أداء صندوق Bitcoin ETF بعد 5 أشهر من الإطلاق وكيف يمكن مقارنته بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب

المؤلف: filippopozzi، باحث web3 المصدر: متوسط ​​الترجمة: شان أوبا، Golden Finance

بقعة البيتكوين مؤسسة التدريب الأوروبية تمت الموافقة عليه في أوائل يناير 2024، مما يوفر فرصًا استثمارية جديدة كبيرة للأفراد والشركات المؤسسية التي تحتاج إلى أدوات منظمة لدخول سوق العملات المشفرة. بعد التغلب على إثارة الأشهر الأولى، لدينا الآن الفرصة لتحليل تأثير صناديق الاستثمار المتداولة هذه على السوق بمعلومات أكثر هدوءًا واكتمالًا، وكما هي عادتنا في هذه القناة، فلنفعل ذلك من خلال فحص البيانات الأكثر صلة هذه النقطة.

سعر السوق

دعونا نبدأ بالتحليل الأكثر شيوعًا، وهو تحليل الأسعار . ولدت الموافقة على صندوق Bitcoin ETF في 11 يناير 2024 اهتمامًا كبيرًا بالمجال، مما أدى إلى زيادة كبيرة في السعر، من حوالي 45000 دولار في يوم الموافقة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند حوالي 73000 دولار، وبعد ذلك استقرت الأسعار عند حوالي 65000 دولار.

p>

حجم التداول

مقياس مهم آخر لتقييم نجاح صناديق الاستثمار المتداولة (خاصة لجهات الإصدار) ) هو بالطبع حجم التداول، لأنه بالنسبة للمصدر، تنطبق قاعدة "حجم التداول = العمولة".

p>

يمكننا أن نرى من جدول البيانات هذا أن إجمالي حجم المعاملات حقق نتائج ممتازة في الأيام القليلة الأولى بعد الإطلاق، ولكن قبل النمو الهائل في مارس، تباطأت أحجام التداول بشكل طفيف، حيث بلغ إجمالي حجم التداول اليومي عبر جميع صناديق الاستثمار المتداولة ذروته عند ما يقرب من 10 مليارات دولار. ومن خلال تحليل ألوان الشموع المختلفة، نلاحظ أن صندوق ETF IBIT الخاص بشركة BlackRock (الموضح باللون الأزرق الداكن) هو أكثر صناديق الاستثمار المتداولة تداولاً. يليه عن كثب صندوق Grayscale ETF GBTC، على الرغم من أن أحجام التداول في هذه الحالة تكون في الغالب سلبية حيث كانت عبارة عن صندوق ثقة في الماضي وتم تحويله مؤخرًا إلى صندوق استثمار متداول متداول (ETF) فوري، مع عمولات منخفضة جدًا مقارنة بالمنافسين. في المركز الثالث، يأتي صندوق FBTC التابع لشركة Fidelity.

قيمة الأصول التي تديرها الصناديق

الآن دعونا نركز على تحليل حجم الأموال فى السوق . قبل ذلك، دعونا نلقي بعض الضوء على ETF GBTC الممثلة باللون الأحمر في الرسم البياني أدناه. ما يمكن رؤيته بوضوح هو أن GBTC كانت المؤسسة الاستثمارية المتداولة الوحيدة التي تمكنت من إدارة كمية كبيرة من البيتكوين في يوم الإطلاق. ولكن كيف يكون هذا ممكنًا إذا تم إطلاق جميع صناديق الاستثمار المتداولة في نفس اليوم؟

GBTC، صندوق Grayscale Bitcoin الاستئماني، قبل أن يصبح صندوق استثمار متداول في البورصة، بسبب عدم الموافقة على صناديق Bitcoin ETF الفورية من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) ) ، وبالتالي الثقة. يعد Trust أحد الأدوات المالية الأولى المصممة لتوفير فرص الاستثمار في Bitcoin، ويتميز بأنه صندوق مغلق مع لوائح أقل صرامة مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة الفورية، مما يسمح بنقله إلى صندوق استثمار متداول متداول قبل موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة. جلب إلى السوق.

نظرًا لأن GBTC قد تحولت الآن إلى صندوق استثمار متداول متداول مثل جميع صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، ولكن مع عائدات أعلى بكثير من منافسيها، فإن صندوق GBTC يخسر ببطء المزيد والمزيد من الأموال احصل على المزيد والمزيد من البيتكوين وانتقل إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى.

p>

بعد تسليط الضوء على وضع GBTC، يمكن أن نرى من هذا الرسم البياني أن صندوقي الاستثمار المتداولين الأسرع نموًا هما IBIT وFBTC، وهما BlackRock وFidelity ETFs، مما يؤكد التحليل السابق لحجم التداول. يليها عن كثب ARKB (ARK Invest ETF) و BITB (Bitwise ETF)، على الرغم من أن قيمتها السوقية أصغر بكثير.

الاعتبار الأخير حول هذا الرسم البياني هو أنه بعد أن بلغت القيمة ذروتها بين مارس وأبريل، توقفت قيمة أصول الصندوق الخاضعة للإدارة عن النمو واستقرت عند 600 مليار. مما يؤدي إلى تباطؤ أسعار البيتكوين، كما هو موضح في التحليل السابق.

مقارنة بين أسهم صندوق Bitcoin الاستئماني وصندوق iShares Gold الاستئماني

للحصول على رؤية أكثر شمولاً لفهم حجم صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة هذه، وتجنب أن تصبح الأرقام بلا معنى، أوصي بإجراء مقارنة بين صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين (IBIT) التابع لشركة BlackRock وصندوق الاستثمار المتداول للذهب (IAU) التابع لشركة BlackRock.

يجب التأكيد على أنه نظرًا للطبيعة المختلفة للموضوعين اللذين تم فحصهما والأدوار المختلفة التي قد يلعبها الذهب والبيتكوين في المحافظ المؤسسية، لا يمكن إجراء هذه المقارنة. تعتبر دون عدم التماثل.

لذلك، سنقتصر على البحث عن معلومات عامة، ووضع صندوق Bitcoin ETF الجديد ضمن مشهد السوق "التقليدي"، من أجل الحصول على فهم أوسع لـ مؤسسة ما رأي العالم في بيتكوين.

لأغراض هذا التحليل، قدمت فقط البيانات التي أبلغت عنها شركة BlackRock في صفحة ETF المقابلة، حيث تركت رابطًا iShares Bitcoin Trust وصفحة iShares Gold Trust.

العوامل الرئيسية iShares Bitcoin Trust

العوامل الرئيسية iShares Gold Trust

دعونا نلقي نظرة فاحصة على الأرقام. كما ترون، لقد سلطت الضوء على البيانات التي أعتقد أنها الأكثر صلة بأغراضنا البحثية، وهي قيمة أصول الصندوق الخاضعة للإدارة، ومتوسط ​​عدد الأسهم المتداولة خلال يوم التداول، وسعر إغلاق مؤسسة التدريب الأوروبية ( نحتاج إلى حساب حجم التداول بالدولار الأمريكي)

• قيمة الأصول الخاضعة للإدارة → كما توضح الصورة المقدمة، تبلغ قيمة صندوق Bitcoin ETF تقريبًا 19 مليار دولار، تبلغ قيمة صندوق الذهب المتداول في البورصة حوالي 28 مليار دولار، مما يدل على التقارب المفاجئ بين صندوقي الاستثمار المتداولين.

• حجم التداول→ مع الأخذ في الاعتبار أن الرقم المذكور ضمن "متوسط ​​حجم التداول لمدة 30 يومًا" يمثل متوسط ​​عدد الأسهم المتداولة ضمن ETF، يمكن ضرب هذا الرقم بسعر السهم للوصول إلى الحجم بالدولار الأمريكي. في مثالنا، نستخدم سعر الإغلاق كمرجع. ونتيجة لذلك، بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي لصندوق بيتكوين المتداول في الشهر الماضي حوالي 800 مليون دولار، في حين بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة حوالي 260 مليون دولار، مما يشير إلى أن عملاء بلاك روك كانوا مهتمين بصناديق بيتكوين المتداولة في الشهر الماضي أكثر من الاهتمام بصناديق الذهب المتداولة. يركز ما يلي على تاريخ حجم التداول اليومي لـ BlackRock Bitcoin ETF.

< /p>

إذا كنت متفاجئًا بهذه الأرقام، فأنا أيضًا متفاجئ! بعد أن قمت بتحليل صندوق استثماري متداول للذهب لأحد أهم مديري الصناديق في العالم، وقبل إجراء هذا التحليل، توقعت أنه سيكون هناك فرق كبير في الأصول تحت قيم الإدارة وأحجام التداول لصالح صناديق الاستثمار المتداولة الذهبية. ومع ذلك، فقد تحطم هذا التوقع تمامًا بمجرد تحليل القيم المبلغ عنها لكلا صندوقي الاستثمار المتداولين، مما يكشف عن اهتمام السوق المؤسسي أعلى من المتوقع بهذا الأصل الجديد.

أود (إعادة) توضيح أن هذه البيانات ليست انعكاسًا مثاليًا لوضع السوق، حيث أننا ما زلنا في مرحلة التعرض الأول للمستثمرين المؤسسيين لهذا الأصل، وأكرر أن الذهب يلعب دورًا دور عالمي إلى جانب البيتكوين أدوار مختلفة تمامًا، على الأقل في الوقت الحالي، وفقًا لما ورد في تصنيف أصول الرسملة العالمية.

ومع ذلك، لا يمكن إنكار أن صندوق الاستثمار المتداول هذا، وخاصةً حققت مؤسسة الاستثمار المتداولة (ETF) التي تديرها شركة BlackRock، نجاحاً تجارياً كبيراً، مما يؤكد أن عملة البيتكوين دخلت عالم الكبار وأصبحت مؤسسية في هذا العالم.