ما هي الخطوة التالية بالنسبة لأساسيات البيتكوين؟

المؤلف: جاك إينابينيت، Bankless؛ إعداد: Songxue، Golden Finance

مع بداية عام 2024، تبدو أساسيات Bitcoin قوية كما كانت دائمًا، ومحللو العملات المشفرة متفائلون بالإجماع تقريبًا بشأن BTC!

مع تحديد الموعد النهائي للموافقة على صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة يوم الأربعاء المقبل، يشعر المطلعون على الصناعة بالتفاؤل بأن إطلاق هذه الأدوات سيمهد الطريق لتدفق عشرات المليارات من الدولارات إلى Bitcoin في السنوات القادمة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المشاركين في السوق متفائلون بشأن النصف التالي، والذي سيحدث في أبريل وسيؤدي إلى خفض دعم كتلة البيتكوين التضخمي بنسبة 50٪، تاريخيًا، مما سيؤدي إلى انخفاض مبيعات آلات التعدين، مما تسبب في ارتفاع سعر BTC.

في حين أن اثنين فقط من محفزات البيتكوين المختلفة سيكونان كافيين لتمهيد الطريق لارتفاع أسعار البيتكوين، فإن التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة في العام المقبل ستثير لعاب المتداولين، الذين يتوقعون أن تؤدي بيئة كلية أكثر ملاءمة إلى دفع البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق .

ومع ذلك، لم تخجل حالة Bitcoin الصعودية من الظهور مؤخرًا. ومع ذلك، قبل أن تستمتع بالمكاسب الضخمة التي يمكن أن يجلبها عام 2024، هناك بعض التحذيرات المهمة التي يجب تذكرها...

1. يجب أن يتحقق الطلب

ابحث عن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة للأمريكيين على الرغم من أنها جديدة، وهذه المشتقات موجودة بالفعل في كندا وأوروبا، حيث كان اعتمادها مختلطا.

منذ نهاية سبتمبر، ارتفع عدد عملات البيتكوين التي تديرها مؤسسة Bitcoin ETF الكندية للأغراض الفورية بنسبة 50٪ إلى 35000، وهي زيادة كبيرة. وفي الوقت نفسه، جمعت جهة الإصدار الأوروبية جاكوبي مبلغًا زهيدًا قدره 1.7 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة منذ إطلاقها في نوفمبر.

يواجه المستثمرون العالميون نفس السرد الاستثماري الذي يواجهه الأمريكيون، وقد يشير افتقارهم إلى الطلب على منتجات البيتكوين الفورية إلى أن التدفقات الأمريكية قد لا تكون مثيرة للإعجاب.

لكي يكون للموافقة على صندوق Bitcoin ETF تأثير إيجابي فوري، يجب على جهات الإصدار التي تسعى إلى الحصول على BTC الاستفادة من الطلب الجديد من المستثمرين الخارجيين، إلا أنه من غير الواضح ما إذا كان هذا الطلب موجوداً.

على المدى الطويل، جعل الاستثمار في البيتكوين أسهل محفز للأصول. ومع ذلك، إذا تمت الموافقة على مؤسسة التدريب الأوروبية وكانت التدفقات المباشرة الناتجة مخيبة للآمال، فقد يقع المضاربون على الصعود في خطأ تداول.

2. التاريخ مرجعي فقط

على الرغم من أن عمليات التنصيف السابقة كانت صعودية، إلا أن هذا لا يعني أن عمليات التنصيف المستقبلية ستكون هي نفسها.

تمامًا مثلما فشل الانخفاض الطفيف في إصدار إيثريوم بعد الاندماج في دفع أسعار إيثريوم إلى الارتفاع في الأشهر التالية (انخفضت نسبة إيثريوم/بيتكوين بنسبة 30% منذ ذلك الحين أعلاه)، فإن الانخفاض في إصدار بيتكوين بعد ذلك لا يمكن أن يضمن هذا النصف تأثيرًا إيجابيًا على سعر البيتكوين.

في حين أن تقليل ضغط البيع عن طريق تقليل مكافآت الكتلة سيكون بلا شك صعوديًا إلى حد ما على سعر تأثير البيتكوين، إلا أن سيتم تقليل تأثير هذا التنصيف بشكل كبير مقارنة بالتنصيف السابق؛ لا تتفاجأ إذا لم يتحقق نمط ارتفاع الأسعار الذي توقعناه بعد تنصيف البيتكوين.

3. لا تعتبر تخفيضات أسعار الفائدة أمرًا صعوديًا تلقائيًا

يخلط العديد من الأشخاص بين أسعار الفائدة المنخفضة والظروف الاقتصادية الفضفاضة، ولكن هذا ليس سوى عامل واحد في الاقتصاد الكلي.

مع تساوي جميع العوامل الأخرى، تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى خفض معدل العائد المطلوب وتجعل الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر، مثل العملات المشفرة، تبدو أكثر جاذبية. ومع ذلك، فمن المهم أن نتذكر أن تخفيضات أسعار الفائدة كانت تاريخياً بمثابة استجابة نقدية لتدهور الاقتصاد.

إن أكبر خطر يواجه أي مستثمر، بغض النظر عن فئة الأصول، هو السوق، ومن غير الواضح ما إذا كان انخفاض أسعار الفائدة سيكون كافيًا لمكافحة الاقتصاد الذي يظهر علامات الركود.

لا توجد العملات المشفرة أثناء الانكماش الاقتصادي المطول وتشير أسعار الفائدة القصوى إلى أن الركود الأسوأ لا يزال قائمًا.