仮想通貨ポートフォリオ: ステーブルコインの割り当てはどれくらい多すぎるのか?

暗号通貨は不安定な資産であることでよく知られています。つまり、経験豊富なトレーダーにはこの分野で多くの機会があります。投資家は、長期保有を計画している場合、暴走することを期待できます。

ステーブルコイン は、法定通貨の価値に固定された価格の安定性を投資家に提供する仮想通貨のクラスであり、市場の混乱が発生したときに投資家に安全な避難所を提供しますが、時間の経過とともに機会を逃す可能性があります.

コインテレグラフに話すと、何人かの専門家は次のように述べています。個人投資家は仮想通貨にアプローチすべき 「最初に自分自身を支払う」という態度で、「限界利益」を考慮しながら、暗号で最大5％の割り当てが比較的「安全」であるべきである.

ステーブルコインはまったく異なります。分散型金融 (DeFi) プロトコルを使用すると、利回りは 2 桁の年率 (APR) に達する可能性がありますが、単に米ドルの価値に関連付けられた資産を保持するだけでは「限界収益」は期待できません。ただし、これらのプロトコルはリスクが高くなります。

異なるステーブルコイン、異なるリスク

すべてのステーブルコインが同じように作られているわけではありません。市場で最大のステーブルコイン — USD Coin (USDC )、テザー (USDT ) と Binance USD (BUSD) — 中央集権型企業による現金または同等の価値を持つ資産によって 1:1 で裏付けられています。これは、流通しているトークンごとに、1ドルの現金、現金同等物、または保管中の債券があることを意味します。

たとえば、Dai (来て ) と TerraUSD (UST) は異なるメカニズムに依存しています。 DAIは暗号担保化されており、過剰担保化することでペグを維持できるようにします。これには、需要と供給を刺激して価格を 1 ドルにする経済メカニズムが含まれています。

一方、USTは無担保アルゴリズムのステーブルコインです。ペグを維持するためにアルゴリズムの拡大と供給の縮小を介して機能するため、原資産はそれを裏付けません。 USTの背後にあるブロックチェーンであるTerraは、特にステーブルコインの準備金を積み上げています。これまでのところ、それはすでに購入しています約40,000 BTC 16億ドル以上の価値があり、Avalanche で 2 億ドル以上 (アヴァックス ）。

仮想通貨投資会社アブラの資産管理部門であるアブラ・キャピタル・マネジメントのゼネラル・パートナー、マリッサ・キム氏はコインテレグラフに対し、同社は「USDCやその他の米国規制のステーブルコインは、銀行口座に準備金を保管するのと同じくらい安全」だと考えていると語った。それらが完全に担保されていることを定期的に証明することです。」

キムにとって、DAI や UST のような分散型ステーブルコインは「他のリスクをもたらす」可能性があります。彼女は、そのガバナンスは「MakerDAOコミュニティによるものであり、誰がこのプロトコルを保持および管理し、投票権がどこに集中するかは誰にもわかりません」と付け加えました.

仮想通貨取引プラットフォームBitrueの最高マーケティング責任者であるアダム・オニール氏は、仮想通貨業界における「USDCとUSDTの役割」は「従来の金融エコシステムにおける米ドルの役割と同義」であるとCointelegraphに語った。

オニール氏は、投資家は「資産を取引および保管する際の頼りになるヘッジとして」ステーブルコインを使用すべきだと付け加えた。彼が追加した：

「中央集権型と分散型の両方のバージョン自体が安全であるため、ステーブルコインのセキュリティの見通しを比較するべきではありません。しかし、ハッカーが両方のクラスのステーブルコイン トークンを悩ませる製品を提供するために構築されたプロトコルの脆弱性を悪用することは珍しくありません。」

オニール氏にとって、投資家がステーブルコインにいくら配分すべきかは投資家次第であり、投資目標に依存する。シェイプシフトDAOのトークンノミクス責任者であるケント・バートン氏はコインテレグラフに対し、すべてのステーブルコインには独自のリスクプロファイルがあるが、投資家が留意すべき点がいくつかあると語った。

たとえば、USDC や USDT などの集中型ステーブルコインは簡単に USD に戻すことができますが、これらのコインの背後にあるエンティティは、「たとえば、法人からの要求に応じて、特定のアドレスをブラックリストに載せる可能性があります」。バートン氏は、USDT の支援に関しては長年の懸念があるものの、これまでペッグを維持していると付け加えました。

「USDTには、長年の実績があるという利点があります。これは、最も長く存在しているステーブルコインです。中央集権的な取引所と多くの DeFi プラットフォームにわたって深い流動性があります。」

バートン氏によると、DAI や USDT などの分散型ステーブルコインは、その基盤となるブロックチェーンの性質により、より透明性が高いとのことです。それでも、不安定な市場がDAIの過剰担保を脅かすなど、他にもリスクがあります。

仮想通貨取引所 CEX.io の創設者兼 CEO である Olexandr Lutskevych 氏にとって、各ステーブルコインのセキュリティは、セキュリティがどのように定義されているかにかかっています。コードに関しては、技術監査はより影響を受けやすいステーブルコインのリスクをカバーする必要がありますが、A から B への資金移動の信頼性に関しては、ほとんどが目的に適合することが知られています。

ステーブルコインがドルに対してペッグを維持する能力について、ルツケビッチ氏は、ペッグがどのように維持されるかが投資家の関心の主な焦点であるべきだと述べた。

Stablecoin DeFi 利回り: うますぎる?

ステーブルコインを保有するだけで、仮想通貨の投資家は市場のボラティリティに対処できなくなりますが、ステーブルコインを活用しない限り、実際には何のリターンも得られないことも意味します。

ステーブルコインに関しては、中央集権型の取引所や優良な分散型金融プロトコルで貸し出すなど、いくつかのオプションがあり、利回りは比較的小さく（多くの場合 5% 未満）、比較的安全です。よりリスクの高いプロトコルに移行したり、利回りを高めるために複雑な戦略を採用したりすると、より高いリターンにつながる可能性がありますが、より高いリスクを意味する可能性があります。

たとえば、Waves の Neutrino USD (USDN) ステーブルコインの利回りは 30% を超える可能性があります。ペグを破り、0.80ドルを割り込んだ 回復し始める前に。

投資家がステーブルコインを貸与するべきか、分散型取引所（DEX）に追加すべきかを尋ねられたとき利回りを得るための流動性プール ShapeShift DAO の Kent Barton 氏は、DeFi プロトコルはスマート コントラクトのリスクを考慮に入れる必要があると指摘しました。

バートン氏にとって、「数か月以上前から存在し、数十億ドルの価値を保護してきた実績を持つプロトコルはかなり安全です。」ただし、「将来のセキュリティと安定性を保証するものではありません」。より高い報酬を伴うプロトコルは、よりリスクが高くなる傾向があると彼は言いました.

Lutskevych 氏は、投資家はまず何に投資しているのかを正確に理解する必要があると示唆しています。

「DeFiだからといって、投資原理は変わりません。そして、基本的な投資原則の 1 つは次のとおりです。戦略を提案する前に、自分のリスク選好と個々の状況を完全に理解する必要があります。」

ルツケビッチ氏は、利回りを得るためにステーブルコインを動かしたり動かしたりすることを検討する際には、投資家の資本、時間軸、目標、リスク許容度も考慮に入れる必要があると述べています。 

オニール氏は、投資家は「あらゆる投資機会に飛びつく準備ができている」必要があるが、「ステーブルコインを展開して融資プラットフォームからの利回りを利用することを一般的に推奨する」と述べた。

ステーブルコインは、DeFi スペースのおかげもあって、投資家に多数のブロックチェーンにわたって多くの機会を提供しています。集中型取引所の外でそれらを使用するには、特定の知識が必要になる場合があり、それがないと、投資家は、たとえば、間違った種類のアドレスに送金して資金を失う可能性があります.

リスク許容度と洗練度

コインテレグラフの取材に対し、投資商品発行会社21シェアーズのリサーチアナリスト、カルロス・ゴンザレス・カンポ氏は、ステーブルコインは投資家に「インターネットが情報のためのグローバルでオープンなネットワークを生み出したのと同様の価値移転のグローバルネットワーク」へのアクセスを提供すると語った。

カンポス氏は、米国の 2 月の消費者物価指数 (CPI) のデータから、前年比7.9%増 つまり、人々はこの 40 年間でかつてない速さで購買力を失っています。

アナリストによると、投資家がステーブルコインで何をするかは、投資家のリスク回避と洗練のレベルに依存していると述べた.カンポスは次のように付け加えました。

「最も明確な例はシード フレーズです。これは非現実的で、おそらく大規模な採用には至らないでしょう。そのため、Vitalik Buterin などの業界のリーダーは、シード フレーズに頼るのではなく、ガーディアンに頼るソーシャル リカバリー ウォレットを広く採用する必要性を強調しています。」

アブラ・キャピタル・マネジメントのマリッサ・キム氏はカンポス氏の考えを反映しているようで、プロトコルのネイティブトークンでより高い利回りを支払うことが多いDeFiプロトコルではバグやその他のエクスプロイトが可能であると述べた.それらは「しばしば揮発性が高く、あまり流動的ではないかもしれません」。

マリッサ氏は、一部の投資家は追加のリスクを喜んで引き受けるかもしれないが、他の投資家は「元本の保全をより重視する」だろう.

投資家がどの戦略を採用するにせよ、ステーブルコインが暗号通貨エコシステムの主要な部分であることは明らかです。よりリスクを嫌う投資家は、限られた機会を提供する最も透明性の高い中央集権型ステーブルコインのみを信頼していることに気付くかもしれませんが、より冒険的な投資家は、より高い利回りとより高いリスクを好むかもしれません。

時間が経つにつれて、暗号通貨空間におけるステーブルコインの影響力は拡大し続けるため、投資家は、自分が何を扱っているか、HODL に選択したステーブルコインに伴うリスク、およびそれらを使用して何をするかを理解することが重要です。

ここで表明された見解や意見は、必ずしも Cointelegraph.com の見解を反映するものではありません。すべての投資と取引の動きにはリスクが伴います。決定を下す際には、独自の調査を行う必要があります。