这就是为什么空头的目标是在周五 6.4 亿美元的 BTC 期权到期之前将比特币保持在 29,000 美元以下

在过去的九天里，比特币的（比特币 ) 每日收盘价在 28,700 美元至 31,300 美元之间窄幅波动。 TerraUSD (UST) 曾是按市值计算的第三大稳定币，5 月 12 日崩盘对投资者信心产生了负面影响，在 5 月 18 日纳斯达克综合股票市场指数暴跌 4.7% 之后，比特币价格复苏的道路似乎阴云密布。

美国顶级零售商令人失望的季度业绩是保护 经济衰退的担忧加剧，5 月 18 日，Target (TG) 股价下跌 25%，而沃尔玛 (WMT) 股价在两天内暴跌 17%。经济放缓的前景使标准普尔 500 指数处于熊市区域的边缘，较历史高位收缩了 20%。

此外，最近的加密货币价格下跌对于杠杆买家（多头）来说代价高昂。根据 对 Coinglass 而言，5 月 15 日至 18 日期间，衍生品交易所的清算总额达到 4.57 亿美元。

多头押注 32,000 美元或更高

5 月 20 日到期的期权未平仓合约为 6.4 亿美元，但实际数字将低得多，因为多头过于乐观。比特币最近跌破 32,000 美元让买家感到意外，5 月 20 日只有 20% 的看涨（买入）期权低于该价格水平。

0.66 的看跌期权比率反映了 3.85 亿美元的看跌（卖出）未平仓合约对 2.55 亿美元的看涨（买入）期权的支配地位。然而，随着比特币接近 30,000 美元，大多数看跌（卖出）押注可能变得一文不值，从而削弱空头的优势。

如果比特币的价格在 5 月 20 日世界标准时间上午 8:00 保持在 29,000 美元以上，则只有价值 1.6 亿美元的这些看跌（卖出）期权可用。之所以会出现这种差异，是因为如果 BTC 在到期时交易价格高于该水平，则以 30,000 美元的价格出售比特币的权利毫无价值。

低于 29,000 美元的 BTC 将使空头受益

以下是基于当前价格走势的三种最有可能出现的情况。 5 月 20 日可用的看涨（牛市）和看跌（熊市）工具的期权合约数量会有所不同，具体取决于到期价格。有利于每一方的不平衡构成理论利润：

• 在 28,000 美元到 29,000 美元之间： 300 次看涨期权与 7,100 次看跌期权。最终结果有利于看跌（熊）工具 1.9 亿美元。
• 在 29,000 美元到 30,000 美元之间： 600 次看涨期权与 5,550 次看跌期权。净结果有利于空头 1.4 亿美元。
• 在 30,000 美元到 32,000 美元之间： 1,750 次看涨期权与 3,700 次看跌期权。最终结果有利于看跌（熊）工具 6000 万美元。

这一粗略估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和仅用于中性至看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。

例如，交易者可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币正面敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

多头在短期内几乎没有收获

比特币空头需要在 5 月 20 日将价格压低至 29,000 美元以下，才能获得 1.9 亿美元的利润。另一方面，多头的最佳情况需要将价格推高至 30,000 美元以上才能将损失降至最低。

考虑到比特币多头在 5 月 15 日至 18 日之间清算了 4.57 亿美元的杠杆多头头寸，他们应该需要更少的保证金来推高价格。因此，空头将试图在 5 月 20 日期权到期之前将 BTC 压低至 29,000 美元以下，这降低了短期价格回升的可能性。

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