لماذا تحدد اللامركزية في العملات المشفرة السوق الحالية؟

المؤلف: Alex Botte، CFA، CAIA، CoinDesk، شريك في شركة رأس المال الاستثماري المشفرة الأصلية Hack VC. تم التجميع بواسطة: Wu Baht، Golden Finance

واحدة من أكثر الميزات إثارة للاهتمام في العملة المشفرة الحالية. السوق هو اللامركزية أو عوائد أعلى في أجزاء مختلفة من السوق.

في الأسواق عالية السيولة اليوم، تتفوق القطاعات التي تركز على البنية التحتية والتكنولوجيا بشكل كبير على الألعاب وMetaverse والرموز المميزة المتعلقة بالترفيه وغيرها من الفئات الموجهة نحو المستهلك.

توضح قيمة "النطاق" الفرق بين الحد الأقصى والحد الأدنى للعائدات التراكمية في كل نقطة زمنية، مع إبراز درجة التشتت. بدأ التشتت بمستوى عالٍ في الربع الرابع من عام 2021 بسبب الطفرة في التطورات المتعلقة بالثقافة والترفيه. ثم انخفض التشتت في عام 2022 مع انهيار الأسواق، وارتفاع الارتباطات، وتداول الأصول إلى حد كبير جنبا إلى جنب.

ومع ذلك، فإن التشتت آخذ في الارتفاع منذ عام 2023، حيث ارتفع بشكل ملحوظ في الربع الأخير من العام الماضي، مع فصل العملات ومنصات العقود الذكية (البنية التحتية) عن بقية السوق. في عام 2024، وصل التشتت إلى مستوى عالٍ خلال هذه الفترة، واستمرت الرموز المميزة في المجالات الثقافية والترفيهية في الانخفاض، وBTC وETH و منصات العقود الذكية الأخرى كان أداء الرمز المميز جيدًا.

قدم بعض الأمثلة لتوضيح النقطة الأخيرة. أقصى انخفاض حالي للسوق بأكمله (باستخدام مؤشر سوق CoinDesk) خلال هذه الفترة هو -33%. بالمقارنة، فإن بعض أكبر الرموز الاستهلاكية في الألعاب والترفيه الثقافي تشمل Axie Infinity (الألعاب)، وDecentraland وThe Sandbox (metaverse)، وApecoin (رمز مميز مرتبط بسلسلة NFT Bored Ape Yacht Club). كان الحد الأقصى للانخفاضات لهذه العملات هو -96%، -94%، -96%، و-96% على التوالي. ولم يشاركوا في تعافي السوق هذا.

هناك طريقة أخرى للنظر إلى التشتت وهي من خلال متوسط ​​30 يومًا للانحراف المعياري اليومي لعوائد مؤشر قطاع CoinDesk. كان تشتت الصناعة في الغالب أعلى من المتوسط ​​منذ الربع الرابع من العام الماضي. يشير هذا التشتت المرتفع إلى أن الأسواق لم تعد تتحرك بشكل متزامن، حيث تشهد الصناعات الفردية مسارات نمو مختلفة بناءً على أساسياتها واهتمامات المستثمرين.

للتعمق أكثر، نظرنا إلى عدد الرموز المميزة التي تبلغ قيمتها مليار دولار في كل صناعة (الصناعة التي حددها Hack VC) قبل خمس سنوات مقارنة باليوم. في عام 2019، سيطرت العملات على السوق: منافسو BTC وBTC. اليوم، نصف جميع الرموز موجودة في مساحة البنية التحتية (الطبقة الأولى والطبقة الثانية من blockchain). شهدت الصناعة نمواً هائلاً على مدى السنوات الخمس الماضية. ونحن نشهد أيضًا ظهور صناعات جديدة. على سبيل المثال، يعد الذكاء الاصطناعي قطاعًا جديدًا نسبيًا من السوق يدمج بين اثنين من أكثر التقنيات الناشئة إثارة: العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي. في حين أن هناك الكثير من الضجيج والوعود، إلا أن الفوائد الحقيقية موجودة اليوم. وعلى مدى السنوات الخمس المقبلة، نتوقع ظهور المزيد من الصناعات والقطاعات الفرعية.

مع مرور الوقت مع مرور الوقت ، فإن تجزئة وتطوير الصناعات الجديدة يمكن أن يكون مفيدًا للمديرين النشطين. وهذا يدل على أن السوق ينضج، وأن القيمة تتم مكافأتها وأن الأساسيات أصبحت أكثر أهمية. يوفر التشتت أيضًا فرصًا كبيرة لتوليد ألفا. إنه يسهل على المديرين النشطين مع ألفا التغلب على السوق، على الرغم من أنه يزيد أيضًا من خطر الأداء الضعيف بدون استراتيجية قوية.

في هذه البيئة، يجب على المستثمرين أن يكونوا أكثر حذرًا وأن يفهموا الصناعات والمشاريع التي يستثمرون فيها. تصبح الإدارة النشطة أمرًا بالغ الأهمية حيث يكافئ السوق أولئك الذين يمكنهم تحديد الاتجاهات واستغلالها. كما تعد هذه الأسواق مفيدة بشكل خاص للمستثمرين الذين لديهم فهم عميق للتقدم التكنولوجي والقدرة على تمييز القيمة طويلة المدى من الضجيج قصير المدى.