نظرة عامة سريعة على مبادئ LRTFi وبيئتها وطريقة لعبها في مقال واحد

موجة التوقيع المساحي للإيثريوم

بعد دخلت Ethereum عصر 2.0، وأصبح تعهد ETH بتشغيل العقد عملاً جديدًا. يمكن لمشغلي العقد المؤهلين الحصول على حوالي 4% من الدخل القياسي لعملة ETH كل عام، إذا كنت متفائلًا بشأن ETH على المدى الطويل، فهذا خيار مالي جيد جدًا.

ولكن في الواقع، الحد الأدنى لتشغيل العقدة ليس منخفضًا. فهو لا يتطلب حدًا ماليًا قدره 32 إيثريوم فحسب، بل يتطلب أيضًا حدًا تقنيًا وعتبات الأجهزة التي تتطلب العقدة لتعمل بشكل مستقر. إذا قمت بفصلها عن طريق الخطأ، سيتم فرض غرامة عليك.

ونتيجة لذلك، ظهر عدد من مشاريع الستاكينغ مثل Lido وRocketpool لمساعدة المستخدمين على حل المشكلات المالية والفنية.

يستمر عدد تعهدات ETH في الارتفاع. حاليًا، هناك أكثر من 29 مليون ETH متعهد بها في سلسلة المنارات، مع وصول إجمالي قيمة المركز المقفل إلى 71 مليار دولار. وارتفعت نسبة التعهد من 2.4% في يناير 2021 إلى 24.4% الآن.

(المصدر: https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-stake-rate-percent)

رمز التخزين السائل (LST) وLSD (مشتقات التخزين السائل) Fi

عندما يستخدم المستخدمون بروتوكول التوقيع المساحي، مثل Lido، فسوف يتلقون رمز التوقيع المساحي السائل (LST)، مثل stETH.

و LST بحد ذاته هو رمز ERC20، لذلك من السهل إنشاء مجمع سيولة لإعادة تنشيط هذا الجزء من السيولة المقفلة ومواصلة الاستثمار في مشاريع LSDFi، مثل مثل Frax وOrigin، للحصول على المزيد من فوائد الماتريوشكا.

(المصدر: https://facts.frax.finance/frxeth)

LSDFi هو مشاريع DeFi مشتقة من LST وLST المبنية على أساس، مثل Pendle، يمكنها الحصول على الرموز الرئيسية ورموز الدخل بعد إيداع stETH، وبالتالي استخلاص استراتيجيات الدخل بناءً على تفضيلات المخاطر المختلفة.

من التعهد إلى إعادة التعهد

يتطلب التوقيع المساحي للعقدة بشكل أساسي من المستخدمين دفع الودائع لتشغيل العقد والحفاظ على أمان المشروع. العقد التي تؤدي واجباتها بضمير حي سوف تحصل على الفوائد، في حين أن أولئك الذين يفشلون في أداء واجباتهم أو يرتكبون الشر سوف يخسرون ودائعهم.

لذلك لا تحتاج السلاسل العامة فقط إلى العقد، بل تحتاج أيضًا إلى الجسور المتقاطعة، والأوراكل، وDA، مثل Chainlink، وGraph، وCelestia وغيرها من المشاريع المتنوعة، جميعها تتطلب التوقيع المساحي والتأكد من استقرار وأمن عقدها.

إن العدد والجودة والاستثمار الرأسمالي الضخم لعقد Ethereum يجعلها السلسلة العامة الأكثر موثوقية.

ومع ذلك، فإن أي وحدة لا يمكن نشرها أو التحقق منها على EVM لا يمكنها الاستفادة من ثقة شبكة Ethereum وتتطلب من شخص ما تشغيل العقدة وتوفير الدعم النشط. خدمات التحقق (AVS).

ويتطلب تشغيل العقد من المستخدمين صرف أموال حقيقية لضمان السلامة، وهو أمر لا بد أن يكون صعبًا في ظل فرضية السيولة المحدودة.

الخطة التي تقترحها EigenLayer هي السماح لـ AVS الأخرى بوراثة أمان Ethereum ومشاركته من خلال إعادة التعهد.

(المصدر: EigenLayer)

في الأساس، توفر EigenLayer آلية أمان مجمعة وسوق أمان، أي مشاريع متعددة يمكن مشاركة مجمع أمان Ethereum، ويحتاج المستخدمون إلى الموازنة بين الفوائد والمخاطر التي يوفرها كل مشروع لاختيار الانضمام أو الخروج من وحدة إعادة التخزين المبنية على EigenLayer.

إن الفوائد الاقتصادية لإعادة التعهد واضحة.

• بالنسبة للمستخدمين، يمكنهم تناول المزيد بسمكة واحدة والتعهد بإيثر واحد . مربع، ويحصد عوائد التعهدات من مشاريع متعددة، بما في ذلك توقعات الإسقاط الجوي لمشاريع العملة غير المُصدرة (خاصة EigenLayer)؛

• بالنسبة للمشروع الجانب، فهو يقلل من ضغط الحصول على الأموال المرهونة مع وراثة بعض أمان الإيثيريوم.

بالطبع، هذه ليست نتيجة خالية تمامًا من المخاطر ومربحة للجانبين.

• بالنسبة لجانب المشروع، رمز التعهد هو Ethereum بدلاً من الرمز المميز الخاص بهم تضيف الرموز المميزة طبقة أخرى لقدرتها على التقاط قيمة الرمز المميز؛

• يمتلك المستخدمون رمزًا مميزًا آخر في تعهدهم، تضيف طبقة ثقة EigenLayer طبقة من المخاطر.

• بالنسبة للإيثريوم، فهي أقل رضا، وهو ما يعادل موظفًا واحدًا يعمل في وظائف متعددة. ونظرًا للدخل الإضافي، وبدون قيود، سيكون المستخدمون بالتأكيد أكثر استعدادًا للتعهد بـ Ethereum في EigenLayer بدلاً من التعهد مباشرة إلى Ethereum. إذا تم فصل الموظف لأي سبب من الأسباب في شركة أخرى (ربما بسبب انتهاك الانضباط أو العقوبة غير المشروعة من قبل الشركة)، فسيؤثر ذلك بدوره على تعهده في الإيثيريوم بل ويتسبب في أن تصبح العقدة غير صالحة. أمن شبكة الايثيريوم. لذلك، أصدر V God سابقًا مقالًا ينص على أنه لا لزيادة التحميل على إجماع Ethereum، ما عليك سوى النقر على EigenLayer.

رمز استعادة السائل (LRT) وLRTFi< /h2>

بالنسبة للمستخدمين، يعد التخزين على EigenLayer خيارًا جيدًا له فوائد متعددة، ولكنه يواجه العديد من المشكلات:

< ul class =" list-paddingleft-2">

التعهد لا يدخل في طبقة EigenLayer. نظرًا لأن EigenLayer شائع جدًا، فإن أنواع وكميات LST المسموح بالتعهد بها محدودة جدًا حاليًا، لذلك يصعب على المستخدمين الضغط عليها؛

بعد إيداع ETH أو LST، يتم تأمين السيولة؛

اختيار مشغلي العقد ومشروع المشاركة لقد أدت إدارة المخاطر، وما إلى ذلك، إلى زيادة تعقيد البحث الاستراتيجي بشكل كبير.

لذلك فإن ظهور مشروع LRTFi يحل بشكل أساسي هذه المشكلات ويخفض عتبة إعادة التعهد.

• ستعيد LRTFi ETH/LST المتعهد بها في EigenLayer على شكل سيولة LRT للمستخدمين؛

• أما بالنسبة لنقاط EigenLayer، فهي إما يتم استخراجها بواسطة المشروع نفسه قبل النقل، أو يتم استخراجها من خلال EigenPod (يسمح EigenLayer بإعادة التخزين مباشرة على سلسلة المنارات، بدون حد للحصة)؛

• استراتيجيات أفضل لإدارة المخاطر، مثل Puffer آلية مكافحة القطع (منع العقد من القطع).

يعتمد دخل LRT على LST، والذي من الواضح أنه سيكون له عوائد أعلى. وفي الوقت نفسه، ستواجه مشاريع LRT أيضًا مخاطر أعلى، والمخاطر الرئيسية هي كما يلي.

• مخاطر العقد الخاصة بالدمى المتداخلة متعددة الاتفاقات، لذا يجب عليك الاختيار بعناية مشاريع LRT التي تم تدقيقها؛

• تتضمن مشاريع LRT أيضًا العديد من الأصول، لذا فهي تتضمن أيضًا مخاطر LST القابلة للتعهد؛

  < /li>

• ستؤدي المشاركة في المزيد من AVS لتحقيق عوائد عالية إلى زيادة التعرض لمخاطر غرامات الهامش؛

• الأخرى هي مخاطر السيولة في LRT نفسها. مثل LST، سيكون هناك أيضًا ظواهر فك الارتباط وغيرها من الظواهر. هذه هي مخاطر المشاركة في مشروع LRT.

مشروع LRT

حاليًا، تم إطلاق مشاريع LRT، بما في ذلك EtherFi وRenzo وSwell وKelpDAO، ويوجد ما يقرب من عشرة مشاريع أخرى على الشبكة التجريبية. ليس هناك اختلاف كبير في طريقة لعب المشاريع. الفرق الرئيسي يكمن في تعدين نقاط EigenLayer، أما من حيث الإمكانيات وسيولة الخروج، فسوف أقدم لكم بعد ذلك المشاريع الأربعة التي تم إطلاقها.

Ether.Fi

أكملت EtherFi جولة تمويل أولية بقيمة 5.3 مليون دولار أمريكي في فبراير من العام الماضي، وتتجاوز قيمة TVL الحالية 330 مليون دولار أمريكي.

يمكن للمستخدمين الحصول على $eETH عن طريق إيداع ETH. من خلال المشاركة، يمكنهم الحصول على نقاط EigenLayer ونقاط الولاء الخاصة بـ EtherFi في نفس الوقت، وكلاهما معياران مرجعيان لـ الإنزالات الجوية اللاحقة. كما أنه من السهل جدًا السحب من السيولة، حيث أصبحت وظيفة إلغاء الرهان متاحة الآن على الإنترنت واحتكاك السحب ضئيل.

(المصدر: https://defillama.com/protocol/ether.fi)

علاوة على ذلك، يمكنك تغيير $ يتم إيداع eETH في Pendle لتقسيم PT وYT. حاليًا، تتمتع YT بعلاوة عالية. إذا قمت ببيعها على الفور، فستحصل على ربح بنسبة 10%. يمكن استبدال PT المتبقي بأصل المبلغ بالكامل بعد الاستحقاق.

يرجى الاطلاع على العملية التفصيلية:

سمكة واحدة وثلاث وجبات: استخدم Pendle للحصول على البرنامج التعليمي لنقاط EigenLayer عشر مرات

https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVw آر جي جي

(المصدر: https://app.pendle.finance/trade/markets)

Renzo

كشف Renzo سابقًا عن معلومات أقل. بعد الإعلان عن جولة تمويل أولية بقيمة 3.2 مليون بقيادة Maven11 الأسبوع الماضي، ارتفعت TVL وتصل قيمة هذه الأموال حاليًا إلى 100 مليون دولار أمريكي.

بالإضافة إلى ETH، يدعم Renzo أيضًا LSTs، مثل rETH، وcbETH، وstETH. رمز LRT الخاص بـ Renzo هو $ezETH، وقد أطلق برنامج النقاط Renzo ezPoints، وطريقة الحصول على النقاط هي سك $ezETH، ولا توجد حاليًا طريقة للسحب من السيولة.

(المصدر: https://defillama.com/protocol/renzo)

KelpDAO

تم إطلاق KelpDAO بواسطة المشروع القديم Stader. وبالمثل، إذا حصلت على LRT $rsETH بعد التوقيع المساحي، فيمكنك الحصول على KelpDAO نقاط.

بعد أن تفتح EigenLayer عمليات الإيداع في 29 يناير، سيتم تحويل جميع العملات المودعة حاليًا إلى EigenLayer وسيتم الحصول على نقاط مضاعفة.

بالمقارنة مع المشاريع الأخرى، هناك عدد أقل من توقعات الإسقاط الجوي، كما أن رمز Stader المميز $SD متاح بالفعل. علاوة على ذلك، فإن تعهد KelpDAO يتم من خلال تعهد EigenLayer's LST المفتوح، لذلك هناك حد أعلى للأموال التي يمكن استيعابها، ولكن لا يمكن سحبها مؤقتًا.

(المصدر: https://defillama.com/protocol/kelp-dao)

Swell

Swell هو مشروع LST وقد انضم إلى صفوف LRT. يمكن للمستخدمين الإيداع يمكن استخدام ETH لكسب دخل الرهن العقاري، ويمكن أيضًا استخدام swETH للمشاركة في مشاريع مثل Pendle.

يسمح منتج Super swETH للمستخدمين بإيداع ETH أو stETH للحصول على عوائد سنوية تصل إلى 18%. بالإضافة إلى الدخل المتراكم، يمكنك أيضًا الحصول على اللآلئ (اللؤلؤ، على غرار شهادة النقاط)، والتي يمكن استبدالها برموز Swell المميزة أثناء حدث TGE.

تتجاوز قيمة TVL الحالية للبروتوكول 425 مليون دولار. لن يتمكن إيداع swETH من الحصول على نقاط EigenLayer حتى يفتح EigenLayer التعدين في 29 يناير. rswETH الذي سيطلق LRT في المستقبل، يمكنك أيضًا المشاركة في التعدين المزدوج وسحب السيولة بشكل مباشر، كما أنه من الملائم جدًا وجود مجمع تداول حيث يمكنك التبديل مباشرة إلى ETH.

(المصدر: https://defillama.com/protocol/swell)

Puffer

يعتمد Puffer على بروتوكول Saging سيولة على Eigenlayer. وهو مشروع إعادة تخزين تقني للغاية وحصل على Ether مبكرًا سيتم استخدام التمويل المقدم من مؤسسة Fang لتطوير تقنية Secure-Signer لتقليل مخاطر خفض عدد المشغلين المستقلين وزيادة عددهم لتحقيق لامركزية الشبكة.

عقدة Puffer هي عقدة تحقق لـ Ethereum وعقدة أصلية على EigenLayer، لذا يمكنها الحصول على مكافآت Ethereum ومكافآت إعادة تخزين Eigenlayer في نفس الوقت. تلقى Puffer تمويلًا أوليًا بقيمة 5.5 مليون دولار من المستثمرين بما في ذلك مؤسسي EigenLayer.

لدى كل من Ethereum وEigenLayer آليات جزائية. تتم حماية مشكلات أمان المفتاح الخاص ومكافحة العقوبات الخاصة بعقدة Puffer بشكل مشترك بواسطة Secure-signer وبرنامج RAV وTEE. الأجهزة، مما يقلل بشكل فعال من مخاطر أصول LSD وLSDFI.

الجدول التلخيصي للمشاريع التي تم إطلاقها هو كما يلي:

مشاريع LRT المستندة إلى EigenLayer معقدة نسبيًا وتتضمن جميع جوانب التفاصيل.

على سبيل المثال، أنواع الرموز المميزة التي يمكن التعهد بها (ETH، LSTs)، رمز البروتوكول نفسه (LRT)، مصدر المكافآت الموزعة، نموذج شحن البروتوكول، التعهد بمسار EigenLayer (سواء من خلال التوقيع المساحي LST أو التوقيع المساحي EigenPod، والذي يحدد الحد الأعلى لسقف رأس مال البروتوكول).

على غرار مشروع LST، في ظل فرضية أمان تدقيق العقود، كلما تم تشغيل مشروع LRT مبكرًا عبر الإنترنت، كان من الأسهل أن يكون للاتفاقية أولًا - ميزة المحرك وبناء علامته التجارية وشبكته الخاصة.

الأموال المتوفرة في السوق محدودة، لذا من الضروري اغتنام الفرصة وقيادة السوق. ومع ذلك، فإن LRT له تعقيداته، وكيفية إدارة المخاطر هي أيضًا القدرة التنافسية الرئيسية لمشاريع LRT.

سيكون مشروع LRT هو نفس مشروع LST. ومن أجل ضمان التشغيل المستقر للعقد، سيسعى إلى التعاون مع مشاريع تكنولوجيا DVT، مثل مثل Obol وSSV، سيظهر الإقراض القائم على LRT وdex والمشتقات تدريجيًا؛ بالإضافة إلى ذلك، سيكون تقديم الدعم للمشاريع متعددة السلاسل أيضًا أحد اتجاهات التطوير لمشروع LRT.