يدخل قانون MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ رسميًا: مقال يشرح المعايير الجديدة لتطوير مؤسسة Web3

المؤلف: باي تشين، سونغ كيوي؛ المصدر: مانكيو للخدمات القانونية لبلوكتشين

في 30 ديسمبر 2024، قانون تنظيم "سوق الأصول المشفرة" في الاتحاد الأوروبي (المشار إليه فيما يلي باسم "قانون MiCA") دخل حيز التنفيذ رسميًا، مما يمثل حقبة جديدة لإطار الامتثال الأوروبي للأصول المشفرة. في سلسلة مقالاتنا السابقة، قدمنا ​​التعريفات الأساسية لقانون MiCA، ويمكن للقراء المهتمين النقر فوق "تفسير قانون MiCA للاتحاد الأوروبي. كيف تمتثل خدمات حفظ العملة الافتراضية؟" "تعميم قانون مانكيو ويب 3" عرض. بالنسبة لغالبية ممارسي Web3، وخاصة المهتمين بالسوق الأوروبية، كيف يجب أن يستجيبوا بعد دخول قانون MiCA حيز التنفيذ؟ اليوم، سيأخذك المحامي مانكيو لمعرفة ذلك.

من يجب أن يلتزم بـ MiCA؟

تُحدد المادة 2 من قانون MiCA نطاق تطبيق القانون، أي الأشخاص الطبيعيين والأشخاص الاعتباريين الذين يشاركون في الأنشطة التالية داخل الاتحاد الأوروبي والمؤسسات الأخرى:

1. إصدار الأصول المشفرة: إنشاء أصول مشفرة جديدة.

2. تقديم الأصول المشفرة للجمهور (العرض للجمهور): توفير الأصول المشفرة للجمهور للاشتراك فيها.

3. القبول في التداول: السماح بتداول الأصول المشفرة على منصات التداول (مثل بورصات الأصول المشفرة) المعاملات المدرجة.

4. تقديم الخدمات المتعلقة بالأصول المشفرة: تتضمن الخدمات المتنوعة المقدمة للأصول المشفرة مجموعة متنوعة من الخدمات، بما في ذلك الحفظ والحفظ مطابقة الشراء والبيع، وتنفيذ المعاملات، وإدارة المحفظة، وما إلى ذلك.

يغطي قانون MiCA بشكل أساسي جميع الأنشطة المتعلقة بالأصول المشفرة الأنشطة في الاتحاد الأوروبي قد تقع جميع الكيانات ضمن نطاق قانون MiCA. لقد قمنا بتصنيف نطاق 10 شركات مختلفة للخدمات المتعلقة بالأصول المشفرة في المقالات السابقة. يمكن للقراء النقر على "تفسير Web3 | مقال يشرح لماذا تحتاج شركات Web3 إلى تراخيص EU MiCA وDubai VARA" لقراءتها.

من الجدير بالذكر أنه بغض النظر عن مكان تسجيل أو إنشاء مزود خدمة الأصول الافتراضية (CASP)، طالما أن خدماته تنطوي على مصالح أوروبية ( خدمة المصالح الأوروبية)، قد تقع ضمن نطاق تنظيم MiCA.

من سينفذ قانون MiCA؟

وفقًا للوائح الاتحاد الأوروبي ذات الصلة، تنقسم كيانات التنفيذ التابعة لـ MiCA إلى مستوى الاتحاد الأوروبي ومستوى الدول الأعضاء:

1. مستوى الاتحاد الأوروبي

هناك وكالتان تنظيميتان رئيسيتان مسؤولتان عن تطبيق MiCA، وهما: هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA).

ESMA هي الجهة المنظمة للأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي. يشبه الدور دور لجنة تنظيم الأوراق المالية في بلدي. وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز، "تريد هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية توسيع صلاحياتها لتنظيم البورصات الرئيسية والأجزاء الرئيسية الأخرى من البنية التحتية المالية للاتحاد الأوروبي، بهدف أن تصبح نسخة أوروبية من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)." في المستقبل المنظور، سوف تلعب هيئة الأوراق المالية والأسواق دورًا أكثر أهمية في السوق المالية الأوروبية.

EBA هي الوكالة التنظيمية المصرفية في الاتحاد الأوروبي. يشبه تحديد الدور دور لجنة تنظيم البنوك السابقة في بلدي. - تطوير معايير إشرافية منسقة للصناعة المصرفية الأوروبية.

توجد الاختلافات التالية بين ESMA وEBA:

< قوي >·مجالات تنظيمية مختلفة: جمعية المصارف المصرية هي المسؤولة بشكل رئيسي عن الإشراف على الصناعة المصرفية، في حين أن هيئة الأوراق المالية والأسواق هي المسؤولة عن الإشراف على سوق الأوراق المالية.

·تركيزات وظيفية مختلفة: تركز EBA بشكل أكبر على عمليات البنوك وحماية المودعين، بينما تركز هيئة الأوراق المالية والأسواق على حماية المستثمرين وتطوير السوق بطريقة منظمة.

2. مستوى الدول الأعضاء

في الأصل، كل الاتحاد الأوروبي تقوم الدول الأعضاء بتعيين وكالاتها الوطنية بشكل مستقل لصياغة السياسات التنظيمية وتنفيذ العقوبات على الأصول المشفرة ضمن ولايتها القضائية. تختلف أسماء ونطاق الهيئات التنظيمية في كل دولة عضو في الاتحاد الأوروبي. على سبيل المثال، يُطلق على الهيئة التنظيمية المالية في بولندا اسم هيئة الإشراف المالي البولندية (PFSA)، بينما يُطلق على الهيئة التنظيمية المالية في مالطا اسم Malta Finance Services. الإدارة(MFSA).

يشجع قانون MiCA الهيئات التنظيمية بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي على التعاون مع مؤسسات الاتحاد الأوروبي لتحسين كفاءة تنفيذ القانون ومراقبة الانتهاكات المحتملة في السوق عن كثب . في المستقبل المنظور، سيكون الإطار التنظيمي للأصول المشفرة أكثر توحيدًا واكتمالًا في الاتحاد الأوروبي. لذا، بالنسبة لممارسي Web3 الذين يخططون للعمل في الاتحاد الأوروبي أو يقومون به بالفعل، ما هي النقاط الأساسية لقانون MiCA؟

النقاط الأساسية لقانون MiCA

1. إطار عمل موحد وامتثال شامل

إذا تمت مقارنة الترخيص بجواز السفر، فإن الفائدة المباشرة التي يجلبها مشروع قانون MiCA هي أن ممارسي Web3 يمكنهم استخدام "تأشيرة شنغن" للسفر في جميع أنحاء أوروبا.

في الماضي، كانت أنظمة الامتثال لـ Web3 لدول الاتحاد الأوروبي مستقلة ولم تتمكن من تشكيل إطار تنظيمي موحد الآن، وقد طورت MiCA إطارًا ومعايير موحدة لـ الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، في المستقبل المنظور، سيعمل كل من مصدري العملات الافتراضية والمشغلين ومقدمي خدمات الأصول المشفرة على تقليل الطلبات المتكررة وتحسين كفاءة الامتثال.

بالمقارنة مع الأطر التنظيمية السابقة التي تختلف من بلد إلى آخر، بشكل عام، تعد أحكام قانون MiCA أكثر تفصيلاً وقد أثارت متطلبات شركات Web3 الأوروبية. متطلبات أعلى. بالنسبة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة، لدى MiCA قواعد شاملة لهم، تغطي كل شيء بدءًا من متطلبات الحوكمة ورأس المال وحتى الحفظ والإدارة. على سبيل المثال، لكي يتم ترخيص CASP، يجب أن يكون لديهمدير واحد على الأقلمقيم في الاتحاد الأوروبي ولديه مكتب مسجل داخل الاتحاد الأوروبي. فيما يتعلق بالتسويق، يتم إيلاء اهتمام خاص لتنظيم التحريفات، الامتثال لقواعد الاتصالات التسويقية وأنشطة المعلومات، وإجراء الأنشطة بطريقة عادلة، وبخلاف ذلك، ستصدر الهيئات التنظيمية التحذيرات والعقوبات المقابلة.

2. رأس مال كافٍ وقيمة ثابتة

بالترتيب لمنع حدوث مخاطر مالية نظامية في سوق العملات المشفرة، قامت MiCA بصياغة متطلبات خاصة لإصدار عملات مستقرة، تنص على أن المصدرين بحاجة إلى الاحتفاظ بأصول احتياطية كافية لدعم استقرار قيمتها لضمان استقرار قيمة العملات المستقرة.

لذلك، يحتاج مصدرو العملات المستقرة إلى الاحتفاظ باحتياطيات كافية من رأس المال والسيولة للتعامل مع التقلبات المحتملة في السوق واحتياجات الاسترداد، خاصة بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، فمن الضروري التأكد من ذلك هناك احتياطيات كافية لدعم الرموز الصادرة. إذا كان القراء مهتمين بمعرفة المزيد حول متطلبات الامتثال لمصدري العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي، فيمكنك قراءة المقال البحثي السابق لمانكيو: "أبحاث مانكيو: نقاط الامتثال لمصدري العملات المستقرة الأوروبية الذين يواجهون MiCA"

يولي قانون MiCA أهمية كبيرة للأنشطة غير القانونية والإجرامية المحتملة في سوق التشفير ويمنعها، مثل التداول من الداخل، والتلاعب بالسوق، وما إلى ذلك.. يُطلب من جميع مزودي خدمات الأصول المشفرة أيضًا تنفيذ تدابير مكافحة غسل الأموال (AML) ومكافحة تمويل الإرهاب (CTF)، بما في ذلك إجراءات KYC الصارمة ومراقبة المعاملات، لمنع المجرمين من القيام بأنشطة غير قانونية من خلال سوق العملات المشفرة. يجب على مقدمي خدمات الأصول المشفرة تنفيذ إجراءات صارمة للعناية الواجبة تجاه العملاء (CDD)، ومراقبة المعاملات المشبوهة، وإبلاغ السلطات المختصة لمنع أنشطة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.

العقوبات المحتملة لانتهاك قانون MiCA

بالنسبة لممارسي Web3، فإن أكثر ما يثير قلقهم هو ما إذا كان يمكن تنفيذ المشروع بشكل طبيعي. والسبب وراء سعيهم للامتثال هو أن تكلفة عدم الامتثال مرتفعة strong>، بعد فرزها، لخص المحامي مانكيو عقوبات قانون MiCA في الفئات الأربع التالية:

1

التحذيرات بمثابة تحذيرات وتذكير الممارسين بأهمية الامتثال. ستصدر EBA تحذيرًا رسميًا يفيد بأن المُصدر قد فشل في الوفاء بواحد أو أكثر من التزاماته بموجب لوائح MiCA.

·الطبيعة: التحذير هو إشعار إداري رسمي يعمل بمثابة سجل إداري رسمي يشير إلى أن الهيئة التنظيمية قد لاحظت سؤال الوجود.

·الموقف المطبق: عادة عندما يكون الانتهاك بسيطًا نسبيًا أو يحدث لأول مرة، ويظهر المصدر موقفًا تعاونيًا تجاه استخدام التصحيح. على سبيل المثال، قد يتضمن الكشف عن المعلومات في وقت غير مناسب، أو عدم امتثال بسيط في الاتصالات التسويقية، أو عيوب بسيطة في عمليات الإدارة الداخلية، وما إلى ذلك.

·التأثير: قد لا يتسبب التحذير نفسه بشكل مباشر في انقطاع الأعمال أو خسارة مالية، ولكن يمكن أن يكون له تأثير سلبي على حقوق المُصدر تأثير على السمعة وقد يؤدي إلى مزيد من التدقيق التنظيمي. إذا فشل المُصدر في اتخاذ الإجراءات التصحيحية في الوقت المناسب بعد تلقي تحذير، فقد يواجه عقوبات أكثر شدة.

·مثال: حذرت هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس جهة الإصدار من أن المستند التقني الذي نشرته يفتقر إلى بعض الإفصاحات الضرورية عن المعلومات، مما يتطلب منها إصدار إشعار خلال تكملة خلال فترة محددة.

2. الغرامات والغرامات اليومية

< strong> الغرامات والغرامات اليومية كلاهما عقوبات اقتصادية، والاختلاف بينهما هو كما يلي:

باختصار،الغرامة بأثر رجعيعن الانتهاكات السابقة، في حين أن الغرامات اليومية (مدفوعات الجزاء الدورية) تطلعيةمن خلال فرض عقوبات يومية على < strong>ردع حالات عدم الامتثال المستمرة أو المستقبلية حتى يتم الوفاء بالالتزامات.

3. تعليق النشاط أو حظره

تعليق أو حظر يعتبر النشاط بمثابة عقوبة أشد من التحذير وسيكون له تأثير مباشر على العمليات التجارية للمصدر.

تعليق الأنشطة: يشير إلى منع جهة الإصدار مؤقتًا من أداء نشاط محدد أو أكثر خلال فترة زمنية معينة. على سبيل المثال، تعليق العروض العامة، وتعليق معاملات منصة التداول، وتعليق الأنشطة التسويقية، وما إلى ذلك.

الموعد النهائي: عادة ما يكون هناك موعد نهائي واضح، مثل "الحد الأقصى 30 مهمة متتالية في المرة الواحدة" المذكور في المادة 130 يوم".

يستخدم عندما: يُستخدم عادةً عندما يكون الانتهاك أكثر خطورة أو عندما يفشل المُصدر في تصحيح المشكلات المحددة في التحذيرات السابقة بشكل فعال . على سبيل المثال، ينطوي الأمر على دعاية مضللة، والفشل في إدارة الأصول الاحتياطية على النحو المطلوب، وأوجه قصور خطيرة في الضوابط الداخلية.

التأثير: يمكن أن يتسبب تعليق النشاط في انقطاع الأعمال وخسارة الإيرادات وخسارة العملاء والإضرار الشديد بسمعة جهة الإصدار.

·الأنشطة المحظورة: تشير إلى منع المصدر بشكل دائم من أداء نشاط محدد أو أكثر. على سبيل المثال، فرض حظر دائم على الإصدار العام لرمز معين، أو حظر دائم على التداول على منصة معينة، وما إلى ذلك.

الطبيعة: هذه عقوبة شديدة للغاية، مما يعني أن المُصدر لن يتمكن من مواصلة أعماله القيام في هذا المجال.

المواقف القابلة للتطبيق: يتم استخدامها عادةً عندما يكون الانتهاك خطيرًا للغاية، أو عندما ينتهك المُصدر اللوائح بشكل متكرر ويرفض تصحيحها. على سبيل المثال، أنها تنطوي على أنشطة غير قانونية كبيرة مثل الاحتيال وغسل الأموال، أو السلوكيات التي تضر بشكل خطير بمصالح المستثمرين.

التأثير: سيكون للأنشطة المحظورة تأثير مدمر على أعمال المُصدر وستزيد من مخاطر تشغيل الشركة.

4. إزالة الترخيص أو إلغائه

الإزالة أو يعد إلغاء الترخيص أشد عقوبة في قانون MiCA.

·الطبيعة: تشير إلى قيام الوكالة التنظيمية بإلغاء ترخيص التشغيل الخاص بجهة الإصدار رسميًا والذي تم الحصول عليه بموجب قانون MiCA ، مما تسبب في فقدان المؤهلات لتقديم الخدمات ذات الصلة في الاتحاد الأوروبي.

·المواقف القابلة للتطبيق: تستخدم عادةً عند حدوث الانتهاكات الأكثر خطورة، مثل:

انتهاك خطير للأحكام الأساسية لقانون MiCA، مما يتسبب في ضرر كبير لاستقرار السوق المالية أو مصالح المستثمرين.

تقديم معلومات كاذبة للحصول على تصريح بإصدار التراخيص.

الانتهاكات المستمرة والمتكررة للقوانين واللوائح، حتى بعد التحذيرات والعقوبات المتكررة.

الشركة معسرة أو تواجه تصفية الإفلاس.

·التأثير: يعني إلغاء الترخيص أنه يجب على جهة الإصدار إيقاف جميع الأعمال ذات الصلة على الفور في الاتحاد الأوروبي وقد تواجه المزيد من الإجراءات القانونية التقاضي والعقوبات. هذه ضربة قاتلة للمصدر، والتي لن تؤدي فقط إلى الإنهاء الكامل للعمل، ولكنها ستؤدي أيضا إلى ضرر لا يمكن إصلاحه لسمعتها وتطويرها في المستقبل.

باختصار، تشكل العقوبات الأربع MiCA A متعددة المستويات نظام العقوبات في حالة عدم الامتثال بموجب القانون. يمكن للهيئات التنظيمية اختيار تدابير عقابية مناسبة بناءً على الظروف المحددة للانتهاك، أو استخدام مجموعة من التدابير المتعددة لتحقيق أفضل تأثير تنظيمي. بالطبع، العقوبات الأربعة المذكورة أعلاه ليست قائمة كاملة، حيث يفرض قانون MiCA عقوبات على الكشف عن المعلومات وعلى ممارسي Web3، وسيساعد فهم هذه العقوبات على فهم متطلبات الامتثال لقانون MiCA بشكل أفضل واتخاذ التدابير اللازمة لتجنب حدوث الانتهاكات.

الامتثال المستمر: مستقبل قانون MiCA

فيما يتعلق بمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs)، يحتفظ قانون MiCA بفترة سماح للممارسين الذين قاموا بالتسجيل قبل أن يصبح ساري المفعول للانتقال إلى الحد الزمني المحدد في قانون MiCA . تختلف كل دولة عن الأخرى، مع أخذ بولندا كمثال، إذا كانت الشركة تنتمي إلى VASP (ترخيص قديم) مسجل بالفعل، فسيتم السماح لها بالترخيص بموجب VASP خلال فترة السماح حتى 30 يونيو 2025 ( التاريخ المقدر) تقديم الخدمات.

ولكن بالنسبة لموفري خدمات الأصول الافتراضية الذين لم يتقدموا مطلقًا للحصول على ترخيص VASP، يجب عليهم التقدم بطلب للحصول على ترخيص CASP قبل بدء العمليات.

بغض النظر عن طول فترة السماح التي تقدمها دول الاتحاد الأوروبي، حاليًا، ينص قانون MiCA على أنه يجب على جميع مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) < strong>أكمل طلب الترخيص قبل يوليو 2026.

بالطبع، قانون MiCA ليس ثابتًا، وسيقدم المنظمون نسخة سنوية إلى البرلمان الأوروبي والمجلس بناءً على تغيرات السوق والتطبيق الفعلي للقانون قانون التقارير الصادرة علنًا عن المراجعات التنظيمية واتجاه التغييرات التنظيمية. وفي ذلك الوقت، سيواصل محامو Mankiw المتابعة وتزويد ممارسي Web3 بأحدث إرشادات الامتثال وأكثرها شمولاً لمناطق التشفير الرئيسية حول العالم.

▲مصدر الصورة ESMA

ملخص محامي مانكيو

بينما تقدم MiCA معايير تنظيمية صارمة، فإنها تخلق أيضًا فرصًا للشركات للتوسع في السوق الأوروبية والحصول على مزايا تنافسية. من خلال تلبية متطلبات الامتثال بشكل استباقي، على المدى القصير، يمكن لممارسي Web3 الحصول على تأييد رسمي واغتنام الفرصة؛ وعلى المدى الطويل، و تحقيق عمليات تجارية أكثر شفافية وموحدة كما أن البيئة مواتية للتنمية المستدامة للمشروع.