نهضة DeFi: اجعل DeFi رائعًا مرة أخرى

المؤلف: آرثر تشيونغ ويوجين ياب، مترجم DeFiance Capital: 0xjs@金财经

ألهمت النهضة الأوروبية التي بدأت في القرن الرابع عشر نهضة الفن والثقافة والأفكار، وغيرت الحداثة. الحضارة.

اليوم، نشهد صحوة مماثلة في مجال العملات المشفرة - نهضة التمويل اللامركزي (DeFi). مثل نظيراتها عبر التاريخ، تعمل هذه الحركة على كسر الحواجز وإعادة تشكيل الطريقة التي نفكر بها في المال والتمويل. مدعومًا بتقنية blockchain والعقود الذكية، يعمل التمويل اللامركزي على إضفاء الطابع الديمقراطي على الخدمات المالية، مما يسمح للناس في جميع أنحاء العالم بالوصول إليها دون الوسطاء الماليين التقليديين، ليست هناك حاجة للثقة في الاقتصاد . لديها القدرة على إعادة تشكيل التمويل بالكامل.

تمامًا مثلما ازدهرت النهضة الأوروبية بفضل التقدم التكنولوجي والتغيير الاجتماعي، فإن نهضة التمويل اللامركزي كانت مدفوعة بعوامل رئيسية أخرجتها من التحديات المبكرة إلى فترة جديدة من النمو والابتكار.

1. DeFi يخرج من قاع خيبة الأمل

لقد ارتفع DeFi في عامي 2020 و2021 لأن الكثير من الناس يعتقدون أنه سيحدث ثورة في التمويل التقليدي (TradFi). ومع ذلك، كما هو الحال مع معظم التقنيات الجديدة، أدت الضجة المبكرة إلى خيبة الأمل عندما ثبت أن البنية التحتية الأساسية غير كافية، مما أدى إلى الركود في عام 2022.

ومع ذلك، مثل أي حركة ثورية، أصبح التمويل اللامركزي أقوى، وخرج من "حوض خيبة الأمل" وبدأ في تسلق منحدر التنوير. تعد دورة Gartner Hype Cycle إطارًا فعالًا لتوضيح هذه الرحلة، حيث تظهر DeFi الآن علامات النهضة.

بعد عامين من التعديلات، إجمالي قيمة القفل ( TVL) والمؤشرات الرئيسية الأخرى تنتعش، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. في حين تحسنت بعض المؤشرات بسبب ارتفاع أسعار الأصول المشفرة، زادت أيضًا أحجام التداول على منصات DeFi بشكل ملحوظ، وعادت تقريبًا إلى مستويات 2022، وهو دليل على أن التعافي حقيقي .

في الواقع، بعض مشاريع التمويل اللامركزي الأساسية بل إن العديد من المؤشرات (مثل Aave) تجاوزت ذروة عام 2022. على سبيل المثال، تجاوزت Aave بالفعل إيراداتها الفصلية في الربع الرابع من عام 2021 (التي تعتبر ذروة السوق الصاعدة الأخيرة).

للاطلاع على تحليل Aave الكامل، راجع "تم تقييم Aave بأقل من قيمته الحقيقية ".

يدل هذا على أن التمويل اللامركزي ينضج ويدخل مرحلة جديدة من الإنتاجية، ويستعد لقابلية التوسع على المدى الطويل.

2. ستجعل دورة أسعار الفائدة الجديدة عوائد التمويل اللامركزي أكثر جاذبية

لا يقتصر انتعاش التمويل اللامركزي على العوامل الداخلية فحسب؛ بل يلعب أيضًا دورًا رئيسيًا. مع تغير أسعار الفائدة العالمية، تصبح الأصول الخطرة مثل العملات المشفرة، بما في ذلك DeFi، أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى.

مع تنفيذ بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، قد تكون أسعار الفائدة أقل في الفترة المقبلة، على غرار بيئة السوق الصاعدة للعملات المشفرة في عامي 2017 و2020، كما هو موضح أدناه. يتم تسليط الضوء على الأسواق الصاعدة للبيتكوين (والعملات المشفرة) باللون الأخضر وكانت تاريخيًا خلال أنظمة أسعار الفائدة المنخفضة، في حين يتم تسليط الضوء على الأسواق الهابطة باللون الأحمر وتحدث عادةً أثناء ارتفاع أسعار الفائدة.

تستفيد DeFi من انخفاض أسعار الفائدة بطريقتين رئيسيتين:

1. انخفاض أسعار الفائدة تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال — مع انخفاض أسعار الفائدة وتقديم سندات الخزانة وحسابات التوفير التقليدية عوائد أقل، قد يلجأ المستثمرون إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تقدم عوائد أعلى، مثل زراعة العائدات والستاكينغ وتوفير السيولة.

2. قروض أرخص - تصبح تكاليف التمويل أقل، مما يشجع مستخدمي التمويل اللامركزي على الحصول على القروض واستخدامها لأغراض إنتاجية، وبالتالي تعزيز النشاط العام للنظام البيئي بأكمله.

على الرغم من أن أسعار الفائدة قد لا تنخفض إلى مستويات قريبة من الصفر التي شوهدت في الدورات السابقة، إلا أن تكلفة الفرصة البديلة للمشاركة في التمويل اللامركزي ستكون أقل بكثير. ولأن الفارق بين أسعار الفائدة والأرباح يمكن تضخيمه من خلال الاستدانة، فإن حتى الانخفاض المتواضع في أسعار الفائدة قد يكون كافيا لإحداث تأثير هائل.

بالإضافة إلى ذلك، نتوقع أن تكون دورة أسعار الفائدة الجديدة محركًا كبيرًا لنمو العملات المستقرة لأنها تقلل بشكل كبير من تكلفة رأس المال للصناديق المالية التقليدية التي تسعى إلى تحقيق عائد للتحول إلى التمويل اللامركزي.

في الدورة الأخيرة، كان لدى FFR (سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية) علاقة عكسية مع نمو المعروض من العملات المستقرة، كما هو موضح أدناه. مع انخفاض أسعار الفائدة مرة أخرى، من المتوقع أن ينمو المعروض من العملات المستقرة، مما يوفر المزيد من التمويل لتسريع التمويل اللامركزي.

3. التمويل: (لا يزال) أكبر نقطة ملاءمة لسوق المنتجات للعملات المشفرة

مجال العملات المشفرة لقد جرب العديد من حالات استخدام العملات المشفرة، مثل NFT وMetaverse والألعاب والتواصل الاجتماعي وما إلى ذلك. ومع ذلك، وفقًا لمعظم المقاييس الموضوعية، لم يجدوا حقًا منتجًا مناسبًا للسوق (PMF).

ضع في اعتبارك السيناريو التالي: حتى لو قادت Bitcoin Ordinals انتعاشًا قصيرًا في عام 2024، فإن حجم المعاملات اليومية NFT سيستمر في الانخفاض.

أما بالنسبة للميتافيرس والألعاب، فلم تكن هناك لعبة Web3 رائدة احتضنها المعجبون حول العالم. يكافح جهازا Metaverses OG Web3 Decentraland وSandbox للحصول على بضعة آلاف من المستخدمين النشطين يوميًا، في حين أن Roblox لديه 80 مليون DAU هائل. يعد عدد DAU لألعاب TON مثيرًا للإعجاب، ولكن ليس من المؤكد عدد الأشخاص الذين سيستمرون في ممارسة الألعاب على TON عندما لا يكون هناك المزيد من الحوافز المالية.

من ناحية أخرى، أثبت التمويل اللامركزي DeFi ملاءمته لسوق المنتجات . يعد النمو في فئات التمويل اللامركزي الأساسية مثل حصص السيولة والإقراض (نمو يزيد عن 100٪ على أساس سنوي) بمثابة شهادة على جاذبيتها. وفي الوقت نفسه، تظهر فئات جديدة بمليارات الدولارات، مثل إعادة الستاكينغ (Eigenlayer) والبورصات الأساسية (Ethena) التي لم يكن لديها قيمة TVL صفر قبل عام. يُظهر هذا النمو الهائل طبيعة التمويل اللامركزي القابلة للتركيب وغير المسموح بها، حيث يتم وضع "مكعبات Lego" المالية الجديدة فوق بعضها البعض لفتح حالات استخدام جديدة.

لقد أعاقت العقبات التنظيمية منذ فترة طويلة قدرة DeFi على تعطيل TradFi، لكن المزايا الكامنة في DeFi واضحة. على سبيل المثال:

• يبلغ متوسط ​​رسوم المعاملات والتحويلات عبر الحدود 6%، وتستغرق التحويلات من 3 إلى 5 أيام عمل.

• إن النظام الخلفي للبورصة متضخم للغاية وساعات تشغيله محدودة، مما يؤدي إلى انخفاض الكفاءة.

• يمكن أن تستفيد أصول العالم الحقيقي، مثل العقارات، من الترميز، وفتح السيولة، وتمكين قابلية التركيب في التمويل اللامركزي، مثل استخدامها كضمان.

يمكن أن تعمل DeFi على مدار الساعة، وهي منخفضة التكلفة وعالية السيولة ولا تتطلب وسطاء، مما يجعلها بديلاً أكثر كفاءة. والتكنولوجيا موجودة بالفعل؛ ويتمثل التحدي في ما إذا كان المنظمون سيسمحون للتمويل اللامركزي بتعطيل الصناعة المالية العالمية التي تبلغ قيمتها 10 تريليون دولار والتي تتغذى على أوجه القصور.

لتوضيح كيفية تفوق DeFi على TradFi من حيث الكفاءة، دعنا نقارن تكلفة تشغيل الخدمة في كلا النظامين. فيما يلي تفصيل بناءً على دراسة أجراها صندوق النقد الدولي:

• تكاليف العمالة: تكاليف العمالة في DeFi تقترب من 0%، في حين أن تكاليف العمالة في TradFi تبلغ التكلفة 2-3%. على سبيل المثال، تتم معالجة قروض DeFi تلقائيًا دون تدخل بشري، بينما تتطلب TradFi مراجعة بشرية وأعمالًا ورقية.

• تكاليف التشغيل: تبلغ تكاليف تشغيل DeFi 0.1% فقط، بينما تبلغ تكاليف تشغيل TradFi 2-4%. يتجنب DeFi الحاجة إلى مكاتب كبيرة أو وسطاء لأن العقود الذكية تتعامل مع المعاملات وتوفر blockchain التحقق.

في الإجمال، تصل التكلفة الحدية للتمويل التقليدي إلى 6% إلى 8% في الاقتصادات المتقدمة، ونحو 10% إلى 14% في الأسواق الناشئة، ويتم تمرير هذه التكاليف إلى المستخدمين النهائيين.

يزيل التمويل اللامركزي DeFi أوجه القصور هذه. الأمر بهذه البساطة.

بالإضافة إلى ذلك، التمويل كان هناك القليل من الابتكار في مجال التكنولوجيا (Fintech) في السنوات الخمس عشرة الماضية، وهو ما يعكس أبحاث Blockchain Capital. على الرغم من أننا قطعنا خطوات كبيرة في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والوصول العالمي إلى الإنترنت، إلا أن التكنولوجيا المالية لا تزال عالقة في أنظمة قديمة، مثل نظام SWIFT البالغ من العمر 50 عامًا والذي تستخدمه جميع البنوك والذي يستغرق عادةً من 1 إلى 4 وظائف لنقله. يوم.

تركز معظم التطورات في مجال التكنولوجيا المالية، مثل المدفوعات الرقمية والدفعات الفردية وواجهات برمجة التطبيقات، على تحسين تجربة المستخدم بدلاً من حل عدم الكفاءة الأساسية مشكلة التمويل التقليدي على سبيل المثال، قامت Robinhood وPlaid ببناء حلول مناسبة للجميع لشراء الأسهم، لكنهم ما زالوا يعتمدون على البنية التحتية المالية القديمة. المشكلة الحقيقية هي أن التكنولوجيا المالية تتصل بأنظمة قديمة لتحقيق أقصى استفادة منها، بدلا من إنشاء شيء جديد تماما. ورغم أن هذه التغييرات مفيدة، إلا أنها لا تحل المشاكل الأعمق التي يعاني منها العالم المالي التقليدي.

DeFi مختلف. لقد كان رقميًا منذ البداية. بدلاً من العمل حول النظام المالي القديم، تقوم DeFi بدمج الخدمات المالية مباشرة في الإنترنت. في DeFi، أشياء مثل الأسهم الجزئية، والقروض ذات الضمانات المفرطة، والمدفوعات العالمية ليست ابتكارات - إنها مجرد ميزات أساسية. ويمثل هذا تحولا جوهريا من التحسينات الصغيرة إلى الإصلاحات الجذرية في الطريقة التي يعمل بها التمويل.

من خلال احتضان DeFi، يمكننا تجاوز التعديلات الصغيرة والبدء في إطلاق فرص اقتصادية جديدة هائلة، وتحسين الوصول إلى الخدمات المالية، وخلق الثروة في الأماكن التي غالبًا ما تتجاهلها TradFi. يتعلق الأمر بإعادة اختراع النظام المالي للعمل بشكل أفضل في العالم الرقمي.

بالنظر إلى المستقبل، قد تجلب الانتخابات الأمريكية لعام 2024 وضوحًا تنظيميًا. يمكن لرئاسة ترامب أن تجلب لوائح صديقة للعملات المشفرة، في حين من المرجح أن تحافظ إدارة هاريس، التي أجرت بعض التغييرات على الصناعة مؤخرًا، على موقف إيجابي. وبغض النظر عن النتيجة السياسية، فإن الزخم وراء التمويل اللامركزي لا يمكن إنكاره.

لقد بدأ التمويل اللامركزي للتو، وأصبح مستقبل التمويل لا مركزيًا ومتصلًا بالسلسلة.

4. تحسين واجهة المستخدم/تجربة المستخدم والبنية التحتية والأمان

تمثلت أوجه القصور المبكرة في DeFi في الواجهات الخرقاء والتقنيات المعقدة، مما أدى إلى فقدان المستخدمين. ومع ذلك، فقد تحسنت تجربة المستخدم والبنية التحتية والأمن بشكل ملحوظ خلال السنوات القليلة الماضية، مما جعل الوصول إلى DeFi أكثر سهولة للمستخدمين العاديين.

أحد أهم التحسينات هو البنية التحتية للمحفظة. كانت إدارة العبارات التذكيرية والمفاتيح الخاصة بمثابة عقبة رئيسية، لكن المحافظ الذكية الجديدة والمحافظ المدمجة تجعل العملية أسهل وأكثر أمانًا. تسهل الآن ميزات مثل الاسترداد الاجتماعي والمصادقة البيومترية وتسجيل الدخول بدون كلمة مرور على المستخدمين إدارة أموالهم دون تعقيد محافظ Web3 التقليدية.

تم أيضًا تحسين الأمان، وأصبحت عمليات تدقيق العقود الذكية الأكثر شمولاً قبل النشر أمرًا قياسيًا. تشجع منصات مثل ImmuneFi قراصنة القبعة البيضاء على اكتشاف نقاط الضعف والمشكلات الأمنية من خلال برامج مكافأة الأخطاء، مما يضمن معالجة نقاط الضعف قبل أن يتم استغلالها. هذه التطورات في البنية التحتية للمحفظة وأمنها تجعل DeFi أكثر أمانًا وكفاءة لجميع المستخدمين. تنعكس هذه النتيجة في الانخفاض الحاد في عدد اختراقات التمويل اللامركزي خلال العام الماضي.

مع هذه التحسينات، أصبح التمويل اللامركزي DeFi وقد أدى تزايد القبول السائد، بما في ذلك اعتماد المؤسسات، إلى تغذية نموها المستمر.

اجعل التمويل اللامركزي DeFi رائعًا مرة أخرى

تمامًا كما أعاد تشكيل المجتمع في عصر النهضة الأوروبية، سيحدث التمويل اللامركزي أيضًا ثورة في التمويل. إن إمكانات الابتكار في التمويل اللامركزي DeFi هائلة، وقد بدأنا للتو في رؤية تأثيرها. ومع تبني المزيد من المستخدمين والمستثمرين للتمويل اللامركزي، فإن مستقبل التمويل العالمي سيتحول بشكل متزايد إلى السلسلة، مما يجعل الأنظمة المالية أكثر كفاءة وانفتاحًا ومتاحة للجميع.

تتمتع DeFi بالقدرة على القضاء على أوجه القصور، وكسر الحواجز، وخلق فرص جديدة للشمول المالي. وهذا ليس مجرد اتجاه عابر، ولكنه تحول أساسي في كيفية تفاعل العالم مع المال. من المدفوعات العالمية إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على الخدمات المالية، توفر DeFi مستقبلًا حيث يمكن لأي شخص المشاركة في النظام المالي.

في الوقت الحالي، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لجميع بروتوكولات DeFi حوالي 33 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1.4% فقط من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة البالغة 2.3 تريليون دولار.

البيانات اعتبارًا من 13 أكتوبر 2024< / p>

نظرًا لخطورة ظروف السوق وبيئة الصناعة، تم التغاضي عن نمو DeFi ونجاحه إلى حد كبير مؤخرًا، ومع ذلك، حيث تستمر بروتوكولات DeFi في النمو بمعدل مذهل وتعيد هذه القيمة المتزايدة، وسيتغير هذا عند منحها إلى رمز مميز حاملي العملات، كما فعلت Aave في اقتراح التغيير الاقتصادي الرمزي الأخير. سوف يتعرف المشاركون في السوق أيضًا على أساسيات وإمكانات DeFi وسيعيدون تخصيص رؤوس أموالهم وفقًا لذلك.

مع استمرار DeFi في النمو واستيقاظ السوق على أحدث جاذبيته وإمكاناته الجديدة،نتوقع هذه المشاركة ستنمو الأصول المشابهة لـ DeFi في إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من 1.4% إلى 10% في العامين المقبلين.

اجعل التمويل اللامركزي DeFi رائعًا مرة أخرى.

شكرًا وتقديرًا

1. مروج مصطلح "نهضة DeFi"

2. العودة القوية لـ DeFi