期望合并前后以太坊价格大幅上涨是愚蠢的吗？

以太的（以太币 ) 在过去 30 天里令人印象深刻的 85% 涨幅甚至让最看涨的投资者都感到惊讶，这让 7 月中旬出现的 800 美元区间看起来像是很久以前的事了。多头现在希望转向 1,900 美元支撑，但衍生品指标却讲述了一个完全不同的故事，数据表明专业交易员仍然高度怀疑。

以太 1 天价格指数，美元。资料来源：TradingView

重要的是要记住，领先的加密货币比特币 (比特币 ), 同期上涨 28%。因此，毫无疑问，以太币牛市是由 Merge 预期驱动的，这是一个过渡到权益证明 (PoS) 共识网络。

戈尔利是最后剩余的以太坊测试网 计划实施 Merge，该合并于 8 月 11 日世界标准时间 1:45 正式成为权益证明区块链。最后的障碍已经完成，没有遇到重大挫折，为 9 月 15 日主网过渡开了绿灯或16.

投资者对这一具有里程碑意义的重大转变抱有强烈期望，背后是有原因的。这种多阶段升级旨在通过分片（并行处理机制）实现更高的可扩展性和极低的费用。然而，Merge 唯一的变化是彻底去除了繁琐的挖矿机制。

简而言之，当矿工不再需要通过新铸造的硬币来补偿时，等效的通货膨胀率将大大降低。尽管如此，合并并没有解决处理限制，也没有解决可以验证和插入每个块的数据量。

出于这个原因，对衍生品数据的分析对于了解投资者对以太坊维持涨势并走向 2,000 美元或更高的信心有多大价值。

自 8 月 1 日以来，以太坊的期货溢价一直为负

由于以下原因，零售交易商通常会避免使用季度期货他们与现货市场的价格差异 .尽管如此，它们仍然是专业交易员的首选工具，因为它们可以防止合约资金利率的永久波动。

这些固定月份合约的交易价格通常比现货市场略有溢价，因为投资者需要更多资金来阻止结算。这种情况并非加密市场独有。因此，在健康市场中，期货交易的年化溢价应为 4% 至 8%。

以太 3 个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas

以太期货溢价在 8 月 1 日进入负值区域，表明对看跌押注的需求过多。通常，这种情况是一个令人担忧的危险信号，称为“现货溢价”。

根据 Genesis Trading 前副总裁 Roshun Patel 的一篇帖子，由于以太坊的“分叉几率”，以太坊期货已经转为现货溢价，暗示交易员抵消他们的上行现货风险 通过对期货合约采取看跌头寸。

为了排除特定于期货工具的外部性，交易者还必须分析以太坊期权市场。例如，25% 的 delta 偏斜表明做市商和套利柜台何时为上行或下行保护收取过高的费用。

在牛市中，期权投资者给出了更高的价格暴涨几率，导致偏斜指标跌至 -12% 以下。另一方面，市场的普遍恐慌会导致 12% 或更高的正偏度。

以太 30 天期权 25% delta 偏差：来源：Laevitas

7 月 18 日，30 天的 delta 偏差触底至 -4%，这是自 2021 年 10 月以来的最低水平。这些数据远非乐观，表明交易员不愿使用 ETH 期权承担下行风险。即使是最近 85% 的涨幅也未能给专业投资者注入信心。

交易员预计未来将出现全面波动

衍生品指标表明，专业交易员对 ETH 很快突破 1,900 美元的阻力位没有信心。此外，对合并日期前后大幅波动的预期证实了这一论点。根据 Mohit Sorout 的说法：

系上今年最臭名昭著的加密游戏。

>点$eth 买家
>通过卖出 12 月期货来对冲

期待围绕合并的全面 fuvkerypic.twitter.com/bu0zBaKZWC
——Mohit Sorout (@singhsoro)2022 年 8 月 9 日

有一件事是肯定的：投资者期待“免费”的服务。遵循潜在的工作量证明分叉的代币。问题仍然是，平仓这些期货交易的狂热是否会导致以太币回吐过去 30 天 85% 的大部分收益。

此处表达的观点和意见仅代表作者 并不一定反映 Cointelegraph 的观点。每一项投资和交易都涉及风险。在做出决定时，您应该进行自己的研究。