Cahaya Bulan Tanpa Jangkar: Asal Usul Terra, Kesulitan, Pengurangan, dan Jalan Keluar

Penulis Asli: @0xTodd, Partner di Nothing Research

1.1

bulan akhirnya akan terbenam

Melihatnya naik dari Zhulou, melihatnya runtuh.

Faktanya, masalah $Luna hanya tentang satu kata: "likuiditas".

Sebagai aset yang mudah menguap dengan likuiditas yang tidak mencukupi, Luna dapat mencetak UST dengan nilai setara 1:1, dan dengan bantuan EX seperti Curve, Luna telah memperoleh likuiditas mata uang fiat yang hanya pantas didapatkan oleh stablecoin. Sejak hari itu, ia ditakdirkan untuk mati. Dan 20% APR adalah total tombol untuk akselerasi.

2.1

Izinkan saya berbicara tentang alasannya terlebih dahulu, pemain besar Fuse-UST meninggalkan pasar.

Pada tanggal 8 Mei, Terra yang antusias mempersiapkan 4pool (pool baru di Curve) yang dikenal sebagai "akhir dari Curve War", dan untuk sementara menarik likuiditas pool lama. Namun, UST 8400w mungkin salah penilaian, atau serangan snipe, yang secara langsung menghancurkan harga pasar UST di Curve, dan mematahkan jangkar UST yang tidak siap sekaligus.

2.2

PR bailout buggy Fermentasi-Terra.

Saya pernah mengatakan bahwa kepercayaan diri bergantung pada kepercayaan diri. Jika kepercayaan hilang, itu adalah awal dari malapetaka abadi.

Setelah melepas jangkar, Anda harus terus melawan darah ayam, minum sup ayam, dan menyebarkannya dengan enteng.

Tapi Terra telah membalikkan PR: Kami menyelamatkan pasar! Kami akan memegang jangkar ini.

Itu menyebalkan dan menyampaikan kepercayaan negatif: Anda mengatakan Anda sehat, jadi mengapa menemui dokter?

2.3

Kondisi Eksternal - Pasar yang buruk

Di bawah pengaruh institusi AS, BTC berkorelasi tinggi dengan saham AS. Dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga dan penyusutan neraca, saham A.S. berkinerja buruk, yang menyebabkan penurunan negatif BTC yang berkelanjutan. Sayangnya, LFG membuat keputusan yang salah di waktu yang salah. Karena biaya rata-rata 100.000 BTC LFG adalah sekitar 40.000, itu tidak dapat memotong daging saat ini, dan baki bailout membutuhkan uang. LFG tidak punya pilihan selain menggadaikan BTC ke pembuat pasar dengan imbalan mata uang legal untuk mendukung UST.

2.4

situasi yang memburuk

Namun, BTC terus turun, yang membuat LFG semakin sulit.Jika UST terus melepas jangkar, BTC yang baru digadaikan juga berisiko likuidasi. Jadi kita dapat melihat bahwa LFG akan segera mentransfer semua BTC yang tersisa, mungkin untuk menjualnya, mungkin untuk mempertahankan buah, atau lebih mungkin untuk menutupi margin, yang membuat situasinya menjadi lebih buruk.

Pelacakan alamat LFG: https://bitinfocharts.com/bitcoin/wallet/Luna-LFG

2.5

Karena, narasi "naik turunnya UST-BTC" yang baru saja ditetapkan secara resmi dinyatakan hancur. Ini membawa babak baru FUD yang berujung pada situasi hari ini.

3.1

Apa kesulitan DK saat ini?

Dalam kasus kekurangan dana, perlindungan komprehensif tidak lagi memungkinkan, dan dia harus membuat keputusan yang sulit-apakah akan melindungi $Luna atau $UST. Karena tidak banyak amunisi yang tersisa, Anda harus melakukan yang terbaik untuk menyimpannya.

3.2

Paul$Luna

Maka perlu menaikkan harga mesin oracle secara manual (menggunakan harga yang diharapkan), meninggalkan mekanisme pertukaran kaku 1:1, dan sebagai gantinya mempertahankan premi Luna ke UST, dengan cara terselubung untuk membuat pembakar UST mundur. Bakar saja UST. Misalnya harga pasar Luna 1,1, tapi harga bakarnya 1,3. Ruang arbitrasi sangat kecil, itulah sebabnya UST belum kembali berlabuh hingga saat ini.

Tapi ini akan sangat merusak fundamental UST (tidak lagi stabil), dan tidak mungkin membuat premi seumur hidup.

Bakar UST untuk Luna

3.3

Simpan $UST

Kemudian kita harus menonton UST diganti oleh Luna dan menghancurkannya, agar kita bisa kembali ke jangkar. Tapi Luna memiliki sisa kurang dari $1. Nilai pasar Luna hanya 1/5 dari UST, bahkan jika hancur berkeping-keping, tidak cukup bagi pemegang UST untuk mundur.

Ada kata dalam bahasa Inggris yang menggambarkan hal ini dengan baik: insolvent (terjemahan bebas artinya insolvency), yang juga merupakan akhir dari setiap ponzi.

“secara teknis bangkrut”

3.4

tanggapan DK

Mungkin setelah pertimbangan yang matang, pada tanggal 11 Mei, DK akhirnya menulis sebuah thread singkat dan padat, hanya dengan satu kalimat yang berlaku, ia tetap ingin mempertahankan UST.

Jika saya DK, maka saya akan mematikan jembatan rantai silang, dan meminta Jump dan Binance untuk memaksa UST Binance kembali ke 1. Ini sangat kondusif untuk kepercayaan pasar, dan mungkin secercah kehidupan.

Tweet dari DK

3.5

Hancurkan pertahanan psikologis

Namun, setelah dia memposting artikel ini, semua orang juga mengerti niatnya: sepertinya dia ingin merelakan Luna.

Luna jatuh lebih jauh dan benar-benar mematahkan pertahanan semua orang Semua orang melihat Luna mulai dari 0. Binance bahkan menurunkan ketepatan kontrak Luna. Anda tahu, satu bulan yang lalu masih tiga digit, tapi sekarang tergantung tiga desimal.

Ann dari Binance

4.1

Pengurangan-Bisakah UST benar-benar diselamatkan?

Likuiditas adalah segalanya. Ini juga merupakan subjek dari utas kami.

Melihat penonton, meskipun UST saat ini memiliki 0,8U, likuiditas Curve hampir mengering hingga kurang dari 2000w, dan ada sisa 300w di Terraswap dan Astro. Binance, cacat FTX UST, Luna mungkin masih terlihat seperti jutaan kecil.

Namun, ada 13 miliar UST yang ingin dijalankan.

4.2

Saya telah berhubungan dengan banyak petani Luna, kebanyakan dari mereka sangat pintar, dan tentu saja ada yang tertipu, terutama orang biasa / perusahaan kecil dan menengah di Korea, jangan daftar untuk sementara waktu. Bagaimanapun, dalam keadaan saat ini, adalah konsensus semua orang untuk dijalankan.

4.3

Namun, kuota lolos kurang dari 1%. UST tampaknya masih memiliki 0,8U, dan banyak orang berfantasi untuk kembali ke jangkar. Tapi faktanya kejam, hanya puluhan juta UST yang dapat menikmati harga pelarian 0,8, sedangkan sisa 10 miliar + miliar adalah 0.

Ribuan kata menjadi satu kalimat: Likuiditas tidak cukup!

Tanpa likuiditas, token apa pun adalah kertas bekas. Inilah perbedaan antara Ponzi dan aset riil.

5.1

Jadi apa yang harus dilakukan?

Jadi bagaimana jika Anda mencoba yang terbaik untuk mempertahankannya? Bagian belakang masih kehabisan amunisi dan makanan.

Saya mengagumi kemampuan operasional dan karisma DK. Tetapi betapapun baiknya seseorang, dia tidak dapat mengatasi hal-hal di luar kemampuannya dan harus mengandalkan kekuatan luar.

Setelah mempertimbangkan dengan hati-hati, mungkin ada tiga jalan keluar terakhir.

5.2

jalan keluar satu

Menantikan rebound ajaib saham AS, BTC mengikuti saham AS dan dengan cepat kembali ke 4w dan kemudian 5w, dan seluruh pasar memasuki kembali Fomo.

Namun, di bawah ekspektasi saat ini untuk menaikkan suku bunga dan menyusutkan neraca, kondisi seperti itu hampir tidak terpenuhi, dan kemungkinannya sangat kecil.

5.3

jalan keluar dua

Yakinkan Jump trading dan andalkan pembuat pasar untuk menyelamatkan hidup mereka. Institusi investasi Luna lainnya, seperti 3AC dan Binance, memperjelas bahwa mereka ingin menghentikan kerugian, tetapi Jump, yang sangat terikat, dapat menyelamatkan mereka.

Tapi masalahnya: untuk menghidupkannya kembali, setidaknya dibutuhkan miliaran dolar. Tetapi jika miliaran dolar dihabiskan, harga mata uang disimpan, tetapi semua orang melarikan diri, maka proyek tersebut tampaknya tidak perlu ada.

5.3+

Dan, menilai dari apa yang dikatakan blok itu, tampaknya rencana pendanaan Luna gagal.

5.4

jalan keluar tiga

terapi kejut.

Seperti namanya, biarkan saja.

Misalnya, ketika Luna turun kembali ke 0,01 dan UST turun ke 0,01, maka dengan kekuatan LFG saat ini, diharapkan bisa mendapatkan semuanya kembali. Tapi berapa biayanya? Saya pikir semua orang mengerti.

Proyek terapi kejut terakhir, seperti Basis Cash, pernah menjadi raja generasi ketiga. Anda dapat melihat berapa banyak uang yang tersisa di $BAC "dolar stablecoin" yang dijamin algoritme.

5.4+

PS: Menariknya, karyawan Terra menyampaikan kabar bahwa DK juga merupakan peserta penting di BAC.

6.1

Bicara tentang sesuatu yang lain.

Saya sangat menyukai Twitter, tetapi satu-satunya ketidakpuasan dengan suasana CT adalah banyak orang tidak memberi tahu Anda risiko di balik hal ini, tetapi langsung menggunakan Sedikit dan NGMI untuk menggambarkan orang yang tidak menerima Ponzi.

Terlebih lagi, mereka suka memeluk ponzi dengan antusias, membual bahwa ponzi telah mencapai langit, dan mencoba menghancurkannya ke penerima setelah orang lain masuk, dan puas dengan pelarian mereka.

6.2

Dalam dua hari terakhir, saya pergi ke Terra's Discord, (Tele-nya tampaknya dilaporkan tidak dapat bergabung), dan saya juga mendengarkan banyak ruang Twitter. Banyak orang asing telah mengabdikan seluruh tabungan hidup mereka untuk Anchor, dan sekarang mereka sangat tidak berdaya dan kesakitan, dan mereka bahkan dapat mendengar tangisan samar mereka ketika berbicara.

Banyak orang telah ditipu, oleh DK, oleh Terra, dan oleh orang-orang yang mengaku menganut Ponzi ini, dan tabungan paruh waktu mereka telah diubah menjadi kekayaan kertas tanpa likuiditas.

6.3

Saya bukan KOL besar, saya hanya seorang peneliti crypto, dan saya mengelola dana crypto kecil (@NothingResearch) dengan mitra saya, dan uang di dalamnya pada dasarnya adalah milik kami sendiri. Saya tidak menerima iklan, saya tidak menerima rabat, dan seperti yang saya katakan sebelumnya, idola saya adalah @ZachXBT, dan dia terkenal karena membongkar penipuan.

6.4

Hati nurani saya mendorong saya untuk menulis kata-kata ini dalam enam bulan terakhir. Banyak teman saya yang pegang luna, mungkin saya terlalu keberatan dengan luna, bahkan saya merasa mereka cukup kritis terhadap saya.

Jika Anda melihat melalui twitter saya, Anda akan tahu bahwa sejak lama saya enggan menyebut nama Luna secara langsung, karena takut memancing omelan dari Luna Holder. Tentu saja, saya tidak menyalahkan mereka, lagipula, saya ingin pergi ke CX setelah membeli crypto.

6.5

Tapi saya tetap ingin mengatakan bahwa ketika saya bertemu Ponzi, saya akan tetap menunjukkannya dengan tegas.

Ini adalah masalah prinsip, setiap kali saya menyelamatkan seseorang, saya merasa sedikit lebih nyaman.

Konten di atas adalah murni pemikiran acak, kawan-kawan yang tidak tertarik, abaikan saja.

7.1

Ucapkan kembali ke $Luna

Saya tidak merekomendasikan short dengan dana besar saat ini, kelabang, mati tapi tidak kaku. Meskipun Luna dengan 1 pisau pada akhirnya menuju 0 pisau, mungkin kembali menjadi 2 atau 4 dolar untuk waktu yang singkat. Saya juga tidak menyarankan melompat ke samping dan band berulang kali, karena kebanyakan orang hanya akan mengembalikan kepala sekolah ke bursa secara perlahan.

7.2

Mungkin UST masih memiliki ruang untuk jatuh, tetapi tentu saja kenaikannya tidak banyak, yang tertinggi adalah 1;

Mungkin $ANC dan proyek ekologi lainnya di rantai Terra tidak akan memiliki kehidupan yang lebih baik. Mengacu pada status proyek Tianwang pada EOS;

Mungkin DK akan dapat membalikkan keadaan sekali lagi, tapi saya khawatir ini akan menjadi yang terakhir kalinya, dan kemungkinan menangnya sangat rendah.

7.3

Terakhir, banyak teman yang terobsesi dengan stablecoin algoritmik, termasuk saya.

Saya pikir Suanwen adalah peri di hutan DeFi, sangat menggoda, mungkin dekat, tetapi mungkin tidak ada sama sekali, tetapi telah menarik banyak orang untuk mengikuti.

Tapi berhati-hatilah untuk tidak mempertaruhkan semua chip Anda pada eksperimen sosial.

Saya masih menantikan kelahiran stablecoin non-penahanan, sepenuhnya algoritmik - membawa cahaya menyilaukan seperti peri ke dunia yang semakin tidak terkendali ini.

mencari elf