增长 8.3%，表明消费者到目前为止正在经受住通胀风暴。

通货膨胀源于至少三个因素的共同作用：流行病 这造成了严重的供应链问题，俄罗斯入侵乌克兰 恰逢能源价格飙升，以及数万亿美元的货币和财政刺激措施造成大量美元寻找去处。

在 2021 年大部分时间将价格上涨视为“暂时性”后，美联储于今年 3 月开始加息，首先是试探性的，然后是更积极的加息，前四次加息幅度为 0.75 个百分点。今年之前，美联储在 22 年内没有一次加息超过 25 个基点。

美联储也一直在参与“量化紧缩” 它允许到期债券的收益每月从其资产负债表中转出而不是再投资的过程。

每个月允许流出的上限总额为 950 亿美元，导致资产负债表自 6 月初以来减少了 3320 亿美元。资产负债表目前为 8.63 万亿美元。