أفاد المحللون في جيه بي مورجان، بقيادة كينيث ورثينجتون، عن تباطؤ في التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين (GBTC) في Grayscale. في يوم الجمعة، شهد صندوق Bitcoin ETF الفوري ما يقرب من 15 مليون دولار من صافي المبيعات، مما يمثل انعكاسًا عن سلسلة عمليات الاسترداد الأخيرة التي استمرت أربعة أيام. وعلى الرغم من تباطؤ التدفقات الخارجية، إلا أن المحللين يؤكدون أن المبيعات آخذة في الارتفاع. الحجم "يظل صغيراً"
صافي التدفقات الوافدة يوم الجمعة عكس الاتجاه
بينما توقع بنك JPMorgan التباطؤ في التدفقات الخارجية لـ Grayscale، فقد لاحظوا أن مبيعات صناديق البيتكوين المتداولة في BlackRock قد تباطأت أيضًا. يكشف جيمس سيفارت، محلل بلومبرج إنتليجنس، أن التدفقات الخارجية من GBTC تجاوزت 5 مليارات دولار، مع إجمالي تدفقات قدرها 5.8 مليار دولار لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأخرى. على الرغم من الضجيج الأخير، شهدت المجموعة تدفقات صافية بلغت 759 مليون دولار في 11 يومًا منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة.
علامات تراجع الضجيج
يقترح ورثينجتون، "نظرًا لأننا شهدنا تباطؤًا في أحجام المعاملات خلال الأسبوع الماضي، نعتقد أننا ربما نشهد مؤشرًا على تراجع الضجيج حول صناديق الاستثمار المتداولة هذه ودخولها في بيئة تدفق أكثر طبيعية." ويتفق سيفارت مع هذا الرأي، مسلطًا الضوء على حجم التباطؤ أيضًا.
مخاوف بشأن رسوم GBTC المرتفعة
وفي مذكرة الأسبوع الماضي، توقع محللو جي بي مورغان، بقيادة نيكولاوس بانيجيرتسوغلو، تباطؤًا في جني الأرباح من GBTC، مما يحد من المزيد من الانخفاض في عملة البيتكوين. وسلطوا الضوء على رسوم GBTC المرتفعة البالغة 1.5٪، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يفكرون في مبادلة صندوق Grayscale بصندوق استثمار متداول برسوم أقل. وبالمقارنة، فإن صندوق بلاك روك يحمل رسومًا قدرها 0.25٪.
صرح رئيس الأصول الرقمية في VanEck الأسبوع الماضي أن التدفقات ظلت متوافقة مع التوقعات.
ملخص:
يلاحظ محللو جي بي مورغان اتجاهًا متباطئًا في التدفقات الخارجة من صندوق استثمار البيتكوين المتداول في Grayscale، مع عكس صافي التدفقات الواردة يوم الجمعة لسلسلة من عمليات الاسترداد استمرت أربعة أيام. في حين أن مبيعات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الخاصة بـ BlackRock تتباطأ أيضًا، إلا أن هناك مخاوف بشأن ارتفاع رسوم GBTC بنسبة 1.5٪، مما قد يدفع المستثمرين إلى استكشاف بدائل ذات رسوم أقل. ويتوقع المحللون أن تعود الضجة حول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين إلى طبيعتها، مما يشير إلى بيئة تدفق أكثر استقرارًا.