比特币期货未平仓合约创新高，三大驱动因素揭示未来市场趋势

本周比特币价格突破73,000美元，推动其期货市场的未平仓合约（OI）创下历史新高。数据显示，比特币的美元计价期货OI在周二盘中达到顶峰，单日增幅超过20,000 BTC，按市值计算相当于25亿美元，未平仓总量达到约600,000 BTC，价值426亿美元。OI的急剧上升通常意味着市场兴趣浓厚，并表明大量资金流入市场，强化了比特币的当前涨势。

未平仓合约的增加可能带来波动性风险，特别是在合约即将到期时。交易者在这一节点通常会平仓或调整头寸，可能导致价格波动。Kaiko数据显示，尽管期货市场兴趣高涨，但目前的融资利率仍低于3月的峰值，说明市场对价格大涨仍保持审慎态度。

永续期货的融资利率代表了交易者之间定期支付的费用，确保永续合约价格与标的现货价格保持一致。新加坡QCP Capital预测，随着市场情绪改善，比特币有望在短期内进一步上涨，特别是在特朗普连任预期增强的推动下。

三大驱动因素

首先，芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货未平仓量在过去24小时内增长了9%，未平仓总量达171,700 BTC，占市场份额的30%，巩固了其市场领先地位。

其次，根据Glassnode数据，CME和币安期货的未平仓量显著上升，而Coinglass数据显示，永续合约的融资率飙升至15%，是几个月来的最高水平，显示出市场对比特币的强烈看涨情绪。

第三，自10月16日以来，美国上市现货ETF的净流入量已达27亿美元，其中贝莱德的iShares Bitcoin Trust (IBIT)贡献最大，流入量达22亿美元，创下40万比特币的持仓新纪录。

今年早些时候，基差交易在现货和期货之间保持活跃，然而现阶段ETF流入呈现更明确的方向性多头特征。Checkmate分析指出，CME的未平仓量增幅相对较小，而ETF流入却显著增强，表明当前市场存在真实的多头购买需求，而非简单的套利操作。

同时，埃默里大学基金也加大了对比特币ETF的布局，这一捐赠基金成为首个进入该领域的大学机构。尽管其资金规模相对有限，但这一投资行为传递出信号，即比特币作为主流投资资产的地位逐步被更多机构认可。

然而，Bitwise研究主管Andre Dragosch持不同观点。他指出，过去24小时内净空头仓位的增加以及CME未平仓合约的上升可能意味着基差交易回暖。根据最新的CFTC数据，市场的净现货和套利活动正在增加，整体市场格局仍处于变动之中。

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