ブロックチェーン収集品市場（BECM）を評価する7つの要素

著者：Vishal Kankani出典：Multicoin Capital翻訳：Good Oba、Golden Finance

収集はビッグビジネスだ。今日、アメリカ人の3分の1以上がコレクターを自認しており、2024年現在、収集品の市場は5000億ドルに近づいている。収集品は活況を呈している産業であり、ブロックチェーンはそこに進出している。

世界のコレクターの中には、利益を上げることを目的に、希少なウイスキーから高級時計、ハンドバッグに至るまで、数十億ドル相当の収集品を売買することを唯一の目的とするトレーダーが増えている。- 利益を上げることを目的として。オンライン・マーケットプレイスは通常、デジタル・クラシファイドから何でも屋、バーティカル・マーケットプレイスまで多岐にわたるが、可能な限り最も効率的な方法で人類に貢献できるよう進化するには至っていない。

フリップ取引の効率を最大化するために、収集品マーケットプレイスは、1）即時決済、2）物理的保管、3）認証を必要とする。現在、Trailer with Trailer、Stock X、Chrono24などの主要なコレクターズアイテムのマーケットプレイスは、この3つのサービスをすべて提供している。現金決済はオプションではなく、物理的な決済がデフォルトである。決済にかかる時間は通常、数日から数週間かかる。また、車のような大型のコレクターズアイテムの場合、物理的な保管がすぐに問題になることもある（20台の車をフリップした場合、どこに置くつもりなのか？）.フェイスブックのグループなど、垂直的なマーケットプレイスを通じて取引されることが多い小規模なコレクターズアイテムについては、詐欺が絶え間ない課題となっている。これらすべての要因が、今日の市場で収集品を取引することを極めて非効率的なものにしている。

私たちは、Blockchain Enabled Collectibles Markets（BECMs）と呼ばれる、収集品トレーダーのための新しい市場設計を生み出す大きな機会があると考えています。これらの市場は、現金決済による即時取引を提供し、ステーブルコインを使用して決済時間を数週間から数秒に短縮し、信頼できるカストディアンまたは認証機関が保有する現物資産のデジタル表現としてNFTを使用します。

BECMは数十億ドル規模のコレクターズアイテム市場を再構築する可能性を秘めています。4）以前は不可能だった貸し借りを容易にすることで、収集行為を金融化する。

しかしながら、どのような収集品カテゴリーに対してもBECMを構築することは技術的には可能ですが、すべてのBECMが同じように作られているわけではありません。本稿の残りは、BECMがどのような性質によってリスクの高い投資となるかに焦点を当てる。金融軸、現実世界軸、感情軸という3つのデザイン軸に沿って、7つの主要な特徴を分解していく。

金融軸

垂直化された取引所の欠如

今日、ほとんどの収集品には、流動性を統合し、公開価格を促進するための専用の市場や取引所がありません。代わりに、WhatsAppチャット、Facebookグループ、オークションハウスなど、多くの異なる場所で取引されており、流動性が分断されています。しかし、既存の市場構造がすでに効率的であれば、BECMは競争に苦戦するだろう。このような市場は、ベンチャーキャピタルにとってあまり魅力的ではありません。

収集品市場の初期評価によると、ワインと蒸留酒、ハンドバッグ、時計の市場が最も改善の可能性があります。これらの収集品の大半は闇市場で取引されており、流動性と価格発見の欠如が既存の市場を混乱に陥れやすいものにしている。

金の価格ポイント

収集品カテゴリーがベンチャーキャピタル化されるためには、その収集品の価格が、収集家が資産をそのまま所有できるほど低くなければなりません。資産のごく一部を所有することは金融投資としては問題ないが、高級ハンドバッグの半分を所有することは、コレクターにとって収集の目的を失うことになる。加えて、超高額なコレクターズアイテムは、買い手の全体的な数を減らし、これらのコレクターズアイテムのカテゴリーを流動性の低いものにしてしまう。例えば、100万ドルのフェラーリは、24時間365日需要が重ならないため、誰も転売しようとしない。

その一方で、コレクターズアイテムは、それを所有することである種の社会的地位や独占感、感情的な満足感を得られるような高価なものでなければならない。誰でも所有できるほど安価なものであれば、感情やステータスを重視する買い手は集まらず、市場の流動性が低下する。加えて、潜在的なマーケット・メーカーがコレクティブル・カテゴリーのリサーチに時間を費やす価値があるように、価格帯は十分に高いものでなければならない。アイテムが安すぎると、単位経済が意味を持つために、アイテムの回転回数が増えることになる。しかし、安価な収集品は、流動的な市場を形成するコレクターを惹きつけるだけの社会的地位を提供しない。

私たちは、BECMを投資できる金価格の範囲は、およそ1,000ドルから100,000ドルだと考えています。そのため、トレーナー、時計、ハンドバッグ、骨董品などの収集品は、BECMにとって理想的と言えるでしょう。美術品や車などの収集品は、ほとんどの人にとって高価すぎる。レコードや切手のようなコレクターズアイテムは、BECMにはあまり適さないかもしれない。そのニッチな性質と低価格が相まって、市場が十分なボリュームを生み出すのは難しい。

価値を保存する手段として考えられている

コレクターはステータスを求めるバイヤーである。.いわばダイヤモンドの手である。彼らの存在は、コレクターズアイテム市場の健全な価格底上げに欠かせない。このことは、コレクターが一過性のブームではなく、永続的な文化的意義を持つ対象であることを示唆している。というのも、あるモノが今後長い間、文化的に重要な意味を持つと考える人が多ければ多いほど、そのモノが価値の貯蔵庫と見なされる可能性が出てくるからだ。価値の貯蔵庫として機能する収集品は、世代を超えた魅力を持ち、技術革新の影響を受けないことが多い。

美術品が良い例だ。

美術品が良い例です。人類は何千年もの間、芸術を楽しんできました。レコード盤はさらに微妙な例だ。古い世代には広くアピールしているが、iPodの時代以降に育った世代が大切にし続けるかどうかはまだわからない。

Real World Axis

Storage is hard

物理的に大きなスペースを取ったり、普通の家庭環境で劣化しやすい収集品は、BECMの有力な候補です。収集品はBECMの有力な候補であり、したがって投資するのに適したカテゴリーである。ワインや美術品のようなデリケートな収集品を、環境対策（湿度、温度、光など）なしに長期間保管することは、一般人には難しい。たとえ魔法のようにこれらの問題を解決できたとしても、すぐにスペースの限界にぶつかるだろう。ほとんどの人の家で50枚以上の絵画や100本以上のワインを保管するのは面倒なことだ。たとえ魔法のようにスペースの制約をなくすことができたとしても、保険の問題にぶつかるだろう。

もし収集品のカテゴリーをホストすることが難しくなければ、BECMを設立することはまだ利益を生むかもしれないが、参入障壁ははるかに低くなり、競争の激化、流動性の断片化、価格決定力の低下につながるだろう。ブロックチェーン上の透明な証明は詐欺を事実上不可能にし、NFTの防衛可能な市場を作ることを難しくしている。

私たちは、ワイン、ウィスキー、自動車などの収集品が保管の面で最も困難であり、そのため、これらの収集品のコレクターがBECMから最も恩恵を受けると考えています。BECMはワイン、ウイスキー、自動車のコレクターにとって大きなチャンスである。ワインやウイスキーは非常に環境に敏感で、温度、湿度、光などをコントロールするための特別な保管庫が必要です（バクサスへの投資は、まさにこの問題に対処するものです）。自動車は物理的に大きなガレージが必要で、ほとんどの人は自宅に3、4台以上の自動車を保管するのに苦労するだろう。トレーディングカード、トレーナー、時計、ハンドバッグは保管がそれほど難しくありません。これらのアイテムのコレクターは、アウトソーシングされたストレージの恩恵をまだ受けることができますが、限界的な改善は小さいです。

信用問題がある

物理的な保管場所の問題を解決するだけでなく、BECMは投資家を惹きつけるために真正性の問題を解決しなければならない。

今日、コレクターは深刻な信用問題に直面している。グループチャットにおける買い手と売り手は、コミュニティからの紹介や匿名のモデレーターに頼り、取引相手を吟味している。当然のことながら、詐欺はほとんどすべての収集品に存在する。市場参加者が自分の購入を100％信用することは難しい。コレクター、代替資産投資家、投機家から流動性を集めるには、市場標準と信頼できる認証者を作ることが重要です。

認証には2つの方法があります：

1. 内部認証-。-これはドメインの専門知識を必要とし、運用はより複雑です。市場が品物を誤って認証した場合、コレクターを補償する責任を負うことになる。しかしこれは、特にコレクションが鑑定困難な場合、良い堀となりうる。とはいえ、自社で鑑定を行う市場は潜在的な利益相反を管理しなければならず、買い手の信頼を維持するためにはある程度の監視が必要だ。

2. アウトソーシングは、より簡単ですが、マーケットプレイスが得られるマージンを減少させます。そのため、収集品のカテゴリーが特定しやすい場合は、アウトソーシングする方が理にかなっている。もう一つの利点は、鑑定をアウトソーシングすることで、自然と市場と鑑定士が切り離され、潜在的な利益相反が緩和されることです。

BECMが信頼を築き、返金保証を提供できれば、リスクの高い投資となる堀を作ることができます。時計、ハンドバッグ、ワインなどのコレクターズアイテムは偽物があふれており、BECMは信頼を高め、詐欺を恐れてコレクションに消極的な新しいコレクターを惹きつける絶好の機会を手にしている。

Affective Axis

Time-based vs. Brand-based Provenance

収集品の文脈では、出所とは対象物がどのようにしてその価値を獲得したかを指します。を意味します。収集品の場合、出所は多くの場合、時間ベースかブランドベースです。

時間ベースの出所とは、資産が時間や歴史的背景の中で評価されることを意味します。貴重書はこのタイプの資産の一例です。中央発行者は存在せず、その資産は通常、数少ない資産の一つである。コレクターは新たに発行された資産を購入するための継続的な資金を必要としないため、この特性は流通市場の活動を制限する可能性があり、ダイヤモンドを扱うコレクターは取引に利用可能な供給を減衰させる可能性がある。彼らが入札した憲法のコピーは、まだ流通市場に戻っていない。他にも、骨董品、美術品、自動車、銃器など、時間をかけて収集されたものがあります。

一方、ブランドに基づく出所とは、あるブランドが時間をかけて評判を高め、市場がその製品を価値あるものと見なし始めることである。時計はブランドベースの実績の典型的な例である。ロレックス、パテック・フィリップ、リシャール・ミル、オーデマ・ピゲといった一流の高級時計メーカーは、高級時計市場の主要プレイヤーの半数近くがブランド・コレクターである。ブランド・コレクティブルには、常に新しい商品をリリースする営利目的の中央流通組織がある。時間ベースのプロバンスコレクションとは異なり、コレクターは新しい供給を購入する資金を必要とし、販売のために二次市場に目を向けるため、これらは二次市場の活動を奨励しています。

したがって、ブランドベースのBECMは、時間ベースのBECMよりもベンチャーキャピタルに適しています。

熱心なコレクターのコミュニティは存在する

ベンチャーキャピタルは、人々が収集品に対して強い感情を持っていることを見たいと思っています。それがなければ、有機的な流動性を持つことは難しい。その結果、コミュニティが弱いBECMは、大きな資本を集めるのに苦労し、投資の魅力を失うことになる。

コミュニティが繁栄していることの何よりの証は、議論になるほどの情熱です。

私たちは、最高のスーパーカーについて議論する自動車コレクターや、ハンドバッグ愛好家が崇める最も過小評価されているブランドを見てみたいのです。情熱的なコレクターのグループは、サブセクション、フォーラム、グループチャットなど、インターネットのあらゆる場所で活動するでしょう。

収集のカンブリア紀

未来は、時計、ハンドバッグ、ワインのBECMに限定されません。

BECMのチャンスは、あらゆる種類の収集品に新しい市場を開き、新しいクラスの代替投資へのアクセスを改善することです。