صناعة تعدين البيتكوين: التوقعات حتى عام 2024

سيكون عام 2023 بالتأكيد نعمة إنقاذ للقائمين بتعدين البيتكوين.

يوفر فرصة ثانية ضرورية لصناعة أضعفتها الأزمة الاقتصادية لعام 2022، ولكن مع اقتراب عام 2024، بدأ القائمون بالتعدين في مواجهة تحدي كبير آخر، وهو النصف الرابع . سيؤدي التنصيف الرابع لبيتكوين إلى تقليل دعم كتلة بيتكوين من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين، مما يعني أن دخل القائمين بالتعدين سينخفض ​​بنسبة 50%.

الشكل 1: أحداث خفض عملة البيتكوين إلى النصف على مر السنين

مقارنة بالأحداث الماضية مثل التنصيف، فإن تنصيف البيتكوين في عام 2024 سيترك بلا شك علامة لا تمحى على سوق تعدين البيتكوين الحالي.

على الرغم من أن النصف الثالث (2020-2024) ليس محفزًا مباشرًا، إلا أنه سيكون مصحوبًا بحظر تعدين البيتكوين في الصين في عام 2021 وما يليه من هجرة واسعة النطاق لقد خلقت القدرة الحاسوبية الظروف اللازمة لتشكيل سوق تعدين يختلف تمامًا عن فترة النصف الثاني (2016-2020).

نعتقد أن النصف الرابع سيجلب تغييرات أكبر وقد يكون مصحوبًا بإعادة توزيع قوة حوسبة Bitcoin إلى مناطق جغرافية جديدة. بالنسبة لعام 2024 والسنوات القليلة المقبلة، نتوقع (تقريبًا) ما يلي:

توزيع أكثر عولمة لقوة حوسبة البيتكوين< / p>

سوف تضعف هيمنة القوة الحاسوبية في أمريكا الشمالية. خلال فترة النصف الثاني، سيطرت الصين على حصة الطاقة الحاسوبية لشبكة البيتكوين، حيث كانت تمثل 70% إلى 90% من إجمالي قوة الحوسبة في ذروتها. وبعد أن فرضت الصين حظرا على تعدين البيتكوين، تحول ميزان القوى هذا إلى أمريكا الشمالية، حيث تمثل الولايات المتحدة وكندا معا نحو 50% من حصة قوة التجزئة في العالم (تتقلب يسارا ويمينا) منذ صيف عام 2021 حتى الآن.

من المتوقع أن تصل حصة أمريكا الشمالية من حصة قوة التجزئة العالمية إلى ذروتها وستنخفض تدريجيًا بعد النصف في أبريل 2024، حيث سيتم تقليص هوامش عمال المناجم، وسوف ومواصلة البحث عن طاقة أرخص، وستكون هناك فرص نمو كبيرة في أمريكا الجنوبية وأفريقيا وغيرها من المناطق غير المستغلة.

ستتلقى صناعة خدمات استضافة البيع بالتجزئة ضربة كبيرة

في أمريكا الشمالية (وأماكن أخرى)، تتجه صناعة خدمات الحفظ بالتجزئة نحو الانكماش حيث أن انخفاض أرباح التعدين يضغط على كل من الأمناء والعملاء.

سيبلغ متوسط ​​رسوم الاستضافة الشاملة كليًا 0.078 دولارًا أمريكيًا/كيلووات ساعة في الولايات المتحدة و0.072 دولارًا أمريكيًا/كيلووات ساعة في كندا في عام 2023؛ وبحلول الربع الرابع من عام 2023، يبلغ متوسط ​​الأسعار الشاملة كليًا 0.078 دولارًا أمريكيًا/كيلووات ساعة و0.071 دولارًا أمريكيًا/كيلووات ساعة على التوالي.

الشكل 2: متوسط ​​تكاليف الاستضافة في المقاطعات الكندية (الربع الرابع من عام 2022 مقابل الربع الرابع من عام 2023)

الشكل 3: متوسط ​​تكاليف الاستضافة في الولايات الأمريكية (الربع الرابع من عام 2022 مقابل الربع الرابع من عام 2023)

يؤخذ التعدين بعد النصف في الاعتبار اقتصاديًا، حيث يقوم القائمون بالتعدين من المرجح ألا تظل تكاليف الاستضافة المتوسطة أو الأعلى مربحة، مما يعني أن القائمين بالتعدين الذين يتمتعون بأسعار مواتية فقط هم الذين سيبقون على قيد الحياة في عام 2024.

سيشهد عام 2024 المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ

في عام وفي بيئة أسعار الطاقة الحاسوبية المضغوطة، سيكون هناك المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ ومبيعات الأصول في عامي 2024 و2025.

لقد بدأ عام 2022 بالفعل. مع انخفاض سعر الطاقة الحاسوبية ووصل إلى أدنى مستوى له على الإطلاق في الربع الرابع، أعلنت شركة Compute North، وهي واحدة من أكبر مزودي خدمات الحفظ في Bitcoin، إفلاسها وتصفيتها، في حين قامت Argo وشركات التعدين الأخرى ببيع الأصول.

الشكل 4: قائمة أنشطة بيع وشراء الأصول لشركات التعدين الكبرى المدرجة

لم تشهد الضائقة المالية في عام 2023 الكثير من نشاط شراء الأصول والاستحواذ عليها، لكنها شهدت أكبر اندماج في تاريخ تعدين البيتكوين - Hut 8 وUS Bitcoin. من المتوقع أن يتطابق نشاط الاستحواذ على الأصول في عام 2024 مع مستويات عام 2022 أو يتجاوزها.

ستستمر النقوش وأنشطة استخدام مساحة الكتلة الأخرى في زيادة دخل رسوم المعاملات

سيؤدي نشاط التسجيل والاستخدامات البديلة لمساحة الكتلة في عام 2024 إلى رفع مستويات رسوم المعاملات إلى مستويات مماثلة أو أعلى من المتوسط ​​في عام 2023.

أكبر حصان أسود في عام 2023 هو الدخول وراء المعايير التقنية الجديدة لبيتكوين بناءً على الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) - الأرقام الترتيبية والنقوش. التسويق. هذه الطريقة الجديدة لإنشاء أعمال فنية رقمية ومصنوعات يدوية على البيتكوين تجعل رسوم المعاملات مصدرًا مهمًا لإيرادات التعدين.

في الواقع، المبلغ الإجمالي لرسوم معاملات Bitcoin في عام 2023 هو الثاني فقط في تاريخ Bitcoin؛ وقد كسب القائمون بالتعدين 797,867,915 دولارًا في المعاملات في رسوم 2023، في المرتبة الثانية فقط إلى أعلى مستوى قياسي لعام 2021 وهو 1،019،725،113 دولارًا. وستشكل رسوم المعاملات 7.6% من مكافآت الكتلة في عام 2023، مقارنة بـ 1.5% فقط في عام 2022.

الشكل 5: التغييرات في مكافآت الكتلة كنسبة من رسوم المعاملات

حقق نشاط التسجيل 188 مليون دولار أمريكي من رسوم المعاملات بين ديسمبر 2022 ونهاية عام 2023، حيث كسب القائمون بالتعدين 129.5 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2023 (69٪ من إجمالي الرسوم). بالإضافة إلى ذلك، بلغت أرباح القائمين بالتعدين في الربع الأخير من عام 2023 63% من إجمالي مكافآت رسوم المعاملات في عام 2023 (501.8 مليون دولار).

إذا استمرت عملة البيتكوين في الارتفاع هذا العام، فمن المتوقع أن يستمر حجم معاملات نشاط التسجيل في الزيادة في عام 2024.

قد تفقد أسهم تعدين البيتكوين علاوة السعر الخاصة بها

تاريخيًا ، قام المستثمرون بتداول أسهم تعدين البيتكوين في ظل اللعب التجريبي العالي على البيتكوين، سواء كبدائل للبيتكوين أو كأصول قادرة على توليد عوائد كبيرة عندما ترتفع عملة البيتكوين.

وفقًا لتحليل الرسم البياني التجريبي أدناه، تُظهر أسهم تعدين البيتكوين اتجاهاتها الارتباطية في الأسواق الصاعدة أو الهابطة. في السوق الهابطة، ترتبط تقلبات أسعار الأسهم بشكل وثيق بتقلبات أسعار العملات اليومية. في السوق الصاعدة، تتمتع الأسهم بعوائد صعودية قوية مقارنة بالبيتكوين لأن لها علاقة بيتا قوية بالبيتكوين. يمكن للمتداولين التعامل بشكل أفضل مع العائدات من خلال مراقبة الارتباط الوثيق بين عمال مناجم البيتكوين والتقلبات اليومية في السعر الفوري للبيتكوين. عندما يرتفع هذا الاتجاه (> 1.15 بيتا)، يتحول القائمون بتعدين البيتكوين إلى فترات مكافأة أقوى.

الشكل 6: مقارنة معاملات Bitcoin Beta لشركات التعدين المدرجة

في مع الموافقة الأخيرة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، من المتوقع أن تفقد أسهم تعدين البيتكوين بعضًا من أقساط استثمارها كبدائل للبيتكوين، حيث يمكن للمستثمرين الآن الحصول على تعرض مباشر للدخل من خلال مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين. ربما لا يزال المستثمرون ينظرون إليها على أنها أدوات عالية بيتا للتعرض لأسعار البيتكوين، لكن صناديق الاستثمار المتداولة قد تأخذ جزءًا من علاوة السعر.