خطة نمو Arbitrum البالغة 85 مليون دولار

المؤلف: كرمان كوهلي المصدر: كرمانكوهلي الترجمة: شان أوبا، جولدن فاينانس

تخيل شركة هناك عرض ترويجي يحدث حيث يمكنك الحصول على قيمة 3 دولارات مقابل كل دولار تنفقه. أوه، وليس هناك أي قيود على من يمكنه المطالبة بهذا العرض. جدتك، أو الشخص الذي لا مأوى له في الشارع، أو المسؤول التنفيذي ذو الأجر المرتفع، أو الشخص العادي من الطبقة المتوسطة، جميعهم مؤهلون.

ماذا سيحدث برأيك؟ حسنًا، الأشخاص الذين هم في أمس الحاجة إلى المال والأقل احتمالًا لأن يكونوا عملاء متكررين سوف يأتون بأعداد كبيرة ويمسحون أموالك حتى نفاد المال أو المخزون للحفاظ على العرض.

الخبر السار هو أن العالم الحقيقي لا يعمل بهذه الطريقة، حيث يضمن السوق الحر أن مثل هذه الشركات تموت بسرعة.

الخبر السيئ هو أن شركات العملات المشفرة تعمل بهذه الطريقة، ويستمر السوق الحر في تسهيل تمويلها.

مقدمة

الموقف أعلاه هو بالضبط ما فعلته Arbitrum، لكنه تضمن 85 مليون دولار، مما أدى إلى خسارة 60 مليون دولار أمريكي. دعونا نلقي نظرة فاحصة على ماهية عملية الاحتيال هذه، وكيفية بنائها، وما يمكننا تعلمه منها.

تم تصميم Arbitrum DAO بحيث تتلقى قطاعات معينة وتطبيقاتها رموز ARB المميزة لتحفيز استخدام نظامها الأساسي. الفكرة النهائية هي أنه من خلال تحفيز استخدام هذه المنصات، ستتلقى Arbitrum كشبكة المزيد من الرسوم وفي النهاية سيستفيد البروتوكول أيضًا. اتضح أن أحد الطرفين يفوز هنا، بينما يفوز الجانب الآخر بدرجة أقل (أنا متأكد من أنك تعرف بالفعل من هو الخاسر).

الطريقة

على مستوى عالٍ، يمكنك تقسيم هذا النشاط إلى نشاطين عاليي المستوى المكونات:

1. قم بإنشاء معيار لمعرفة عدد النقاط مقارنة بخط الأساس نسبة مئوية من الحافز يمكن أن يعزى إلى الدفع. يسمونه نهج "التحكم الاصطناعي"، والذي يتضمن بعض الرياضيات المعقدة. لا يهم، ولكن مهما كانت أرقامنا النهائية، فسنحتاج إلى تعديلها نزولا لأنه لا يمكن أن يعزى كل شيء إلى هذا الجهد الفردي. يمكنك قراءة المزيد عن هذا في منشور المنتدى الأصلي.

2. تحفيز المستخدمين النهائيين للتطبيق عبر قطاعات مختلفة على Arbitrum من خلال تقديم رموز ARB لهم لتحسين مقاييسهم. تم اختيار ثلاثة قطاعات صناعية (Pers، DEX، مجمعات السيولة). يتم إعلام كل طلب حول أفضل السبل لاستخدام الحوافز.

لقد وجدت بعض المقتطفات المثيرة للاهتمام وأردت تضمينها هنا لكي تحكم عليها بنفسك:

على أية حال، دعنا نمضي قدمًا، لقد قدمت لقطات شاشة لفئات مختلفة، بما في ذلك التكلفة والآليات (لا توجد لقطات شاشة لأساليب DEX، ولكن. لقد قاموا في الأساس بتحفيز التدفق)). الشيء الأساسي الذي يجب تذكره هنا هو أن 1 ARB يساوي أكثر أو أقل من 1 دولارًا أمريكيًا، لذا نعم، هذه مخصصات بملايين الدولارات

النتائج

أريد تقسيم النتائج إلى قسمين هنا لأن هذه التجربة صممت لفهم شيئين.

1. تأثير هذه الحوافز على طلبات التقديم

2. تأثير هذه الحوافز على إيرادات جهاز التسلسل

سنبدأ مع السيناريو الأول لأنه يبدو أكثر تفاؤلاً. إذا فكرنا في الأمر من المبادئ الأولى، ماذا تعتقد أنه سيحدث إذا أعطاك شخص ما أموالاً مجانية للترويج لعملك؟ بشكل عام، سوف تتحسن الأعمال، ولكن ليس لفترة من الوقت. وهذا ما رأيناه في هذه التجربة.

بدءًا من Spot DEX، تبدو نتائجهم جيدة جدًا على السطح:

لذا فإن ما نراه في الأساس هو أنه مقابل كل دولار يتم إنفاقه، تحقق TVL إيرادات تتراوح بين 2 إلى 24 دولارًا، وهو ما يبدو جيدًا. ومع ذلك، علينا أن نطرح السؤال الحقيقي: ما مقدار ما تم الحفاظ عليه منه؟ هذا هو المكان الذي تصبح فيه الأمور صعبة بعض الشيء. تنخفض قيمة TVL الخاصة بـ Balancer بشكل أساسي بعد استخدام المكافآت، كما هو موضح في الشكل أدناه:

ومع ذلك، تمكنت كاميلوت، من ناحية أخرى، من الاحتفاظ بهذا TVL! لست متأكدًا من سبب اختلاف البروتوكولين في معدلات الاحتفاظ، ولكن إذا كان علي أن أخمن، فسيكون ذلك هو الطريقة التي يديرون بها برامج الحوافز الخاصة بهم ونوع المستخدمين الذين يجذبونهم للحملات نفسها. هذا ما قمت بجمعه وسأقوم بتحليله بنفسي في مقال قادم.

الآن بعد أن فهمت بعض الفروق الدقيقة، دعنا نضيق نطاق البحث، ابحث اكتشف مدى فعالية ذلك بالنسبة للتطبيق وثلاث فئات رئيسية مهمة: الحجم الفوري، والحجم الدائم، والقروض. سأعرض لك مخططنا الرئيسي. كان علي أن أعلق عليه للمساعدة في فهم كل شيء، لذا اسمعني.

• قمت برسم خطين رأسيين باللون الأحمر لتحديد بداية البرنامج ونهايته. سيساعدنا هذا على فهم الإطار الزمني الذي نتعامل معه هنا.

• ثم قمت برسم خطوط أفقية متعددة لفهم المقاييس المختلفة ولإظهار كيفية تأثير أداء البرنامج على مدى عمره على هذه المؤشرات بشكل مرئي.

• أولاً يظهر الخط الأزرق الجذري بشكل أساسي ارتفاعًا كبيرًا في TVL (ليس مفاجئًا)، ولكنه ينخفض ​​بعد ذلك بشكل أساسي إلى ما دون المكان الذي بدأ فيه البرنامج في الأصل، مما يشير بالكاد إلى أي لزوجة على الإطلاق!

• السطر الثاني هو الكمية الموضعية. أود أن أتوقف هنا وأشير إلى أنه على عكس TVL، الذي يمثل جانب العرض ولا يكلف شيئًا، فإن الحجم الفوري يمثل الطلب. يمكننا أن نرى أن الطلب ثابت في أحسن الأحوال، ولكن بحلول نهاية البرنامج، يكون الطلب أقل بالفعل!

• الصف الثالث هو القروض المستحقة، والتي تعد أيضًا محركًا للطلب ولم تتغير. وعلى الرغم من عدم وجود اتفاقيات قروض محفزة، إلا أنني أجدها مؤشرًا قويًا آخر للطلب. لقد انخفض هذا بالفعل طوال البرنامج!

فماذا يمكن أن نستنتج من كل ما سبق؟ في الأساس، أنفقت Arbitrum 85 مليون دولار لشراء جميع هذه الشركات الأخرى لتحسين مقاييس جانب العرض (والتي نجحت بشكل واضح)، لكنها أصبحت عديمة الفائدة نظرًا لعدم وجود طلب متناسب لاستيعاب TVL والسيولة الأقل فائدة. في الأساس، يمكنك القول إن كل هذه الأموال تم حرقها ومنحها للمزارعين المأجورين. تحتوي بعض البروتوكولات على الأقل على قيمة TVL أعلى وأسعار رمزية أعلى، مما يجعل بعض الأشخاص أكثر ثراءً في هذه العملية؟

بالحديث عن مقاييس مربع الطلب، يجب أن يكون كل هذا النشاط مفيدًا السلسلة وتؤدي إلى زيادة الإيرادات من كل تلك المعاملات - أليس كذلك؟ !

حسنًا، ليس بالضبط.

في الواقع، لا على الإطلاق.

هذا مخطط لإيرادات Serializer من يناير 2022 إلى يوليو 2024. حدثت الزيادة الكبيرة في شهر أبريل تقريبًا عندما بدأت العملات المشفرة في الارتفاع بشكل ملحوظ، ويمكن أن تساعدنا الضوابط الاصطناعية في تفسير ذلك.

على السطح، يمكننا أن نرى أن الإيرادات قد زادت، في As ما يصل إلى 400000 دولار يوميًا في بعض الأشهر. فيما يلي رسم تخطيطي أكثر وضوحًا يوضح التأثير على Arbitrum فقط، مع مراعاة ضوابط التركيب:

إذن ما هي المساحة تحت المنحنى؟ 15.2 مليون دولار. إذا تمت إزالة ضوابط التوليف، فإن إجمالي إيرادات جهاز التسلسل هو 35.1 مليون دولار. وبما أنه تم إنفاق 85 مليون دولار، فإننا لسنا قريبين من الله على الإطلاق!

التعلم

ملخص كل ما سبق:

• تقرر شركة Arbitrum إنفاق 85 مليون دولار لتحفيز أنشطة شبكتها لزيادة حصتها في السوق وإيراداتها

• يقومون بذلك عن طريق توفير رموز مجانية للتطبيقات/البروتوكولات، والتي يتم بعد ذلك توزيعها بواسطة تلك التطبيقات/البروتوكولات على المستخدمين النهائيين

< li>< p style="text-align: left;">بعد التحليل، تم تخصيص جميع هذه الرموز المجانية للسائقين من جانب العرض، بينما لم يكن هناك أي تغيير تقريبًا في جانب الطلب
• < p style="text-align: left;">بالتعمق أكثر، كان تسلسل الإيرادات لجميع هذه الأنشطة أقل بمقدار 60 مليون دولار من النفقات

ماذا تعلمت من هذا؟ فأولا، لا تقل أهمية حوافز جانب العرض عن حرق الأموال، ولا ينبغي تنفيذ حوافز جانب العرض ما لم تكن هناك مشكلة في جانب العرض (ولكن لا توجد مشكلة في العادة، فالطلب هو المشكلة).

النقطة الثانية هي أيضًا الفرضية التي ذكرتها في بداية المقال: إذا أعطيت المال لأشخاص عشوائيين دون تحديد هويتهم ومن أين أتوا ، أينما ذهبت، تحصل على ما تدفعه مقابل - للتوضيح، هذا هو؟. البروتوكولات التي تستمر في ضخ الأموال على المستخدمين دون فهم هويتهم وما هي نواياهم، سينتهي بها الأمر مثل تلك الموصوفة في بداية هذه المقالة.

دعونا نتخيل أن نظام الحوافز هذا يحدد من يتم منح هذه الرموز المميزة من خلال الهوية غير المسموح بها للمحفظة، مع المعايير التالية:

• هل يستخدم هذا المستخدم DEX بالفعل أم أنها محفظة جديدة تمامًا؟

• ما هي القيمة الصافية لهذه المحفظة؟ هل لها قيمة محتملة؟

• كم تكلفة هذه المحفظة؟ هل يلتزمون بالمنصة التي يستخدمونها؟

• هل يستخدم هذا العنوان حاليًا جميع الرموز المميزة القادمة؟ من المحتمل أن رائحتهم تشبه رائحة المزارعين.

ما هي النتيجة النهائية برأيك؟