المؤلف: مارسيل بيشمان، ترجمة Cointelegraph: شان أوبا، Golden Finance
تصدرت مؤسسة Bitcoin الفورية ETF عناوين الأخبار مع تقارير إعلامية عن أصول تحت الإدارة بقيمة 2.8 مليار دولار، ولكن ما مدى أهمية هذا الرقم؟
أصبح الارتفاع الفوري للبيتكوين في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) محط اهتمام الأسواق المالية، مما أدى إلى تأجيج التكهنات حول قدرتها على تجاوز الأصول التقليدية مثل الذهب. يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة وبيعها بسهولة في البورصات العادية، مما يبسط عملية تداول البيتكوين باستخدام حساب وساطة قياسي للمستثمرين العاديين.
وتتمثل فائدة أخرى في أن هذه الأدوات تخضع للرقابة التنظيمية، مما يؤدي إلى كسر الحواجز التي كانت تمنع صناديق الاستثمار المشتركة والمديرين الماليين المحترفين في السابق من الاحتفاظ بالأصول الرقمية وإدارتها بشكل مباشر .
لدى مؤسسة التدريب الأوروبية نهج فريد للحفاظ على ويتناسب سعره مع قيمة الأصل الذي يمثله، والذي يتضمن عملية تسمى الخلق والاسترداد. تلعب هذه العملية دورًا حيويًا في إدارة عدد أسهم صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة في السوق والتأكد من أن أسعار صناديق الاستثمار المتداولة تتبع عن كثب قيمة الأصول التي تمثلها.
على غرار أسعار العناصر الأخرى التي يمكن شراؤها وبيعها، يتأثر سعر صندوق الاستثمار المتداول بمدى رغبة الناس في شرائه (الطلب) وحجمه. كم يرغب الناس في بيعه (العرض) الأثر. في بعض الأحيان، يمكن أن يكون الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة مرتفعًا جدًا أو منخفضًا جدًا، مما يتسبب في انحراف سعره عن القيمة الفعلية للأصول التي يحتفظ بها.
لمنع التناقضات الكبيرة بين سعر صندوق الاستثمار المتداول وقيمة أصوله، لدى العالم المالي مشاركين خاصين يُطلق عليهم اسم المشاركين المعتمدين. يمكن لهؤلاء المشاركين إنشاء أو استرداد أسهم ETF بناءً على طلب السوق. يؤدي إنشاء أسهم جديدة إلى زيادة العرض، في حين أن استرداد الأسهم يقلل العرض. ومن خلال القيام بذلك، يمكنهم المساعدة في التحكم في أسعار صناديق الاستثمار المتداولة وتجنب الانحرافات الكبيرة عن القيمة الحقيقية للأصول التي يمثلونها.
التداول الفوري لصناديق Bitcoin ETF في يناير بدءًا من الحادي عشر، جمعت هذه المنتجات حجم تداول قياسي بلغ 14 مليار دولار أمريكي في الأيام الخمسة الأولى، وهو إنجاز لا مثيل له من قبل صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأخرى.
p>
كما أوضح إريك بالتشوناس، كبير محللي ETF في بلومبرج، فإن فئة الأصول الوحيدة التي تتفوق على Bitcoin من حيث حجم التداول هي تتبع فئة أصول مؤشر S&P 500 أو Nasdaq 100. ولوضع الأمور في نصابها الصحيح، تبلغ القيمة السوقية لسوق الأسهم الأمريكية 52 تريليون دولار، أي أكثر من 60 ضعف قيمة عملة البيتكوين البالغة 810 مليار دولار.
والأهم من ذلك، أن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) لمصدر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بلغ 2.8 مليار دولار، متجاوزًا الفضة والنفط الخام والسلع المتنوعة على نطاق واسع. المجموع الإجمالي يترك الذهب باعتباره المنافس الوحيد المتبقي.
وصف مقال نشره كبير محللي CryptoSlate جيمس فان ستراتن على موقع X (تويتر سابقًا) المعدن الثمين الذهب بأنه الرائد المطلق في مجال السلع الأساسية، حيث تبلغ قيمة الذهب 96 دولارًا. مليار دولار أمريكي محتفظ بها بموجب أدوات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).
p>
ومع ذلك، فإن حجم إدارة أصول Bitcoin ETF يمثل حاليًا 3.5% فقط من القيمة السوقية الحالية للبيتكوين. وبالمقارنة، حتى مع استبعاد 63% من الأصول الخاضعة للإدارة من الذهب للمجوهرات والعملات المعدنية والإلكترونيات وغيرها من التطبيقات، فإن صناعة الصناديق المتداولة في البورصة تمثل 2% فقط من القيمة السوقية المتبقية للذهب البالغة 5 تريليون دولار.
على الرغم من نمو البيتكوين صناديق الاستثمار المتداولة يفوق هذا نمو صناديق الاستثمار المتداولة للسلع، لكن سوق السندات تحكي قصة مختلفة، حيث تصل الأصول العالمية الخاضعة للإدارة إلى 2 تريليون دولار. وعلى نحو مماثل، تمتلك صناعة صناديق الاستثمار المتداولة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر من تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، مما يؤكد الجاذبية الدائمة للأسهم التقليدية.
على الرغم من أن القيمة السوقية لصناديق Bitcoin المتداولة لم تتجاوز بعد قيمة الذهب، إلا أن النمو الأخير يشير إلى قصة مقنعة. تسلط المقارنات مع السلع مثل النفط والفضة والذهب الضوء على نفوذ البيتكوين المتزايد كفئة أصول مشروعة.
مع نضوج عملة البيتكوين، تصبح قدرتها على تجاوز تريليون دولار من القيمة السوقية ممكنة بشكل متزايد، مما يؤكد دورها كقوة تحويلية في الوضع المالي.
تقود Bitlayer حل الطبقة الثانية للبيتكوين استنادًا إلى BitVM، باستخدام تقنية الآلة الافتراضية ذات الطبقات (Layered Virtual Machine)، واستخدام آليات إثبات المعرفة الصفرية (zkp) والتحقق المتفائل (op) لدعم الحسابات المختلفة.
JinseFinanceقبل إدخال النقوش والبروتوكولات الترتيبية، كانت عملة البيتكوين محدودة في نطاق تطبيقها بسبب عدم اكتمال تورينج للغة البرمجة النصية الخاصة بها.
JinseFinanceمحفظة Block's Bitkey Bitcoin، بتصميمها الفريد وميزاتها التي تركز على المستخدم، متاحة الآن على مستوى العالم، مما يمكّن المستخدمين من التحكم في ممتلكاتهم من Bitcoin بشكل مستقل.
Miyukiتقدم Deribit خيارات خطية لـ SOL وXRP وMATIC، مما يبسط تداول مشتقات العملة المشفرة. يلبي التوسع الطلب المتزايد في السوق، مما يعكس النمو والمشاركة الملحوظة لشركة Deribit.
Huang Boهذه المقالة هي التفسير الفني لـ Arbitrum One بقلم Luo Benben، السفير الفني السابق لشركة Arbitrum والمؤسس المشارك السابق لشركة Goplus Security، وهي شركة تدقيق أتمتة العقود الذكية.
JinseFinanceالمقالات أو المواد المتعلقة بالطبقة الثانية في الدائرة الصينية تفتقر إلى التفسير المهني لـ Arbitrum وحتى OP Rollup، تحاول هذه المقالة سد الفجوة في هذا المجال من خلال تعميم آلية تشغيل Arbitrum.
JinseFinanceاستكشاف اللاعبين والمعاملات الرئيسية وراء الارتفاع غير المتوقع في أسعار ARB.
Alexتنسحب Bitget بشكل استراتيجي من هونج كونج، وتتنقل عبر التغييرات التنظيمية، مما يمثل تحولًا محوريًا في مشهد العملات المشفرة.
Hui Xinالتنقل في تنظيم العملات المشفرة في كاليفورنيا وتوقع العواقب المحتملة للصناعة.
Hui Xinعلى الرغم من الانخفاض الأخير في أحجام تداول مشتقات العملات المشفرة، والتي انخفضت من حوالي 2 تريليون دولار في بداية العام إلى ما يقرب من 1.5 تريليون دولار في سبتمبر، إلا أن ديربيت لا تزال متفائلة بشأن خطط التوسع الخاصة بها.
Alex