فانغ هونغجين: يوصى بأن يستمر صندوق بورصة هونج كونج في شراء البيتكوين والاحتفاظ به لفترة طويلة

المصدر: فانغ هونغ جين، الرئيس المشارك لجمعية هونج كونج Blockchain

يوصى بأن يستمر صندوق الصرف التابع لحكومة هونج كونج في شراء البيتكوين والاحتفاظ به لفترة طويلة في ضوء التوقعات من ارتفاع قيمة عملة البيتكوين على المدى الطويل، يمكن أن يشكل ضغطًا على صندوق بورصة هونج كونج، ويمكن أن يحقق الفوائد التالية للاستقرار المالي والتنمية الصناعية في هونج كونج:

1) الزيادة تنويع أصول صندوق الصرف، وتعزيز خصائص مكافحة التضخم لأصول صندوق الصرف، وزيادة الارتفاع المستقر على المدى الطويل لأصول النقد الأجنبي؛

3) إنهاء السوق في أقرب وقت ممكن لشراء Bitcoin، ووضع الأساس لممتلكات Bitcoin، والسعي للحصول على الحق في التحدث في سوق Bitcoin الدولي

4) إطلاق العنان لتمويل التعهدات ميزات البيتكوين، وتمويل رهن عقاري مناسب قصير الأجل بالدولار الأمريكي لمقاومة هجمات الأموال الساخنة الدولية وسعر الصرف المرتبط بهونج كونج

بالنظر إلى الاعتراف المتزايد بالبيتكوين على أنها ذهب رقمي من قبل الصناعة المالية التقليدية الدولية، فسوف يصبح اتجاهًا للبنوك المركزية في بعض البلدان لاعتماد البيتكوين كأصل احتياطي.

في سبتمبر 2021، أعلنت السلفادور أنه سيتم وضع عملة البيتكوين كأصل رسمي مرتبط بالعملة، والذي طالما اعتبره المجتمع المالي التقليدي أضحوكة، وهذا العام، سويسرا المحافظة والثابتة وقد أقر أيضًا مشروع قانون لجعل عملة البيتكوين أصلًا رسميًا مرتبطًا بالعملة، وهو جزء من تخصيص الأصول الاحتياطية للبنك.

في مؤتمر بيتكوين العالمي الذي عقد في الولايات المتحدة نهاية الأسبوع الماضي، أعرب ممثلون عن كل من الحزبين الجمهوري والديمقراطي في الولايات المتحدة بقوة عن عزمهم على تمرير تشريع لتصنيف بيتكوين كاحتياطي أصول استراتيجي وطني جمهوري كان المرشح الرئيس السابق ترامب قد انتشر على نطاق واسع على نطاق واسع في السعي وراء دعم البيتكوين ودعمه، والذي تم نشره في خطاب بو المباشر.   

بمجرد أن تقوم الولايات المتحدة بدمج البيتكوين رسميًا في تخصيص احتياطي الأصول الاستراتيجية الوطنية، أعتقد أن عددًا من البنوك المركزية سوف تحذو حذوها، والمشترين الرئيسيين للبيتكوين سيفعلون ذلك. عندما تصبح صناديق الاستثمار المتداولة من المؤسسات المالية التقليدية والبنوك المركزية في مختلف البلدان، فإن عملة البيتكوين، التي يكون عرضها محدودًا وتزداد صعوبة التعدين، ستدخل قريبًا في وضع يتجاوز فيه العرض الطلب.

سواء كان الناس في دائرة العملة أو الدوائر المالية التقليدية، فإن الجميع لديهم إجماع على أن عملة البيتكوين سوف تنافس الذهب أو حتى تتفوق عليه وتصبح أصلًا رئيسيًا في التمويل الدولي.

تبلغ القيمة السوقية الإجمالية الحالية للذهب المتداول في العالم حوالي 12 تريليون دولار أمريكي، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين حوالي 1.4 تريليون دولار أمريكي، أي بفارق 8.6 مرة. إذا وصلت القيمة السوقية للبيتكوين إلى مستوى الذهب، فسوف يرتفع سعر عملة بيتكوين الواحدة من 68000 دولار الحالي إلى ما يقرب من 600000 دولار.

كما نعلم جميعًا، فإن إصدار دولار هونج كونج في هونج كونج مرتبط بالدولار الأمريكي على أساس نظام سعر الصرف المرتبط، ويتعين على البنوك الثلاثة المصدرة للأوراق النقدية أن تدفع الدولار الأمريكي إلى هونج كونج صندوق الصرف الحكومي ثم يصدر دولار هونج كونج بنسبة 1:7.8. يعد صندوق الصرف الحكومي في هونغ كونغ بمثابة مجمع رأس المال لتحقيق الاستقرار المالي في هونغ كونغ.

في بداية عام 2024، أظهرت الميزانية العمومية التي كشف عنها صندوق الصرف التابع لحكومة هونج كونج أن إجمالي أصول صندوق بورصة هونج كونج بلغ 4,017.8 مليار دولار هونج كونج: ودائع بقيمة 344.8 مليار دولار هونج كونج، وسندات دين لهونج كونج. 2,799.7 مليار دولار أمريكي، وأسهم هونج كونج بقيمة 125 مليار دولار هونج كونج، والأسهم الأخرى بقيمة 484.4 مليار دولار هونج كونج، والأصول الأخرى 263.9 مليار دولار هونج كونج.

يتم إدارة صندوق التبادل إلى محفظتين مختلفتين، وهما محفظة الدعم والمحفظة الاستثمارية. توفر محفظة الدعم الدعم للعملة، بينما تحمي المحفظة الاستثمارية قيمة الأصل وقوته الشرائية على المدى الطويل. ووفقاً لبيانات الميزانية العمومية المذكورة أعلاه، فإن نسبة الأموال المخصصة للمحفظة الاستثمارية تصل إلى 85%.

في بداية عام 2024، ارتفع إجمالي أصول صندوق الصرف بمقدار 9.8 مليار دولار هونج كونج، منها معدل عائد "المحفظة الاستثمارية" 6.4%، وإيرادات الفوائد على القروض الأمريكية قصيرة الأجل. وارتفعت السندات الدولارية في "محفظة الدعم" بسبب ارتفاع عوائد السندات بنسبة 5.0%.

وفقًا للبيانات المرجعية، تبلغ الزيادة في عملة البيتكوين في عام 2023 158%.

يمكن ملاحظة أن الدخل الاستثماري الرئيسي لصندوق بورصة هونج كونج يأتي من الاستثمار في السندات الأمريكية، ويرجع ذلك أيضًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي حافظ على أسعار فائدة مرتفعة ودفع أسعار الفائدة على السندات الأمريكية في العام الماضي حقق صندوق بورصة هونج كونج عوائد جيدة.

ولكن إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وانخفضت أسعار الفائدة على السندات الأمريكية بشكل كبير، فكيف سيكون رد فعل صندوق بورصة هونج كونج؟

بسبب قيود سعر الصرف المرتبط، تفتقر السياسة المالية لهونج كونج إلى الاستقلال وتضطر إلى اتباع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، غير قادرة على صياغة سياسات مالية مناسبة لتنمية الاقتصادات المحلية والمحيطة.

إن تخصيص نسبة معينة من البيتكوين في صندوق بورصة هونج كونج والاحتفاظ بها لفترة طويلة يمكن أن يزيد من استقرار واستقلالية التمويل في هونج كونج، وسيوفر أيضًا حماية ائتمانية لصناعة العملات المشفرة للتجمع فيها. هونج كونج.