التبادلات المركزية موجودة لتبقى

مصدر المقال

يصادف هذا الشهر مرور عام على تداعيات Terra-Luna وستة أشهر منذ انهيار FTX. هذه الأحداث المذهلة ، التي شكلت بداية وتوج العديد من الانهيارات الأخرى على التوالي ، هزت بشدة الثقة في العملات المشفرة وأطلقت أكثر الأزمات الوجودية ترويعًا في الصناعة في تاريخها البالغ 15 عامًا. بينما تعافت فئة الأصول هذا العام ، مع ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 65٪ تقريبًا منذ بداية العام ، إلا أن هذه المعالم هي لحظة مناسبة للتفكير في انتكاسات العام الماضي وكيف يمكن للصناعة إعادة البناء بشكل أفضل.

أولاً ، يجب أن نعترف بأن هذه الأحداث ليست إخفاقات في تقنية blockchain ولكنها بدلاً من ذلك نتيجة لسوء إدارة المخاطر وحوكمة الشركات ، مع حدوث عمليات احتيال في بعض الشركات التي فشلت. يستمر السوق في التعرف على النزاهة والإمكانات المبتكرة للبلوكشين ، كما يتضح منتدفقات رأس المال الكبيرة إلى التبادلات اللامركزية بعد انهيار FTX ، بالإضافة إلى ردود الفعل الإيجابية تجاه انتقال إثبات الحصة (PoS) في Ethereum وترقية Shapella.

ومع ذلك ، على الرغم من هذه التطورات ، ستستمر بورصات الأصول الرقمية المركزية (CEX) في أن تظل ذات صلة وتتمتع بنفوذ كبير كنقطة دخول رئيسية إلى فئة الأصول ، خاصة مع نموها في التطور والاعتماد المؤسسي. بعد كل شيء ، يظلون النظام الأساسي المهيمن عندما يتعلق الأمر بمعاملات الأصول الرقمية. وفقديفيلاما، شكّل إجمالي حجم التداول في CEXes ما يقرب من 90٪ من جميع المعاملات عبر البورصات المركزية واللامركزية ، اعتبارًا من منتصف مايو 2023. على الرغم من الانتكاسة في ثقة المستثمرين العام الماضي ، لا تزال حالة CEXes واضحة.

ومع ذلك ، فإن ما تحتاج الصناعة إلى معالجته هو نقاط الضعف العديدة الناتجة عن الاعتماد المتبادل والروح الراسخة في "التحرك بسرعة وكسر الأشياء". للنجاة من أزمة الثقة هذه ، سوف تحتاج مراكز تبادل الصادرات إلى تلبية الحاجة إلى حماية أفضل للمستثمرين ، وضوابط للمخاطر ، وهياكل حوكمة حكيمة.

CEXes هنا لتبقى

تعد إدارة محفظة الأصول الرقمية أمرًا معقدًا من الناحية التشغيلية ، حيث يحتاج المستثمرون إلى مجموعة شاملة من القدرات مثل الحفظ والتداول والمنتجات الاستثمارية والاستشارات والمنحدرات ذات الكفاءة العالية. في هذا الصدد ، تدمج العديد من CEXes هذه الحلول في منصة واحدة ، مما يقلل بشكل كبير من التعقيد التقني لامتلاك وإدارة الرموز المميزة الأصلية في سلاسل الكتل المختلفة. يتضح عرض القيمة هذا عند التفكير في البديل: حيث يدير المستثمرون العديد من المحافظ ويشاركون بشكل مباشر في مجموعات سيولة متعددة عبر سلاسل الكتل المختلفة. بينما سيكون لدى بعض المستثمرين القدرات للقيام بذلك ، يشير منحنى التعلم الحاد إلى أن CEXes ستظل المنصة المفضلة للكثيرين.

قد يرغب المستثمرون الذين يديرون محافظهم بنشاط أيضًا في إعادة التوازن إلى تخصيصات أصولهم بشكل متكرر بين الأصول التقليدية والأصول الرقمية. وبالتالي ، فإن منحدرات fiat on-off في CEXes تشكل طبقة بنية تحتية مهمة للقيام بذلك بسرعة ، وهو أمر مهم بشكل خاص خلال فترات تقلبات السوق.

السلامة والأمان من المزايا الأخرى التي يمكن أن تقدمها CEXes. قد يكون هذا بمثابة مفاجأة بالنظر إلى شعار الصناعة "ليس مفاتيحك ، وليس عملاتك المعدنية". ومع ذلك ، وفقًا لـ Chainalysis ،18٪ من بين جميع العملات المشفرة التي سرقها المتسللون في عام 2022 جاءت من CEXes ، مع التطبيقات اللامركزية التي تمثل 82٪ المتبقية. في حين أن CEX لا يزال أمامها طريق لتقطعه لحماية العملاء بشكل أفضل من الانتهاكات الإلكترونية ، إلا أنها أكثر أمانًا نسبيًا. مع عمل الصناعة بجد لاستعادة الثقة وتعزيز أنظمة الأمن السيبراني الخاصة بهم ، يجب أن تستمر فجوة الأمان بين CEXes والتطبيقات اللامركزية في الاتساع.

أخيرًا ، تتمثل إحدى الفوائد التي لا تحظى بالتقدير الكافي في كثير من الأحيان لبعض CEXes ، لا سيما تلك التي تخدم عملاء من أصحاب الثروات الكبيرة والمؤسسات ، في راحة البال "بوجود شخص ما للاتصال به" إذا حدث خطأ ما. ينطبق هذا بشكل خاص على المستثمرين الذين يديرون الأصول نيابة عن العملاء ، مثل المكاتب العائلية وصناديق التحوط. مع قصص الرعبالأفراد الذين تم حظرهم من محافظهم الخاصة التي تبلغ قيمتها الملايين من عملات البيتكوين ، سيجد المستثمرون قيمة في العمل مع CEXes التي توفر خطوطًا ساخنة مخصصة أو مديري حسابات.

إعادة بناء الثقة عن طريق فصل الأصول

في حين أنه من المرجح أن تبقى CEX هنا ، فإن أحد المجالات التي يجب أن تتحسن فيها هذه المنصات هو الفصل بين أصول العملاء والشركات. الآن ، أكثر من أي وقت مضى ، يتزايد التدقيق حول هذا الأمر. إلى حد كبير استجابة للاختلاط المشترك للأموال من قبل FTX ، وهي ممارسة أدت إلى تكبد العديد من مستثمري التجزئة خسائر كبيرة عندما تنهار البورصة ، صانعي السياسة مثل وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلينمعروف فصل الأصول كمجال رئيسي يجب تناوله في الأطر التنظيمية المستقبلية.

حتى قبل انهيار FTX ، كانت سلطة النقد في سنغافورة (MAS)مقترح لوائح جديدة في ورقة استشارية نُشرت في أكتوبر من عام 2022 تتطلب من منصات العملات المشفرة فصل أصولها عن أصول عملائها. سعت MAS أيضًا إلى الحصول على تعليقات من الصناعة حول ما إذا كان يجب على منصات العملات المشفرة تعيين أوصياء مستقلين لحماية أموال العملاء.

في حين أن CEX لا يزال أمامها طريق لتقطعه لحماية العملاء بشكل أفضل من الانتهاكات الإلكترونية ، إلا أنها آمنة نسبيًا. & quot؛

على هذا النحو ، يجب أن تعيد CEXes التفكير في سرد "المحطة الواحدة". في حين أنه من المنطقي أن يكون لديك واجهة مستخدم أمامية سلسة عبر الحفظ والتداول ، في النهاية الخلفية ، يجب حفظ أصول المستثمرين بشكل منفصل من قبل وصي خارجي ومؤهل ، مثل البنك أو وسيط - تاجر مسجل. يجب أن تسعى مراكز CEXs إلى الحصول على شهادات مستقلة من قبل المدققين ونشرها للتحقق من أن الأصول منفصلة بالفعل ، وأن متطلبات الحوكمة والمخاطر القوية مطبقة.

غرس الثقة في نظام غير موثوق به

عندما نشر ساتوشي ناكاموتو الورقة البيضاء الأساسية عن بيتكوين في عام 2008 ، تصوروا نظامًا نقديًا لم يعد بحاجة إلى الاعتماد على الثقة العمياء. ومع ذلك ، فإن نقطة الدخول التي يتعرض لها معظم المستثمرين اليوم للأصول الرقمية - البورصات - لا تزال تدار بطريقة غامضة في الغالب.

أظهرت أحداث عام 2022 أنه لكي تمضي الصناعة قدمًا ، يجب أن تعود حماية المستثمرين والشفافية وهياكل الحوكمة القوية وتوفير القيمة للعملاء إلى مقدمة كيفية بناء البورصات وإدارتها. سوف تجد شركات CEX التي تتبنى هذه القيم نفسها تتمتع بميزة تنافسية حيث يعتمد المستثمرون بشكل متزايد على منصات مركزية موثوقة لإدارة محافظ الأصول الرقمية الخاصة بهم.

مع استمرارنا في إعادة البناء بشكل أفضل ، قد تعود الصناعة إلى جذورها - واحدة ولدت من رؤية لنظام بيئي مالي أكثر عدلاً وشفافية وكفاءة.