تحليل تقرير البحث: هل يجب على المستثمرين شراء رموز ETH أو L2؟

المؤلف: مايكل نادو، تقرير DeFi؛ المترجم: تاو تشو، Golden Finance

تنفذ Ethereum خريطة الطريق الخاصة بها. يتم توسيع الشبكة من خلال الطبقة الثانية. ينبغي أن يكون لدينا تداول ETF في وقت ما هذا الصيف. لن يتوقف لاري فينك عن الحديث عن الترميز. نحن على وشك خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

الآن هو الوقت المناسب للتفاؤل بشأن Ethereum.

هل يجب أن تمتلك ETH؟ أو لديك سلة من L2s؟ او كلاهما؟

في تقرير هذا الأسبوع، نقدم إطارًا لبناء المحفظة المستندة إلى البيانات.

بيانات L2 وEthereum

سنبدأ التحليل ببعض البيانات المتقدمة ونقارن مؤشرات الأداء الرئيسية المتعددة الأعلى -المرتبة L2 وETH.

لقد نظرنا أيضًا إلى أصحاب الأداء الأفضل في اللغة الثانية لكل مقياس.

إجمالي القيمة المقفلة:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

< p >تمثل أعلى 12 لغة L2 مجتمعة 15% من القيمة اليومية المقفلة لـ Ethereum.

وفيما يلي ترتيب TVL في المستوى الثاني:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من عام 2024 23 يونيو

احتلت Arbitrum المرتبة الأولى وأفضل 5 محركات لها هي كما يلي:

1. Aave - 790 مليون دولار؛

2. Pendle - 659 مليون دولار؛

3. GMX - 612 دولار مليون؛

4. رينزو - 371 مليون دولار؛

ومن الجدير بالذكر أن Blast قد انتقلت إلى المركز الثاني من خلال تقديم عوائد على Ethereum (من خلال التوقيع المساحي) والعملات المستقرة (من خلال MakerDAO وT-bills). سنراقب هذا لنرى مدى لزوجته بعد سقوط العملة.

العنوان النشط يوميًا:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

حاليًا، يبلغ عدد العناوين النشطة يوميًا في المستوى الثاني العلوي 4.7 أضعاف عدد Ethereum. وفيما يلي ترتيب المستوى الثاني:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024< / p>

احتل Arbitrum مرة أخرى المركز الأول وكان أول مستوى L2 لديه عدد أكبر من المستخدمين المستمرين يوميًا مقارنة بـ Ethereum L1.

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

تمثل أعلى 11 رسوم L2 لـ Ethereum 15% من الرسوم المفروضة خلال الـ 90 يومًا الماضية.

دعونا نلقي نظرة سريعة على تصنيفات المستوى الثاني:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

في التسعين يومًا الماضية، كانت رسوم Base أكثر من ضعف رسوم Scroll في المرتبة الثانية، وهو ما يمثل 6٪ من إجمالي رسوم Ethereum.

حجم التداول لمدة 90 يومًا:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024< /p>

في المتوسط، يقوم المستوى الثاني العلوي الآن بمعالجة عدد من المعاملات يوميًا بقدر ما يعالجه Ethereum L1 بمقدار 6.7 مرات.

فيما يلي تفاصيل L2:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من يونيو 2024 في يوم 23،

بلغ متوسط ​​حجم المستخدمين اليومي لـ Base حوالي 66% من Arbitrum. ومع ذلك، يتداول المستخدمون الأساسيون بمعدل 6.9x يوميًا على Arbitrum مقارنة بـ 2.5x فقط على Arbitrum.

التكلفة/المعاملة:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

< p >يكشف متوسط ​​التكلفة/المعاملة عن سبب وجود رسوم في المنتصف لـ Arbitrum، على الرغم من احتلالها المرتبة الثانية من حيث المعاملات: تبلغ تكلفة المعاملة 0.02 دولار على Arbitrum، بينما تكلف 0.15 دولار على Base. كمرجع، كان متوسط ​​رسوم المعاملة على إيثريوم خلال نفس الفترة هو 5.30 دولارًا.

المطور:

< / p>

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

حاليًا ، فإن عدد المطورين الأساسيين النشطين في المستوى الثاني الأعلى يتضاعف تقريبًا. *تُعرّف Token Terminal المطورين الأساسيين على أنهم عدد مستخدمي Github الفريدين الذين قاموا بأكثر من 1 التزام بالمستودع العام للمشروع في الثلاثين يومًا الماضية. لا تشمل هذه الأرقام مطوري النظام البيئي/التطبيقات.

دعونا نرى كيفية مقارنة L2:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

span>

هنا يظهر التفاؤل في المرتبة الأولى للمرة الأولى واليوم يضم أكثر من ضعف عدد المطورين النشطين على Arbitrum. تجدر الإشارة إلى أن Base تقع في منتصف الحزمة – مما يشير إلى أنهم يتلقون المزيد من المطورين أكثر من منافسيهم عند النظر في التطبيقات والمستخدمين والرسوم على السلسلة.

ولكن ما الذي يحمله المشاركون في السوق؟ رموز ETH أو L2؟

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

L2 تمثل المجموعة 2% فقط من حاملي الرموز المميزة الحاليين لـ Ethereum (لاحظ أن 4 مشاريع كبرى لا تملك رموزًا مميزة حتى الآن: Base، وBlast، وLinea، وScroll).

وإليك تفاصيل القادة الثمانية الذين يمتلكون الرموز المميزة في السوق:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من يونيو 2024 مارس 23

فيما يتعلق بحصة العقل بين حاملي/مستثمري الرمز المميز L2، تمتلك Optimism وArbitrum 80% من حصة السوق، ولكن 1% فقط من Ethereum L1.

أخيرًا، دعونا نلخص التقييم:

البيانات: محطة الرمز المميز اعتبارًا من 23 يونيو 2024

كما هو مذكور أعلاه، يحتوي المستوى الأعلى من المستوى الثاني على:

• Ethernet 15% من TVL للإيثريوم؛

• 15% من رسوم الإيثريوم؛

• 4.7 أضعاف عدد العناوين النشطة ;

• p>

• 6.7 أضعاف عدد المعاملات اليومية؛

• 2 أضعاف عدد المطورين.

فقط...

• < p>2.4% من حاملي الرموز المميزة؛

• 9% من القيمة السوقية المخففة بالكامل لإيثريوم؛

• وإيثريوم 2.7% من القيمة السوقية المتداولة.

في ما يلي القيمة السوقية المخففة بالكامل لأعلى L2s:

البيانات: الرمز المميز المحطة الطرفية

تمتد>

على أساس مخفف بالكامل، تمثل Arbitrum وOptimism 40% من أعلى 10 وتمثل 3.7% من القيمة السوقية لـ Ethereum (1.06% من القيمة السوقية المتداولة).

L2 Token Utility/Demand vs. ETH

الآن وبعد أن أصبح لدينا بعض البيانات، فلنتفحصها فلنتحدث حول فائدة والطلب على رموز ETH ورموز L2.

ETH

اليوم، لدى ETH الاستخدامات التالية:

• ادفع رسوم الغاز على شبكة Ethereum (بما في ذلك L2!). إذا كنت ترغب في تحويل العملات المستقرة، والتداول على DEXs، وسك NFTs، وممارسة الألعاب على السلسلة، والحصول على قروض، وما إلى ذلك، فأنت بحاجة إلى بعض ETH.

• ضمانات للحصول على الدخل. هل تريد ربح المال من شبكة الايثيريوم؟ سوف تحتاج إلى بعض ETH للقيام بذلك.

• ضمانات للحصول على قرض. حاليًا، أكثر من 1٪ (2.3 مليون) من ETH المتداولة مقفلة في عقد MakerDAO الذكي كضمان للقروض الموجودة على السلسلة.

• وسيلة التبادل. هل ترغب في شراء NFTs المفضلة لديك على OpenSea؟ أنت بحاجة إلى بعض الإيثيريوم.

• أصول العالم الحقيقي. هل تريد ترميز أحد الأصول حتى يمكن تداولها بحرية في جميع أنحاء العالم؟ أنت بحاجة إلى بعض الإيثيريوم.

• نشر العقود الذكية. هل تريد بناء شيء ما على الإيثيريوم؟ أنت بحاجة إلى بعض الإيثيريوم.

• التعهد مرة أخرى. يمكن استخدام ETH كضمان لكسب الرسوم مباشرة من Ethereum، أو من التطبيقات والبروتوكولات داخل النظام البيئي Ethereum. يتم ذلك عن طريق "إعادة تخزين" ETH. من أجل الحصول على هذا العائد، تحتاج إلى بعض ETH.

كما نرى، تتمتع عملة ETH بفائدة غنية في نظام Ethereum البيئي. تعمل هذه الأداة على دفع الطلب على الأصل بطريقة مشابهة لكيفية قيام المرافق النفطية بدفع الطلب على الأصل/السلعة.

لهذه الأسباب، نعتقد أن ETH أكثر فائدة من أي أصل آخر في العملة المشفرة اليوم.

رموز الطبقة الثانية

اليوم، تُستخدم رموز الطبقة الثانية في... الحوكمة.

حقًا. تسمح بعض الشبكات للمستخدمين بدفع رسوم الغاز باستخدام رموز L2، ولكن في معظم الحالات، يتم دفع هذه الرسوم بعملة ETH.

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يدفع L2 مقابل مساحة الكتلة على Ethereum (حيث تتم تسوية المعاملات) في ETH.

الخلاصة: لا يوجد لدى L2 هيكل فائدة أو حوافز لزيادة الطلب على الرمز المميز اليوم. وهذا بالتأكيد هو الحال مع الإيثيريوم.

تراكم قيمة رمز L2 المميز وETH

كيف تتراكم قيمة ETH؟ الأرباح الفعلية الناتجة عن التوقيع المساحي (وإعادة التوقيع المساحي).

كيف تزيد قيمة رموز L2 المميزة؟ لا توجد آلية تراكم القيمة هذه اليوم لأنه يتم دفع رسوم المستخدم إلى طالب اللغة الثانية بدلاً من شبكة المدقق الموزعة.

التنفيذ (L2) والتسوية (ETH)

ما هو الأكثر قيمة؟ ينفذ؟ أم التسوية؟

أولاً، لنحدد الفرق بين الاثنين أفقيًا:

• < p>التنفيذ: قد يكون من التشبيه المفيد التفكير في الإعدام على أنه طلب طعام في مطعم. اخترت ما تريد. تحدث إلى النادل. ثم يؤكد النادل طلبك.

• التسوية: يمكن اعتبار التسوية بمثابة دفع الفواتير واستلام الإيصالات ومحاسبة المعاملات.

اليوم، العلاقة بين L1 وL2 هي كما يلي: يقوم المستخدمون بإجراء المعاملات على L2، ويقوم L2 بتسوية المعاملات على L1 (يدفع رسومًا مقابل ذلك).

إذن، ما هو الأكثر قيمة؟

بعض الأفكار من معسكر "L2/execution":

• < p>في التمويل التقليدي، تُعزى الغالبية العظمى من القيمة إلى طبقة التنفيذ الخاصة بمجموعة التكنولوجيا - الوسطاء، وصناع السوق، والمتداولين عاليي التردد. تولد التسوية قيمة أقل - فكر في الأمر على أنه تصفية/محاسبة (DTCC).

• قد تنخفض رسوم المعاملات على جميع سلاسل الكتل في النهاية إلى الصفر (أو تقترب من الصفر). إذا كان هذا هو الحال، فستكون MEV هي الطريقة لتحقيق الدخل من هذه الشبكات في المستقبل. الآن. إذا حدثت جميع عمليات التنفيذ على L2، فهذا هو المكان الذي نتوقع أن تأتي منه MEV - نظرًا لأن التنفيذ يتضمن تجميع المعاملات وترتيبها.

بعض الأفكار من معسكر Ethereum L1/Settlement:

• فيما يتعلق بالنظام البيئي للإيثريوم، هناك طبقة تسوية واحدة فقط. كل شيء في الأعلى ينتهي به الأمر على Ethereum، ويدفع رسوم ETH مقابل ذلك.

• يرث L2 الأمان واللامركزية في Ethereum.

• قد تكون فائدة الرمز المميز (وتأثيرات الشبكة اللاحقة) هي الشيء الوحيد المهم في النهاية. على سبيل المثال، قد تفقد Ethereum معظم رسومها على مستوى L1، ولكنها لا تزال تحصل على تدفق نقدي من التطبيقات والبروتوكولات الأخرى التي "تؤجر" أمان Ethereum (بما في ذلك L2 بدون رموز مميزة مثل Base).

هامش L2 مقابل ETH

هامش Ethereum هو في الأساس 100% ولن يتغير في المستقبل.

فيما يلي هامش الربح الحالي للمستوى الثاني، والذي زاد بشكل ملحوظ منذ EIP4844:

البيانات: محطة الرمز المميز

• تمتلك القاعدة هامش ربح حيث تدفع 15% من إجمالي إيراداتها إلى التفاؤل أقل.

• توازن الانفجار منخفض بسبب التأخير في ترقية الشبكة لدعم الترقيات المتعلقة بـ EIP4844. منذ الترقية في 27 مايو، تحسنت هوامش الانفجار إلى 91%.

ارتباط L2 مع ETH

تبادل أسعار ARB وOP لـ ETH

< img src="https://img.jinse.cn/7253214_watermarknone.png" title="7253214" alt="vJi7ZaH5x9BhCNd1qUPQbLYlMiXPa29cnfyE1KZ4.jpeg">

البيانات: محطة الرمز المميز

يبلغ معامل ارتباط السعر التاريخي بين ARB وETH 0.71 (مرتبط بشكل كبير).

وبالمثل، فإن التفاؤل له علاقة منخفضة بـ ETH، مع معامل ارتباط تاريخي قدره 0.61 (ارتباط معتدل مقارنة بالفترات التي لم يكن فيها مرتبطًا على الإطلاق بـ ETH).

سعر ARB للمستخدمين

البيانات: محطة الرمز المميز

يمتلك Arbitrum معامل ارتباط تاريخي قدره -0.009 (ارتباط سلبي). هذا ليس خطأ مطبعي.

كيف يمكن مقارنة الارتباط السلبي بين نشاط المستخدم والسعر؟

تم فتح الرمز المميز. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم وجود تنظيم من هيئة الأوراق المالية والبورصات والكونغرس.

تابعنا، سنتناول العناصر القابلة للفتح في القسم التالي.

أسعار ورسوم ARB

البيانات: محطة الرمز المميز

ليس من المستغرب أن يرتبط السعر أيضًا بشكل سلبي بالرسوم (معامل الارتباط التاريخي هو -0.004). لا يمكنك تعويض ذلك.

محفز L2 وETH

محفز الإيثريوم

< p >أكبر محفز لـ ETH العام المقبل هو صناديق الاستثمار المتداولة - والتي من المفترض أن يتم تداولها في وقت ما هذا الصيف. تشمل المحفزات الأخرى إعادة التخزين (أرباح إضافية لحاملي ETH)، وترميز الأصول في العالم الحقيقي، واعتماد المؤسسات، ونضج حالات استخدام DeFi وNFT.

بموافقة مؤسسة التدريب الأوروبية، نتوقع أن تبدأ وول ستريت في إجراء بعض العناية الواجبة الحقيقية بشأن الشبكة والأصول. نحن نعتقد في النهاية أن الإيثريوم لديها سوق أكبر يمكن التعامل معه من البيتكوين، لذلك سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانت المؤسسات الكبيرة ستتوصل في النهاية إلى نفس النتيجة.

L2 Catalyst

نفكر في التالي هناك نوعان من المحفزات المحتملة لـ L2.

• سعر الإيثريوم. إذا تفوق أداء ETH على ETF بعد الموافقة عليها، فقد نرى بعض المستثمرين ينتقلون مباشرة إلى L2 - باحثين عن مخصصات لمشاريع ذات قيمة سوقية أصغر.

• إعادة تصنيف المستوى الثاني بالنسبة إلى ETH. في الوقت الحالي، يمثل المستوى الثاني الأعلى 2.7% فقط من القيمة السوقية لإيثريوم (9% مخففة بالكامل). إذا اعتقد السوق أنه يجب أن يكون أقرب إلى 10%، فقد يتفوق L2 في الأداء.

فتح الرمز المميز

ربما يكون هذا هو الجزء الأكثر أهمية في هذا التقرير.

ليس لدى Ethereum أي "فتح رمز مميز" لأن العرض سائل بالكامل. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لحيتان الإيثريوم الذين حصلوا على مخصصات كبيرة عبر الطرح الأولي للعملة الأولية وشهدوا الآن جولتين من الثورات بيع/إعادة تدوير الرموز المميزة الخاصة بهم مرة أخرى في السوق/المبتدئين.

ومع ذلك، قد يزداد عرض إيثريوم خلال فترات التباطؤ في النشاط على السلسلة، ولا يكفي "حرق الرسوم" لتعويض مكافآت الإصدار/الإجماع الجديدة المدفوعة لتحفيز المدققين على تقديم خدماتهم .

للإشارة، كان إيثريوم انكماشيًا في عام 2023 (-.28٪) وكان انكماشيًا حتى الآن في عام 2024 (-02٪). وفيما يلي معدل التضخم في عملة الايثيريوم منذ بدايتها:

البيانات: Etherscan

من الجدير بالذكر أن ، مع انخفاض رسوم L2 بسبب EIP4844 (ترقية الشبكة)، نلاحظ أن معدل "حرق الرسوم" يتباطأ.

في الواقع، منذ 13 مارس، زاد إصدار ETH من Ethereum بمقدار 75,951، أو ما يقرب من 767 ETH جديدة يوميًا (تنفيذ EIP 4844). هذا العام، لا يزال عرض الشبكة منخفضًا بمقدار 23.3 ألف إيثريوم. ولكن إذا لم نشهد زيادة في النشاط عبر السلسلة في النصف الثاني من العام، فقد تشهد الشبكة تضخمًا طفيفًا هذا العام.

يختلف L2 في العوامل التالية:

يقوم L2 بإجراء توزيعات رمزية على المستثمرين والمستشارين والمساهمين، عادةً على مدى فترة استحقاق تزيد عن 4 سنوات.

اليوم، لا تحتوي الغالبية العظمى من رموز L2 (خاصة الرموز المميزة الرئيسية) على آلية "إعادة الشراء" أو "الحرق".

لا تحتوي رموز L2 على أي فائدة تقريبًا، لذلك لا يوجد دعم هيكلي للشراء.

كما ذكرنا من قبل، نتوقع أن تشهد عملة إيثريوم انكماشًا طفيفًا هذا العام.

يمكننا مقارنة ذلك بما هو معروف حول فتح رمز L2 المميز. على سبيل المثال، ستطلق Arbitrum 1.15 مليار رمز مميز خلال العام المقبل (تضخم بنسبة 36% على العرض الحالي).

ستقوم Arbitrum بفتح 3.2 مليار رمز مميز على مدى السنوات الثلاث المقبلة. يتم توزيع هذه الرموز في الغالب على المستثمرين والمساهمين الذين لديهم مكاسب كبيرة غير محققة.

يجب أن نتوقع بيعها في نهاية فترة الاستحقاق - مما يزيد من المعروض من الرموز المميزة في السوق.

يمكننا أن نرى تأثير فتح الرمز المميز في الصورة أدناه. على سبيل المثال، بدأ فتح Arbitrum في شهر مارس ويمكننا رؤية التأثير على السعر أدناه. وهذا يعوض النمو المذهل في أساسيات Arbitrum (يمثل اللون الوردي نمو المستخدم النشط).

البيانات: Token Terminal

وبالنظر إلى أن Arbitrum ستفتح 1.15 مليار رمز مميز في العام المقبل، يجب أن يكون هناك ما يقرب من سيتطلب الأمر مليار دولار من الأموال الجديدة لإدخال الأصل حتى يظل سعره عند 0.82 دولار - وكل الأمور الأخرى متساوية (سعر ARB في وقت كتابة هذا التقرير).

التنبؤ بالسعر

تذكر أنه بغض النظر عن كمية البيانات أو البصيرة أو الحظ الذي لدينا، لا أحد يستطيع ذلك التنبؤ بالأسعار. في هذا القسم، نشارك فقط بعض التوقعات عالية المستوى حتى نتمكن من العودة إلى الأسعار المستهدفة المعقولة.

البيانات: محطة الرمز المميز

* تفترض التوقعات المذكورة أعلاه أن عرض الرمز المميز المتداول لـ ETH يظل دون تغيير. المعروض من BTC معروف. لذلك، استخدم القيم الحقيقية وأضف قيمة التضخم لمدة عام واحد. بالإضافة إلى ذلك، يتم أخذ "هيمنة BTC" و"ETH كنسبة مئوية من BTC MC" من قمم الدورة.

نحن نستخدم التنبؤات الخاصة بـ ETH لتراجع التقييمات الأساسية للطبقتين العلويتين: Arbitrum وOptimism.

البيانات: محطة الرمز المميز

يفترض جدول البيانات أعلاه ما يلي:

في حالة الحالة الأساسية وحالة الهبوط، تمتلك Arbitrum 0.62% من القيمة السوقية المتوقعة لـ ETH (كما هي اليوم).

في سيناريو السوق الصاعد، تمتلك Arbitrum 1.24% من القيمة السوقية لـ ETH (مرتين حاليًا).

يمثل التفاؤل 0.46% من القيمة السوقية المتوقعة لـ ETH في كل من سيناريوهات الحالة الأساسية وحالة الهبوط (كما هو الحال اليوم).

في سيناريو السوق الصاعد، يمثل التفاؤل 0.92% من القيمة السوقية المتوقعة لـ ETH (2x حاليًا).

يتم تضمين سنة واحدة من فتح الرمز المميز في السعر/الرمز المميز لكل أصل.

الرهان على Ethereum L2 هو في الأساس رهان على ETH. ولهذا السبب تبدأ توقعاتنا بتنبؤ عالي المستوى لـ ETH.

الاستنتاج

إذا كنت متفائلًا بشأن نظام Ethereum البيئي، فنحن نعتقد هناك تركيز على تضمين ETH كجزء من المحفظة الاستثمارية. لماذا؟ لأن الاستثمار كثيرًا في أي مستوى L2 يمكن أن يؤدي إلى عوائد سلبية - حتى لو كانت الحجة المتعلقة بالإيثريوم صحيحة. لهذا السبب، نعتقد أن ما لا يقل عن 50٪ من حصة الإيثريوم من المحفظة السائلة يجب أن تكون في الإيثيريوم. لاحظ أن هذا الرقم يعتمد على مدى تحمل المخاطر والأهداف والجدول الزمني للاستثمار وما إلى ذلك.

إن فتح الرمز المميز أمر حقيقي. ومن الواضح أنها تؤثر على العوائد المتوقعة. على سبيل المثال، تتوقع الحالة الأساسية لشركة Arbitrum نمو القيمة السوقية بنسبة 315% خلال العام المقبل، ولكن نمو السعر لكل رمز بنسبة 210% فقط. ولهذا السببيؤدي ETH أداءً أفضل من L2 في السيناريوهات الأساسية والدببة.

لكي يتفوق أعلى مستوى L2 على ETH، يحتاج السوق إلى إعادة التسعير بناءً على النسبة المئوية لقيمة سوق Ethereum. لقد رأينا هذا العام الماضي مع Solana - في ديسمبر 2022، كانت قيمتها السوقية تمثل 2.5٪ فقط من القيمة السوقية لإيثريوم. من الواضح أن هذا خطأ. قام السوق منذ ذلك الحين بإعادة تصنيف Solana إلى 15٪ من Ethereum.

على أساس مخفف بالكامل، يمثل ARB وOP 3.7% من القيمة السوقية لـ Ethereum. إذا كنت تعتقد أن أعلى مستوى L2 يجب أن يمثل ما يقرب من 10% من القيمة السوقية للإيثريوم، فقد يؤدي ذلك إلى تغيير تخصيص محفظتك. نظرًا لافتقار الرمز المميز إلى المنفعة وفتحه والمنافسة، لا نعتقد أن هذا سيحدث في العام المقبل، ولكنه قد يؤدي إلى إعادة التصنيف على المدى الطويل.