BISは、暗号リスクへのアプローチはそれを禁止、封じ込め、または規制することであると言います

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国際決済銀行 (それまで ) ブリーフを公開論文 暗号通貨のリスクに対処するためのオプション、または暗号資産と呼ぶのが好きなオプションを検討しています。

暗号通貨はTradFiのリスクの多くを特徴としていると主張していますが、類似している一方で、リスクは誇張される傾向があります.これらには、レバレッジの広範な使用、流動性と満期のミスマッチ、および情報の重大な非対称性が含まれます。

成熟度の不一致についての観察を追加します。たとえば、仮想通貨の貸し手は、すぐに引き出すことができる預金を持っていますが、借り手には数か月または数年にわたってローンを提供します。 TradFi にも同様の不一致がある可能性があります。しかし、暗号通貨はソーシャル/Twitter レベルを含めてネットワーク化されているため、「銀行取り付け騒ぎ」や群れの移動がはるかに頻繁に発生し、成熟度のミスマッチの問題を誇張しています。

BISレポートは、創業者がかなりのトークンを持っているか、他の人が大きな影響力を獲得できるため、DeFiはしばしば分散化されていないことを強調しています。また、仮想通貨の入り口としての集中型仮想通貨取引所の重要な役割も指摘しています。私たちが観察したもう1つの観察は、分散型ウォレットがますますクレジットカードを使用した直接のオンランプを可能にすることであり、これは時間の経過とともに取引所のオンランプの役割を部分的に侵食する可能性があります.

暗号リスクに対処する 4 つの方法

BIS レポートは、仮想通貨のリスクに直接対処する 3 つのルートを強調していますが、レポートでは 4 つ目のルートについても言及しています。これは、支払いコストを削減するか、中央銀行のデジタル通貨 (CBDC) を通じて TradeFi をより魅力的にするためです。ただし、決済は 1 つのアプリケーションに過ぎないと主張したいところですが、中央銀行コミュニティにとって最も注目されているアプリケーションであることは理解できます。

暗号リスクを制御するための 3 つの直接的なルートは、禁止、封じ込め、または規制です。

BIS は、それを禁止することは自由社会にとって受け入れられない可能性があることを認識しています。また、禁止は回避でき、イノベーションを阻害する可能性があります。

暗号を含むことにより、BIS は暗号をリングフェンシングすることを意味するため、TradFi との最小限の重複が維持されます。封じ込めの例として、BIS はバーゼル委員会を挙げています。銀行の暗号ルール –最終版 12月に発表されました。もう 1 つの例は、スポットのビットコイン ETF を許可することを SEC が拒否したことです。ただし、TradFi がリングフェンシングされたとしても、投資家保護の問題は依然として存在します。また、BIS は、仮想通貨の投資家を保護するための措置が講じられなければ、規制当局の信頼性が損なわれる可能性があると指摘しています。

そして、その行動は規制になる可能性があります。一般的なアプローチは、暗号化アクティビティを従来のアクティビティにマッピングして、同じリスクとルールを適用することです。しかし、マッピングは必ずしも単純ではありません。たとえば、ステーブルコインの発行者を銀行として規制する国もあれば、決済システムとして規制する国もあれば、銀行として規制する国もあります。 2 つ目の課題は、分散型の世界でエンティティを識別することです。ただし、開始点は、プロトコルを制御するエンティティと見なされます。

とともにクリプトクラッシュ 、特にの崩壊FTX 、暗号コミュニティは広範な規制に備えています。しかし、政治家は常に中央銀行のように保守的であるとは限りません。たとえば、英国では今週、財務省がイノベーションと投資家保護とのバランスを取りたいと強調しました。「将来の差し押さえ」を避ける。