Keuangan terdesentralisasi: Cara terbaik untuk berpartisipasi dan beroperasi

Keuangan terdesentralisasi (DeFi) adalah konsep yang telah mendapat banyak perhatian sejak disebutDeFi Musim Panas 2020 karena penggunaannya, sering kali diukur dalam total nilai terkunci (TVL), telah meningkat drastis sejak saat itu. Pada tahun lalu saja, TVL naik lebih dari 240% menjadi $209 miliar saat ini dalam "nilai terkunci" dalam proyek DeFi,menurut ke DefiLlama. Tidak hanya menarik bagi investor untuk masuk ke proyek DeFi yang menjanjikan melalui token mereka (mengharapkan keuntungan modal), tetapi juga menggunakan platform ini untuk menghasilkan pendapatan reguler dan stabil melalui berbagai aktivitas. Dan, itu bahkan lebih menarik di pasar bearish.

Justru daya tarik pengembalian bebas risiko yang solid ini tidak berkorelasi dengan pergerakan pasar crypto yang memikat banyak investor keluar ke es tipis. Ingat: Tidak ada yang namanya makan siang gratis. Dalam artikel ini, kami akan menguraikan konsep DeFi dan mendalami ekosistemnya, strategi, dan risiko yang semuanya relevan bagi investor swasta dan profesional yang mempertimbangkan untuk mengalokasikan modal ke ruang ini.

Terkait:DeFi dapat menghidupkan kembali aset tradisional

Dari TradFi ke DeFi

Mari kita mulai dari awal dengan menyoroti transisi (atau gangguan) dari keuangan tradisional, atau TradFi, ke DeFi. Dijelaskan secara sederhana, DeFi menetapkan proses disintermediasi yang secara tradisional dijalankan oleh bank dan lembaga keuangan seperti meminjam, meminjamkan, dan membuat pasar dengan memotong perantara. Hal ini memungkinkan investor untuk berinteraksi langsung satu sama lain secara peer-to-peer (P2P) dengan memberikan pinjaman atau likuiditas untuk perdagangan dan mengambil peran/fungsi tersebut sebagai imbalan untuk menghasilkan biaya, meskipun juga menanggung risiko. “Gangguan sektor perbankan, yang telah kita lihat dalam beberapa tahun terakhir didorong oleh pemain FinTech, kini telah meningkat ke tingkat berikutnya dengan DeFi meletakkan dasar untuk ekosistem peer-to-peer” kata pengusaha teknologi serial dan AltAlpha Digital crypto salah satu pendiri hedge fund Marc Bernegger. Kami akan mengeksplorasi model bisnis DeFi dan cara untuk berpartisipasi di dalamnya segera.

Faktor umum yang digunakan untuk mengklasifikasikan ruang TradFi termasuk berdasarkan kepercayaan, karena Anda perlu memercayai bank Anda sebagai satu-satunya rekanan, hambatan besar tetap ada untuk memasuki sistem, karena banyak negara berkembang masih memiliki populasi di mana 50-70% masih belum memiliki rekening bank. , dan seringkali lambat, mahal, dan tidak terlalu ramah pelanggan. Apa yang bisa Anda harapkan jika mereka hanya buka Senin-Jumat, dari jam 9:00 sampai 11:00 dan 14:00 sampai 16:00? Ini sangat kontras dengan dunia DeFi yang dibangun di atas kode yang menghilangkan kebutuhan akan perantara tepercaya; ketentuan yang disepakati dicatat dan dieksekusi melalui mekanisme blockchain. Aksesibilitas meningkat drastis dengan penyebaran jangkauan internet dan smartphone murah. Ruang aset digital dapat diakses 24/7/365, dengan layanan dan jangkauan jaringan global terus diperluas dan ditingkatkan.

Meskipun kedengarannya bagus, masih ada jalan panjang yang harus ditempuh. Topiknya tetap kompleks dan sulit dipahami bagi banyak orang. Antarmuka dan proses pengguna masih memiliki banyak ruang untuk perbaikan dan penyederhanaan, biaya dapat bervariasi, menghasilkan biaya yang sangat tinggi untuk jumlah transaksi yang lebih kecil, peretasan DeFi telah meningkat dan menjadi "bank Anda sendiri" menyambut banyak tantangan operasional dan risiko.

Elemen-elemen yang terlibat dalam DeFi

Melihat DeFi secara keseluruhan, seperti membangun rumah, Anda memiliki berbagai lapisan yang bersatu untuk membentuk penawaran layanan digital baru.

Menggunakan rumah sebagai contoh kita, lapisan pertama, teknologi blockchain yang mendasarinya yang bisa jadi Ethereum atau Solana (protokol lapisan-1), seperti ruang bawah tanah atau ruang bawah tanah kita. Bergantung pada blockchain mana yang digunakan, Anda perlu melakukan trade-off tertentu. Inidikenal sebagai trilema blockchain , frasa yang diciptakan oleh salah satu pendiri EthereumVitalik Buterin .

Pikirkan segitiga dengan keamanan, skalabilitas, dan desentralisasi di setiap sudutnya. Anda hanya dapat mengoptimalkan dua sudut sambil berkompromi di sudut ketiga. Menempatkan ini ke dalam konteks praktis, Marius Ciubotariu, pendiri Protokol Hubble, menyatakan:

“Baik Solana dan Ethereum tidak berkompromi pada keamanan, tetapi berbeda dengan Ethereum, di mana hampir semua orang dengan laptop dapat menjalankan sebuah node, node Solana jauh lebih menuntut. Namun, di dunia yang diatur oleh hukum Moore, ini tampaknya tidak lagi menjadi trade-off.

Dia melanjutkan: “Solana, sebagai blockchain, dirancang untuk aktivitas (keuangan) frekuensi tinggi. Segala sesuatu dalam desain Solana diarahkan pada kinerja, memilih untuk memprioritaskan kecepatan daripada biaya.” Ini memberi Anda lebih banyak warna untuk pandangan bernuansa yang harus diambil pengembang dan investor saat memutuskan ekosistem. Untuk mengatasi tantangan ini, pengembang bekerja untuk membuat blockchain "lapisan dasar" baru untuk mengatasi kendala ini, yang Anda lihat dengan Polkadot dan pendekatan layer-0 mereka atau dengan memperkenalkan solusi penskalaan layer-2 di atas blockchain layer-1 seperti dengan Ethereum menggunakan kontrak pintar zk-Rollups untuk pengurangan biaya.

Terkait:Dari tahun ke dekade DeFi: Apakah adopsi massal ada di sini? Para ahli menjawab, Bagian 1

Kemudian, di atas ruang bawah tanah kami, kami memiliki dinding kami, yang merupakan masing-masing protokol, juga dikenal sebagai aplikasi terdesentralisasi, atau DApps, yang menawarkan layanan mereka sebagai pertukaran terdesentralisasi (DEX) seperti Curve atau Uniswap, protokol pinjaman seperti Aave atau Pembuat , protokol likuiditas derivatif seperti Synthetix dan lainnya. Sebuah ruang yang terus tumbuh dan berkembang.

Anda harus memasang atap di dinding Anda, dan untuk itu, kami memiliki "kolam". Saat menggunakan salah satu layanan DApp seperti protokol peminjaman, Anda dapat memilih token mana yang ingin Anda berikan. Misalnya, saat menggunakan layanan Aave, Anda dapat memutuskan untuk hanya memberikan pinjaman untuk Koin USD (USDC ) stablecoin. Atau, di UniSwap, Anda hanya dapat bertindak sebagai penyedia likuiditas untuk Ether (ETH ) dan kolam perdagangan USDC. Pikirkan ketika pergi ke bank dan mengatakan Anda ingin meminjam uang atau memperdagangkan saham, Anda juga harus mengatakan dalam mata uang mana Anda ingin meminjam atau saham mana yang ingin Anda beli dalam mata uang referensi mana. Kami akan membahas aktivitas ini secara lebih rinci di bagian selanjutnya.

Terakhir, untuk memasang bendera di bagian atas atap Anda, Anda juga memiliki agregator seperti dompet seperti MetaMask, Trezor dan Ledger, DEX seperti Thorchain dan 1inch, atau Pertukaran Terpusat seperti Kraken dan Binance. Mereka menggabungkan layanan dari berbagai platform menjadi satu titik masuk/antarmuka pengguna yang menciptakan kemudahan akses. Penggemar crypto yang keras akan menolak menggunakan pertukaran terpusat, karena ini bertentangan dengan inti desentralisasi dan hak asuh sendiri dari kunci pribadi Anda, kata sandi untuk kekayaan crypto Anda.

Terkait:Dari tahun ke dekade DeFi: Apakah adopsi massal ada di sini? Para ahli menjawab, Bagian 2

Dalam membandingkan DeFi dengan struktur rumah, kami tidak melakukannya hanya untuk penyederhanaan, sementara, tentu saja, menghilangkan beberapa nuansa dan detail, tetapi menunjukkan bahwa jika fondasi, atau blockchain lapisan-1, retak, seluruh rumah terancam. Oleh karena itu, saat melakukan penilaian risiko, pertimbangkan stabilitas seluruh rumah dan bukan hanya lantai tempat Anda berdiri.

Bagaimana Anda bisa menghasilkan uang dengan DeFi?

Sederhananya, Anda dapat berinvestasi dalam proyek/protokol DeFi dengan membeli masing-masing token seperti SushiSwap (SUSHI ), Hantu (HANTU ) atau Pembuat (MSEK ) sambil mengharapkan keuntungan modal melalui kenaikan harga berdasarkan penawaran platform yang unggul, pertumbuhan pengguna dan aset. Atau, Anda sebenarnya bisa menggunakan platform tersebut sebagai “operator” dan menghasilkan pendapatan dari berbagai aktivitas yang tersedia.

Anda juga dapat memiliki kue dan memakannya juga, dengan membeli proyek dengan keyakinan tinggi dan mendapatkan penghasilan tambahan melalui beberapa kegiatan berikut:

Mempertaruhkan. Dengan mempertaruhkan, Anda diberi imbalan karena berpartisipasi dalam proses mekanisme konsensus, atau bagaimana keputusan dibuat, dari blockchain menggunakan token yang dipertaruhkan seperti Tezos (XTZ ), Polkadot (DOT ) atau ETH, secara de facto menjadi validator jaringan. Ini disebut sebagai mekanisme bukti kepemilikan yang digunakan oleh blockchain seperti Tezos, Polkadot dan segera, Ethereum 2.0 untuk mengamankan transaksi dan jaringan. Perhatikan bagaimana saya menggunakan simbol “ticker” saat berbicara tentang token dan nama platform saat merujuknya sebagai protokol. Dengan peningkatan staking dan, dengan demikian, token "terkunci", konsep baru seperti "liquid staking" telah muncul, pada dasarnya menciptakan turunan dari staking token, yang kemudian menjadi "liquid" dan dapat digunakan kembali saat mendapatkan staking imbalan.

Meminjamkan. Alih-alih menerima pinjaman dari bank, Anda bisa mendapatkannya dari protokol DeFi, meminta sesama investor untuk menyediakan dana atau, intinya, pinjaman peer-to-peer. Sebagai imbalannya, investor menerima sebagian dari bunga yang dibayarkan atas pinjaman sebagai hasil mereka. Perhatikan bahwa ketika Anda, misalnya, menyimpan saham di bank Anda, kemungkinan besar mereka meminjamkan saham tersebut, yang Anda bayarkan biaya deposit, ke beberapa lembaga keuangan seperti dana lindung nilai, sekali lagi dengan biaya, yang kemudian dapat digunakan. untuk short selling dan perdagangan leveraged lainnya. Jelas, Anda tidak melihat uang itu.

Penyediaan likuiditas. Saat Anda membeli dan menjual saham di bursa tradisional, lembaga keuangan bertindak sebagai perantara dalam mengoordinasikan perdagangan, serta menyediakan likuiditas melalui saham atau uang tunai. Di dunia aset digital, aktivitas ini telah diganggu oleh pembuat pasar otomatis (AMM) yang berjalan dan beroperasi sebagai pertukaran terdesentralisasi pada kode otomatis. Likuiditas yang hilang sekali lagi disediakan oleh sesama investor yang akan menerima pendapatan dalam bentuk biaya yang dihasilkan oleh kumpulan likuiditas ini. Kumpulan ini terdiri dari berbagai pasangan perdagangan seperti crypto vs. crypto seperti BTC/ETH, crypto vs. stablecoin seperti DOT/Tether (USDT ), atau stablecoin vs. stablecoin seperti USDC/Terra (UST).

Pertanian hasil. Bayangkan Anda meminjamkan uang ke kumpulan likuiditas, seperti SushiSwap, dan mulai menerima hadiah pertama Anda di SUSHI. Anda tidak ingin mereka duduk-duduk. Anda dapat membuat mereka bekerja lagi melalui salah satu dari berbagai peluang dan mengumpulkan lebih banyak hadiah. Singkatnya, pertanian hasil adalah aktivitas terus-menerus menempatkan token Anda untuk bekerja — uang tidak tidur — mengejar hasil yang lebih tinggi dan bertambah di seluruh protokol, kumpulan, dan lainnya.

Terkait:Dari tahun ke dekade DeFi: Apakah adopsi massal ada di sini? Para ahli menjawab, Bagian 3

Semua aktivitas ini menawarkan masing-masing hasil persentase tahunan (APY) atau pembagian biaya yang akan bervariasi tergantung pada platform seperti Curve atau Compound, layanan seperti mempertaruhkan atau penyediaan likuiditas dan token dasar seperti BTC atau USDC yang digunakan. Keuntungan ini bisa datang dalam bentuk token yang disetor, disebut sebagai "Supply APY", serta token asli platform, disebut sebagai "Rewards APY". Misalnya, protokol SushiSwap akan memberi Anda token SUSHI dan token AAVE protokol Aave. Beberapa dari platform ini mendistribusikan token tata kelola, memberi pemilik hak untuk memilih arah platform, seperti menerima opsi untuk menjadi investor aktivis.

Apa yang harus diwaspadai

Ini bisa menjadi keseluruhan artikel itu sendiri, jadi kami akan tetap berpegang pada beberapa sorotan utama. Pertama, gunakan analogi rumah untuk memiliki kesadaran akan penilaian risiko Anda di seluruh lapisan dan saling ketergantungan. Dengan fokus pada protokol, atau risiko rekanan Anda, ada beberapa level spesifik yang ingin Anda tinjau dan ajukan pertanyaan kritis:

• Tim . Apakah tim tersebut dikenal atau grup anonim? Apa latar belakang teknis dan praktis mereka? Apakah ada pendukung besar/terkenal dari komunitas crypto yang terlibat?
• Teknis . Apakah ada peretasan, apakah ada audit kontrak pintar pihak ketiga yang tersedia dan apakah mereka memasang hadiah hadiah keamanan?
• Tokenomics . Apakah token tata kelola diberikan? Berapa nilai total saat ini yang dikunci dan bagaimana angka pertumbuhan terkait aset dan pengguna aktif? Apakah proyek dijalankan melalui organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) dengan model yang didukung komunitas?
• Pertanggungan . Apakah ada perbendaharaan untuk membuat investor "utuh" lagi jika terjadi peretasan? Apakah ada polis asuransi yang tersedia?
• Kolam . Apa itu APY - apakah mereka sangat tinggi? — apakah APY sudah stabil, berapa banyak likuiditas perdagangan di dalam pool, risiko kerugian tidak permanen, periode penguncian, atau biaya transaksi?

Ketika Anda secara aktif "menggunakan" token Anda untuk menghasilkan pendapatan, Anda biasanya "panas" di protokol/pertukaran ini dan, oleh karena itu, jauh lebih rentan terhadap peretasan atau risiko rekanan. Ada penyedia institusional, seperti Tembaga, yang menawarkan kustodi aman tidak hanya untuk investor beli-dan-tahan, tetapi juga untuk mempertaruhkan token dengan biaya tertentu. Kekhawatiran keamanan dan penyimpanan ini adalah perbedaan utama antara berinvestasi di DeFi melalui pembelian token, yang kemudian dapat disimpan ke dalam cold storage vs. mengoperasikan strategi yang terus-menerus dan secara aktif menghasilkan pendapatan.

Kesimpulannya, ini adalah ruang yang luar biasa: Kami telah dan akan terus menyaksikan industri baru bernilai triliunan dolar dibangun tepat di depan mata kami. Namun, beberapa kata peringatan terakhir: Berhati-hatilah dengan kesepakatan/APY yang terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, karena biasanya ada tangkapan, untuk biaya yang tiba-tiba dapat meledak, pengembalian yang berkurang pada strategi aktif membuat investasi yang lebih kecil menjadi tidak menarik dan berhati-hatilah dengan penyimpanan umum aset Anda karena kehilangan prinsip mungkin terjadi.

Jika Anda baru di bidang ini, mulailah dengan sejumlah uang mainan, uji coba dan pelajari sepanjang jalan. Sebagai alternatif, jika Anda ingin berpartisipasi tetapi tidak ingin repot, Anda juga dapat berinvestasi pada manajer profesional yang merancang, melaksanakan, dan memantau strategi ini dalam pengaturan kelembagaan. Namun, seseorang harus menggunakan pendekatan penilaian bernuansa yang sama yang diberikan sebelumnya dalam proses uji tuntas Anda dalam memilih seorang manajer.

Artikel ini tidak mengandung saran atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.

Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.