وجهة نظر: L2 هو منقذ المستخدمين ولكنه مفترس L1

المؤلف: Decentralised.Co; تم تجميعه بواسطة Deep Wave TechFlow

هل يسرق L2 المنفعة؟ ؟

يستخدم L2 L1 للتسوية مع توفير خدمات معاملات أرخص للمستخدمين. إنهم يعملون كوسيط بين L1 والمستخدمين ويحصلون على جزء من القيمة عن طريق فرض الرسوم (بما في ذلك MEV). إذًا، هل يدفعون ما يكفي لاستخدام مساحة الكتلة الثمينة في L1؟ دعونا نحلل تأثير L2 على Ethereum من خلال أربعة رسوم بيانية.

1. كيف يساعد L2 النظام البيئي للإيثريوم؟

دعونا لا نتحدث عن رموز L2 أولاً، فلنلقي نظرة على مساهمتها في النظام البيئي Ethereum بأكمله. تتمثل إحدى طرق قياس ذلك في النظر إلى الزيادة في القيمة السوقية لـ ETH الناتجة عن رموز L2.

للمقارنة، أستخدم نسبة ETHBTC كمعيار للاتجاهات في النظام البيئي لـ Ethereum بالنسبة إلى Bitcoin.

للحصول على قيمة Ethereum بأكملها، أقوم بإضافة أعلى 10 رموز L2 من حيث القيمة السوقية إلى ETH وأعاملها على أنها "ETH فعالة" أو قيمة النظام البيئي للإيثريوم بأكمله.

في الوقت الحالي، أعلى 10 مستويات L2 لها تأثير ضئيل على نسبة ETHBTC. نظرًا لأن هيمنة Bitcoin على السوق تتجاوز 50٪، يوضح الرسم البياني أدناه أن L2 لا يحسن بشكل كبير نسبة ETH (الفعالة) / BTC (انظر الخط الأسود مقابل الخط الأخضر).

2. إذن، أين يحدث التقاط القيمة؟

ببساطة، يمكن قياس تحصيل القيمة من خلال مؤشرين: الإيرادات والقيمة السوقية. إذا تم إنشاء القيمة، فسوف تنعكس في السعر.

أ. أين يتم تحصيل الإيرادات؟ تستحوذ Ethereum بانتظام على ما يقرب من 90٪ من إجمالي إيرادات نظام Ethereum البيئي. كانت Base هي شركة L2 الرائدة في الإيرادات في الربع الثاني من عام 2024، تليها Blast.

ب. فيما يتعلق بالقيمة السوقية، لا تزال ETH تمثل أكثر من 95% من أكبر 10 قيم سوقية من المستوى الثاني.

3. ما مقدار الإيرادات التي يمررها L2 إلى Ethereum؟

L2 تخزين البيانات على Ethereum يؤدي إلى تكاليف. هذه هي تكلفة تشغيل L2. هذه التكلفة تحتاج إلى أن تكون متوازنة. إذا كانت التكلفة مرتفعة جدًا، فسيكون من الصعب تشغيل L2 إذا كانت التكلفة منخفضة جدًا، على الرغم من أن Ethereum توفر خدمات التسوية الرئيسية، فلن يكون هناك الكثير من الإيرادات المكتسبة من L2.

تعمل ترقية Ethereum 4844 (المعروفة أيضًا باسم Proto Danksharding) على تقليل تكاليف تشغيل L2. أدى انخفاض تكاليف تخزين بيانات L2 إلى تقليل مساهمة إيرادات L2 في Ethereum من حوالي 10% إلى حوالي 2%. على الرغم من أن هذا قد يبدو بمثابة انتكاسة، إلا أنه يجعل اللغة الثانية جاهزة لمزيد من المستخدمين بسبب انخفاض تكاليف المعاملات.

حتى الآن، يبدو أن النقط فكرة سيئة من منظور الإيثيريوم. إذن ما هو الهدف النهائي؟ امتداد.

في أسبوع واحد من عام 2024، دعمت إيثريوم 7.1 مليون معاملة وحققت إيرادات بقيمة 10.6 مليون دولار. تبلغ تكلفة المعاملة للمستخدمين حوالي 1.50 دولارًا. وفي الوقت نفسه، دعمت خمس لغات L2 (Arbitrum، وBase، وBlast، وOptimism، وPolygon) أكثر من 70 مليون معاملة بتكلفة 2.75 مليون دولار. التكلفة لكل معاملة هي 0.03 دولار فقط.

يمكننا مناقشة جودة الصفقات، مثل ما إذا كانت صفقات روبوتية أو قيمتها، وما إلى ذلك. ولكن الحقيقة هي أن الإيثيريوم لا يمكنه دعم هذا العدد الكبير من المعاملات.

بشكل عام، من المفيد للمستخدمين تقليل تكاليف معاملات L2 عن طريق إنشاء L2 وتزويدهم بخيارات تخزين بيانات أرخص على L1، ولكنها ليست مناسبة جدًا للإيثريوم (L1). إذا اختارت غالبية المستخدمين إجراء المعاملات على المستوى الثاني، فسيتم دفع المزيد من البيانات إلى المستوى الأول. نظرًا لأن L2 يدفع المزيد من البيانات ويتنافس مع بعضها البعض على مساحة كتلة L1، فإن الرسوم الأساسية لـ L1 تزيد، وبالتالي تزيد إيرادات Ethereum. لذلك عندما يبدأ عدد أكبر من الأشخاص في استخدام L2، فقد يكون ذلك مربحًا لكل من Ethereum والمستخدمين.