MicroStrategy关于比特币资产的会计处理和风险分析

作者：MicroStrategy；编译：TaxDAO

MicroStrategy 是一家知名的企业分析软件公司，近年来以其独特的比特币管理方式引起了广泛关注。该公司的财务报表，特别是其 10-Q 报告，提供了有关其策略及其对财务状况的影响的宝贵信息。本文编译并分析了 MicroStrategy 在其第三季度财务报告中呈现的关于比特币资产的关键方面。

资产分类和计量：

MicroStrategy 公司根据会计准则编码（“ASC”）350，无限期使用无形资产的会计规则，对其数字资产（仅包括比特币）进行了记录和计算。这些数字资产最初以成本进行记录，后续以自购置以来的净成本为基础计价。减值损失作为“数字资产减值损失”计入发生减值期间的公司合并损益表中。收益（如果有的话）只有在出售时实现才会被记录，此时收益将以扣除任何减值损失的形式呈现在公司的合并损益表中。在确定出售时确认的收益时，公司计算出售前立即出售的特定比特币的销售价格与账面价值之间的差额。

公司的数字资产持有情况如下表所示（以千位数为单位，比特币数量除外）：

截至：

2022 年 12 月 31 日，公司持有 132,500 比特币；

2023 年 9 月 30 日，公司持有约 158,245 比特币。比特币的账面价值为 2,451,374,000 美元，较 2022 年 12 月 31 日的 1,840,028,000 美元有所增长。累积的数字资产减值损失为 2,229,775,000 美元，较 2022 年 12 月 31 日的 2,153,162,000 美元略有增加。

数字资产购买情况

公司的数字资产购买情况如下表所示（以千位数为单位，比特币数量除外）：

针对指定的期间：

2022 年第三季度，公司仅购买了 301 比特币，总计 5,978,000 美元；

2023 年同期，公司购买了 5,912 比特币，总计 161,681,000 美元。

2022 年前九个月，公司仅购买了 5,609 比特币，总计 231,478,000 美元；

2023 年同期，公司购买了总计 25,745 比特币，总计 687,959,000 美元。

此外，公司可能会从 Coinbase 或其他执行合作伙伴那里获得短期信用额度，以便在使用现金资金前提前购买比特币。这些交易信用额度在提供后的几天内应支付现金。截至 2023 年 9 月 30 日，公司没有未清的交易信用额度。截至 2023 年 9 月 30 日，公司持有的约 15,731 比特币的账面价值约为 2.511 亿美元，这些比特币在公司的合并资产负债表上作为公司 2028 年到期的 6.125% 高级担保票据的一部分。公司的所有比特币以前曾作为 MicroStrategy 公司全资子公司 MacroStrategy LLC 向 Silvergate Bank 发行的 2.05 亿美元期限贷款的担保，在 2023 年第一季度偿还 2025 年担保期限贷款后，从担保中释放出来。公司的比特币购置策略一般涉及使用超过营运资金要求的流动资产购置比特币，有时根据市场条件，发行债务或股本证券或进行其他资本筹资交易，目的是使用所得款项购买比特币。公司将其比特币持有视为长期持有，并预计将继续累积比特币。公司并未制定特定的比特币持有目标，将继续关注市场状况，以确定是否进行额外的筹资以购买更多的比特币。这一整体策略还包括公司可能（i）定期出售比特币以用于一般公司用途，包括为财务管理或与适用法律相符的策略而产生税收优势而生成现金，（ii）进行以公司的比特币持有为抵押的额外资本筹资交易，以及（iii）考虑追求利用公司的比特币持有创建收入流或以其他方式产生资金的额外策略。

公司认为比特币吸引人的原因是它可以作为一种价值存储工具，受到坚固且公开的开源架构支持，不受主权货币政策的影响。此外，公司认为，由于比特币供应有限，如果其采用增加，它有机会升值，同时具有作为对抗通货膨胀的潜力。此外，公司认为，其比特币购置策略与其企业分析软件业务相辅相成，因为公司认为其比特币及与比特币网络支持相关的活动有助于提升其品牌知名度。公司还正在探讨将特性整合到其软件产品中，以利用闪电网络，这是一种建立在比特币区块链之上的分布式第二层支付协议，旨在实现快速且成本较低的交易。

减值损失：

数字资产减值损失是公司营业费用的重要组成部分。在 2023 年 9 月 30 日的三个月内，数字资产减值损失达到 33.6 万美元，占公司营业费用的 26.2%，而在 2022 年 9 月 30 日的三个月内，数字资产减值损失为 0.7 万美元，占营业费用的 0.8%。在截至 2023 年 9 月 30 日的九个月内，数字资产减值损失为 76.6 万美元，占营业费用的 21.1%，而在截至 2022 年 9 月 30 日的九个月内，数字资产减值损失达到 10.89 亿美元，占营业费用的 79.3%。

相关税务

公司通过将估计的年度有效税率应用于年度累积税前收入或亏损来计算其累计所得税负债或所得税利益，并对所得税负债或所得税利益进行调整，以反映该期间记录的离散税务项目。

估计的有效税率会根据各个税务辖区的收益和亏损水平、外国税率差异以及永久性账簿与税务差异的相对影响而波动。每个季度，都会根据估计的年度有效税率与前一个季度进行比较的任何波动而记录累积调整。由于这些因素以及由于公司期间内结果可能发生变化，公司的有效税率和相应的所得税负债或所得税利益可能会发生波动。

截至 2023 年 9 月 30 日九个月，公司在税前亏损为 6390 万美元的基础上记录了 4.039 亿美元的所得税利益，导致有效税率为 632.2%。截至 2022 年 9 月 30 日九个月，公司在税前亏损为 110.8 亿美元的基础上记录了 1.12 亿美元的所得税负债，导致有效税率为(-10.1%)。有效税率与前一年同期相比的变化主要是由于 (i) 在 2023 年 9 月 30 日九个月期间，由于比特币市值在 2023 年 9 月 30 日与 2022 年 12 月 31 日相比上升，从而释放了与公司比特币持有的减值相关的递延税资产的一部分估值准备，与 (ii) 在 2022 年 9 月 30 日九个月期间，由于比特币市值在 2022 年 9 月 30 日与 2021 年 12 月 31 日相比下降，从而设立了与公司比特币持有的减值相关的递延税资产的估值准备。

截至 2023 年 9 月 30 日，公司的估值准备为 1.184 亿美元，主要与公司与比特币持有相关的递延税资产有关，根据公司的当前估计，这些递延税资产更可能不会实现。如果比特币的市场价值下降或公司未来期间未实现盈利，公司可能需要增加递延税资产的估值准备，这可能导致对净收益（损失）产生重大不利影响。如果比特币的市场价值上升，公司可以减少递延税资产的估值准备。公司将继续定期评估递延税资产的实现情况。

公司记录与其不确定的税务立场相关的负债。截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，公司未承认的总税收福利，包括应计利息，分别为  630 万美元和 610 万美元，所有这些均记录在公司的资产负债表的“其他长期负债”中。

风险分析

公司面临的与比特币相关的各种风险，主要包括并不限于以下：

1. 比特币是高度波动的资产。比特币是一种高度波动的资产，在此季度报告日期前 12 个月内在 Coinbase 交易所（公司的比特币主要市场）上的价格曾低于每比特币 20,000 美元和高于每比特币 35,000 美元。

2. 比特币不支付利息或股息。比特币不支付利息或其他回报，公司只能通过出售比特币或实施策略来创造现金流或以其他方式利用公司的比特币持有。即使公司采取了这类策略，公司可能无法从公司的比特币持有中创造现金流，而且任何这类策略都可能使公司面临额外的风险。

3. 公司的比特币持有显著影响公司的财务结果和 A 类普通股的市场价格。公司的比特币持有已显著影响了公司的财务结果，如果公司将来继续增加比特币的总持有量，它们将更大程度地影响公司的财务结果和 A 类普通股的市场价格。请参阅“与公司的比特币收购策略和持有有关的风险 - 公司历史财务报表不反映公司将来可能因比特币持有而经历的收益变化的潜在性。”

4. 公司的比特币收购策略尚未经过较长时期或在不同市场条件下的测试。公司正在不断地研究公司的比特币收购策略的风险和回报。这种策略尚未在较长时期或在不同市场条件下进行测试。例如，尽管公司认为比特币，由于其有限的供应，具有长期内充当通货膨胀对冲工具的潜力，但比特币的短期价格在最近通货膨胀率增加的期间有所下降。一些投资者和其他市场参与者可能不同意公司的比特币收购策略或公司采取的用于执行它的行动。如果比特币价格下降或公司的比特币收购策略表现不佳，公司的财务状况、运营结果和 A 类普通股的市场价格可能受到重大不利影响。

5. 公司承担交易对手风险，包括与公司的托管方相关的风险。尽管公司已经采取各种措施，旨在减轻公司的交易对手风险，包括将公司拥有的几乎所有比特币存放在美国的机构级托管方的托管账户中，并协商合同安排，旨在确立托管所持比特币的财产权不受托管方债权人的主张，但关于数字资产在托管账户中持有的破产法尚未充分发展。如果在这类托管方破产、接管或类似破产程序中，公司的托管方对公司的比特币的财产被认为是托管方的破产财产，公司可能被视为该类托管方的一般未担保债权人，限制公司行使与该比特币相关的所有权权利，这最终可能导致部分或全部比特币价值的损失。即使公司能够在破产程序的有效期内防止公司的比特币被视为托管方的破产财产，可能在托管方受影响期间仍会出现延迟或其他困难来访问公司的比特币。任何这样的结果都可能对公司的财务状况和A类普通股市场价格产生重大不利影响。

6. 公司的比特币持有会计处理的变化可能会产生重大的会计影响，包括增加公司的结果的波动。2023 年 3 月 23 日，金融会计准则委员会（FASB）发布了一项待评论的建议性公告，要求衡量在范围内的加密资产（如比特币）以公允价值衡量，公允价值变动记录在当期收益中。2023 年 9 月 6 日，FASB 召开了一次会议，以审查所收到的意见信反馈和重新审议的其他问题。在会议结束时，FASB 确定预期的 ASU 收益将超过预期的成本，并指示 FASB 工作人员起草最终的 ASU 以书面表决。按照目前的提案，该 ASU 将在 2024 年 12 月 15 日后的财政年度生效，包括这些财政年度内的中期财政年度。FASB 还确认，提案的 ASU 将允许提前采用。FASB 表示，他们预计将在 2023 年第四季度举行表决以批准最终的 ASU。比特币持有的会计处理变化，例如采用与建议性公告类似的最终 ASU，可能会对未来期间的公司的运营结果产生重大影响，可能会增加公司报告的运营结果的波动，影响公司的资产负债表上的比特币的账面价值，并可能会产生不利的税务后果，进而可能会对公司的财务结果和 A 类普通股市场价格产生重大不利影响。