Gelato: مطورو خدمات Web3 القدامى والوافدون الجدد في RaaS

انطلاقًا من التطوير السابق، يمكن لشركة Gelato تقديم منتجات مفيدة نسبيًا، لكنها لم تستثمر كثيرًا في BD. وفقًا للمشاركات في منتدى الحوكمة، فإن استثماراتهم في التسويق وتطوير الأعمال طوال عام 2022 كانت الميزانية الإجمالية 103,600 دولار فقط.

يمكن رؤية أهمية الاستثمار في تطوير الأعمال والتسويق لمشاريع البنية التحتية بوضوح من تاريخ تطوير Chainlink وPolygon. ما إذا كان يمكن زيادة الاستثمار في BD والتسويق بشكل فعال قد يكون نقطة أساسية لتطوير Gelato لاحقًا.

2.3 التمويل والشركاء المهمين

قامت شركة Gelato بإجمالي 4 جولات لجمع الأموال، بما في ذلك 3 جولات من الاكتتاب الخاص وجولة واحدة من الاكتتاب العام. التفاصيل هي كما يلي:

أقيمت الجولة التأسيسية في سبتمبر 2020. وجمعت 1.2 مليون دولار أمريكي من المستثمرين: IOSG، وGalaxy Digital، وD1 VC، وThe LAO، وMing Ng، وMetaCartel، وChristopher Jentzsch. تكلفة GEL $ المقابلة لهذه الجولة من التمويل هي 0.019 دولار أمريكي.

في سبتمبر 2021، أعلنت شركة Gelato عن جمع تبرعات بقيمة 11 مليون دولار أمريكي. المستثمرون: Dragonfly، Parafi، IDEO، Nascent، Stani Kulechov (مؤسس Aave)، تكلفة GEL $ المقابلة لهذه الجولة من جمع التبرعات لـ 0.2971 دولار.

سيتم عقد الطرح العام أيضًا في سبتمبر 2021، بجمع 5 ملايين دولار أمريكي، وتبلغ تكلفة GEL المقابلة لهذه الجولة من التمويل أيضًا 0.2971 دولارًا أمريكيًا.

في ديسمبر 2020، أكملت شركة Gelato جولة توسعية من التمويل بقيادة IOSG، ولم يتم الكشف عن مبلغ وطريقة التمويل.

بالإضافة إلى ذلك، عندما تم إنشاء المشروع لأول مرة، حصلوا على منح من Gnosis وMetaCartel.

فيما يتعلق بالشركاء، نظرًا لأن شركة Gelato تعمل في مجال خدمات المطورين وتوفر أيضًا خدمات RaaS خارجية، فإن لديهم العديد من الشركاء، وقد ذكرناهم بشكل أساسي أعلاه.

بالإضافة إلى ذلك، فاز Gelato مرة واحدة بالفائز بجائزة البناء الأكثر قيمة لسلسلة BNB III في عام 2021.

3. تحليل الأعمال

3.1 مساحة الصناعة ومشهد المنافسة

سنقوم بشكل أساسي بتحليل خدمة أتمتة العقود الذكية وسوق RaaS. .

3.1.1 خدمات أتمتة العقود الذكية

فيما يتعلق بمساحة السوق والمشهد التنافسي لخدمات أتمتة العقود الذكية، فقد أجرينا بالفعل تحليلًا تفصيليًا نسبيًا في المقالات السابقة. وفي الوقت الحاضر، لدينا لم تتغير وجهة النظر، هنا نقتطف فقط وجهة النظر الأساسية:

في عالم Web3، تنتشر السيناريوهات التي تتطلب التنفيذ التلقائي للعقود الذكية على نطاق واسع، مثل عوائد إعادة الاستثمار المنتظمة والرواتب المنتظمة المدفوعات، وإعادة توازن السيولة، وما إلى ذلك. انتظر. بالنسبة للمطورين، فإن تصميم وتنفيذ مجموعة كاملة من برامج المراقبة والحساب والتشغيل يكلف الكثير من العمل والوقت. ويمكن لمقدمي خدمات الأتمتة مساعدة المطورين على تجنب "إعادة اختراع العجلة". وبالنسبة لمقدمي الخدمات مثل جيلاتو بشكل عام، فإن الأمر يتطلب الكثير من العمل والوقت. التكلفة الحدية لتقديم الخدمات للمستخدمين الجدد منخفضة للغاية، ولا يوجد فرق بين أمر الحد الخاص بـ Uniswap والأمر المحدد الخاص بـ Quickswap، لذلك فإن التعاون بين الطرفين هنا أكثر "اقتصادية" لكلا الطرفين وله منطق عمل قوي.

ومع ذلك، قد تكمن المشكلة في أنه نظرًا لأن الحد الأدنى للخدمات التي تقدمها Gelato ليس مرتفعًا بطبيعته، فإن الرسوم التي يرغب المطورون في دفعها محدودة نسبيًا. ومن الناحية العملية، قد تتمثل الصعوبات التي يواجهونها في نفس تلك التي واجهها مزود الخدمة الآلي لـ web2 IFTTT، وهي تشبه إلى حد كبير: "يمكن أن توفر منتجات مفيدة، ولكن ليس الكثير من الناس على استعداد لدفع ثمنها."

في مجال أتمتة العقود الذكية، يتم حاليًا استخدام Chainlink وGelato على نطاق واسع. على الرغم من أن شبكة Keeper ($KP3R) التي أنشأها Andre Cronje ركزت أيضًا على هذا السوق، إلا أنه مع مرور الوقت، انسحبت شبكة Keeper بشكل أساسي من هذا المجال، وأصبحت حالة الاستخدام الرئيسية لرمز KP3R هي الحصول على دخل بروتوكول الفوركس الثابت.

وفقًا لإفصاحات IOSG، تمثل Gelato حاليًا 80٪ من سوق أتمتة العقود الذكية، وليس من السهل الحصول على ميزة في قطاعات السوق التي تشارك فيها Chainlink، الرائدة في البنية التحتية لـ Web3. ولكن لسوء الحظ، فإن الحصة السوقية المرتفعة لم تحقق دخلاً مستقراً، فالمنتج الحالي في حالة من "التصفيق ولكنه ليس شعبياً"، كما أن تسويقه صعب بعض الشيء.

من منظور تنافسي، على الرغم من أن جيلاتو دخلت السوق قبل تشين لينك وتحتل المركز الرائد الحالي في السوق، إلا أن تشين لينك تتمتع بعلامة تجارية أقوى من جيلاتو وأكثر قوة على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. ومع قنوات الوصول للمطورين التي تشتد الحاجة إليها، والاحتياطيات المالية الأكثر ثراءً للفريق، والقدرة على تكوين مبيعات متبادلة مع الخدمات المملوكة ذاتيًا الأخرى، ليس من السهل على Gelato البقاء في صدارة المنافسة مع Chainlink.

3.1.2 RaaS

كان RaaS مسارًا فرعيًا شائعًا في مجال البنية التحتية لمدة 23 عامًا. مؤخرًا، مع إطلاق Altlayer على Binance's Launch Pool، أصبح هذا المسار تحظى بشعبية كبيرة.اهتمام السوق.

مع التطور السريع لـ ETH L2، يبدو أن مشكلات قابلية التوسع التي واجهتها ETH ذات يوم قد تم حلها إلى حد كبير من خلال مجموعة التحديثات. خاصة بعد اكتمال ترقية Dencun القادمة، سيتم تخفيض تكلفة التراكمي مرة أخرى، مما يمنح التراكمي أساسًا معينًا للترويج التجاري على نطاق واسع.

يحتوي نظام Ethereum حاليًا على البنية التحتية الأكثر اكتمالًا في مجال web3 (بما في ذلك المحافظ والمتصفحات والأوراكل والفهارس وما إلى ذلك)، كما أن تجربة المستخدم في نظام EVM هي أيضًا الأكثر استخدامًا على نطاق واسع بين الأنظمة الحالية. web3 users.acceptation. بالنسبة لمطوري التطبيقات، بدلاً من إنشاء سلسلة للتعامل مع العديد من "الأعمال الروتينية" المتعلقة بتشغيل السلسلة، يعد خيارًا جيدًا أن تصبح مجموعة تراكمية من ETH، مما يسمح لهم بالتركيز على التطبيق نفسه.

من ناحية، نرى أن فرقًا مثل Coinbase وConsensys وMantle وBlur التي حققت نتائج جيدة جدًا في مجالات أخرى من web3 قد اختارت جميعًا L2 عند بناء سلسلة في عام 2023 (الموافق هذا) نعم، قام كل من Binance وOKX ببناء L1 في عام 2020).

من ناحية أخرى، يمكننا أيضًا أن نرى المزيد والمزيد من مستخدمي L1 يقررون التحول إلى Rollup، بما في ذلك:

Celo، وهو مشروع عملة مستقرة يشبه إلى حد ما Luna، في 23 In في يوليو 2020، اقترحوا نقلهم إلى L2 لـ ETH

أعلنت Lisk، التي تأسست في عام 2016، في 23 ديسمبر أنها ستستخدم خدمة Gelato للانتقال إلى L2 لـ ETH

نحن ونتوقع أنه في المستقبل، سيستمر هذا الاتجاه. في عملية قيام المطورين ببناء مجموعة التحديثات، لا تزال هناك سلسلة من المشكلات والمقايضات التي يتعين على المطورين مراعاتها، مثل كيفية اختيار مجموعة التحديثات التي تناسب خصائصهم الخاصة، وكيفية إنشاء جهاز التسلسل وتشغيله، وكيفية حل مشكلة MEV المشكلة، ونوع أوراكل والفهرس الذي يجب اختياره، وما إلى ذلك. بصفته "مزود خدمة متكامل" يواجه المطورين مباشرة، من الواضح أن مقدمي خدمة RaaS لديهم طلب قوي نسبيًا في هذا السياق.

في 23 نوفمبر، أصدرت Binance تقريرًا بحثيًا عن مسار RaaS، والذي ذكر بشكل أساسي خمسة مشاريع: Conduit وAltlayer وCaldera وGelato وLumoz، ويمكن القول أن المشاريع الأربعة الأخرى هي منافسة مباشرة مع Gelato .

< Figcaption style="text-align: center;">المصدر: بحث Binance RaaS

يمكنك عرض ما سبق البروتوكولات هي النظام البيئي للإيثريوم، في الواقع، بالنسبة للمطورين، هدفهم هو إنشاء سلسلة تطبيقات تلبي احتياجاتهم بشكل أفضل، ولا يهتمون بشكل خاص بما إذا كانت هذه السلسلة هي سلسلة Rollup أو سلسلة IBC الخاصة بـ Cosmos. على الرغم من أن البنية التحتية لنظام إيثريوم كاملة نسبيًا، إلا أن نظام إيثريوم ليس هو الخيار الوحيد.

بناءً على الأسباب المذكورة أعلاه، فإننا نعتبر مقدمي خدمات "سلسلة النقرة الواحدة" لنظام Cosmos البيئي منافسين لشركة Gelato. منافسو Gelato في مجال RaaS أو AppChain كخدمة هم كما يلي:

(في الواقع، هناك أيضًا مشاركين في مجال RaaS مثل Astria وGateway.fm وKarnot وSnapchain وVistara وZeeve وما إلى ذلك. نظرًا لقيود المساحة لن نقدمه بالتفصيل.)

من معلومات المشروع المذكورة أعلاه، يمكننا أن نرى أنه على الرغم من أن مسار RaaS هو مسار ناشئ، إلا أن هناك بالفعل العديد من اللاعبين في هذا المجال، وقد قامت شركات رأس المال الاستثماري الرائدة بالفعل شاركت في RaaS. عندما يتعلق الأمر بالمشاريع، تكون المنافسة شرسة. منذ النصف الثاني من عام 2023، كان هناك المزيد والمزيد من البروتوكولات التي تستخدم RaaS لنشر Rollup، بالإضافة إلى Altlayer، هناك أيضًا Dymension وSaga المستندان إلى Cosmos على وشك إصدار العملات المعدنية، وقد دخل المسار بأكمله في مرحلة صغيرة ذروة.

انطلاقًا من عمليات تجميع RaaS القليلة الحالية، يبدو أنه لا يوجد أي رسوم مقابل توفير خدمة RaaS نفسها. ويأمل العديد من موفري خدمة RaaS في الحصول على المزيد من القيمة من الخدمات المشتقة المستقبلية.

من أجل استكشاف كيفية حصول مسار RaaS على الإيرادات، فإننا نأخذ Optimism كمثال لفهم هيكل إيرادات وتكلفة Rollup:

يتم دفع الغاز الذي يدفعه مستخدمو Rollup بشكل عام إلى هناك هي ثلاث طبقات كما يلي:

طبقة التنفيذ. تواجه طبقة التنفيذ المستخدمين مباشرة، وتجمع رسوم الغاز التي يدفعها المستخدمون، وتدفع الرسوم إلى طبقة DA والتسوية.

طبقة DA. تضمن طبقة DA توفر البيانات من أجل Rollup. هذا الجزء هو المكان الرئيسي الذي يدفع فيه المستخدمون مقابل الغاز، وهو أيضًا الجزء الأكبر من تكلفة مشروع L2. بالإضافة إلى Ethereum، يتم توفير DA أيضًا بواسطة Celestia الشهيرة مؤخرًا، وهي شركة Polygon المستقلة افايل، وEigenlayer.

طبقة التسوية. المشكلة في طبقة التسوية هي أن هناك عددًا قليلاً نسبيًا من الرسوم التي يمكن الحصول عليها، ولا تدفع شركة Optimism حاليًا إلا حوالي 0.05ETH كرسوم تسوية يوميًا (المصدر).

بالنسبة إلى Optimism وأي مجموعة تجميعية أخرى، دخلها = دخل طبقة التنفيذ، الإنفاق = نفقات DA + نفقات طبقة التسوية، إجمالي الربح = دخل طبقة التنفيذ - نفقات DA - نفقات طبقة التسوية.

أولاً وقبل كل شيء، من منظور عناصر التكلفة، فإن الإنفاق على طبقة التسوية صغير جدًا. تدفع شركة Optimism حاليًا حوالي 0.05ETH فقط كرسوم تسوية إلى Ethereum يوميًا

ثم من حيث إجمالي الإيرادات، نظرًا لارتفاع تكلفة DA، فإن مساحة "إجمالي الربح" لـ Optimism ليست كبيرة

يمكننا أن نرى أنه في النظام البيئي التراكمي بأكمله، حقق DA أكبر الأرباح. كمقدمي خدمة RaaS، إذا كانوا يريدون الحصول على دخل، فإنهم بحاجة إلى الحصول على 10% أخرى من "إجمالي الربح" للتفاؤل (= دخل طبقة التنفيذ - تكلفة DA - تكلفة طبقة التسوية)، وهو أمر صعب بشكل عام.

استنادًا إلى المعلومات الشاملة الحالية، تتضمن الطرق الممكنة لـ RaaS للحصول على قيمة الإيرادات/التقاط ما يلي:

الحصول على المزيد من الفوائد على مستوى التنفيذ من خلال استضافة أجهزة التسلسل، وMEV، وما إلى ذلك. كما أنه مصدر الدخل الأكثر منطقية وترجيحًا

احصل على الدخل من خلال أن تصبح طبقة التسوية (مثل Dymension) لـ Rollup/Appchain

لا تفرض رسومًا من خلال معاملات المستخدم. وبدلاً من ذلك، يتم تحصيل رسومها من خلال دمج المحافظ والمتصفحات والبنية التحتية الأخرى، أو خدمات الاستشارات الفنية الأخرى.

على غرار رسوم اشتراك SaaS التقليدية

وبالطبع، تعاونت Altlayer مؤخرًا مع Eigenlayer للحصول على مجموعة Restked التي يأملونها ولتحقيق ذلك، يستخدمون $ALT بشكل أكبر كنطاق ترددي اقتصادي للحصول على قيمة الرمز المميز من خلال الدمج مع Restking، ولكن التقاط القيمة هذا لا علاقة له بخدمة RaaS نفسها التي تقدمها.

بشكل عام، نظرًا لوجود عدد أقل من مشاريع RaaS عبر الإنترنت فعليًا، لم يتم تحديد طريقة الحصول على الإيرادات بعد. ومع ذلك، يُظهر تحليل إيرادات Rollupبنية التكلفة أنه من الصعب الحصول على إيرادات من RaaS.

فيما يتعلق بالمنافسة، نظرًا لأن مستخدمي موفري خدمة RaaS هم مطورون/أطراف مشروع، فإن كيفية جذب المطورين/أطراف المشروع هي الاتجاه الرئيسي لمقدمي خدمات RaaS. على الرغم من أن مقدمي خدمة RaaS المختلفين لديهم خصائص تقنية مختلفة، فإن الخدمات التي يمكن لمقدمي خدمة RaaS تقديمها يتم تحديدها إلى حد كبير من خلال الإطار الأساسي، لذلك نعتقد أن الخدمات التي يقدمها مقدمو خدمة RaaS تتميز بشكل عام بخصائص متجانسة.

مع محتوى الخدمة المتجانس نسبيًا، قد يكون تأثير المشروع نفسه عاملاً مهمًا في القرار.

بالنسبة للمشاريع التي لم تصدر عملات معدنية، ينصب التركيز الرئيسي على رأس المال الاستثماري. فمن ناحية، يمكن أن يؤدي تأييد رأس المال الاستثماري الرائد إلى خفض العتبة النفسية للمطورين/أطراف المشروع بشكل فعال لاستخدام الخدمات وزيادة احتمال استخدامهم للخدمات. من ناحية أخرى، يتمتع رأس المال الاستثماري الرائد بموارد غنية للمطورين/المشاريع في الصناعة، والتي يمكن أن توفر قاعدة عملاء طبيعية لمقدمي خدمات RaaS. يمكننا أن نرى أن مستخدمي القناة يظهرون خصائص نموذجية واضحة.

بالنسبة لمشاريع RaaS التي أصدرت عملات معدنية، فإن القيمة السوقية للمشروع هي مؤشر كمي بسيط لتأثيرها.

بالنسبة لمشاريع RaaS ذات التأثير الجيد، تعد قدرةالفريقالخاصة بالفريق قرارًا طويل المدى العوامل الرئيسية لـ RaaS سقف المشروع.

في سوق مثل RaaS الذي يبدو وكأنه محيط أزرق ولكنه قد يكون في الواقع قريبًا من محيط أحمر، مقارنة بمنافسيه، لا تتمتع شركة Gelato بميزة من حيث التأثير وقدرات BD. وتكمن ميزتها المزيد في فريقها. متخصصون في خدمات المطورين لسنوات عديدة، يمكننا توفير مجموعة أدوات تطوير أكثر شمولاً.

3.2 تحليل نموذج الرمز المميز

رمز حوكمة شبكة Gelato المبلغ الإجمالي تبلغ قيمة GEL $ 420,690,000، وتوزيعها كما يلي:

تم تخصيص 50% لتنمية المجتمع (تم حجز 20% لاحقًا لمزيد من التمويل بعد التصويت على الحكم في مارس من العام الماضي)

يتم تخصيص 4% للطرح العام في 21 سبتمبر

يتم تخصيص 21% للمستثمرين في الطرح الخاص، وسيتم إصدار نصف الرموز المميزة للمستثمرين في سبتمبر 2022 و سبتمبر 2023 (يتم التحكم فيه لاحقًا بعد التصويت، سيتم إصدار الرموز المميزة التي كان من المقرر إصدارها في سبتمبر 2023 في فبراير 2023).

يتم تخصيص 25% للفريق، منها 15% للفريق الحالي، و10% مخصصة للفريق المستقبلي. سيتم إصدار 25% من الرموز المميزة للفريق بعد عام واحد من الحجز، وسيتم إصدار الجزء المتبقي بشكل خطي على مدار ثلاث سنوات.

وفقًا لشروط القفل، فإن جميع أجزاء المستثمرين من القطاعين العام والخاص متداولة حاليًا. 27% من الرموز المميزة للمجتمع مقفلة، والـ 15% المتبقية من الرموز المميزة للفريق مقفلة. الإجمالي نسبة التداول 58%.

من خلال تحليل البيانات الموجودة على السلسلة، وجدنا أنه من بين مستثمري الأسهم الخاصة، لم تقم 4 عناوين بما في ذلك IOSG وDragonfly ببيع رموز $GEL الخاصة بها. تمتلك العناوين الأربعة المذكورة أعلاه ما مجموعه 12.4% من $ جل.

في الوقت الحالي، تبلغ القيمة السوقية المتداولة لشركة GEL 164 مليون دولار أمريكي، وسوق التداول الكامل الخاص بها بقيمة 282 مليون دولار..

وفقًا للوثائق الرسمية، فإن حالات استخدام $GEL هي الحوكمة والستاكينغ.

ولكن في الواقع، منذ أن تم إطلاقها على الإنترنت، لم يكن لدى Gelato العديد من الأمور التي تحتاج إلى إدارتها. لا يوجد سوى 10 أصوات إجمالاً في Snapshot؛ ولا يوجد لدى $GEL وظيفة حقيقية للتخزين عبر الإنترنت (باستثناء التخزين المساحي) $ GEL خلال 22 عامًا للحصول على رموز حوكمة Arrakis).

بشكل عام، حالات استخدام الرمز المميز لـ $GEL ضعيفة.

3.3 المخاطر

المخاطر التي تواجهها شركة Gelato هي كما يلي:

صعوبات في الحصول على الدخل: سواء كان ذلك يتعلق بأتمتة العقود الذكية أو أعمال RaaS، فإن أعمالها النموذج هو تحديد أنه من الصعب الحصول على الدخل

المنافسون الأقوياء: تشكل كل من Chainlink في مجال أتمتة العقود الذكية، وAltlayer، وConduit، وCaldera، وDymension في مجال RaaS جميعها منافسين لشركة Gelato. وبالمقارنة مع المنافسين، فإن شركة Gelato المزايا التنافسية ليست قوية بما فيه الكفاية.

4 مستوى التقييم

سواء كان الأمر يتعلق بأتمتة العقود الذكية أو RaaS، فإننا غير قادرين حاليًا على الحصول على تقديرات دقيقة للمشاريع في تتبع بيانات الإيرادات، لذلك لا يمكننا إجراء تقييم دقيق.نقوم هنا بشكل أساسي بإدراج القيمة السوقية المتداولة والقيمة السوقية المتداولة الكاملة للعديد من المشاريع التي تتنافس مع Gelato كمرجع لك.

5 المحتوى المرجعي والتقديرات

https://www.neelsomani.com/blog/rollups- as-a-service- are-going-to-zero.php

https://twitter.com/_RayXiao/status/1742869034222182890

https://mirror.xyz/ hismrti.eth/I- aOI7SfOItFb51prXpX3hhy-3_9EYu-jaMdIsQExXc

https://mirror.xyz/hismrti.eth/SOq1l9dU-rWOd_pUoUZZAHIJDf_SuBudRZO8ux-3XNw

https://www.neelsomani.com/blog/rollups- as-a-service-are-going-to-zero.php