الخبير الاقتصادي تشانغ مينغ: دراسة أولية حول تأثير وصول ترامب إلى السلطة على اقتصاديات الولايات المتحدة والصين

1. الاقتصاد الأمريكي

2. ترامب: ستفرض الحكومة البروسية تعريفة إضافية بنسبة 10% على السلع العالمية وتعريفة بنسبة 60% على البضائع الصينية، وستقيد صادرات الصين غير المباشرة إلى الولايات المتحدة عبر دول ثالثة، مما سيؤدي إلى تفاقم الظروف التجارية الأمريكية، وزيادة التضخم. والتأثير على الأشخاص ذوي الدخل المنخفض والمتوسط.

3. دعم إنتاج الطاقة التقليدية وتطويرها، ومعارضة التنظيم المفرط، وخفض الإعانات الخضراء الصناعة وسيساعد أيضًا في تعزيز التصنيع التقليدي.

4. إن تقليل القيود المفروضة على الذكاء الاصطناعي ودعم العملة المشفرة قد يدفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع بشكل أكبر.

5 الهجرة، مما يعني أن تكلفة صناعات الخدمات المتوسطة إلى المنخفضة في الولايات المتحدة قد ترتفع بشكل كبير؛

6. قد تستمر أسعار السلع الأساسية في التقلب في كلا الاتجاهين، لكن خطر ارتفاع الأسعار آخذ في الازدياد . ونظرًا لأن ترامب قد يقلل من التدخل السياسي والعسكري في أوروبا والشرق الأوسط، فقد تشتد حدة الصراعات في هذه الأماكن؛

7.الحكم العام: من المرجح أن يظل الاقتصاد الأمريكي قويًا على المدى القصير، وهذا هو الاحتمال على المدى القصير، من المتوقع أن يستمر سوق الأسهم الأمريكية في العمل عند مستوى مرتفع، ومن المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة طويلة الأجل في التوحيد عند حوالي 4٪ (وهو أمر سيئ لسوق السندات). ومن المتوقع أن يظل مؤشر الدولار الأمريكي قويًا، ومن المرجح أن يستمر سعر البيتكوين في الارتفاع على المدى القصير. ومع ذلك، ونظراً للمساحة المحدودة لخفض أسعار الفائدة في ظل قيود التضخم، فإن ارتفاع أسعار الفائدة سيشكل ضغوطاً على النمو الاقتصادي وأداء الشركات المدرجة. ومن المتوقع أن تزداد تقلبات سوق الأسهم الأمريكية بشكل كبير في عام 2025 (خاصة في النصف الثاني من العام)؛

2. اقتصاد الصين

2. سوف يستمر لايتايزر زي في لعب دور مهم في حكومة ترامب. وبموجب ترقيته، ستفرض الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 60% على البضائع المستوردة الصينية، وقد تواجه أيضًا البضائع الصينية المصدرة إلى الولايات المتحدة عبر دولة ثالثة تحقيقات وضرائب. قد تلغي حكومة الولايات المتحدة وضع الدولة الأكثر رعاية للصين. وقد تتوسع الجولة الجديدة من الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة إلى مجالات أخرى. على سبيل المثال، في المستقبل، قد تمنع الحكومة الأمريكية المستثمرين الصينيين من شراء بعض الأصول الأمريكية (مثل العقارات)؛

3. ومن المتوقع أنه بحلول النصف الثاني من عام 2025، ستقوم الحكومة الأمريكية بذلك فرض رسوم جمركية إضافية على الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة. وسنلاحظ بعد ذلك التأثير المحدد لهذه الجولة من زيادات الرسوم الجمركية على التضخم في الولايات المتحدة والأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط. وإذا أمكن السيطرة على التأثير، فقد يتم فرض زيادات ضريبية أخرى على صادرات الصين إلى الولايات المتحدة عبر دول ثالثة، وهو ما قد يحدث في وقت مبكر من النصف الأول من عام 2026.

4 فإن تولي ترامب منصبه سيكون نمو الصادرات الصينية في عام 2025 سيكون له تأثير سلبي كبير. وفي ظل هذا السيناريو، من المتوقع أن تكثف الحكومة الصينية توسع سياسات الاقتصاد الكلي وتسعى جاهدة لتحقيق نمو بنحو 5.0% حتى لو تم حظر الصادرات؛

5 حيث أن التضخم في الولايات المتحدة قد يظل عند مستوى مستوى مرتفع، وهذا يعني أن أسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل ومؤشر الدولار الأمريكي سيظلان في نطاق قوي في عام 2025. على سبيل المثال، قد يتراوح عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بين 3.5% و4.2%، وقد يتراوح مؤشر الدولار الأمريكي بين 95-104. وهذا يعني أن الصين قد تستمر في مواجهة ضغوط تدفقات رأس المال إلى الخارج على المدى القصير، وقد يستمر سعر صرف الرنمينبي في مقابل الدولار الأميركي تحت الضغوط.

6 علينا أولا وبثبات استخدام السياسات التوسعية لتحقيق استقرار النمو وتخفيف المخاطر. ربما لا تزال الحكومة الصينية تحدد هدف النمو الاقتصادي عند حوالي 5.0٪ في عام 2025. وفيما يتعلق بالسياسة المالية، فمن الممكن تحديد نسبة العجز المالي المركزي إلى الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 بنحو 4.0% إلى 5.0%، وفي الوقت نفسه، قد تصدر الحكومة المركزية سندات حكومية خاصة واسعة النطاق للحفاظ على كثافة كافية من الإنفاق المالي. وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، لا يزال لدى بنك الشعب الصيني مجال لخفض متطلبات الاحتياطي وأسعار الفائدة إلى أن يصل معدل نمو مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.0%، ومن المتوقع أن تستمر السياسة النقدية في الحفاظ على الاتجاه التوسعي. ومع تدهور البيئة الخارجية، ستكثف الحكومة الصينية جهودها لإثقال ديون الحكومات المحلية وتعزيز استقرار سوق العقارات.

7. الحكم العام: سيظهر الاقتصاد الصيني اتجاهًا للانخفاض الأول ثم الارتفاع في عام 2025. وسيكون معدل النمو الاقتصادي السنوي حوالي 5.0%، وسيتحول معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي من سلبي إلى إيجابي، وهو ما ويعني ذلك أنه من المتوقع أن ينتعش نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للصين في عام 2025 بنحو نقطتين مئويتين. سيكون أداء سوق الأوراق المالية الصينية أفضل في عام 2025 مقارنة بعام 2024، ومن المتوقع أن يُظهر عائد السندات الحكومية لعشر سنوات توحيدًا في الاتجاهين عند المستوى المركزي بنسبة 2.0% إلى 2.2%. لا يزال من المرجح أن يظهر سعر صرف الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي تقلبات في الاتجاهين عند المستوى المركزي 7.0-7.1. وقد يتم تحرير قيود شراء العقارات في مدن الدرجة الأولى بالكامل، مما قد يؤدي إلى توقف أسعار المساكن في المناطق الأساسية عن الانخفاض والاستقرار في عام 2025. ومن المتوقع أيضًا أن تتوقف معدلات نمو الاستثمار العقاري والمبيعات العقارية عن الانخفاض تدريجيًا وتستقر.