一辆兰博基尼引出的币安与 DWF Labs 罗生门

2023 年 10 月，DWF 俄罗斯管理合伙人安德烈·格拉乔夫 (Andrei Grachev) 在社交媒体上晒出了一张兰博基尼豪车照片并配文「DWF Lambo」，如此高调炫富的行为很快引起了加密行业的关注——为何这家规模看起来并不是很大的加密机构负责人能买得起兰博基尼超跑？

安德烈·格拉乔夫现年36岁，曾任加密货币交易所火币的俄罗斯分部负责人，资料显示他是 DWF Labs 的联合创始人，但常驻瑞士。

DWF Labs 在加密市场中的角色是做市商（MM），一种同时买卖资产的中间人公司，通常对资产价格的上涨或下跌漠不关心。做市商的作用是提高市场流动性，让参与者更容易买卖资产，他们通过将买卖价格之间的差价收入囊中来获利。在传统金融中，做市商必须根据其运用的交易所规则保持价格中立。

在币安的交易平台上，DWF Labs 的标签是「VIP 9」，这个标签意味着该公司每月的交易额至少达到 40 亿美元，而在这个级别上，币安通常会提供交易费用折扣并享受私人客户经理服务。

根据一位熟悉币安运营情况的人士表示，币安并不要求做市商签署任何管理其交易的具体协议，这意味着，在很大程度上，币安允许做市商按照自己的意愿进行交易。不过，币安发言人表示，该平台上所有用户都必须遵守禁止市场操纵的一般使用条款。

然而根据 2022 年一份向潜在客户发送的提案文件显示，DWF Labs 并没有采取价格中性规则，而是提出利用其活跃的交易头寸来推高代币价格，并在包括币安在内的交易所上创造所谓的「人为交易量」，以吸引其他交易者。在当年为一位代币项目客户准备的报告中，DWF 甚至直接写道该机构成功地产生了相当于该代币三分之二的人工交易量，并且正在努力创造一种「可信的交易模式（believable trading pattern）」，如果与 DWF Labs 合作，可以为项目代币带来「看涨情绪（bullish sentiment）」。

YGG 事件让 DWF 市场操纵问题浮出水面

2023 年 8 月，币安宣布上市与 YGG 代币相关的高杠杆衍生品合约，YGG 是链游公会 Yield Guild Games 发行的原生代币，也是 DWF Labs 投资的一家公司，该公司此前已经同意向 DWF Labs 出售价值 1000 万美元的代币，约占其当时市值的四分之一。

Andrei Grachev 曾在社交媒体上大肆吹捧 YGG，声称上市将为该代币带来「可持续性和力量」，然而就在 YGG 衍生品合约在币安推出之后，其价格出现暴跌（如上图所示）。

加密货币行业注意到了这种波动，另外两家做市商公司私下向币安表达了对 DWF Labs 的担忧。其中一位做市商向币安处理 VIP 客户的部门投诉了 DWF Labs 的交易，该部门将此事报告给了币安的市场监控团队，很快，2023 年 9 月，币安的市场监控团队开始了对 DWF Labs 的调查。

调查和解雇

据币安公司内部人士透露，其调查人员发现，DWF Labs 涉嫌操纵 YGG 和至少六种其他代币的价格，并且在 2023 年进行了超过 3 亿美元的洗售交易，最终结论就是——这些行为违反了币安的使用条款。

不仅如此，据称调查员还发现了类似洗售交易在币安交易平台已形成一定规模，尤其是币安业务所依赖的 VIP 客户中，去年头部交易客户（每月交易额超过 1 亿美元的交易者）已占币安平台总交易量的三分之二，因此调查人员建议在 2023 年上半年之前关闭数百名违反使用条款的客户。

在 DWF Labs 这件事上，调查发现，在 Andrei Grachev 推文宣传 YGG 后，DWF 在 YGG 价格接近市场峰值时分两批出售了近 500 万枚代币，导致代币价格暴跌崩盘，而 YGG 联合创始人 Gabby Dizon 声称自己并不知道币安的调查结果。

2023 年 9 月下旬，币安市场调查团队提交报告，认为 DWF Labs 存在涉嫌市场操纵行为，建议币安移除 DWF Labs，但事情似乎又发生了变化。

接下来的几天里，币安 VIP 客户部门负责人及其员工对调查结果提出质疑，并向公司领导层投诉。结果，币安高管表示，市场调查团队没有足够的证据表明 DWF Labs 参与市场操纵，其发现的洗售交易可能是偶然的所谓自我交易，这可能并不构成操纵行为。币安还认为，市场调查团队负责人与最初提出投诉 DWF Labs 的竞争对手在此案上合作过于密切，一周后，币安声称为了节约成本解雇了涉及此事的几名调查员。

各方回应

毫无疑问，币安在目前全球数字货币经济中扮演者举足轻重的角色，目前币安平台上已上架约 400 种加密货币，并且提供了允许用户押注价格方向的衍生产品，币安用户数量更是高达 1.9 亿，行业数据显示，其三月份处理的现货和衍生品交易价值超过 4 万亿美元。

根据《华尔街日报》的说法，币安的一位前公司内部人士表示，币安似乎在「包庇」DWF Labs 的市场操纵行为，由于 DWF Labs 交易额巨大，币安不但没有按照市场调查团队的建议阻止 DWF Labs，反而将调查该做市商的工作人员给解雇了，这么做的目的很可能是为了从大客户那里赚取高额交易费用。

对此，币安发言人表示不认同任何有关其允许进行市场操纵的说法，而且币安也正在优先考虑改进合规职能，该发言人说道：「我们有一个强大的监控框架，可以识别市场滥用行为并采取行动，币安不会为了平台的安全而偏袒任何个人用户，无论规模有多大。」

与此同时，该发言人还指出，币安并不会轻易做出下架用户的决定，需要有足够的证据证明他们违反了使用条款。在任何情况下，币安都不会以盈利为目的进行交易，也不会操纵市场，并补充说其运营「受到严格审查」。该发言人披露数据称，过去三年来，币安因违规行为已关闭了近 355,000 名用户账号，涉及的交易额超过 2.5 万亿美元。

就在《华尔街日报》披露 DWF Labs 在币安交易平台上存在洗售交易和潜在市场操纵问题之后，币安于 5 月 9 日晚间在社交媒体平台做出回应并写道：

「币安坚决驳斥任何关于其市场监控计划允许平台上存在操纵市场的说法。币安拥有一个强大的市场监督框架，用以识别市场滥用行为并采取行动。任何违反使用条款的用户都将被清退，绝不容忍市场滥用行为。在过去三年中，因违反使用条款而被清退的人数接近 355,000 位用户，其交易量超过 2.5 兆美元。币安拥有 1.9 亿用户。他们可以放心，币安将平台的安全置于优先，不会偏袒任何个人，无论其规模有多大。换句话说，这些决定都不是我们轻率做出的。币安将使用多种工具进行深入调查，只有在有足够证据证明用户违反了我们的使用条款时，才会将其清退。此外，Inca Digital 最近对币安市场监控实践进行了独立调查，验证了方法的有效性，发现了异常交易活动的最小痕迹。」

而作为此事件当事方的 DWF Labs 同样也在社交媒体发文做出回应并写道：

「DWF Labs 希望澄清，最近媒体报道的许多指控都是毫无根据的，并且歪曲了事实，DWF Labs 按照最高的诚信、透明度和道德标准运营，仍然致力于为 700 多个合作伙伴提供支持。」

随后，币安联合创始人兼首席客户服务官何一对币安的回应进行了解读，强调币安一直在做 MM（做市商）市场监控，而且很严格，但并不针对任何基金，做市商之间有竞争且手段很阴暗，暗示有些做市商存在 PR 行为，但不要牵扯到币安，币安会保证自身的公平性，不参与，但也会如实汇报给 monitor 和其他监管部门。何一还补充称：

「人都会受自己的文化，背景与偏见影响，非常感谢 WSJ 对币安持之以恒的长期投入，帮我们增加了很多曝光，节约了很多预算；但我发现一个有趣的现象是，一些主流媒体的文章开始走向情绪与偏见的输出，不再基于事实，比如离职员工的抱怨（观点）可以成为文章；而币安帮助执法部门，主动侦查举报抓捕 Zkasino 主犯（事实）并不值得报道。」

从何一的回应来看，本次事件似乎是做市商之间斗争引发的，很可能竞争对手为了公关在媒体上发布了一些负面消息，以打击 DWF Labs 这样的做市机构。

就在《华尔街日报》发文当天，币安宣布上线了新一期新币挖矿项目，至少从目前来看，币安并未受到此事太大影响。