数据一片向好、比特币却为何跌跌不休

美国联准会（Fed）1日在结束最新一次 FOMC 会议后，一如市场预期第八度将联邦基准利率维持5.25％~5.5％ 区间不变，Fed主席鲍尔也在记者会上松口，市场期待已久的降息已箭在弦上。

英国四年来首次降息

另外，英国央行（BOE）也在1日稍晚发布最新利率决议，宣布将基准利率降息一码，从 5.25％ 降至 5％，为 2020 年新冠疫情爆发以来首次降息。

比特币一度跌破 63,000 美元

我们知道，在比特币、以太坊现货 ETF 获美国 SEC 批准上市，以及比特币在 4 月完成历史上第四次减半后，降息被认为是刺激加密货币市场上涨的又一大利好因素。

然而，在联准会松口降息和英国央行正式启动降息后，比特币不但缺乏上涨动力，反而在昨晚 21:00 点后持续下杀，最低来到 62,280 美元，更是在今天上午一度跌到60500关键位置，差点就跌破六万关口。目前略有反弹61500附近，但是情绪还是不容乐观。

美股在前天上涨之后，昨晚也是大幅下挫。半导体板块尤其惨烈，辉达大跌 7%、Arm 更是狂泻 15%。

美国降息在即、英国降息落地，比特币却为何跌跌不休？

降息后一定会跌？

很多投资者可能感到懊恼，为什么降息预期越来越明确，市场却没有反应，反而转而下跌？降息是否真的每次都能刺激风险投资市场？

统计一下联准会初次降息之后股市的变化。

下降：

2020 年的新冠疫情，降息后短时间大跌，但很快反弹

2008 年金融海啸之前降息，随后股市大跌

2000 年的网路泡沫，SP500 指数也是随著利率同步下滑的。

上涨：

1995 年，降息后股市上涨

1989 年，降息后股市微幅上涨

停止升息阶段反而涨势居多

值得注意的是，我们可以发现 S&P500 在每一轮周期中，反而是停止升息阶段走势呈现上涨居多，1995 年、2006 年皆上涨近 20%、2022 年 8 月后持续维持的高利率，也让美股持续创新高；等到真的开始降息之后，反而有较高比例发生下跌。

一个可能原因是预期心理：在停止升息阶段，预期降息心态提前发挥，就像近一年来市场常宣称即将降息。每次你都会看到鲍尔不断说明要以经济数据为准，结果一旦真的降息，市场已经提前反应，反容易利多出尽。

另一方面，联准会启动降息也多次是因为有更严重的经济问题，迫使 Fed 放水，这对投资市场而言并不是好消息。

回到本轮降息周期，虽然这次降息的背景基本是为了回归常态，但也不能排除投资者可能会因潜在的「经济衰退」预期，而抛售资产，因此投资人不能单纯依照疫情后的疯狂行情，就以为降息一定能激励股市（或风险市场）上涨。

市场短期波动大，长期才看涨

因此，虽然以长期来看，历史数据显示降息通常对风险市场是利多，但发酵期间可能会需要数月到几年的时间，之后才能走出上涨行情；短期内的波动很难预测，市场说不定反而会反转下挫。比特币昨晚的下跌可能也是作为一种领先指标率先出现波动，后市如何也将有待观察。