سيك مقابل بايك؟ إليك ما يقوله الخبراء القانونيون بالنسبة للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs).

https://decrypt.co/112190/sec-bayc-legal-experts-nfts-yuga-bored-apes

في الأسبوع الماضي، تسربت بعض الأخبار من مصدر غير معروفنفت العالم في ضجة.

أفاد مصدر مجهولبلومبرج أن هيئة الأوراق المالية والبورصةيجري التحقيق حاليا ما إذا كانت NFTs التي تبيعها شركة Yuga Labs، الشركة التي تبلغ قيمتها 4 مليارات دولار والتي تقف وراء Bored Ape Yacht Club، قد انتهكت قوانين التسجيل الأمني. ولم تنف هيئة الأوراق المالية والبورصة هذا التقرير.

اعتمادًا على من تسأل، أكدت الأخبار احتمالًا لم يكن من الممكن تصوره أو لا مفر منه: ربما تسعى حكومة الولايات المتحدة إلى تنظيم صناعة NFT الناشئة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات كسوق للأوراق المالية.

العديد من الخبراء القانونيين، في التحدث إلىفك التشفير ، اعتبرت هذا التطور بمثابة إشارة واضحة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات – التي قامت بذلكعززت بقوة موقفها تجاه تنظيم العملات المشفرة في الأشهر الأخيرة – تتخذ خطوات غير مسبوقة نحو تأكيد هيمنتها على سوق الفن الافتراضي. ورفضت العقول القانونية الأخرى هذه الخطوة باعتبارها مناورات سياسية صاخبة ولكن فارغة من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصات - وهي مناورة من غير المرجح أن تؤدي إلى أي تغييرات جذرية في التنظيم.

ومع ذلك، عبر هذا الطيف من الآراء، كان هناك إجماع على أنه إذا اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصات تصعيد تحقيقاتها الحالية في Yuga Labs إلى مرحلة التقاضي، فإن العواقب ستكون زلزالية.

قال ألفريد شتاينر، وهو فنان ومحامي متخصص في NFTs: "إن إمكانية اتخاذ إجراءات إنفاذ تنظيمية أكبر مما كنت أتوقع، حتى فيما يتعلق بمجموعات NFT حيث يكون كل أصل رقمي فريدًا".فك التشفير . يمثل شتاينر حاليًا رايدر ريبس، وهو فنان مفاهيمي ومحرض وهو حاليًا هدف لـدعوى قضائية مختبرات يوجا بشأن انتهاك العلامات التجارية.

قبل أخبار يوم الاثنين، اعتقد شتاينر أنه من غير المرجح أن تلاحق هيئة الأوراق المالية والبورصة مجموعة NFT الممتازة مثل BAYC، وذلك ببساطة لأن معظم 10000 Bored Ape NFTs المتداولة تتميز بسمات بصرية مختلفة (على سبيل المثال، قرط أو خلفية ملونة مختلفة). ). يعتقد شتاينر أن هذه الفروق ستجعل NFTs تبدو أقل شبهاً بالأوراق المالية وأكثر شبهاً بالقطع الفنية.

قال شتاينر: "كان انطباعي قبل هذه الأخبار هو أن نوع التنوع الذي تتمتع به بين الموارد الرقمية في مجموعة مثل BAYC سيكون كافيًا لإبعاد الإجراءات التنظيمية". "لا أعرف أي إشارة سابقة إلى أنهم سيفعلون ما فعلوه."

لكن خبراء قانونيين آخرين اختلفوا مع ذلك، وقالوا إنهم كانوا يتوقعون هذا التصعيد منذ بعض الوقت.

"لست متفاجئا. وقال بريان فاير، أستاذ القانون بجامعة كنتاكي: "لقد توقعت حدوث ذلك خلال العامين الماضيين".فك التشفير .

"ما هي جميع مجموعات NFT المختلفة التي تبيعها Yuga Labs بخلاف الاستثمارات الوظيفية في القيمة المستقبلية للعلامة التجارية Bored Ape Yacht Club؟" قال فاير. "هذا كل ما هم عليه حقًا، في نهاية اليوم."

بالنسبة لأستاذ القانون، من المنطقي تمامًا أن تستهدف هيئة الأوراق المالية والبورصات علامة تجارية رئيسية لـ NFT لبدء مساعيها لتنظيم مساحة NFT. قال فاير إن الناس يشترون مجموعات NFT الممتازة مثل Bored Apes بسبب سمعتهم الجماعية، وليس بسبب القيمة الفنية لـ NFTs الفردية. وقال الأستاذ إن هذا يشبه إلى حد كبير شراء أسهم في شركة ما.

قال Fyre: "ما تشتريه هو قطعة من Bored Ape Yacht Club، وترتفع قيمة NFT الخاصة بك أو تنخفض جنبًا إلى جنب مع قيمة العلامة التجارية Bored Ape Yacht Club".

وقد وافق شتاينر على ذلك. وقال: "لا أعتقد أن هناك شكًا كبيرًا في أن الغالبية العظمى من الأشخاص الذين يشترون NFTs باهظة الثمن يتوقعون ربحًا".

لكن قال جيريمي جولدمان، المحامي المتخصص في NFTs، إن التدخل في تنظيم مجال NFT من خلال البدء بأكبر علامة تجارية NFT على الإطلاق يبدو أنه يتعارض مع طريقة عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات.

قال جولدمان: "يبدو من الأرجح أنه إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة ستلاحق شخصًا ما، فإنها ستلاحق المشاريع التي تتناسب بسهولة أكبر مع إطار ما تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أنه ورقة مالية".فك التشفير . لقد مثل جولدمان سابقًا شركة Yuga Labs، على الرغم من أنه لا يفعل ذلك حاليًا؛ لقد مثل أيضًافك التشفير .

يعتقد Goldman أن هناك مشاريع NFT أخرى إلى جانب Bored Ape Yacht Club والتي تحدد بشكل أكثر وضوحًا مربعات الظهور مثل الأوراق المالية. وهو واثق من أن هيئة الأوراق المالية والبورصة ستسعى بكل تأكيد إلى تلك المشاريع أولاً، إذا كانت ستلاحق أيًا منها.

"عادةً ما تبدأ هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بملاحقة الثمار المنخفضة. فكر في مشروع يقول فيه التسويق: "سيكون هذا استثمارًا رائعًا"، "سنضاعف ما استثمرته بمقدار 10 أضعاف وسنأخذك إلى القمر"، قال جولدمان. "من السهل عليهم حقًا إثبات أن ذلك يقع ضمن نطاق اختصاصهم كأوراق مالية. وأنا لا أرى BAYC في هذه الفئة.

يعتقد جولدمان أنه من غير المرجح أن تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بمقاضاة شركة Yuga Labs بسبب انتهاكات الأوراق المالية. وهو يعتقد أن Yuga متورط هنا فقط لمساعدة هيئة الأوراق المالية والبورصات في معركة دعائية من أجل السيادة على تنظيم مساحة العملات المشفرة. وذهب جولدمان إلى حد الإشارة إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصة نفسها قد زرعت التسريب.

"بالنسبة لي، هذا أمر مشكوك فيه قليلاً. وقال جولدمان: "فجأة قال مصدر مجهول: "أوه، نعم، يوجا مدرج في القائمة"، ثم تصدرت عناوين الأخبار". “أنا فقط أتساءل عما إذا كان هذا جزءًا من صراع الحكومة الداخلي من أجل السيطرة. إنهم يعلنون الأمر قائلين: "نحن نحقق بالفعل في هذا الأمر"، ويريدون نشر اسم كبير حتى يجذب انتباه الجمهور".

واتفقت مصادر أخرى مطلعة على الأمر، والتي رغبت في عدم الكشف عن هويتها، على أن هيئة الأوراق المالية والبورصات يمكن أن تستخدم Yuga Labs كبيدق في لعبة أكبر تهدف إلى درء المنظمين المتنافسين بما في ذلك لجنة تداول السلع المستقبلية (CFTC)، ووزارة الخزانة، وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. والقضاء.

وقال فاير: "إن هيئة الأوراق المالية والبورصات منخرطة بشكل واضح في حماية العشب". "أيًا كانت الوكالة التي تدخل هذا الساحة أولاً ستكون في نهاية المطاف هي الوكالة الأكثر احتمالاً لتولي المهمة على المدى الطويل. ولا أعتقد أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تريد التنازل عن هذا المجال التنظيمي للوكالات المنافسة.

وبغض النظر عن الدافع الأساسي، ماذا سيحدث إذا مضت هيئة الأوراق المالية والبورصات في رفع قضية ضد شركة Yuga Labs وفازت بها؟

قال جولدمان: "ستكون هذه مشكلة بالنسبة للصناعة بأكملها". "سيصبح إطلاق NFT بمثابة طرح أسهم للاكتتاب العام. سيتطلب الأمر قدرًا هائلاً من العمل القانوني والأعمال المحاسبية والإفصاحات والتسجيل […]، وهو أمر غير ممكن أو عملي بالنسبة للغالبية العظمى من الشركات الناشئة.

لا يعتقد Fyre أن السيناريو الذي يتم فيه التعامل مع NFTs بشكل قانوني كأوراق مالية سيكون كارثيًا لمنشئي NFT، حيث أن الكثير من معلومات الكشف الضرورية ستكون متاحة بالفعل للجمهور على blockchain. ومع ذلك، فهو يعتقد أن مثل هذا السيناريو سيصبح بسرعة كابوسًا للجنة الأوراق المالية والبورصة.

قال فاير: "إن سوق NFT هو مجرد نسخة جذرية شفافة وفعالة بشكل جذري ومقلصة بشكل جذري من سوق الفن". "لكن المنطق الاقتصادي لكليهما هو نفسه تماما. لا أعرف كيف ستتبع هيئة الأوراق المالية والبورصات التمييز بين سوق NFT [صورة الملف الشخصي] وسوق الفن."

الرجال لديهم ،لسنوات أصر على أن هيئة الأوراق المالية والبورصة يجب أن تنظم NFTs، لكن القيام بذلك من شأنه أن يفتح صندوق باندورا الذي من شأنه أن يُلزم الوكالة منطقيًا بتنظيم سوق الفن، وهو صداع معقد تجنبته لعقود من الزمن.

لهذا السبب، من المحتمل أن تجد هيئة الأوراق المالية والبورصة نفسها بين المطرقة والسندان لسنوات، حريصة على ملاحقة العملات المشفرة - وهو قطاع اقتصادي جديد ومتقلب كان يربح ويخسر المستثمرين المليارات - ولكن في الوقت نفسه حذرة بشأن وضع سابقة متفجرة مع فيما يتعلق بسوق الفن.

في هذه الأثناء، مع استحواذ شركات NFT البراقة مثل Yugaكميات هائلة من رأس المال ,مساحات من العناوين ، والكثير منموافقات من المشاهير قد يكون من الصعب جدًا الآن على هيئة الأوراق المالية والبورصة أن تظل خاملة.

قال فاير: "كلما كان التأثير الأكبر الذي يرونه يوغا على الأسواق، زاد احتمال رؤيتهم كشيء يريدون تنظيمه". "السؤال ليس ما إذا كانت BAYC عبارة عن ورقة مالية. السؤال الحقيقي الوحيد هنا هو، ما الذي تريد هيئة الأوراق المالية والبورصة تنظيمه؟