USDeステーブルコインの時価総額が1カ月で400％急増、8億4000万ドルに到達

CryptoPotatoによると、Ethena Labsのステーブルコイン構想USDeは大きな普及を経験しており、その時価総額は先週に40％以上、先月には400％増加し、8億4000万ドルに達した。Terraエコシステムの崩壊後、コミュニティ内で懸念が持ち上がったにもかかわらず、アーサー・ヘイズ氏は、パブリック・ブロックチェーンに基づく合成USDを提供するEthenaの可能性について楽観的な姿勢を崩していない。 Ethena Labsは2月19日にパブリック・メインネット上でUSDe合成ドルを発表し、イーサリアムベースの合成ドルが27.6％の年間利回り（APY）を提供することから投資家の間で不安を呼び起こし、2022年5月にアルゴリズム安定コインの発行元が破綻する前にTerraのUSTでAnchor Protocolが提供した20％の利回りを上回った。ヘイズ氏は、USDeが利回りを生み出す方法はUSTのそれとは全く異なり、エテナは利回りを生み出すために2つの資産を利用していることを明らかにした：ETHのステーキング利回りとポジティブなパープスワップ資金です。 ヘイズ氏は、Ethenaは分散化されておらず、そうなることを目指していないため、取引所のカウンターパーティ・リスクを負っていると強調した。その代わりに、中央集権化されたデリバティブ取引所でのショートパープスワップポジションを維持している。このリスクに対処するため、Ethenaはサードパーティのカストディアンを採用しており、これはTetherのカウンターパーティリスクがTradFi銀行にあるのと同様である。TetherがTradFi銀行とのカウンターパーティ・リスクに直面する一方、EthenaのリスクはデリバティブCEXと暗号カストディアンにある。しかし、これらのCEXはEthenaの投資家であり、セキュリティを維持し、デリバティブの適切なペイアウトを確保することに既得権益を持っている。これらのCEXは暗号業界で高い収益を上げており、この収益性を維持することに意欲を燃やしています。Ethenaが拡大するにつれ、デリバティブの建玉が増加し、CEXの手数料収入が増加するため、相互の成功に向けたインセンティブが一致する。一方、Tetherの製品は暗号資本市場の機能を促進する役割を担っており、本来はTradFi銀行を仲介しないことを目指している。しかし、伝統的な銀行は暗号を支持しておらず、テザーを自分たちの存在に対する脅威とみなしている、とヘイズは言う。その結果、彼らのインセンティブはテザーの成功とは一致せず、規制当局のインセンティブもテザーの成功とは一致しない。