تعطل نفيديا: إنذار كاذب أم نذير؟

حقق سهم Nvidia انتعاشًا ملحوظًا يوم الثلاثاء بعد أن شهد عمليات بيع لعدة أيام أدت إلى خسارة شركة صناعة الرقائق الأمريكية مكانتها باعتبارها الشركة العامة الأكثر قيمة في العالم. أغلق السهم على ارتفاع بنسبة 7٪ تقريبًا، عاكسًا انخفاضًا استمر لمدة ثلاثة أيام مما دفع بعض المستثمرين إلى التشكيك في استدامة شهرة Nvidia في ثورة الذكاء الاصطناعي (AI). في حين أن قطار الضجيج Nvidia لم يفقد قوته بعد، فإن التقلبات الأخيرة تثير تساؤلات حول مسار الشركة المستقبلي والمخاطر المحتملة.

ماذا حدث في تعطل نفيديا؟

على الرغم من الأداء الممتاز لشركة Nvidia في السنوات الأخيرة، إلا أن التطورات الأخيرة تشير إلى الحذر بالنسبة للمستثمرين. تكشف البيانات الواردة من متتبع صناديق التحوط WhaleWisdom عن تحول كبير في معنويات المستثمرين: فقد خفضت صناديق التحوط مراكزها في Nvidia أكثر من زيادتها في الربع الأول من عام 2024. وعلى وجه التحديد، زاد 207 من صناديق التحوط ممتلكاتها، بانخفاض من 269 في الربع السابق، بينما قام 336 صندوق تحوط بتخفيض حصصهم. المستثمرون البارزون مثل كين غريفين من Citadel، و Israel Englander من Millennium Management، و Paul Tudor Jones من Tudor Investment Group هم من بين أولئك الذين سحبوا استثماراتهم من Nvidia.
وقد أدى هذا النزوح الجماعي إلى انخفاض حاد في سعر سهم نفيديا. شهدت الشركة عمليات بيع بقيمة 430 مليار دولار على مدار ثلاثة أيام، مما دفع أسهمها إلى تصحيح فني، أي انخفاض بنسبة 10% أو أكثر عن الذروة الأخيرة. هذا التصحيح، وهو الأول منذ أبريل، دفع المتداولين إلى التحول إلى التحليل الفني للعثور على القاع.

الذعر الناجم عن جني الأرباح

يعزو المحللون تراجع Nvidia الأخير إلى عمليات بيع لجني الأرباح، لكن هل هذه هي القصة بأكملها؟ بدأت عمليات البيع يوم الخميس عندما وصل سهم Nvidia إلى مستوى قياسي بلغ 140.76 دولارًا للسهم قبل أن ينخفض ​​إلى حوالي 130 دولارًا بنهاية اليوم، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 7٪ خلال اليوم. واستمر السهم في الانخفاض، حيث خسر 3% يوم الجمعة و7% إضافية يوم الاثنين. وإجمالاً، انخفض سهم Nvidia بنسبة 16٪ عن أعلى مستوى قياسي له.
يشير الافتقار إلى الأخبار الأساسية التي تؤدي إلى عمليات البيع إلى أن المستثمرين يستفيدون من مكاسب Nvidia المثيرة للإعجاب: ارتفاع سنوي بنسبة 139٪، وارتفاع لمدة عام بنسبة 175٪، ومكاسب لمدة عامين. بنسبة 589%. "لقد كان الارتفاع في سعر سهم Nvidia ملحوظًا للغاية طوال عام 2024 لدرجة أن معظم المستثمرين لا يزالون في المنطقة السوداء. في الواقع، يبدو أن جني الأرباح هو عامل رئيسي في التعديل. قال نيل رورتي، المحلل في Stocklytics. حتى الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang كان يبيع الأسهم، حيث تم بيع 720 ألف سهم منذ 13 يونيو من خلال مبيعات الأسهم المقررة 10b5-1، وفقًا لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات. وعلى الرغم من هذه المبيعات، لا يزال هوانغ يمتلك ما يقرب من 81 مليون سهم من أسهم الشركة.
في حين أن عمليات البيع التي بدأت بسبب جني الأرباح كانت كبيرة، إلا أنها لم تكن العامل الوحيد. وتسبب الحجم الكبير لعمليات البيع في انخفاض الأسعار بشكل أكبر، مما أدى إلى ذعر العديد من مستثمري التجزئة. غير مدركين للأسباب الكامنة وراء ذلك، خشي هؤلاء المستثمرون من خسائر أكبر وانضموا إلى عمليات البيع، مما خلق تأثير كرة الثلج الذي أدى إلى تفاقم الانخفاض.

اغتنام الفرص وسط الخوف

نصيحة وارن بافيت الشهيرة "كن جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين وخائفًا عندما يكون الآخرون جشعين"؛ يتجلى ذلك في عمليات البيع الأخيرة لشركة Nvidia. كان من الممكن أن يستفيد المستثمرون الذين اشتروا الانخفاض خلال عمليات البيع المذعورة بشكل كبير مع انتعاش السهم. ويؤكد هذا السيناريو أهمية الشراء الاستراتيجي خلال فترات ركود السوق.

خنادق نفيديا والتميز المستمر

على الرغم من التقلبات الأخيرة، فإن المزايا التنافسية التي تتمتع بها شركة Nvidia، أو "الخنادق"، لا تزال قائمة. تظل قوية، مما يضع الشركة في مكانة لتحقيق النجاح المستمر:

• القيادة الحكيمة : بقيادة المؤسس والرئيس التنفيذي جنسن هوانغ، تستفيد شركة Nvidia من القيادة الحكيمة، على غرار عمالقة التكنولوجيا الآخرين مثل لاري إليسون من Oracle ومارك زوكربيرج من Facebook.
• ارتفاع حاجز الدخول : عدد قليل من المنافسين يمكنهم دخول سوق الرقائق، ويستغرق تطوير شريحة تنافسية وقتًا وموارد كبيرة.
• تكاليف التحويل العالية : يؤدي برنامج CUDA من Nvidia والنظام البيئي الشامل إلى إنشاء تكاليف تحويل عالية، مما يؤدي إلى حبس العملاء لفترات طويلة.
• حصة السوق المهيمنة : حافظت Nvidia على حصة سوقية مهيمنة في قطاع GPU، مع تأخر المنافسين بما لا يقل عن 24 شهرًا.
• خارطة طريق قوية للمنتج : تعد خريطة طريق منتجات Nvidia بالابتكار المستمر بما يتجاوز مجرد الرقائق، ليشمل البرامج والحلول المتكاملة.
• المعيار في الذكاء الاصطناعي : وحدات معالجة الرسومات Nvidia هي المعيار الافتراضي لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، بدءًا من الاستدلال وحتى الاختبار.
• أداء مالي مثير للإعجاب : يتطابق نمو Nvidia مع نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة، مع هامش إجمالي يبلغ 78% ونمو سنوي بنسبة 262%، ومن المتوقع أن يستمر خلال 18 إلى 24 شهرًا القادمة.

ماذا تعلمت؟

تقدم عمليات بيع Nvidia الأخيرة دروسًا قيمة للمستثمرين. نصيحة وارن بافيت الشهيرة "كن جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين وخائفًا عندما يكون الآخرون جشعين"؛ يوضح أهمية الشراء الاستراتيجي خلال فترات الركود في السوق. كان من الممكن للمستثمرين الذين استفادوا من عمليات البيع المذعورة عن طريق شراء أسهم Nvidia بسعر مخفض أن يحققوا مكاسب كبيرة مع انتعاش السهم.
بالإضافة إلى ذلك، فإن حكمة بنجامين جراهام هي أنه "على المدى القصير، السوق هو آلة تصويت ولكن على المدى الطويل، هو آلة وزن". يؤكد على أهمية التركيز على القيمة الجوهرية للشركة بدلاً من تقلبات السوق قصيرة المدى. إن الانخفاض الأخير لشركة Nvidia، مدفوعًا بجني الأرباح والذعر في السوق، لا يقلل من إمكاناتها على المدى الطويل.
على الرغم من التقلبات على المدى القصير، تظل آفاق Nvidia طويلة المدى قوية بسبب مزاياها التنافسية الكبيرة، أو الخنادق، والريادة في قطاع الذكاء الاصطناعي. يجب أن يظل المستثمرون حذرين ولكنهم متفائلون بشأن إمكانات نمو Nvidia. في حين أن الركود قد يؤثر في نهاية المطاف على السوق، فإن التوقعات الحالية لشركة Nvidia تشير إلى استمرار النجاح في ثورة الذكاء الاصطناعي والمشهد التكنولوجي الأوسع. يؤكد الأداء المالي القوي للشركة، والقيادة الحكيمة، ومكانتها المهيمنة في السوق على قدرتها على تحقيق التميز المستدام.