يُظهر تطبيق VanEck's Solana ETF مخاطرة كبيرة بالموافقة

المؤلف: تيم كريج المصدر: ترجمة DLNews: شان أوبا، Golden Finance

فاجأ طلب VanEck لإطلاق صندوق Solana للتداول الفوري (ETF) السوق في العديد من الجوانب.

قدم مدير الأصول طلبه للانضمام إلى مؤسسة التدريب الأوروبية يوم الخميس. تجدر الإشارة إلى أن برنامج Solana Spot ETF الخاص بشركة VanEck غير مسبوق لأنه لا يوجد لديه نظير لسوق Solana للعقود الآجلة في الولايات المتحدة.

لكن التطبيق يسرد أيضًا خطرًا محددًا لم يتم رؤيته في تطبيقات ETF الأخرى: الحيازات المركزة من رموز SOL.

أشار تطبيق VanEck إلى أنه اعتبارًا من نهاية نوفمبر من العام الماضي، كانت أفضل 100 محفظة تحتوي على رموز SOL تحتوي على ما يقرب من ثلث رموز SOL المتداولة.

"بسبب هذا التركيز للممتلكات، قد تؤثر المبيعات أو التوزيعات على نطاق واسع سلبًا على أسعار السوق."

لامركزية الرموز، أي الاحتفاظ بعملة مشفرة معينة التوزيع بين المستثمرين مهم لكل من المستثمرين والمنظمين.

بالمقارنة مع Bitcoin وEthereum، فإن رموز SOL أقل توزيعًا وقد تشكل الحيازات المركزة عائقًا أمام الموافقة على VanEck Solana ETF.

استشهدت مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، كارولين كرينشو، بالممتلكات المركزة من بيتكوين كأحد الأسباب التي دفعتها إلى معارضة الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة في يناير.

تحتوي أفضل 107 محفظة بيتكوين على حوالي 16% من جميع عملات البيتكوين المتداولة، وهو ما يمثل حوالي نصف محفظة سولانا.

تحتوي أفضل 100 محفظة إيثريوم على ما يقرب من 19% من إمدادات إيثريوم.

لامركزية سولانا

رفض ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، هذه المخاوف، بحجة أن الشبكة نفسها لا مركزية. وقال سيجل في منشور على منصة X بعد فترة وجيزة من نشر الملف: "لا يوجد وسيط أو كيان واحد يعمل أو يتحكم في شبكة Solana".

قال سيجل إن التنوع تحافظ قاعدة المستخدمين الكبيرة على البنية التحتية التي تدعم معاملات شبكة Solana. وفقًا لمنصة بيانات Solana Solana Beach، تتكون شبكة Solana من 1509 عقدًا مستقلة. من بينها، تتمتع العقد العشرين الأولى بالقدرة الكافية لمهاجمة الشبكة إذا اتحدت.

مخاطر أخرى

يجب أن تدرج طلبات صناديق الاستثمار المتداولة عوامل الخطر التي قد تؤثر سلبًا على سعر أصولها الأساسية.

هناك خطر آخر خاص بسولانا مدرج من قبل VanEck وهو آلية إثبات التاريخ (PoH) الفريدة لـ blockchain.

يمكّن إثبات التاريخ Solana من معالجة المعاملات بشكل أسرع من سلاسل الكتل الأخرى مثل Ethereum. ومع ذلك، فقد أدت المشكلات المتعلقة بـ PoH إلى انقطاع الخدمة لفترات طويلة في الشبكة في السنوات الأخيرة.

"PoH هي تقنية blockchain جديدة لا يتم استخدامها على نطاق واسع وقد لا تعمل على النحو المنشود"، كما يقرأ التطبيق.

يدرج تطبيق Solana ETF الخاص بشركة VanEck أيضًا العديد من المخاطر نفسها الموجودة في تطبيق Ethereum ETF.

تشمل هذه المخاطر "التقلب الشديد" لأصول العملات المشفرة، وعدم قابلية معاملات العملات المشفرة للتغيير، والتأثير الذي قد تحدثه عمليات الانقسام على قيمة أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية.