在加密货币行业和整个全球经济的各种焦虑中，2022 年的夏天将被铭记为稳定币 证明自己并没有那么稳定，从而成为监管机构关注的焦点。
TerraUSD (UST) 的震荡五月脱钩 开启了全球对稳定币的热烈讨论。七国集团 (G7) 最大发达工业经济体的高级金融官员不得不派他们的私人飞机 前往拥有 40,000 人口的德国小镇 Koenigswinter，以推动金融稳定委员会这一国际机构加快加密货币监管进程。中国政府表示希望更严格的监管 关于加密货币和稳定币。日本主动出击限制稳定币发行给银行和信托公司 .
在美国，国会研究服务处 (CRS) 立即做出反应，将 USTC 事故称为“类似奔跑”的情景，并强调有很大的风险 由于现有的政策漏洞，这种失败的重复。尽管有些人，比如美国财政部长珍妮特·耶伦，拒绝遵循这种令人震惊的语气 ，在接下来的几个月里，美国加密货币社区采取了几项监管稳定币的重大举措。
Lummis-Gillibrand 和 Gottheimer 法案说明了什么？
在 6 月的第一周，参议员 Cynthia Lummis (R-WY) 和 Kirsten Gillibrand (D- NY) 终于介绍 期待已久的 69 页负责任金融创新法案。该法案通常简称为“加密法案”标题，旨在成为广泛的加密广泛综合框架，处理一系列主题，例如银行业、数字资产的税收处理、主要政府机构的管辖权和机构间协调”
在这批问题中，两党法案包括一个关于稳定币监管的片段，如第 601 和 602 节所示。听起来很明显，最重要的一行建议要求支付的稳定币资产发行人持有不少于 100% 的资产。与代币挂钩的负债的面值。支持资产必须以余额形式存放在联邦储备银行（包括隔离余额账户），或者如果是外汇储备，则必须存放在外国中央银行的“特殊、托管或信托账户中”。
该指南还要求采用相当标准的报告措施范围，从公开披露支持稳定币的资产的摘要描述、这些资产的价值及其数量，到定期向联邦银行机构或州银行监管机构报告。非存款机构也可以发行稳定币。
有关的：为跌倒而建？随着 CBDC 太阳升起，稳定币可能会出现阴影
由参议员 Josh Gottheimer（D-NJ）办公室发布的 2022 年稳定币创新和保护法案包含九页。它引入了“合格稳定币”的概念：可按需赎回，以美元的一对一四为基础，由受保存款机构或非银行合格稳定币发行人发行。这里与 Lummis-Gillibrand 提议的一个细微差别是用作抵押品的资产范围较小：除非监管机构另有决定，否则只能使用美元或联邦政府证券。
两项法案之间微妙而重要的区别在于，Gottheimer 的草案规定“合格稳定币”的法律地位既不是证券也不是商品，因此属于货币监理署而非证券监管机构的监管机构交易委员会 (SEC) 或商品期货交易委员会 (CFRC)。当涉及到其他加密货币时，后两者仍将保留他们的控制权。
《负责任的金融创新法案》和《2022 年稳定币创新与保护法案》都可以被视为对加密货币友好，第二个法案意味着可以避开 SEC 和 CFTC 的审查。与总统金融市场工作组呼吁限制 向联邦存款保险公司承保的银行发行稳定币。
“健康的讨论”和乐观的理由
Stellar Development Foundation（Stellar 网络的支持者）的首席执行官 Denelle Dixon 在接受 Cointelegraph 采访时指出，稳定币立法举措的范围并不局限于 Lummis-Gillibrand 或 Gottheimer 法案。还有两党合作 2022 年数字商品交易法和参议员 Pat Toomey 的信托法 2022 年。虽然第一个没有提到“稳定币”这个词，但第二个或多或少地结合了最近法案的特点，赋予货币监理署的监管角色特权，并强调披露稳定币发行人的程序。
Dixon 将这种立法多样性视为“健康讨论”的产物，为行业利益相关者提供了乐观的理由。她认为，关于稳定币的基本原则存在普遍共识，最基本的是稳定币应该真正稳定。这意味着他们应在受监管的银行和金融机构持有经审计的现金或高流动性资产支持储备，并遵守公开披露要求：
“有了这些基本原则，问题不在于哪项法案最适合美国，而在于我们如何完成这项工作。”
Tacen 首席执行官巴德·怀特 (Budd White) 在与 Cointelegraph 的对话中看到国会对稳定币负责任发展的关注程度“令人难以置信地鼓舞”。在他看来，当前“零散”的监管环境阻碍了私人稳定币的正常发展。怀特指出，这与日本等国家形成鲜明对比，日本最近能够通过具有里程碑意义的稳定币法律框架。但是，地平线上还有另一种威胁——非私有稳定币的幽灵：
“全国各地的竞争机构正在探索州或联邦中央银行数字货币（CBDC）的可能性，这可能会为这种混乱增加另一层，因为私人稳定币也在寻求发展。”
CBDC 的幽灵？
很快就会有一个全美国的 CBDC 吗？这种情况似乎不太明显，尤其是与中国或欧盟等其他主要市场相比，在这些市场中，数字人民币/欧元的实验得到了公开支持。鉴于文化和政治差异，很难想象在一个历史上亲市场的美国，其政策制定中的好斗多元化会迅速过渡到 CBDC。
正如怀特强调的那样，美国 CBDC 面临的主要挑战之一是美联储与私人银行之间的动态：
“虽然美联储可能是发行某种形式的数字美元的实体，但他们目前没有直接与消费者互动的工具——直接与美联储创建 CBDC 账户可能会对美国金融体系产生深远影响。”
尽管如此，实际上，美联储已经在美国对 CBDC 进行了一段时间的研究。时间回到 2020 年，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell)，承认 波士顿联邦储备银行和麻省理工学院正在进行多项实验。鲍威尔坚称，目前还没有做出任何决定，而且这样的项目存在很多风险。
讨论最近进行了新一轮，美联储理事会发布了一份题为“货币和支付：数字转型时代的美元”的讨论文件。到 5 月底，美联储收到了超过来自利益相关者的 2,000 页评论 .虽然国际金融协会等一些有影响力的实体持保留态度，但其他人则对这一想法表示怀疑。
因此，证券业和金融市场协会指出，美联储专家强调的实施 CBDC 的一些主要好处可以使用“稳定币或结算代币”等其他支付基础设施来开发。以反对 CBDC 立场而闻名的信用合作社全国协会明确批评了这一想法：
“鉴于绝大多数美国支付已经通过数字渠道进行，美联储必须明确说明它试图解决的问题。”
CBDC 的创建将不可避免地导致资金从银行转移到美联储，陈述 美国银行业协会估计，71% 的银行资金可能有转移的风险。因此，美联储本身的明显犹豫遭到了加密行业和更大的金融游说者的一系列强烈反对。
尽管如此，Dixon 表示，CBDC 在美国的可能性并非不可想象。事实上，她注意到，鉴于美国经济的数字化，CBDC“可能是不可避免的”。不过，好消息是，这并不意味着可以在这个基础上抛弃稳定币。 “今天选择技术解决方案可能会在五年后过时，”Dixon 提醒道，“允许稳定币存在和繁荣只会符合国家利益。”
据推测，无论美联储的 CBDC 野心如何，即将到来的秋季将使美国稳定币的法律地位更加清晰。
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