Timeline: Keruntuhan yang Mengejutkan dari Silicon Valley Bank

Sumber Artikel

Timeline: Keruntuhan yang Mengejutkan dari Silicon Valley Bank
Beberapa hari yang lalu, Silicon Valley Bank (SVB) masih dipandang sebagai pemain yang sangat dihormati di bidang teknologi, menghitung ribuan perusahaan rintisan yang didukung modal ventura AS sebagai pelanggannya.

Tapi maju cepat ke akhir minggu lalu, dan SVB ditutup oleh regulator setelah bank lari yang disebabkan oleh kepanikan.

Jadi, bagaimana tepatnya ini terjadi? Kami menggali di bawah.

Jalan menuju Bank Run
SVB dan pelanggannya umumnya berkembang pesat selama era suku bunga rendah, tetapi ketika suku bunga naik, SVB mendapati dirinya lebih rentan terhadap risiko daripada bank pada umumnya. Meski begitu, pada akhir tahun 2022, neraca bank tidak menunjukkan tanda-tanda kekhawatiran.

Selain itu, bank dipandang positif di sejumlah tempat. Sebagian besar peringkat analis Wall Street adalahsangat positif di saham bank, dan Forbes baru saja menambahkan bank ke dalamnyaDaftar Finansial All-Stars .

Tanda-tanda masalah muncul pada hari Rabu, 8 Maret, ketika SVB mengejutkan investor dengan berita bahwa bank perlu melakukannyamengumpulkan lebih dari $2 miliar untuk menopang neracanya.

Reaksi dari pemodal ventura terkemuka tidak positif, dengan Coatue Management, Union Square Ventures, dan Dana Pendiri Peter Thiel bergerak untuk membatasi eksposur ke bank berusia 40 tahun itu. Pengaruh perusahaan-perusahaan ini diyakini telah menambah bahan bakar ke dalam api, dan bank run pun terjadi.

Juga mempengaruhi pengambilan keputusan adalah fakta bahwa SVB memiliki persentase simpanan domestik yang tidak diasuransikan tertinggi dari semua bank besar. Ini berjumlah hampir $152 miliar, atau sekitar 97% dari semua simpanan.

ℹ️ Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) mengasuransikan hingga $250.000 per akun, per bank, untuk deposan.

Pada akhir hari, pelanggan telah mencoba untuk menarik diri$42 miliar dalam deposito.

Apa yang Memicu Runtuhnya SVB?
Sementara keruntuhan SVB terjadi selama 44 jam, akarnya dapat ditelusuri kembali ke tahun-tahun awal pandemi.

Pada tahun 2021, perusahaan yang didukung modal ventura AS mencatat rekor$330 miliar —dua kali lipat jumlah yang terlihat pada tahun 2020. Pada saat itu, suku bunga berada di level terendah untuk membantu menopang perekonomian.

Matt Levinemeringkas situasinya dengan baik: “Ketika suku bunga rendah di mana-mana, satu dolar dalam 20 tahun sama baiknya dengan satu dolar hari ini, jadi sebuah startup yang model bisnisnya adalah “kita akan kehilangan uang selama satu dekade membangun kecerdasan buatan, dan kemudian meraup banyak uang di masa depan” terdengar cukup bagus. Ketika suku bunga lebih tinggi, satu dolar hari ini lebih baik daripada satu dolar besok, sehingga investor menginginkan arus kas. Ketika suku bunga rendah untuk waktu yang lama, dan tiba-tiba menjadi tinggi, semua uang yang mengalir ke pelanggan Anda tiba-tiba terputus.

Mengapa ini penting? Selama ini, SVB menerima miliaran dolar dari klien yang didukung usaha ini. Dalam satu tahun saja, simpanan mereka meningkat 100%. Mereka mengambil dana ini dan menginvestasikannya dalam obligasi jangka panjang. Akibatnya, hal ini menciptakan jebakan berbahaya karena perkiraan tarif perusahaan akan tetap rendah.

Selama ini, SVB berinvestasi pada obligasi di pasar teratas. Sebagai suku bunganaik lebih tinggi dan harga obligasi menurun, SVB mulai mengambil kerugian besar pada kepemilikan obligasi jangka panjang mereka.

Kerugian Memicu Krisis Likuiditas
Ketika SVBdilaporkan hasil kuartal keempatnya pada awal 2023, Moody's Investor Service, sebuah lembaga pemeringkat kreditmemperhatikan . Pada awal Maret, dikatakan bahwa SVB berisiko tinggi untuk diturunkan karena kerugian signifikan yang belum direalisasi.

Sebagai tanggapan, SVB tampaknya akan menjual $2 miliar dari investasinya dengan kerugian untuk membantu meningkatkan likuiditas untuk neraca keuangannya yang kesulitan. Segera, lebih banyak dana lindung nilai dan investor ventura menyadari bahwa SVB bisa menjadi es tipis. Deposan menarik dana berbondong-bondong, memacu tekanan likuiditas dan mendorong regulator California dan FDIC untuk turun tangan dan menutup bank.

Apa yang terjadi sekarang?
Sementara sebagian besar aktivitas SVB difokuskan pada sektor teknologi, keruntuhan bank yang mengejutkan telah mengguncang sektor keuangan yang sudah gelisah.

Empat terbesarbank A.S kehilangan total $52 miliar sehari sebelum runtuhnya SVB. Pada hari Jumat, saham perbankan lainnya mengalami penurunan dua digit, termasuk Signature Bank (-23%), First Republic (-15%), dan Silvergate Capital (-11%).

Saat debu mengendap, sulit untuk memprediksi efek riak yang akan muncul dari peristiwa dramatis ini. Bagi investor, Menteri Keuangan Janet Yellen mengumumkan kepercayaan pada sistem perbankan yang tetap tangguh, mencatat bahwa regulator memiliki alat yang tepat untuk menanggapi masalah tersebut.

Tetapi yang lain telah melihat masalah muncul sejak tahun 2020 (atau sebelumnya) ketika aset perbankan komersial meroket dan bank membeli obligasi ketika suku bunga rendah.

Seluruh sektor berada dalam krisis, dan bank serta investor yang mendukung aset ini harus mencari tahu apa yang harus dilakukan.-CHRISTOPHER WHALEN, ANALIS RISIKO INSTITUSI