باحثو Coinbase: اثنان من المخاطر المحتملة لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin

المؤلف: توم ميتشيلهيل، كوينتيليغراف؛ إعداد: سونج شيو، جولدن فاينانس

يقول باحثو كوين بيس إن إطلاق صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة يمكن أن يؤدي إلى "تنظيم" نقص البيتكوين والإضرار باستراتيجية التداول الشائعة.

مع مرور أقل من ثلاثة أسابيع حتى تتم الموافقة المحتملة على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة، يعتقد الكثيرون أن التداول سيبدأ قريبًا. ومع ذلك، قال ديفيد دونج، مدير الأبحاث المؤسسية في Coinbase، وكبير تجار المبيعات جريج ساتون، إن هناك خطرين رئيسيين قد ينشأان بمجرد بدء التداول.

في بث صوتي بتاريخ ١٩ ديسمبر، قال دوونج وسوتون إن الإطلاق قد يسبب مشاكل للمؤسسات التي تشتري بيتكوين، في إشارة إلى حاجة المُصدر إلى شراء ما يكفي من بيتكوين للاحتفاظ بصندوق الاستثمار المتداول الخاص به.

"أنت بحاجة إلى شراء البيتكوين من مكان منظم، وماذا لو كان الطلب كبيرًا لدرجة أن هؤلاء الأشخاص لا يستطيعون الحصول على البيتكوين الذي يحتاجون إليه؟"

strong>

تتوقع شركة رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة Bitwise أن يكون صندوق Bitcoin المتداول في البورصة هو أكثر منتجات صناديق الاستثمار المتداولة نجاحًا على الإطلاق.

وعلى الرغم من اعترافه بأن وجود مشكلة جيدة مع انخفاض التدفقات الداخلة، إلا أن دونج قال إن الأمر يستحق وضع مخاطر المشتريات في الاعتبار من الآن فصاعدا.

وقال ساتون إن الخطر الثاني ينطوي على استراتيجية تداول مؤسسية أكثر شيوعًا تُعرف باسم "التداول الأساسي"، والتي تستغل الفرق بين السعر الفوري للبيتكوين وسعر العقود الآجلة للبيتكوين. .

ارتفعت الأرباح المحتملة من التداول الأساسي إلى 20% في الأسبوعين الماضيين مع ارتفاع أحجام التداول في العقود الفورية والعقود الآجلة للبيتكوين، وفقًا لبيانات من Velo.

ومع ذلك، مع اكتساب المستثمرين المؤسسيين تعرضًا مباشرًا متزايدًا للبيتكوين من خلال منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، سوف يتقلص الأساس، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في ربحية التداول.

في الوقت الحالي، لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) 13 طلبًا معلقًا لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة. من المعتقد على نطاق واسع أنه يمكن الموافقة على واحد أو كل المنتجات في وقت مبكر من 10 يناير، حيث يتوقع محللا مؤسسة بلومبرج إتف إريك بالتشوناس وجيمس سيفارت فرصة 90٪ للموافقة.

يجتمع مدير الأصول المشفرة Grayscale مرة أخرى مع هيئة الأوراق المالية والبورصات في محاولة للدفع من أجل عمليات الاسترداد العيني بدلاً من إنشاء النقد، وفقًا لمنشور سيفارت بتاريخ ٢١ ديسمبر.

يعتبر نموذج الاسترداد المادي بشكل عام أكثر كفاءة بالنسبة لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة لأنه يتجنب فرق سعر العرض والطلب وعمولات الوساطة التي تنشأ من بيع الأصول لجمع الأموال النقدية لإصدار الأسهم.