灰度公司的 GBTC 转型：美国证券交易委员会批准后，从比特币积累者到知名卖家

灰度级 GBTC 的历史性转变

全球最大的比特币基金 GBTC 在积累了十年的比特币之后，经历了一次转型。GBTC 以前是场外交易市场上的一个信托基金，没有散户投资者出售所持比特币的机制。1 月 10 日，美国证券交易委员会（SEC）批准将 GBTC 转换为 ETF，该基金的资产净值达到 300 亿美元。

将比特币作为 ETF 强制出售

转换后，GBTC现在成为了一个ETF，被强制要求每天卖出和买入比特币，使其股价与比特币的价值波动保持一致。这标志着 GBTC 有史以来第一次成为比特币的系统卖家，这一转变是出于保持价格跟踪的需要。

有影响力的销售模式和可预测性

随着GBTC'的大量卖单在市场上掀起波澜，一个明显的模式出现了，尤其是在美国股市最后开盘时段。Galaxy Digital 的研究主管亚历克斯-索恩（Alex Thorn）观察到，比特币抛售压力在下午 3 点左右激增，在下午 4 点收市前逐渐清算。

投资者偏好更便宜的 ETF

在美国证券交易委员会（SEC'；）批准之后，Grayscale经历了两天的负流量，因为投资者选择卖出GBTC（年费1.5%），投资于其他费用更低的ETF，有些ETF的年费低至0.2%。据报道，Grayscale 为这些销售将比特币转移到了 Coinbase Prime，这表明在纽约证券交易所开放时间进行了战略性转移。

灰度'应对不断变化的投资者偏好

灰度公司的比特币抛售模式反映出投资者的偏好正转向成本更低的投资选择和替代性 ETF。GBTC曾经是比特币的重要持有者，但后来迅速转变为全球比特币的主要卖家。现货比特币 ETF 选项的激增促使投资者探索其他途径，从而引发了 Grayscale 的战略性比特币销售。

总之，Grayscale'的GBTC经过十年的比特币积累，已成为世界领先的比特币销售商，成为市场的主要参与者，满足了投资者对低成本和多样化ETF选择的需求。