一个关于 Flock 的简单估值方法

作者：NingNing

Flock TGE 了。之前在调研这个项目时，我将 AI x Crypto 项目划分两个类型：AI MeMe 和 AI x Crypto Utility 项目。AI MeMe=Tokenize（AI 主题的注意力&Cult 文化），AI x Crypto Utility 项目=Tokenize（货币化（AI））/（民主化（AI）叙事）。

随着 AI MeMe 的代表性项目 $GOAT/$ACT 在二级市场的价格走弱以及在注意力市场的溃败，加密市场的注意力和流动性都聚焦在 AI Agent 这类 AI x Crypto Utility 的轻工业类别，并没有很好地定价以 $FET、$TAO 为代表的 AI x Crypto Utility 的重工业项目。

现在，作为 AI x Crypto Utility 的重工业项目的新一代代表性项目，Flock 将于 12 月 31 日代币首发 Bybit Launchpool，我很好奇当下的加密市场将最终如何给它定价。

如果使用我之前惯用的简单估值模型的话，我们首先要选择对标对象，在 FET 和 TAO 之间，TAO 可能更适合作为 Flock 的对标对象，毕竟 FET 之前花了 1 亿美金购买大量的 GPU 算力作为固定资产。

今天上午快速看了一下 Flock 最新的基本面情况，具体如下：

融资背景：近期完成了 300 万美元的战略轮融资，使其累计融资总额达到 1100 万美元。本轮融资由数字货币集团（DCG）领投。DCG 同时布局了 $TAO $WLD 等 AI 龙头项目。

团队技术实力： 团队拥有牛津大学和 BCG 等顶尖学术背景和丰富的行业经验。FLock 是唯一获得以太坊基金会资助的 AI 基础设施项目。

AI 叙事：Flock 将边缘算力和 ML 联邦学习的结合，通过将 ML 训练任务下沉至用户终端 —— 如手机、平板电脑和笔记本电脑等边缘设备 (Edge Device)，既能充分利用边缘设备的闲置算力，又能保证数据的私密性。

真实用例：Flock 官方文档列出了 5 个真实用例， 有与 Aptos 合作微调的 Move 语言 LLM、与 Farcaster、Scroll 社区合作的问答机器人 Farcaster GPT、Scroll GPT、节点与 Akash 算力的集成、文本转 SQL 的 Web3 AI Agent、隐私保护医疗等。

与 TAO 相比，Flock 在融资背景、团队技术实力并不弱于 TAO。在 AI 叙事上，TAO 主打 LLM 协调网络，Flock 主打在边缘设备上通过联邦学习训练 LLM。在真实用例上，TAO 主要用于做 AI 大模型分拆盘项目，而 Flock 则主要用于服务加密社区的个性化需求。

整体上，Flock 更符合的我的投资审美。但由于 TAO 占据了赛道先发优势和高比例市场心智份额，加之当前市场环境对新币没前两周友好，预估 Flock 开盘之后的公允价格（20 天平均价格）在 TAO FDV 的 20%～30% 左右，即 FDV 约为 $20 亿～$30 亿。