جي بي مورغان: يبلغ الحجم المحتمل لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة حوالي 62 مليار دولار

المؤلف: يوجيتا خاتري، The Block؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

• < قال المحللون في JPMorgan Chase أن Bitcoin تجاوزت الذهب في محافظ المستثمرين بناءً على البيانات المعدلة حسب التقلب.

• ومع ذلك، يقول المحللون إنه من غير الواقعي توقع أن تتطابق عملة البيتكوين مع كمية الذهب الموجودة في محافظ المستثمرين.

على الرغم من التدفقات الكبيرة إلى صندوق Bitcoin الفوري للتداول في البورصة الذي تم إطلاقه مؤخرًا في الولايات المتحدة، تشير التوقعات إلى أن Bitcoin ستظل ذات أهمية في محافظ المستثمرين، وفقًا لتقرير محلل حديث. مطابقة كمية الذهب الموجودة فيه أمر غير واقعي.

ذكر التقرير الصادر يوم الخميس من قبل فريق من محللي جي بي مورغان بقيادة نيكولاوس بانيجيرتسوغلو أنفي مخاطر البيتكوين هو أمر خطير. العامل الرئيسي الذي غالبًا ما يتم تجاهله في الجدل الدائر حول الذهب الذي يجب مطابقته في محافظ المستثمرين. تقول الحجة إن يجب أن ترتفع القيمة السوقية لعملة البيتكوين إلى 3.3 تريليون دولار (أي لاستثمار قيمة الذهب )، مما يعني أن سعر البيتكوين سيتضاعف.

يقول المحللون إن معظم المستثمرين يأخذون في الاعتبار المخاطر والتقلبات عند التخصيص عبر فئات الأصول. وبالنظر إلى أن عملة البيتكوين أكثر تقلبًا بحوالي 3.7 مرة من الذهب، فقد خلصوا إلى أنهم يتوقعون وجود عملة البيتكوين في محافظ المستثمرين، ومن غير الواقعي أن يكون المبلغ غير واقعي. مباراة الذهب.

يعتقد المحللون أنه إذا افترضنا أن عملة البيتكوين قابلة للمقارنة بالذهب من حيث رأس المال المخاطر (الأموال المخصصة لأنشطة المضاربة)، فإن التخصيص الضمني سوف يتقلص إلى 0.9 مليون مليار، وهو رقم يتم حسابه بقسمة 3.3 تريليون دولار على 3.7.

"وهذا يعني أن سعر بيتكوين يبلغ 45000 دولار، وهو أقل بكثير من المستويات الحالية. وبعبارة أخرى، في الوقت الحالي قال المحللون: "بسعر 66000 دولار، فإن التخصيص الضمني لبيتكوين في محافظ المستثمرين على أساس معدل التقلبات قد تجاوز المخصص للذهب". قال المحللون: إجمالي 3.3 تريليون دولار من الذهب المستخدم لأغراض الاستثمار، 7٪ فقط، أو 230 مليار دولار، محتفظ بها في صناديق، والباقي محفوظ في سبائك وعملات ذهبية.

لاحظ المحللون أن يشير قياس الذهب واستخدام نفس التقلب البالغ 3.7 إلى إمكانية وجود صندوق Bitcoin ETF الحجم هو حوالي 62 مليار دولار (أي 230 مليار دولار مقسومة على 3.7). وأضافوا أن هذا يمثل "هدفًا واقعيًا" للحجم المحتمل لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة مع مرور الوقت، وربما في غضون عامين إلى ثلاثة أعوام. ومع ذلك، فقد لاحظوا أن الكثير من التدفقات الصافية الضمنية من المحتمل أن تكون بسبب استمرار دوران الأدوات الحالية في صناديق الاستثمار المتداولة.

منذ إطلاقه، شهد صندوق Bitcoin المتداول في البورصة خارج صندوق Grayscale Bitcoin Trust تدفقات تراكمية بلغت 19 مليار دولار، أي ما يعادل تقريبًا توقعات JPMorgan Chase السابقة البالغة 36 مليار دولار في عام 2024. دوران نصف الأموال.

بالنظر إلى أن GBTC قد شهدت إجمالي تدفقات خارجية بقيمة 10 مليار دولار حتى الآن، وشهدت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية إجمالي صافي تدفقات داخلة بقيمة 9 مليار دولار، لا يزال المحللون يعتبرون هذا رقمًا "ضخمًا".

ومع ذلك، فإنهم يشككون في أن مبلغ الـ 9 مليارات دولار يمثل أموالًا جديدة تدخل مجال العملات المشفرة، حيث قد يبتعد مستثمرو التجزئة عن الاستثمارات الحالية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الجديدة.