7 عناصر لتقييم سوق مقتنيات Blockchain (BECM)

المؤلف: Vishal Kankani المصدر: ترجمة Multicoin Capital: Shan Ouba, Golden Finance

التجميع هو نظام كبير عمل. واليوم، يعتبر أكثر من ثلث الأميركيين أنفسهم من هواة جمع المقتنيات، ويقترب سوق المقتنيات الآن من 500 مليار دولار بحلول عام 2024. تعد المقتنيات صناعة مزدهرة، وتقنية blockchain تحقق تقدمًا كبيرًا فيها.

هناك عدد متزايد من هواة الجمع حول العالم هم في الواقع تجار، هدفهم الوحيد هو شراء وبيع مقتنيات بقيمة مليارات الدولارات - بدءًا من أنواع الويسكي النادرة وحتى الساعات الفاخرة لحقائب اليد – بهدف إعادة بيعها بربح. في حين أن الأسواق عبر الإنترنت تتراوح عادةً من الإعلانات المبوبة الرقمية إلى متاجر كل شيء إلى الأسواق الرأسية، إلا أنها لم تتطور بعد لخدمة الإنسانية بأكثر الطرق كفاءة.

لكي تحقق معاملات التقليب أقصى قدر من الكفاءة، يحتاج سوق المقتنيات إلى 1) التسوية الفورية، 2) الحضانة الفعلية، و3) إمكانات المصادقة. تقدم أسواق المقتنيات الرائدة حاليًا، مثل Bring a Trailer وStockX وChrono24، الخدمات الثلاث جميعها. التسوية النقدية ليست خيارًا؛ بدلاً من ذلك، التسوية المادية هي الخيار الافتراضي - عادةً ما يتم قياس أوقات التسوية بالأيام أو الأسابيع. بالنسبة للمجموعات الأكبر حجمًا، مثل السيارات، سرعان ما يصبح التخزين الفعلي مشكلة أيضًا (عندما تقلب 20 سيارة، أين تضعها؟). بالنسبة للمقتنيات الصغيرة، التي يتم تداولها غالبًا من خلال الأسواق الرأسية مثل مجموعات فيسبوك، يمثل الاحتيال تحديًا مستمرًا. كل هذه العوامل تجعل المقتنيات التجارية في سوق اليوم غير فعالة للغاية.

نرى فرصة كبيرة لإنشاء سوق جديد مصمم خصيصًا لتجار المقتنيات يسمى سوق "المقتنيات المدعومة بتقنية Blockchain" (BECM). توفر هذه الأسواق معاملات فورية عبر التسوية النقدية، وتستخدم العملات المستقرة لتقليل أوقات التسوية من أسابيع إلى ثوانٍ، وتستخدم NFTs كتمثيل رقمي للأصول المادية التي يحتفظ بها أمناء أو جهات تصديق موثوقة.

تتمتع BECMs بالقدرة على إعادة تشكيل سوق المقتنيات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لأنها تستطيع تحقيق الأهداف التالية: 1) توحيد السوق وزيادة السيولة (مقابل الحالية السوق السوداء اللامركزية)؛ 2) القضاء على الحاجة إلى التخزين المادي الشخصي، وبالتالي تشجيع المزيد من المعاملات؛ 3) زيادة الثقة من خلال توفير التحقق من الهوية؛ 4) تمويل عملية التحصيل من خلال تسهيل الإقراض حيث لم يكن الإقراض متاحًا في السابق. نعتقد أن نتائج هذه الكفاءات ستؤدي إلى توسيع نطاق TAM بشكل كبير لسوق المقتنيات بأكمله مع ظهور المزيد من المتداولين والسيولة والمخزون والأسواق عبر الإنترنت.

ومع ذلك، في حين أنه من الممكن تقنيًا إنشاء BECM لأي فئة قابلة للتحصيل، إلا أنه لا يتم إنشاء جميع BECM على قدم المساواة. سوف يركز الجزء المتبقي من هذه المقالة على الصفات التي تجعل BECM استثمارًا لرأس المال الاستثماري. سنقوم بتفصيل سبع خصائص رئيسية على ثلاثة محاور للتصميم: المالية، والعالم الحقيقي، والعاطفي.

المحور المالي

قلة أماكن التداول العمودي

اليوم، لا تمتلك معظم المقتنيات سوقًا أو بورصة مخصصة لتعزيز السيولة وتسهيل اكتشاف الأسعار العامة؛ وبدلاً من ذلك، يتم تداولها في العديد من الأماكن المختلفة - محادثات WhatsApp، ومجموعات Facebook، ودور المزادات، وما إلى ذلك. - هذه الأماكن تتشتت وتفتت السيولة. وهذا يعني أن هناك فرصة كبيرة لخدمة سوق المقتنيات المحرومة، ومع ذلك، سيكون من الصعب على BECM المنافسة إذا كان هيكل السوق الحالي فعالاً بالفعل. هذه الأسواق أقل جاذبية للمستثمرين المغامرين.

استنادًا إلى تقييمنا الأولي لسوق المقتنيات، تتمتع أسواق النبيذ والمشروبات الروحية وحقائب اليد والساعات بأكبر إمكانات التحسين. ويتم تداول الغالبية العظمى من هذه المقتنيات في السوق السوداء، حيث تفتقر إلى السيولة واكتشاف الأسعار، مما يجعل الأسواق الحالية عرضة للاضطراب.

نقطة سعر الذهب

إذا كانت الفئة القابلة للتحصيل ترغب في الحصول على رأس مال استثماري، فإن سعرها القابل للتحصيل يجب أن تكون منخفضة بما يكفي ليتمكن المجمع من امتلاك الأصل مباشرة. بالنسبة للاستثمار المالي، فإن امتلاك نسبة صغيرة من الأصول أمر جيد، ولكن بالنسبة لهواة جمع العملات، فإن امتلاك نصف حقيبة يد فاخرة يتعارض مع غرض الجمع. بالإضافة إلى ذلك، فإن المقتنيات باهظة الثمن تقلل من العدد الإجمالي للمشترين، مما يجعل هذه الفئات القابلة للتحصيل أقل سيولة. على سبيل المثال، لن يقوم أحد بإعادة بيع سيارة فيراري بقيمة مليون دولار لأن الطلب لا يتزامن على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

من ناحية أخرى، يجب أن تكون المقتنيات باهظة الثمن بدرجة كافية، وامتلاكها يمكن أن يحقق مكانة اجتماعية معينة، ويمنح الناس إحساسًا بالحصرية، ويجلب الرضا العاطفي . إذا كان هناك شيء رخيص جدًا ويمكن لأي شخص امتلاكه، فلن يجذب المشترين عاطفيًا أو مدفوعين بالمكانة، مما يقلل من سيولة السوق. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تكون نقطة السعر مرتفعة بما يكفي لجعل الأمر مفيدًا لصانعي السوق المحتملين لقضاء وقتهم في البحث عن فئة المقتنيات. إذا كانت العناصر رخيصة جدًا، فيجب تسليمها مرات أكثر حتى تصبح اقتصاديات الوحدة منطقية. ومع ذلك، فإن المقتنيات الرخيصة لا توفر مكانة اجتماعية كافية لجذب هواة الجمع لتشكيل سوق سائلة.

نعتقد أن نطاق سعر الذهب لـ BECM القابل للاستثمار يتراوح ما بين 1000 دولار إلى 100000 دولار تقريبًا. وهذا من شأنه أن يجعل المقتنيات مثل الأحذية الرياضية والساعات وحقائب اليد والتحف مثالية لـ BECM. المقتنيات مثل الأعمال الفنية والسيارات باهظة الثمن بالنسبة لمعظم الناس. قد لا تكون المقتنيات مثل السجلات والطوابع مناسبة لـ BECM بسبب انخفاض أسعارها. إن طبيعتها المتخصصة جنبًا إلى جنب مع الأسعار المنخفضة تجعل من الصعب على السوق توليد حجم تداول كافٍ.

p>

يُنظر إليه على أنه مخزن للقيمة

جامعو الأعمال هم مشترون يبحثون عن المكانة. يمكن القول أنهم أيدي الماس. يعد وجودهم أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق نتيجة صحية للسعر في سوق المقتنيات. وهذا يدل على أن المقتنيات ليست موضة عابرة، ولكنها كائن ذو أهمية ثقافية دائمة. وذلك لأنه عندما يعتقد عدد كافٍ من الأشخاص أن عنصرًا ما سيكون له أهمية ثقافية لفترة طويلة في المستقبل، فمن المحتمل أن يتم اعتباره مخزنًا للقيمة. تتمتع المقتنيات التي تعمل كمخزن للقيمة بجاذبية عبر الأجيال ولا تتأثر عمومًا بالتغيرات التكنولوجية.

الفن مثال جيد. لقد استمتع البشر بالفن منذ آلاف السنين، ومن الآمن أن نقول إن الناس سيستمرون في الاستمتاع بالفن لآلاف السنين من الآن. سجلات الفينيل هي مثال أكثر غموضا. وهي تحظى بجاذبية واسعة النطاق لدى الأجيال الأكبر سنا، ولكن يبقى أن نرى ما إذا كان الجيل الذي نشأ بعد عصر الآيبود سيستمر في تقديرها.

محور العالم الحقيقي

التخزين صعب

المقتنيات التي تشغل مساحة كبيرة من المساحة المادية أو المعرضة للتدهور في البيئات المنزلية العادية هي المرشحات الرئيسية لـ BECM، وبالتالي فهي فئة جيدة للاستثمار فيها. سيكون من الصعب على الشخص العادي تخزين المقتنيات الحساسة مثل النبيذ والأعمال الفنية لفترات طويلة من الزمن دون اتخاذ الاحتياطات البيئية (الرطوبة ودرجة الحرارة والضوء وما إلى ذلك). حتى لو تمكنت من حل هذه المشكلات بطريقة سحرية، فسرعان ما ستواجه قيودًا على المساحة - حيث إن تخزين أكثر من 50 لوحة أو 100 زجاجة من النبيذ سيكون أمرًا صعبًا في منازل معظم الناس. حتى لو تمكنت من إزالة قيود المساحة بطريقة سحرية، فستظل لديك مشكلات في التأمين.

إذا لم تكن استضافة فئة المقتنيات صعبة، فقد يظل بناء BECM مربحًا، ولكن حاجز الدخول سيكون أقل بكثير، مما يؤدي إلى زيادة المنافسة والسيولة التجزئة وانخفاض القوة التسعيرية. تعد NFTs أفضل مثال على هذه الفئة: فهي ليست حساسة للبيئة ولا تشغل أي مساحة مادية، كما أن المصدر الشفاف على blockchain يجعل الاحتيال شبه مستحيل، مما يجعل من الصعب بناء سوق NFT يمكن الدفاع عنه.

p>

نعتقد أن المقتنيات مثل النبيذ والويسكي والسيارات تواجه أكبر تحديات التخزين، وبالتالي فإن جامعي هذه المقتنيات سيستفيدون أكثر من BECM. النبيذ والويسكي حساسان للغاية للبيئة ويتطلبان خزائن خاصة للتحكم في درجة الحرارة والرطوبة والضوء وعوامل أخرى (استثمارنا في Baxus يحل هذه المشكلة بالتحديد). تتطلب السيارات مرآبًا فعليًا كبيرًا - حيث يواجه معظم الناس صعوبة في تخزين أكثر من 3 أو 4 سيارات في المنزل. يعد تخزين بطاقات التداول، والأحذية الرياضية، والساعات، وحقائب اليد أقل صعوبة - ولا يزال بإمكان جامعي هذه العناصر الاستفادة من التخزين الخارجي، ولكن التحسن الهامشي أصغر.

هناك مشكلة ثقة

بالإضافة إلى حل مشكلة الحضانة الفعلية، يجب على BECM أيضا حل مشكلة الأصالة، من أجل جذب المستثمرين.

يواجه هواة الجمع اليوم مشكلات ثقة خطيرة؛ ويعتمد المشترون والبائعين في الدردشات الجماعية على توصيات المجتمع والمشرفين المجهولين لفحص الأطراف المقابلة. ليس من المستغرب أن توجد عمليات الاحتيال في جميع المقتنيات تقريبًا. من الصعب على المشاركين في السوق أن يكونوا واثقين بنسبة 100% في مشترياتهم. يعد إنشاء معايير السوق والموثقين الجديرين بالثقة أمرًا بالغ الأهمية لجذب السيولة من هواة جمع العملات ومستثمري الأصول البديلة والمضاربين.

هناك طريقتان للمصادقة:

1. الشهادة الداخلية - يتطلب هذا خبرة في المجال ويكون تشغيله أكثر تعقيدًا. إذا قام السوق بتوثيق السلعة بشكل غير صحيح، فسيكون مسؤولاً عن تعويض المجمع. ومع ذلك، يمكن أن يكون هذا خندقًا جيدًا، خاصة إذا كان من الصعب التحقق من المجموعة. ومع ذلك، يجب على الأسواق التي تجري تقييمات داخلية أن تدير تضارب المصالح المحتمل وتتطلب بعض الإشراف للحفاظ على ثقة المشتري.

2. الاستعانة بمصادر خارجية - هذه الطريقة أبسط ولكنها ستقلل من الأرباح التي يمكن الحصول عليها في السوق - وبالتالي عندما تكون الفئة القابلة للتحصيل عندما يكون تحديد الهوية سهلاً، يصبح الاستعانة بمصادر خارجية أكثر منطقية. وهناك فائدة أخرى وهي أن التقييمات الخارجية تفصل بشكل طبيعي بين السوق والمثمن، مما يخفف من تضارب المصالح المحتمل.

إذا استطاعت BECM بناء الثقة وتقديم ضمان استعادة الأموال، فيمكنها بناء خندق يجعلها تستحق رأس المال الاستثماري. المقتنيات مثل الساعات وحقائب اليد والنبيذ مليئة بالمزيفات. لدى BECM فرصة كبيرة لزيادة الثقة وجذب هواة جمع العملات الجدد الذين يترددون في التحصيل بسبب الخوف من الاحتيال.

المحور العاطفي

المصدر المستند إلى الوقت والعلامة التجارية

في سياق المقتنيات، يشير المصدر إلى كيفية حصول العنصر على قيمته. بالنسبة للمقتنيات، غالبًا ما يعتمد المصدر على الوقت أو على العلامة التجارية.

المصدر المعتمد على الوقت يعني أن قيمة الأصل سترتفع بمرور الوقت والسياق التاريخي. الكتب النادرة هي مثال على مثل هذه الأصول. يتم تداول الأصول ذات المصدر الزمني فقط في الأسواق الثانوية - لا يوجد مصدر مركزي، وعادة ما يكون الأصل واحدًا من أو واحدًا من مجموعة من الأصول. قد تحد هذه الخاصية من نشاط السوق الثانوية، حيث لا يحتاج هواة جمع العملات إلى رأس مال مستمر لشراء الأصول المصدرة حديثًا، كما يقوم هواة جمع الماس بقمع العرض المتاح للتداول. يعد الدستور DAO مثالًا جيدًا - فنسخة الدستور التي يزايدون عليها لم تعد بعد إلى السوق الثانوية. تشمل المجموعات الأخرى ذات الجذور الزمنية التحف والفنون الجميلة والسيارات والأسلحة النارية.

من ناحية أخرى، فإن الأصل المعتمد على العلامة التجارية هو عندما تبني العلامة التجارية سمعة طيبة بمرور الوقت، ويصبح السوق ينظر إلى منتجاتها على أنها ذات قيمة. تعتبر الساعات مثالًا رئيسيًا للعلامة التجارية بناءً على مصدرها. يستطيع كبار صانعي الساعات الفاخرة - رولكس، وباتيك فيليب، وريتشارد ميل، وأوديمار بيغيه - أن يجعلوا ما يقرب من نصف سوق الساعات الفاخرة لاعبًا رئيسيًا في المقتنيات ذات العلامات التجارية بسبب القيمة المرتبطة بأسمائهم. تتمتع المقتنيات ذات العلامات التجارية بهيئة إصدار مركزية هادفة للربح والتي تصدر باستمرار سلعًا جديدة. على عكس مجموعات بروفانس المستندة إلى الوقت، يشجع هذا النوع من المجموعات نشاط السوق الثانوية حيث يحتاج هواة الجمع إلى أموال لشراء إمدادات جديدة والتحول إلى السوق الثانوية للمبيعات.

لذلك، تعد BECM القائمة على العلامة التجارية أكثر ملاءمة لرأس المال الاستثماري من BECM المستندة إلى الوقت.

هواة الجمع المتحمسون موجودون

أصحاب رأس المال المغامر يريدون رؤية الاهتمام بالمقتنيات ولديهم مشاعر قوية؛ وهذا شرط أساسي لوجود جامع يدوي للماس. وبدونها، سيكون من الصعب الحصول على السيولة العضوية. ولذلك، فإن BECMs ذات المجتمعات الضعيفة سوف تكافح من أجل جذب كميات كبيرة من رأس المال وتفقد جاذبية الاستثمار.

أفضل علامة على ازدهار المجتمع هو أنه مليء بالعاطفة، حتى إلى حد النقاش. نتوقع أن نرى جامعي السيارات يناقشون أفضل السيارات الفاخرة على الإطلاق، والعلامة التجارية الأكثر استخفافًا والتي يحظى باحترام كبير من قبل عشاق حقائب اليد، كما ستنشط مجموعة من هواة جمع السيارات المتحمسين في جميع أنحاء الإنترنت - على مواقع Reddit الفرعية والمنتديات والمحادثات الجماعية.

عصر التجميع الكمبري

لا يقتصر المستقبل على الساعات وحقائب اليد والنبيذ بي سي إم . هناك المئات من الفئات الأخرى القابلة للاستثمار.

تكمن فرصة BECM في فتح أسواق جديدة للمقتنيات بجميع أنواعها وتحسين الوصول إلى فئة جديدة من الاستثمارات البديلة.