غسل السوق، دعاية كاذبة، تلاعب بالسوق؟ DWF في ورطة مرة أخرى

في إجماع دوائر التشفير، لا تعني المؤسسات دائمًا البريق وبُعد النظر، بل إنها في الواقع قد تكون اللاعب الأول في قطع الكراث.

هذه المرة يبدو أن DWF يواجه مشكلة مرة أخرى، وقد عاد مصدر الأمر إلى Binance مرة أخرى.

في 9 مايو، نشرت صحيفة وول ستريت جورنال تقريرًا متعمقًا عن Binance، بما في ذلك مقابلات مع موظفي Binance والمستندات ورسائل البريد الإلكتروني والمشاركين الآخرين في الصناعة تحقيق ذو صلة تم إطلاق. وأشار التقرير إلى أنه على الرغم من أنه ظاهريًا، قامت Binance بتوسيع فريق مراقبة السوق الخاص بها استجابةً لتحقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2022، وظفت أكثر من اثني عشر محققًا من Bank of America وصندوق التحوط Citadel، بعد اكتشاف المعاملات غير السليمة، تجاهلت Binance سرًا. ذلك، بل وطرد فريق التحقيق المعني. باختصار، لا يحل المشكلة، بل يحل مشكلة الشخص الذي طلبها.

تشير المعاملات غير العادلة في المقالة مباشرةً إلى صانع السوق DWF. وجد فريق التحقيق أن عملاء VIP، الذين يبلغ حجم تداولهم الشهري أكثر من 100 مليون دولار على Binance، كانوا يشاركون في عمليات البيع والتداول، وهو أمر محظور صراحةً بموجب شروط وأحكام Binance. انطلاقًا من البيانات، لعبت DWF دورًا مهمًا في ذلك، وفي عام 2023، أجرت تجارة غسل بقيمة 300 مليون دولار أمريكي وتلاعبت بأسعار أكثر من 6 رموز مثل YGG وCFX وMASK وACH وFET.

بعد اكتشاف المشكلة، قدم فريق الإشراف على Binance تقريرًا يوصي بحظر DWF Labs في أواخر سبتمبر من العام الماضي، ولكن النتيجة النهائية كانت أن Binance تعتقد أن وتم التلاعب بالسوق ولم تكن الأدلة كافية، وبعد أسبوع فقط من تقديم التقرير، تم إقالة رئيس فريق التحقيق.

بعد إصدار التقرير، سرعان ما أثار نقاشًا ساخنًا على نطاق واسع في السوق. ردت DWF على الفور قائلة: "إن العديد من الاتهامات التي تم الإبلاغ عنها في وسائل الإعلام الأخيرة لا أساس لها من الصحة وتشوه الحقائق. تلتزم DWF Labs بأعلى معايير النزاهة والشفافية والأخلاق، ونحن ملتزمون دائمًا بخدمتك وخدمة نظام العملات المشفرة بأكمله. ." أكثر من 700 شريك يقدمون الدعم"

وقال أيضًا He Yi، المؤسس المشارك لـ Binance، إن Binance كانت دائمًا تتمتع بإشراف صارم على السوق لصانعي السوق. لا يستهدف الإطار أي صندوق، ولكنه يشير مباشرة إلى المنافسة بين صناع السوق التي لا تنطوي على منصات التداول. ومن أجل ضمان عدالة المعاملات، سيتم الإبلاغ عن المواقف ذات الصلة بصدق إلى السلطات التنظيمية.

توضح Binance رد He Yi المصدر: منصة X

بغض النظر عما إذا كانت هذه الحادثة صحيحة أم خاطئة، ولكن عندما يتعلق الأمر بـ DWF ، في سلسلة صانعي السوق المحتقرة، يمكن وصفها بالفعل بأنها "سيئة السمعة".

بالمقارنة مع صانعي السوق الآخرين ذوي التاريخ الطويل، لم يكن DWF موجودًا في السوق لفترة طويلة. من الموقع الرسمي، تعد DWF Labs شركة تابعة لشركة Digital Wave Finance، وهي تدعي أنها شركة استثمار رائدة متعددة المراحل في Web3 وشريك في النظام البيئي. وقد تم تأسيسها في عام 2018 وتوفر بشكل أساسي قائمة الرموز المميزة وصناعة السوق ودعم حلول التداول خارج البورصة. ولكن انطلاقًا من المعلومات التفصيلية، تم تسجيل اسم نطاق DWF Labs في 30 مايو 2022، وعندما ننظر عن كثب، كان عام 2023 عندما وصل بالفعل إلى المسرح.

في عام 2023، جذبت DWF الاهتمام في السوق الهابطة بمتوسط ​​5 عمليات استثمار عالية التردد شهريًا، وفي وقت لاحق، أظهر مؤسسها في كثير من الأحيان السيارات الفخمة، مما أدى إلى ظهورها الصناعة لقد تحول المنظور إلى هذه المؤسسة الاستثمارية وصانع السوق الذي ليس متميزًا من حيث الحجم. انطلاقا من البيانات، تم تحديد منطقة DWF في البداية. وبحسب إفصاح المؤسس، فقد استثمرت DWF Labs في أكثر من 740 مشروعًا، وزاد عدد المشاريع الاستثمارية بشكل ملحوظ منذ نوفمبر 2023. يصف الموقع الرسمي أن DWF أصبحت واحدة من أكبر كيانات تداول العملات المشفرة عالية التردد في العالم، حيث تقوم بإجراء معاملات السوق الفورية والمشتقات في أكثر من 60 بورصة.

من منظور نموذج الأعمال، على الرغم من أنه يبدو مشابهًا لصانعي سوق الاستثمار الآخرين، مقارنة بصناع السوق الآخرين، إلا أنه يركز فقط على صناعة السوق ولا يشارك في الاستثمار في المشروع، وسعت DWF أعمالها إلى الأعمال الاستثمارية. اعترف أندريه غراتشيف، المؤسس التنفيذي لشركة DWF Labs، منذ فترة طويلة بأن DWF هي أيضًا شركة استثمارية، قائلاً: "نحن عادةً نستثمر في SAFT في مراحل ما قبل التأسيس والتمهيد، إذا كان الرمز المميز مدرجًا بالفعل وقابلاً للتداول، فإننا نستثمر أيضًا على أساس وفقًا لجدول الفتح وفترة الإغلاق أو الاستثمار على دفعات، بالإضافة إلى الاستثمار، سنقدم أيضًا دعمًا إضافيًا، مثل توفير العلاقات العامة والتسويق والتمويل وما إلى ذلك. ”

سيؤدي هذا بلا شك إلى إثارة الجدل.

عندما يشارك صناع السوق في استثمارات المشروع، يكون من الصعب تجنب التلاعب في المعاملات إلى حد ما، حيث يُشتبه في كونهم حكامًا ورياضيين. و DWF عادة نقل الرموز المميزة للمشروع إلى البورصات للبيع تؤكد هذه النقطة بشكل مباشر.

في أبريل من العام الماضي، ذكر مستخدم Twitter Nay أنه بعد تحليل البيانات على السلسلة، انخفض عدد الرموز المميزة التي تدخل وتخرج من DWF Labs في جميعها تقريبًا تتم مطابقة جميع الحالات من حيث الوقت والمبلغ بالدولار، مما يعني أن هذه ليست قروضًا وبالتالي ليست معاملات صانع السوق القياسية. نموذج التداول الخاص بـ DWF Labs هو إما شراء ما بين 50,000 دولار إلى 100,000 دولار من العملات المستقرة مرة واحدة يوميًا أو نحو ذلك، أو شراء معاملات كبيرة تصل إلى 5 ملايين دولار لكل عملية تداول، ثم الاحتفاظ بكل (أو جميع) الأموال تقريبًا في مكان تبادل مركزي.

يمكن أن تؤثر العمليات المذكورة أعلاه بشكل مباشر على السوق لتحقيق سحب نقدي فعال. من منظور نموذج الأعمال، فإن أكبر مصدر للربح لدى DWF هو شراء العملات المعدنية بسعر مخفض، أو الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، أو بيع الاستثمار وصناعة السوق لأطراف المشروع في شكل خدمات شاملة. وهذا يتوافق مع الأنواع الثلاثة من الشركات الرئيسية التي كشفت عنها DWF - الاستثمار الرمزي السائل والاستثمار الرمزي المقفل وخدمات صنع السوق. وفي هذا الصدد، يعتقد بعض المطلعين على الصناعة أن استثمار DWF قد خرج ببساطة من نطاق الاستثمار وينتمي إلى المعاملات التي تتم خارج البورصة.

هذا البيان لا أساس له من الصحة. خذ حالة DWF المعروفة كمثال في 6 أغسطس من العام الماضي، أصدرت DWF، كمستثمر، معلومات إيجابية على التوالي حول قرارات التمويل YGG وDODO وC98، مما تسبب في ارتفاع أسعار العملات بسرعة، و ارتفعت أسهم YGG بنسبة 50%. في مساء ذلك اليوم، قامت DWF بتحويل 3.649 مليون YGG (السعر الحالي 0.61 دولار أمريكي) إلى Binance، وحققت ربحًا يزيد عن مليون دولار أمريكي. وبعد اكتمال شحنة DWF، انخفضت العملات الثلاث بشكل حاد، وانخفضت YGG بنسبة 70%. من وجهة نظر التشغيل الشاملة، يعد هذا تلاعبًا نموذجيًا بالسوق من قبل صناع السوق.

ثلاث عملات لها اتجاهات متشابهة، المصدر: معلومات عامة

يظهر هذا النوع من العمليات بشكل متكرر في عملات الاستثمار وصناعة السوق في DWF. في مخطوطة The Block التي كشفت عن DWF العام الماضي، تم وصف أن موظفي DWF Labs استخدموا مخطط زيادة الرمز المميز للتعاون السابق كدليل عند الترويج للأعمال التجارية، حتى أن Andrei Grachev، أحد مؤسسي DWF Labs، كان يسأل العملاء عن المبلغ الذي يتوقعونه رمز لزيادة السعر. في استثمار بعض المشاريع، يختلف منطق الاستثمار الخاص بـ DWF أيضًا عن منطق المؤسسات الاستثمارية العامة، فهو لا يركز على التكنولوجيا أو خبرة الفريق، ولكنه يركز على المشاريع التي يمكن أن ترتفع بناءً على المعلومات، على سبيل المثال، استثمرت DWF 60 مليون دولار أمريكي شبكة EOS العام الماضي كان المشروع يعاني لسنوات.

بالإضافة إلى التماس المعاملات، يبدو أن DWF قامت أيضًا بالترويج بشكل خاطئ لمبالغ الاستثمار. وأشار ناي إلى أنه عندما أعلنت DWF عن مبلغ استثمار يزيد عن 150 مليونًا، فقد قامت بذلك استفسر فقط عندما يتعلق الأمر ببيانات المبلغ على السلسلة البالغة 65 مليون دولار أمريكي، فمن المشتبه فيه أن DWF استخدمت اسم مالك المشروع لبيعه بسعر مخفض واستخدام التحويلات المسبقة لكسب تحوط دلتا.

لقد تمت مقاطعة DWF من قبل جميع أقرانهم تقريبًا بسبب العمليات المحرجة المختلفة.

في مؤتمر Token2049 العام الماضي، ناقش أربعة من صانعي السوق، DWF Labs وGSR وWintermute وOKX، موضوعات السوق في صور الحدث المشتركة، تم قطع صورة المؤلف المشارك لـ DWF Labs Andrei Grachev مباشرة. أعلن GSR أيضًا على منصة عامة أن "DWF Labs غير مؤهلة على الإطلاق للمشاركة في مناقشة المائدة المستديرة. ويعد التواجد في نفس الغرفة مع DWF Labs إهانة لـ GSR وWintermute وOKX. ". أعرب الرئيس التنفيذي لشركة Wintermute Evgeny Gaevoy عن موقفه من خلال الإعجاب بهذا التعليق.

الأقران يتقاتلون مع بعضهم البعض، المصدر: معلومات عامة

ردًا على هذه الحادثة، كان مؤسس DWF مستهزئًا للغاية، بل وضحك على الطرف الآخر حزمة منصة X. "لم أعتقد أبدًا أنك ستخاف منا إلى هذا الحد. نعم، نحن أفضل منك في التكنولوجيا والمعاملات وتطوير الأعمال وما إلى ذلك. لقد بدأت بالفعل في التعاون مع المنافسين، وتذمرنا وذمتنا كالطفل."

في الواقع، إذا بحثت في الفريق المؤسس لـ DWF، فليس من الصعب العثور على سجل إجرامي له.

كان المؤسس أندريه غراتشيف مؤسس صناعة الخدمات اللوجستية قبل دخوله مجال التشفير في عام 2017، وأصبح فيما بعد رئيسًا لشركة Huobi روسيا في عام 2019. أثناء عمله كشخص مسؤول، كان يشتبه أيضًا في مشاركته في OneCoin، وهو مخطط بونزي للعملة المشفرة بقيمة 4 مليارات دولار أمريكي، والتزم بإدراج OneCoin في ذلك الوقت. قبل ذلك، قاد غراتشيف أيضًا مشروعًا يسمى Export.online، وفقًا لملفات تعريف LinkedIn، أندريه جراتشيف هو الرئيس التنفيذي للمنظمة وفلاديمير بيروف هو الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا. ذكر المستثمرون أن غراتشيف اختلس 157 ألف دولار من أصول العملاء في المشروع.

بعد ذلك، غادر غراتشيف شركة Huobi وشارك في تأسيس VRM.trade، سلف DWF، مع فلاديمير ديمين، مدعيًا أن حجم التداول يمكن أن يصل إلى 1 -20 مليار دولار أمريكي، ولا تزال المعلومات غير قابلة للتحقق. هناك أيضًا شائعات في السوق مفادها أن Huobi سمح لـ Grachev بالمغادرة بسبب عدم الثقة في قدرته ونزاهته.

ردًا على الشكوك المختلفة من العالم الخارجي، أوضحت DWF عدة مرات، قائلة إنها لا تحطم السوق أبدًا، ولا تشارك في التلاعب، وسوف تبيع بشكل مناسب خلال فترة فتح القفل. وقال بعض شركاء DWF أيضًا إنه من دواعي سروري التعاون مع DWF، ولم تكن هناك مشكلة في زيادة أسعار الرموز المميزة خلال هذه الفترة. ومع ذلك، نظرًا للأداء الفعلي، لا يزال لدى السوق شكوك حول DWF.

بشكل عام، مقارنة بالعالم التقليدي، من الواضح أن صناعة السوق والاستثمار اقتراح خاطئ، وسوف ينتهك بلا شك قوانين الأوراق المالية. لكن في مجال التشفير، فإن هذا النوع من السلوك، بصرف النظر عن إثارة الشكوك، لن يسبب اضطرابات. في التحليل النهائي، فإن دائرة العملة مقتنعة بالارتفاع، ويمكن رؤية سلوك المصرفيين في كل مكان، بل إن مطالب المستخدمين في بعض الأحيان هي أن يكون هناك مصرفي قوي يمكنه السيطرة على السوق لفترة طويلة. حتى لو كان هناك عرض سحب، فمن وجهة نظر المشروع، يمكنه إزالة بعض الرموز المميزة الزائدة والحصول على أموال متزايدة، وهو ما يعد بوضوح مصلحة خاصة. هذا النوع من المواقف التي تشارك فيها الأطراف الثلاثة ولكل منها أجندته الخاصة، ظل بطبيعة الحال في مجال التشفير الخاص.

وفي هذا السياق، ذكر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في مقابلة أنه بسبب نقص الحماية من قوانين الأوراق المالية، فإن سوق التشفير في المناطق التي يكون فيها الاحتيال أكثر شيوعًا، لا يتلقى المستثمرون الإفصاح عن معلومات مهمة. ولكن من ناحية أخرى، إذا تم تنقيح التغطية التنظيمية، فهل سيحصل المستثمرون العاديون على المزيد من الحماية أم سيخسرون المزيد من الفرص؟ وبشكل عام، فإن توخي الحذر، والقيام بعمل جيد في التحقيق، والبقاء حذرًا عند مواجهة مكاتب المراهنات المحتملة هي الصفات التي يجب أن يتمتع بها المستثمرون.

بالعودة إلى هذا الحادث، حاليًا، لم يتأثر Binance وDWF بالمعلومات ويعملان بشكل طبيعي. وفقًا لبيانات Rootdata، اعتبارًا من 10 مايو، شاركت DWF Labs في 33 استثمارًا في العام الماضي، وقامت بـ 6 استثمارات في أبريل ويناير فقط. وتشمل المشاريع الاستثمارية LazyBear وKlaytn وScallop وShiba Inu وTevaera وNuLink. .