Inilah Yang Dibutuhkan Reg M Untuk Genesis, DCG, dan Bitcoin

Setelah lengan pinjaman Genesis Tradingmatikan layanannya minggu lalu, rumor mulai berdengung tentang kemungkinan kebangkrutan Digital Currency Group (DCG). Yang paling panas adalah desas-desus bahwa Grayscale dan Bitcoin Trust (GBTC) dan Ethereum Trust (ETHE) dapat terjebak dalam kebangkrutan.

Komunitas crypto semakin menantikan kabar baik dari Genesis dan DCG saat ini. Seperti yang terungkap pada sore hari kemarin (Pantai Timur AS), Genesis menghabiskan akhir pekan dalam upaya penggalangan dana yang gagal.

Bloomberglaporan bahwa Genesis sekarang memperingatkan kemungkinan kebangkrutan karena penggalangan dana pasca-FTX terputus-putus. "Kami tidak memiliki rencana untuk mengajukan kebangkrutan dalam waktu dekat," kata perwakilan Genesis.

Dalam pernyataan email Genesis lebih lanjut mengungkapkan bahwa tujuan mereka adalah “untuk menyelesaikan situasi saat ini secara konsensus tanpa perlu pengajuan kebangkrutan. Genesis terus melakukan percakapan yang konstruktif dengan para kreditur.”

Beberapa saat kemudian, WSJdilaporkan bahwa Genesis telah mendekati crypto exchange Binance dan Apollo Global Management untuk menawar buku pinjamannya. Namun, Binance sudah menolak, khawatir beberapa perdagangan Genesis dapat menyebabkan konflik kepentingan.

Selanjutnya wartawan Frank Chaparroterpelajar dari sumber anonim bahwa Genesis telah menurunkan targetnya dari $1 miliar menjadi $500 juta.

Pilihan Apa Yang Ada Di Meja Untuk Genesis?

Sebagai Bitcoinisdilaporkan kemarin, DCG mungkin harus turun tangan untuk menyelamatkan Genesis. Untuk melakukannya, DCG harus menjual sebagian besar aset likuid dan investasi ventura.

Namun, beredar rumor bahwa DCG telah meminjam kredit macet dan menggunakannya untuk membeli GBTC. Ini akan membuat situasi Genesis jauh lebih buruk, seperti yang dijelaskan oleh Adam Cochran dari Cinneamhain Ventures.

Hmm sial, analisis saya tidak memperhitungkan kemungkinan bahwa utang macet bisa dipinjamkan ke dcg dan digunakan untuk membeli GBTC, itu salah satu dari sedikit skenario yang akan membuatnya jauh lebih buruk.https://t.co/laikAfTzOu
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran)21 November 2022

Salah satu opsi yang saat ini sedang banyak dibahas di rumor mill adalah Reg M untuk kepercayaan Grayscale. Salah satu pendukung terbesar solusi ini adalah pendiri Messari, Ryan Selkis.

Reg M akan mengizinkan pemegang GBTC dan ETHE menebus aset dasar mereka dengan rasio 1:1. Jadi dengan diskon saat ini sekitar 40% di GBTC, investor akan menerima $1 BTC untuk 60 sen GBTC. DCG dan Genesis selanjutnya dapat menggunakan uang ini untuk membayar pemberi pinjaman dan menghindari kebangkrutan.

Yang menarik dari opsi ini adalah bahwa DCG adalah pemegang terbesar dari Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Pemegang lain dapat membeli kembali GBTC mereka tetapi tidak harus menjualnya. Namun, diskon besar-besaran pada harga spot memberikan peluang arbitrase yang luar biasa.

Ini juga mengapa rumor muncul kemarin bahwa Grayscale mungkin telah membeli lebih banyak GBTC setelah diskon turun dari -50% menjadi -43%. Apakah ini benar masih harus dilihat. Penting juga untuk dicatat bahwa penebusan mungkin tidak terjadi selama beberapa minggu.

Apakah ini menjelaskan tekanan jual GBTC?
— Ryan Selkis 🥷 (@twobitidiot)21 November 2022

Namun, Will Clemente, salah satu pendiri Reflexivity Researchdiperingatkan bahwa “banyak orang yang memegang GBTC melakukannya karena mereka tidak bisa mendapatkan akses ke tempat BTC untuk tujuan kepatuhan. Orang-orang ini tidak akan memegang BTC setelah distribusi Reg M.”

Ryan Selkis, di sisi lain, berpendapat bahwa "itu [Bitcoin] tidak akan memasuki pasar jika SEC menyetujui dalam bentuk penebusan." Selkis kemudian menjelaskan melalui Twitter bahwa “itu angka yang relatif kecil. $10 miliar. Jika $ 5 miliar terjual, itu mungkin merupakan hit pasar spot sementara 5-10%. Tapi bangkit kembali lebih cepat dan singkirkan awan hitam struktural.

Dengan pemikiran itu, Selkismendesak CEO DCG Barry Silbert untuk "melakukan hal yang benar", mendekati SEC dan meminta bantuan Reg M mengingat situasinya:

ETF tidak terjadi. Sponsor perwalian & AP harus melakukan yang benar oleh investor.
Penukaran dalam bentuk barang akan sepele untuk dieksekusi mengingat Coinbase adalah kustodian, dan SEC akan bersimpati terhadap permintaan tersebut mengingat kerusakan ekstrim yang telah dilakukan pada investor, dan penularan yang terus disebabkan oleh GBTC sebagai jaminan beracun.
Lakukan hal yang benar!

Salah satu sumber utama rumor dalam beberapa hari terakhir adalah Andrew Parish, salah satu pendiri ArchPublic. Dia saat ini mengklaim bahwa hari Rabu bisa menjadi tanggal "mati" untuk Genesis. Namun, tidak diketahui sumber mana yang membawanya ke klaim ini.

PEMBARUAN: Tanggal 'jatuh mati' untuk keputusan kebangkrutan Genesis adalah hari Rabu.
Surat promes $ 1,1 miliar yang sebelumnya dirahasiakan dari Genesis ke DCG masih ada.
Kurangnya likuiditas dan kerugian pinjaman di Genesis masih ada.
Penukaran Reg M di Grayscale masih dipertimbangkan.
— Andrew (@AP_ArchPublic)21 November 2022

Bitcoin masih menderita di bawah tekanan jual yang meningkat karena rumor yang mempengaruhi GBTC. Pada saat pers, BTC mendekati titik terendah pasar barunya di $15.478 dari kemarin.

Grafik 1 jam Bitcoin. Sumber:Tampilan Perdagangan