如果美国立法者现在采取行动，他们可以获得正确的加密法规

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数字资产行业正处于一个重要的十字路口。全球监管机构正在着手为这个拥有 15 年历史的行业制定规则。 4 月的欧盟议会得到正式认可的 一系列称为加密资产市场 (MiCA) 的法规，这是有史以来最全面的数字资产多司法管辖区框架。香港 （默认情况下中国 ) 计划在今年春天提供许可制度，使其与新加坡进行两场赛马，以加入日本的行列，成为亚太 (APAC) 地区的数字资产中心。 20 国集团正在推动全球监管 , 在国际货币基金组织 (IMF) 的支持下。

与此同时，在美国，我们有分裂、沮丧和斗争。现在是全球经济。在美国阻止数字资产并不会阻止该行业向前发展。它只会让美国企业处于竞争劣势。

数字资产行业正处于一个重要的十字路口。全球监管机构正在着手为这个拥有 15 年历史的行业制定规则。 4 月的欧盟议会得到正式认可的 一系列称为加密资产市场 (MiCA) 的法规，这是有史以来最全面的数字资产多司法管辖区框架。香港 （默认情况下中国 ) 计划在今年春天提供许可制度，使其与新加坡进行两场赛马，以加入日本的行列，成为亚太 (APAC) 地区的数字资产中心。 20 国集团正在推动全球监管 , 在国际货币基金组织 (IMF) 的支持下。

与此同时，在美国，我们有分裂、沮丧和斗争。现在是全球经济。在美国阻止数字资产并不会阻止该行业向前发展。它只会让美国企业处于竞争劣势。

美国资本市场是世界上最强大和最具流动性的，这主要是因为我们的监管制度。但就数字资产而言，我们正在成为世界上监管最差的司法管辖区之一。如果我们想要在这个不断发展的全球行业中分一杯羹，立法者和监管者需要齐心协力——而且要迅速。

我们现在所处的情况是我们正在零碎地制定规则。我们按州处理数字资产，例如纽约的比特许可证 ，以及各州之间不一致的汇款规则。各州正在为加密银行颁发特许状，而美联储正在阻止访问 到它的系统。

货币监理署 (OCC) 拒绝接受所有特许。美国证券交易委员会 (SEC) 正在实施会计规则 这有效地阻止了传统金融机构参与数字资产，同时再次拖延 关于定义数字资产。相反，它严重依赖执法，这本身并不是问题。而是 SEC 没有明确说明公司做错了什么。开创性的公司 ，几乎没有可用的追索途径，是起诉 监管机构只是为了回答他们的问题。

在立法层面，正在实施的法案陷入了党派政治的泥潭，而且今年联邦立法通过的可能性越来越小。

总体而言，美国监管机构和立法者开始参与比不参与更积极。他们是金融生态系统中的关键参与者。没有它们，行业就无法安全地开展业务，但监管机构必须迅速采取行动。如果他们不这样做，不良行为者将继续猖獗，想要遵守规则的公司将转移到那些增长和创新是可能的 .

目前最好的方法是将我们传统金融市场的基本投资者保护扩展到包括数字资产，同时精心制定适合该技术的新规则，并使公司免受其他不适合的规则的约束。

SEC 已经朝着正确的方向采取了一些行动。该机构2023年2月修正草案 将数字资产置于“托管规则”之下是应用已经有效的规则的一个很好的例子。在传统金融市场中，交易和托管是分开的功能。加密货币没有这样的市场结构，并且缺乏监管要求它为欺诈者打开了数十亿美元的大门。

如果它行动得更快，那是可以避免的。当 BitGo 在 2017 年决定申请信托公司章程时，我们向 OCC 寻求联邦监督。当时银行监管部门不给我们特许，所以我们变成了国家特许的信托公司。但我们不知道我们是否会被 SEC 视为“合格托管人”。

我们在 2018 年主动和自愿地向美国证券交易委员会提出了这个问题，提交了一份正式的不采取行动的信 .四年多来，它拒绝就这封信发表意见。如果解决这样一个基本问题需要那么长时间，我们如何才能避免落后于竞争市场？

美国证券交易委员会在 4 月份发布了一份考虑提案的声明 更新交易所的定义以包括去中心化交易所（DEX）。在这种情况下，某些规则适用，但其他规则则不适用。 DEX 应该受到监管并保护投资者。但去中心化金融 (DeFi) 实际上有可能通过将他们的书面规则写入自动化、可审计的代码中来为他们完成一些监管机构的工作。

DeFi 的实时可审计性和不可篡改的公共分类账被证明对帮助调查人员追回资金非常有用。像花生酱的策划者一样在 DEX 上传播相同的规则将是不必要的麻烦，并且可能会抑制该技术的实用性。

[SEC] 四年多来一直拒绝就这封信发表意见。如果解决这样一个基本问题需要那么长时间，我们如何才能避免落后于竞争市场？

SEC 还采取了一些措施针对质押计划的行动 由交易所提供。这是需要新规则的情况。质押是一种全新的验证交易的方式，并且有许多不完全属于现有规则的质押变体。

如果美国证券交易委员会不只是关闭项目和征收罚款，而是说，“好吧，我们明白了，这是新的，处于灰色地带。”停止做这三件事。做这三件事，你有六个月的时间来完成这件事并继续前进。不需要罚款——我们只是希望看到您继续前进并制造安全的产品。”

这就是我们需要向前迈进的合作态度——而不是针对出售未注册证券的代币发行人采取更多行动，并针对促进其交易的交易所采取更多行动。 SEC 主席 Gary Gensler 多次表示所有发行人和交易所 需要做的是注册并披露有关数字资产的信息，就像公司在发行证券时被要求做的那样。

是的，披露是有序的。但是，有一些不适用的披露，以及您可能想了解的有关数字资产的信息，这些信息未包含在当前的披露要求中。例如，MiCA 要求项目披露他们使用的区块链共识机制类型及其对环境的影响。但就目前而言，他们可以在公开的白皮书中做到这一点，而不是在招股说明书中。提供像这样的新定义和规则似乎比执法监管更好。

数字资产领域是一个万亿美元的产业，需要相应的银行支持。通过拒绝为传统银行的参与提供明确的指导（美国几乎每家银行都希望参与数字资产至少四年），监管机构无意中造成重大集中风险 在少数相对较小的银行中，包括银门银行 ，通过向数字资产行业提供创新产品来发展业务。

如果不是让一家小银行承担该行业 85% 的银行需求，而是让数百家银行各承担该行业 1% 的份额，这对两个行业来说都会更好。监管机构本可以帮助实现这一目标。

所有数字资产和银行内爆以及随之而来的投资者资金损失的根本原因并不是因为我们的市场包含数字资产；这些问题是由排除它们引起的。立法和监管未能跟上创新的步伐，未能在资本市场监管的安全下创造投资数字资产的途径，直接导致这些规则本应保护的投资者受到伤害。

毫无疑问，我们建立的、受监管的交易市场比加密市场更能降低风险。为了降低加密市场的风险，我们能做的最好的事情就是帮助成熟的交易市场、银行和托管人——我们的风险缓解管家——参与进来。这不是两个月的努力。这是一项多年不断发展的努力，因为跟上创新的难度始终存在。

一旦软件进入一个行业，它就会推动变革，而金融服务行业是变革特别缓慢的行业。着眼于长期建设的数字资产公司并不寻求规避监管或建立投机性资产和市场。我们致力于建立更好的金融市场，我们希望与监管机构合作，就如何将数字资产产品和服务推向市场获得明确的指导。