Perjanjian arus kas: jauh ke dalam "lubang kelinci" mata uang keras

Asli: https://mirror.xyz/0x6D2BcfEFb7CFa52c2F7526823aA97f593F3683f4/BnXt4W0w72iKiSRhu13vwriMSWicADIIQSpYsdda8oM

Pada titik ini, saya percaya ada konsensus yang adil dalam komunitas crypto bahwa token perlu berevolusi dari token tata kelola murni menjadi token pertumbuhan nilai, yang dapat dilakukan dengan menggunakan beberapa model pendapatan protokol yang berbeda:

• Beli token protokol dari pasar dan distribusikan di antara pemegang saham (mis. xSUSHI)
• Beli token protokol dari pasar dan bakar untuk mengurangi pasokan (mis. BOTTO)
• Beli token protokol dari pasar dan simpan di lemari besi (yaitu YFI)
• Mendistribusikan kembali sebagian dari dana yang dihasilkan oleh protokol ke pemegang token dari token utama (yaitu GMX)

Tiga metode pertama terutama meningkatkan bagian masing-masing pemegang dalam proyek dan memberikan tekanan beli berkelanjutan untuk token, sedangkan metode keempat memberikan arus kas bagi pemegang sehingga setiap pemegang dapat memilih apakah akan membeli kembali atau tidak.Berinvestasi atau diversifikasi ke aset lain .

Hari ini, saya ingin melihat semua protokol yang menerapkan metode ke-4 (protokol arus kas), karena saya percaya mereka adalah evolusi terakhir dari model, dan jika pemegangnya tidak mendapatkan semacam nilai masa depan, memiliki bagian yang lebih besar proyek mungkin sendiri Tidak cukup kuat.

Saya sudah mencoba untuk seinklusif mungkin, tetapi analisis saya tentu saja tidak lengkap, dan beberapa proyek hebat tidak disertakan di sini, jadi mohon maaf sebelumnya, itu tidak dimaksudkan :

Artikel ini bukan nasihat keuangan dan juga tidak mendukung salah satu proyek yang disebutkan di sini, ini hanya dimaksudkan untuk memberikan daftar pendek proyek yang memberikan pendanaan yang andal kepada pemegang proyek sehingga dapat menjadi titik awal untuk penelitian Anda di masa depan.

1. Apa metrik terbaik untuk membandingkan proyek?

Secara pribadi, saya pikir secara keseluruhan, menggunakan versi kriptografi rasio P/E (harga/pendapatan) melakukan pekerjaan yang baik untuk memfilter proyek mana yang mungkin diremehkan/dinilai terlalu tinggi, karena ini benar-benar menghitung berapa tahun yang dibutuhkan protokol untuk mencapainya penilaiannya.

Biasanya metode perhitungan yang paling umum digunakan adalah:

P/E = Fully Diluted Valuation (FDV) / Perjanjian Hasil Tahunan

Kapitalisasi pasar terkadang digunakan sebagai pengganti FDV, tetapi menurut saya ini tidak cukup komprehensif karena tidak memperhitungkan pembukaan kunci di masa mendatang, yang dalam lingkungan saat ini cukup terbuka dan cukup sering untuk membedakan proyek yang benar-benar bagus dari proyek yang buruk.

Tetapi apakah metrik ini berguna untuk analisis arus kas kita?

Tidak sama sekali, pada kenyataannya, ada proyek P/E yang benar-benar bagus yang tidak berbagi sepeser pun dengan pemegang token/pemangku kepentingan. Atau setidaknya belum.

Dengan mengingat hal ini, kami akan menggunakan versi indikator yang dimodifikasi:

Harga / Biaya Diskon = Penilaian Terdilusi Penuh / Biaya Alokasi Tahunan

Metrik ini memungkinkan kami untuk memeriksa berapa tahun yang dibutuhkan pemegang untuk menutup investasi awal mereka dalam protokol dalam hal arus kas.

Jadi, jika harga/biaya diskon sama dengan 5, itu berarti dibutuhkan waktu 5 tahun untuk mengembalikan investasi awal dalam proyek berdasarkan arus kas saat ini.

2. Perjanjian arus kas apa yang ada di area ini?

Protokol Arus Kas diurutkan berdasarkan ukuran log

Protokol ProtoFi

Protokol berbasis fantom yang menyediakan pertukaran dan penambangan AMM dengan model tata kelola terdesentralisasi, pembuat ELCT mengumpulkan biaya protokol di DAI

Hal terbaik untuk dilakukan adalah membeli ELCT dari pasar dan menahannya, jika tidak, Anda perlu membeli PROTO dan menahannya, tetapi dalam hal ini rasio harga/diskon cukup tinggi sehingga situasi bisnis menjadi lebih buruk.

https://twitter.com/ProtoFiProtocol

Synthetix

Pionir dan protokol terkenal di ruang DeFi, bekerja untuk memungkinkan perdagangan derivatif dan pertukaran atom melalui sintetis. Implementasi Atomic Swaps meningkatkan biaya secara signifikan bulan lalu, kemungkinan karena arbitrase yang beroperasi antara SNX/CEX dan APR yang sangat meningkat untuk staker.

Pendekatannya di sini adalah menghasilkan sUSD dengan membeli SNX, dan mengelola rasio agunan Anda dengan hati-hati untuk menghindari inefisiensi atau membahayakan posisi Anda.

Hadiah dibayarkan dalam sUSD.

https://twitter.com/synthetix_io

Unidex

Platform agregasi yang menyediakan berbagai layanan seperti grafik, pertukaran, perdagangan dengan leverage, pesanan terbatas, dll.

20% dari biaya yang diperoleh oleh protokol masuk ke pemegang UNIDX, membuatnya sangat menarik dalam hal harga. Mereka belum terlalu besar, jadi mungkin sulit bagi paus untuk masuk.

Membeli UNIDX sudah cukup untuk mendapatkan sebagian hadiah Anda dalam FTM dan USDC.

https://twitter.com/UniDexFinance

Terlihat Langka

Diluncurkan pada awal 2022, pasar NFT ini akan memungkinkan pedagang dan kolektor membeli dan menjual NFT dengan biaya lebih rendah daripada Opensea

Ini adalah bisnis dengan margin tinggi (komisi 2%) dan volume tinggi, dan 100% komisi diberikan kepada pemegang LOOKS. Jika mereka mempertahankan pangsa pasar (yaitu hadiah perdagangan dan daftar) di akhir penambangan likuiditas, saya yakin mereka bisa menjadi salah satu protokol arus kas terbesar di masa depan.

Anda hanya perlu membeli LOOKS dan menyimpannya di halaman mereka untuk mendapatkan hadiah ETH dan LOOKS.

https://twitter.com/LooksRare

Hasil Yak

Pertukaran asli dan agregator hasil di Avalanche yang menyediakan sebagian dari biaya protokol untuk pemegang saham YAK di AVAX

Protokol yang relatif kecil saat ini, tetapi dengan tim yang responsif dan banyak potensi, jika mereka memilih untuk tetap asli, itu akan sangat bergantung pada pertumbuhan AVAX

Membeli dan mempertaruhkan YAK di TraderJoe/Pangolin akan memberi Anda APR yang menarik

https://twitter.com/yieldyak_

GMX

Pertukaran terdesentralisasi yang memungkinkan pertukaran zero-slippage dan transaksi abadi berdasarkan harga berbasis oracle. Ini diterapkan di Arbitrum dan Longsor.

Pemegang saham GMX mendapatkan 30% dari biaya protokol, sementara 70% lainnya dialokasikan ke piringan hitam, salah satu protokol terbesar yang mendistribusikan dana adil kepada pembuat taruhan mereka, dan terus berinovasi produk baru (seperti PvP AMM, X4, dll.).

Membeli GMX dan mempertaruhkan adalah semua yang Anda butuhkan untuk mendapatkan hasil di ETH/AVAX

https://twitter.com/GMX_IO

Melengkung

Salah satu perwakilan dari gerakan DeFi, karena model bisnisnya yang sukses dan ekonomi token yang inovatif, telah banyak ditiru oleh banyak protokol (yaitu veCRV) baru-baru ini

Itu selalu menjadi salah satu protokol yang mendistribusikan biaya terbesar, dan saya percaya mereka akan terus menjadi bagian penting dari ruang, bahkan jika mereka mungkin harus menghadapi beberapa tantangan (yaitu integrasi stablecoin)

Untuk mendapatkan bagian dari biaya protokol, pemegang harus mengunci token CRV mereka selama jangka waktu tertentu untuk mendapatkan veCRV dan memenuhi syarat untuk mendapatkan hadiah

https://twitter.com/CurveFinance