Panduan Ekologi Terra: Memahami Luna dan UST dalam satu artikel

"UST telah mendapatkan kepercayaan dari komunitas DeFi. Ini adalah mata uang stabil yang benar-benar terdesentralisasi yang tidak memerlukan badan manajemen pusat untuk memastikan cadangan yang cukup untuk mendukung harga. Mata uang yang stabil berperan dalam DeFi melalui janji, manajemen likuiditas, dan perolehan hasil. peran penting."

Sumber sampul: Terra

Penulis artikel: CryptoMonster

01. Apa itu Terra?

Terra adalah proyek blockchain yang dikembangkan oleh Terra Labs di Korea Selatan Luna dan TerraUSD (UST) adalah dua token asli dari jaringan Terra.

Terra adalah blockchain berdasarkan Cosmos SDK. Cosmos SDK adalah kerangka kerja di mana pengembang dapat membuat blockchain khusus dan membuat Dapp mereka sendiri untuk berbagai skenario di Terra.

Sejauh ini, ekosistem Terra telah mencakup lebih dari 100 proyek kreasi orisinal, termasuk seri NFT, platform DeFi, dan aplikasi Web 3.

Peta ekologi terra

Ekosistem Terra didirikan oleh Do Kwon, mantan lulusan ilmu komputer Stanford. Ekosistem Terra saat ini sedang dalam tren pertumbuhan yang pesat. Di antaranya, nilai pasar UST tumbuh dari US$180 juta pada awal 2021 menjadi hampir US$15 miliar pada Maret 2022, sementara harga LUNA melonjak 138 kali lipat.

Selain itu, Washington Nationals mengumumkan pada bulan Februari kesepakatan sponsor selama lima tahun dengan organisasi DAO milik Terra senilai $40 juta. Kabarnya tim baseball berencana memilih UST sebagai metode pembayaran di masa mendatang.

02. Apa itu Luna?

Dari buku putih Terra, kita tahu bahwa para pendiri bertujuan untuk mewujudkan tujuan awal Bitcoin: sistem mata uang elektronik peer-to-peer. Untuk mencapai ini, Terra telah menciptakan sistem stablecoin. Nilai stablecoin dipatok ke berbagai aset seperti komoditas atau mata uang fiat.

UST, yang paling populer dari stablecoin ini, melacak harga dolar AS sehingga nilai token UST berada di sekitar angka $1. UST dipatok ke dolar AS dengan menggunakan LUNA, mata uang lain dalam ekosistem.

Luna memainkan peran penting dalam menjaga harga Terra stablecoin, sekaligus mengurangi volatilitas pasar dan menjaganya tetap stabil (lihat di bawah).

Tahun lalu, harga token LUNA mengalami lonjakan yang sangat besar. Pada tahun 2021, LUNA diperdagangkan pada $0,66, mengakhiri tahun pada $89, dan kemudian mencapai titik tertinggi sepanjang masa di $104,58 pada 9 Maret 2022; sementara itu, sebagian besar mata uang kripto lainnya terkait dengan modal global akibat krisis Ukraina kecenderungan untuk menurun.

Di antara mata uang yang relatif tidak populer, UST telah menjadi mata uang stabil terbesar keempat setelah USDT, USDC, dan BUSD, dengan nilai pasar lebih dari 15 miliar dolar AS.

03. Apa itu UST? Bagaimana cara kerjanya?

Stablecoin adalah jenis cryptocurrency khusus, dan yang membuatnya unik di blockchain Terra adalah cara harganya biasanya dipatok ke mata uang fiat yang dikeluarkan negara seperti dolar AS, sehingga menjaga stabilitas harga.

Tidak seperti USDC dan USDT, yang mengandalkan cadangan aset untuk menjaga stabilitas harga, aset Terra adalah stablecoin algoritmik. Aset Terra akan menggunakan algoritme cerdas berbasis kontrak untuk membakar token LUNA secara permanen untuk mencetak token UST baru dan menetapkan harga UST pada $1.

Jadi, bagaimana cara kerja UST?

Seluruh proses operasi adalah proses arbitrase, yang umumnya mengacu pada proses mendapatkan keuntungan kecil dengan menemukan perbedaan harga antara aset di bursa yang berbeda. Namun, sejauh menyangkut LUNA dan UST, cara kerjanya sedikit berbeda.

Dalam ekosistem Terra, pengguna dapat menukar satu token LUNA dengan UST dengan harga terjamin $1, dan sebaliknya, terlepas dari harga pasar token pada saat itu.Ini penting karena ini berarti bahwa jika permintaan untuk UST meningkat dan harganya naik di atas $1, pemegang LUNA dapat memperoleh satu token UST dengan menukarkan $1 dari LUNA (dalam hal ini, karena permintaan meningkat, dan nilainya melebihi $1), dengan demikian menghasilkan keuntungan bebas risiko.

Selama proses penukaran, persentase tertentu dari LUNA dimusnahkan, dan sisanya disetorkan ke kas komunitas. Dana dari perbendaharaan kemudian akan digunakan untuk berinvestasi dalam aplikasi dan layanan yang memperluas kegunaan ekosistem Terra.

Membakar token LUNA dalam persentase tertentu akan mengurangi jumlah token yang tersisa dalam sirkulasi, sehingga token LUNA akan semakin langka dan karenanya lebih berharga. Dengan mencetak lebih banyak token UST, token yang beredar dapat diencerkan, membawa harga keseluruhan kembali ke level $1.

Demikian pula, jika permintaan UST rendah dan harganya turun di bawah $1, pemegang UST dapat menukar token UST dengan token LUNA dengan rasio 1:1, yang lebih berharga karena kelangkaan LUNA, Oleh karena itu, pengguna dapat memperoleh penghasilan bebas risiko keuntungan di antara mereka.

Sementara UST tetap menjadi stablecoin yang paling umum di ekosistem, berbagai stablecoin lainnya dapat dipatok ke berbagai mata uang fiat seperti:

• TerraCNY (Yuan Cina)
• Terra EUR (euro)
• TerraBGP (Pound Inggris)
• TerraJPY (yen Jepang)
• TerraKWR (kwon Korea Selatan)
• TerraSDR (Dana Moneter Internasional)

SDR IMF adalah salah satu pengecualian, karena pengguna sehari-hari tidak dapat menggunakan atau membeli apa pun yang terkait dengannya. SDR adalah satuan hitung khusus yang digunakan sebagai aset cadangan internasional dalam mata uang sekeranjang mata uang fiat ekonomi terbesar dunia.

Terra mendenominasikan semua biaya transaksi, hadiah, dan donasi insentif pada blockchain melalui TerraSDR, meminimalkan fluktuasi harga antara mata uang yang dikeluarkan oleh berbagai negara. Lagi pula, sekeranjang mata uang dapat mendiversifikasi risiko, lebih stabil daripada mata uang tunggal, dan jarang berfluktuasi dengan keras, yang sangat berguna untuk menentukan tingkat dan pengembalian yang stabil.

Bagaimana Terra bekerja

Platform kontrak pintar Terra dibangun di atas Cosmos SDK, yang dikenal karena interoperabilitasnya antara blockchain yang berkomunikasi satu sama lain. Terra juga membangun jembatan dengan blockchain lain seperti Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony, dan Osmosis, memungkinkan transfer data tanpa hambatan dan pertukaran token antara ekosistem non-asli.

Terra menggunakan protokol konsensus Proof-of-Stake (DPoS) "Tendermint", pemegang token dapat mendelegasikan dana mereka ke validator bersertifikat (individu atau kelompok yang bertanggung jawab untuk mengusulkan blok baru) untuk memastikan keamanan blockchain, dan Menambahkan transaksi baru ke blockchain.

Terra bekerja seperti dewan perwakilan atau politik parlementer. Pemegang token Luna (seperti warga negara) dapat mendelegasikan token mereka ke validator (Dewan Perwakilan Rakyat), dan semakin banyak token yang didelegasikan kepada mereka (jumlah suara dalam pemilihan), semakin besar kekuatan yang mereka miliki Untuk mengusulkan blok transaksi baru, dapatkan hadiah dengan voting validitasnya, dan memainkan peran tertentu dalam tata kelola blockchain.

Validator bertanggung jawab untuk menjalankan jaringan Terra menggunakan program full node dan memvalidasi transaksi dan blok pada blockchain. Validator full node diharuskan menggunakan software Terra Core versi terbaru untuk memastikan tidak ada penundaan atau downtime. Validator juga dapat menstabilkan harga Terra stablecoin dengan menengahi setiap penyimpangan dari patok dan memilih proposal yang relevan untuk pengembangan jaringan.

Kekuatan voting validator ditimbang dengan jumlah total token yang didelegasikan kepada mereka (termasuk kepemilikan mereka sendiri), yang berarti mereka yang memiliki kumpulan saham terbesar memiliki peluang lebih tinggi untuk menambahkan blok baru ke rantai, untuk mendapatkan hadiah taruhan yang dihasilkan dari biaya transaksi.

Token Luna dapat memiliki tiga status berbeda:

• Bonding: Staking atau mendelegasikan token ke staking pool. Hadiah diperoleh dengan mengunci token di kumpulan pasak, yang tidak dapat diperdagangkan secara bebas.
• Tidak terikat: Token yang diperdagangkan secara bebas dan tidak disimpan dalam kumpulan agunan.
• Tidak terikat: Token ditarik dari staking atau delegasi. Dibutuhkan 21 hari untuk menyelesaikan penarikan dan tidak dapat dibatalkan selama masa tunggu.

04. Untuk apa Anda menggunakan Terra?

Terra telah menjadi platform kas elektronik global yang mudah digunakan. Terra pertama kali mendapat dukungan dari platform e-niaga Korea karena kinerja biayanya yang tinggi (dibandingkan dengan sebagian besar perusahaan kartu kredit dan pemroses pembayaran, biaya transaksi Terra lebih rendah).

Biaya gas yang dihasilkan selama transaksi biasanya kurang dari 1% dari nilai transaksi, dan biaya ini akan diberikan kepada validator sebagai hadiah. Pengguna dapat dengan mulus menggunakan Terra stablecoin untuk membayar, dan pedagang juga dapat menerima metode pembayaran ini untuk mengurangi biaya. Baru-baru ini, orang dapat menggunakan Terra untuk hal-hal selain pembayaran, termasuk:

• Meminjamkan
• Peminjaman
• Pertanggungan
• Berinvestasi
• Penyebab amal

Di bawah ini adalah beberapa aplikasi populer yang dibangun di atas blockchain Terra.

Protokol Jangkar

Anchor adalah pasar mata uang terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain Terra. Jika pemegang UST menyetor token mereka ke dalam platform, mereka bisa mendapatkan tingkat pengembalian tahunan 20% terdepan di industri, yang terkenal dengan protokolnya. Anchor berfungsi seperti rekening bank biasa, dan pengguna dapat memperoleh pendapatan melalui pinjaman dan tabungan; penjamin akan memperoleh pengembalian dari pembayaran bunga peminjam dan hipotek yang disimpan.

Chai

Sebagai saluran pembayaran jaringan Terra, Chai mendukung pengguna dan pedagang untuk mengirim dan menerima UST. Chai akan memotong perantara melalui blockchain Terra dan menawarkan biaya transaksi yang lebih rendah kepada pedagang daripada pemroses pembayaran utama dan perusahaan kartu kredit. Chai juga mendukung pembeli untuk mengumpulkan poin melalui kartu debit (kartu Chai), yang dapat digunakan untuk menukarkan diskon besar di merchant yang ditunjuk. Diluncurkan di Korea Selatan pada Juni 2019, aplikasi pembayaran Chai sudah memiliki jutaan pengguna.

Protokol Cermin

Mirror Protocol adalah platform DeFi yang memungkinkan pengguna membuat dan memperdagangkan "aset cermin" (mAssets), harga saham "mirror", termasuk saham arus utama yang diperdagangkan di bursa A.S. Mirror bekerja seperti turunan, memungkinkan Anda melacak nilai aset tanpa membeli aset dasar.

Aplikasi utama lainnya pada platform Terra meliputi:

• Ozon, protokol asuransi terdesentralisasi
• Pylon, platform tabungan dan pembayaran
• Valkyrie, Layanan Rantai Pemasaran

05. Mengapa LUNA dan UST begitu populer saat ini

Nasib token Luna dan UST terkait langsung dengan seberapa sukses stablecoin Terra mempertahankan harga tetapnya di tengah kondisi pasar yang bergejolak.

Penurunan pasar cryptocurrency dari akhir 2021 adalah ujian stres untuk pasak algoritmik. Harga UST/Luna tetap antara $0,998 dan $1,006 di tengah perubahan harga yang liar di sebagian besar pasar aset digital.

UST telah mendapatkan kepercayaan dari komunitas DeFi.Ini adalah mata uang stabil yang benar-benar terdesentralisasi yang tidak memerlukan badan manajemen pusat untuk memastikan cadangan yang cukup untuk mendukung harga. Stablecoin memainkan peran penting dalam DeFi melalui pertaruhan, manajemen likuiditas, dan perolehan hasil. Sementara pesaing stablecoin nomor satu mendapat banyak perhatian untuk cadangan pribadinya, tidak ada masalah dengan UST karena UST meredam volatilitas pasar dengan membakar dan mencetak LUNA. Menurut data dari CoinGecko, nilai pasar UST melonjak pada November 2021, meningkat pesat dari kurang dari $3 miliar menjadi lebih dari $15 miliar pada Maret 2022.

Pengenalan aplikasi dan pengguna baru juga mendorong pengembangan UST. Misalnya, data dari DefiLlama menunjukkan bahwa nilai total yang dikunci dalam protokol Anchor telah melampaui $15 miliar dalam setahun. Menurut laporan, pada Januari 2021, pengguna Chai akan melampaui 2,5 juta, mendukung transaksi dengan stablecoin Terra.

06. Risiko yang terkait dengan Token LUNA dan UST

Stablecoin algoritmik adalah metode yang relatif baru untuk mengelompokkan cryptocurrency ke mata uang fiat. Mereka akan bertahan dalam ujian waktu karena kita tidak memiliki cara untuk mengetahui bagaimana mereka akan menanggapi tekanan dan guncangan pasar yang ada. Sebuah makalah penelitian yang diterbitkan oleh University of Calgary menemukan bahwa stablecoin algoritmik "dapat dirusak secara inheren" dan "pada kenyataannya tidak stabil sama sekali, tetapi ada dalam keadaan kerentanan permanen." Penelitian Federal Reserve di pasar stablecoin menunjukkan bahwa cacat desain dapat menyebabkan pasak gagal , seperti perjalanan yang sulit dari peluncuran Fei, yang juga merupakan stablecoin algoritmik, yang anjlok seketika setelah dirilis pada April 2021.

Ada banyak pengawasan mengenai apakah penerbit stablecoin memiliki jaminan yang cukup untuk mendukung harga, dan aset apa yang mengamankan nilai token ini. Stablecoin algoritmik dirancang tanpa agunan apa pun. Yang disebut agunan adalah token tata kelola stablecoin, yang dapat dicetak atau dibakar untuk menstabilkan harga. Jika desain terbukti tidak valid, nilai token akan turun tanpa dijaga.

Luna Foundation Guard (LFG) yang berbasis di Singapura, sebuah organisasi nirlaba yang bekerja untuk mengembangkan ekosistem Terra, telah mengatasi masalah ini dengan menambahkan tambahan $1 miliar dalam bentuk bitcoin sebagai aset cadangan untuk stablecoin.

Perlu dicatat bahwa stablecoin, serta keuangan terdesentralisasi, sebagian besar masih belum diatur di seluruh dunia. Bagaimana negara-bangsa memutuskan untuk mengatur bagian pasar cryptocurrency ini, dan aturan apa yang harus dipatuhi oleh penerbit, menimbulkan risiko terhadap nilai investasi Anda di LUNA atau UST di masa mendatang. Misalnya, karena perjanjian Mirror, CEO Terra Do Kwon menerima somasi dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk menyediakan produk derivatif pada saham seperti Apple atau Tesla. Do Kwon dan Terraform Labs sekarang melawan SEC di pengadilan.