من المضاربة إلى الأساسيات: نموذج جديد لأسواق العملات المشفرة

المؤلف: مايكل نادو، CoinDesk؛ تم إعداده بواسطة: Deng Tong، Golden Finance

مع نضوج شبكات وبروتوكولات العملات المشفرة، توفر البيانات الموثوقة عبر السلسلة في الوقت الفعلي للمشاركين في السوق إمكانية الوصول إلى مجموعة من منظور حول التدفق النقدي والمستخدمين النشطين والاحتفاظ بالمستخدمين والقيمة المقفلة وحجم المعاملات ونشاط المطورين عبر عدد متزايد من بروتوكولات وتطبيقات التشفير.

وتأتي معها طريقة جديدة للبحث والاستثمار في الأصول المشفرة - من خلال التحليل الأساسي (أي قياس قيمة السهم من خلال التحقق من العوامل الاقتصادية والمالية ذات الصلة). إذا كان الماضي مؤشرًا للمستقبل، فيجب أن نتوقع نضج سوق العملات المشفرة في السنوات القادمة.

"على المدى القصير، يكون السوق بمثابة آلة تصويت. ولكن على المدى الطويل، يكون السوق بمثابة آلة وزن."

هذا ما قاله بنجامين جراهام، رائد استثمار القيمة. نُشر كتاب جراهام الأول بعنوان "تحليل الأوراق المالية" في عام 1934، تماماً كما صدر قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 في أعقاب انهيار سوق الأوراق المالية والكساد الأعظم.

ساعد عمل جراهام في إرساء الأساس لمفاهيم جديدة مثل التحليل الأساسي والقيمة الجوهرية. وقد زرع هذا العمل بذور الإجماع في السوق حول كيفية تقييم الأسهم وإجراء التحليلات المقارنة.

تم الترويج لهذه الأفكار لاحقًا على نطاق واسع بواسطة وارن بافيت في الخمسينيات والستينيات من القرن العشرين بعد أن نشر جراهام كتابه الثاني بعنوان "المستثمر الذكي". وقد أدى قبول الأوساط الأكاديمية وقطاع الأعمال إلى دفع هذه المفاهيم إلى الوعي السائد في السبعينيات والثمانينيات والتسعينيات، حيث توصلت السوق إلى إجماع على البيانات المالية والمقاييس الأساسية مثل نسب السعر إلى الأرباح.

"نسبة السعر إلى القيمة الدفترية"، "عائد الأرباح"، "نسبة الدين إلى حقوق الملكية"، "التدفق النقدي الحر"، "العائد على حقوق الملكية"، "صافي هامش الربح"، كل هذه المفاهيم تتحول تدريجياً أكثر وأكثر شعبية في هذا العصر.كن ناضجا. وإلى جانب ذلك جاءت مفاهيم الاستثمار مثل "الخندق الاقتصادي" و"الميزة التنافسية الدائمة".

وبطبيعة الحال، كل هذا يتطلب بيانات جيدة. وبدون البيانات، سيتم تداول الأسهم على أساس المضاربة والسرد والعلامات التجارية. حسنًا، يبدو هذا مشابهًا إلى حد ما لسوق العملات المشفرة اليوم.

مثلما تتوصل الأسواق التقليدية إلى إجماع حول أفضل الطرق لتقييم الأسهم باستخدام البيانات، نتوقع حدوث شيء مماثل مع شبكات وبروتوكولات التشفير.

بالطبع، من المهم أن ندرك أنالمضاربة هي جوهر كل ابتكار في التاريخ. يتطلب إنشاء صناعات جديدة رأس مال مضارب.

مع استخدام التاريخ كدليل لنا،تقود المضاربة في النهاية رأس المال الإنتاجي إلى العثور على أعلى وأفضل استخدام له. في النهاية، يتوصل السوق إلى إجماع حول كيفية استخدام وتقييم التكنولوجيا الجديدة (والشركات التي تستفيد منها).

إننا نشهد تحقيق ذلك اليوم في عصر تقنية blockchain، أو Web3 - التي تقدم طبقة بيانات جديدة إلى الإنترنت، وتقدم دفاتر المحاسبة الموزعة العالمية المشتركة ومفهوم حقوق الملكية الرقمية.

على سبيل المثال، يمكننا أدناه ملاحظة المستخدمين النشطين على Ethereum L1 وأهم شبكة L2 الخاصة بها:

البيانات: محطة الرمز المميز

يمكن أن تكون هذه البيانات على مستوى L2 وL1 في نظام Ethereum البيئي. تراكم القيمة المتوقعة يوفر المعلومات.

لدينا هنا "الناتج المحلي الإجمالي" الخاص بـ Ethereum - وهو مجموع الرسوم الناتجة عن أهم البروتوكولات والتطبيقات "المبنية على أعلى" البنية التحتية L1.

البيانات: محطة الرمز المميز

يمكن أن توفر هذه البيانات معلومات للتحليل المقارن لشبكات الطبقة الأولى البديلة.

في النهاية، نتوقع أن يتم التوصل إلى إجماع حول مؤشرات الأداء الرئيسية والمقاييس في مجالات مختلفة داخل Web3 - تمامًا كما نرى في التمويل التقليدي.

الملخص

نظرًا لأن موفري البيانات عالية الجودة يضعون الأساس للتحليل الأساسي، يجب أن نتوقع رؤية منتجات جديدة تستفيد من هذه البيانات تصل إلى السوق - على سبيل المثال بناءً على الأساسيات مؤشرات شاملة وأطر استثمارية جديدة.

نظرًا لأن التحليل الأساسي لشبكات التشفير أصبح مفهومًا بشكل أعمق مع البيانات الجديدة والمتحسنة باستمرار، يجب أن نتوقع أن تجد الموجة التالية من "الأموال الذكية" مشاريع بأعلى جودة.

سيتطلب الحصول على ميزة استثمارية الوصول إلى البيانات عالية الجودة قبل اللاعبين الآخرين في السوق. كما أنه يمنح الجهات التنظيمية الأدوات التي تحتاجها لمراقبة الأسواق ووضع قواعد جديدة معقولة لحماية المستثمرين. ففي نهاية المطاف، يعد مستوى التفاصيل وتسليم البيانات في الوقت الفعلي تقريباً في الشبكات المشفرة غير مسبوق في عالم المال.

سوف تعتمد استثمارات العملات المشفرة المستقبلية على الأساسيات.

ويبدأ كل ذلك ببيانات عالية الجودة على السلسلة.