ビットコインの上昇はさらなるショートスクイーズを引き起こす可能性があるとGalaxy Researchのトップが指摘

ブロックワークスによると暗号通貨市場は停滞期を経て勢いを取り戻しつつあり、米国の上場投資信託（ETF）が承認されるとの楽観論が再燃し、ビットコイン（BTC）とイーサ（ETH）の上昇を引き起こしている。このような環境の中、Galaxyの全社リサーチ責任者であるアレックス・ソーン氏は、世界最大のデジタル資産であるビットコインにガンマ・スクイーズが発生する可能性を指摘した。ガンマ・スクイーズは、オプション・ディーラーにスポット・エクスポージャーの急激な変更を強いるもので、通常、ボラティリティの拡大をもたらす。ネガティブ・ガンマの場合、ビットコイン価格が上昇すると、ディーラーは正しいヘッジを維持するために大量のビットコインを購入する必要があります。「ディーラーがショート・ガンマで価格が上昇すると、デルタ・ニュートラルを維持するためにスポットを購入する必要がある」とソーン氏は説明する。ソーン氏は、ビットコイン価格が35,750ドルから36,000ドルのレンジに達した場合、オプションディーラーは価格が1％上昇するごとに、さらに2,000万ドルのビットコインをスポットで購入する必要があることを明らかにした。同氏はまた、長期保有者が保有するビットコインと過去24時間以内に動いたビットコインの乖離が拡大していることを強調し、チェーン上の流動性が緩んでいることを示唆した。ソーン氏は、4年ローリングZスコアに基づき、ビットコインは過大評価されておらず、構造的に健全であると指摘した。興味深いことに、ソーン氏は、ビットコインの供給量の83％が現在よりも価格が下がってから動いていないことを挙げ、現在の価格と38,400ドルから39,100ドルのレンジの間に無駄のないコストベースがあることを示している。ソーン氏の推論には同意できる部分もあったが、Labrysの創設者兼CEOであるラクラン・フィーニー氏のような他の人物は、先週の動きを受けて市場は落ち着くだろうと示唆した。ソーン氏のコメントには、Aurosのトレーディング責任者であるLe Shi氏からも批判的な意見が寄せられた。同氏は、ビットコインの流動性や、ロング・ガンマ・ポジションの保有者が上昇時に逆方向にヘッジする可能性を考慮すると、1％あたり2000万ドル相当の購入が想定されても、状況が劇的に変化することはないかもしれないと指摘した。