Gemini-DCG Fiasco 可能会成为 2023 年的“市场底部事件”：报告

经过忙碌的一年，2022年的重点将是积累和建设曝光。

根据最新一期的 Arcane Research，尽管仍存在一些不确定性，但整个市场似乎正在趋于稳定。

话虽如此，所有的目光都集中在 DCG 的下一步行动上，这可能会进一步加剧下行价格行动。

比特币波动率接近 30 个月低点
比特币当前的价格走势被定义为陈旧，因为它的波动率已跌至罕见的低点。数据表明，最大代币的 7 天波动率跌至 0.7%，达到两年半以来的最低点。

目前的数字自 2019 年 2 月以来仅访问过一次——在 2020 年 7 月的市场停滞期间。

与此同时，30 天波动率也遵循类似趋势，目前徘徊在 1.4% 附近，与 11 月初 FTX 崩盘前短暂触及的水平相吻合。事实上，自 2019 年 2 月以来，该数字仅出现过七次下降。Arcane 表示，这些低波动期很少会持续很长时间。因此，波动率压缩期之后往往会出现剧烈波动，即使在市场低迷时也是如此。

除了价格波动的减少之外，比特币的现货交易量也在枯竭。另一方面，据观察，期货市场处于持平状态。

“整个市场总体趋于稳定，伴随着市场参与的冷漠。封闭的美国市场可能是近期价格走势沉闷背后的核心原因，但积极散户参与的普遍外流和几乎没有重要的新闻催化剂也加剧了这种情况。”

Gemini-DCG惨败
展望未来，2023 年将受到低波动性和停滞的市场趋势的影响。但 Gemini-DCG 的惨败对市场构成了重大威胁。

加密货币交易所 Cameron Winklevoss 联合创始人发出软最后通牒 与数字货币集团 (DCG) 首席执行官巴里·西尔伯特 (Barry Silbert) 合作，在 1 月 8 日之前偿还 Genesis。

就上下文而言，Gemini 过去常常根据其 Earn 计划向投资者提供某些加密货币的 8% 利息，其贡献者是 Genesis。但随着 FTX 的倒闭，后者面临着严重的财务压力。现金紧缩迫使该平台停止从 Gemini 取款近两个月。 Genesis 总共欠 Gemini 用户 9 亿美元。

根据 Arcane 的说法，此次出售的“自然且流动性受限较少的途径”可能是启动 Reg M，从而使交易者能够以资产净值赎回股票。这将缩小折扣，其影响将在加密市场中感受到。

“目前，GBTC 的交易价格较其资产净值折让 45%，而 ETHE 的交易价格较其资产净值折让 59%。 GBTC 持有 3.3% 的流通 BTC 供应量和 2.5% 的 ETH 供应量。 Reg M 将导致大规模套利策略，即出售加密现货而不是购买灰度信托股票。”

如果这种情况发生，下行将不可避免。然而，从长远来看，市场最终将消除“灰度寡妇制造商交易产生的主要负担”，并逐渐成为“潜在的市场底部事件”。