イーサリアム PoS はセキュリティではありません。その理由は次のとおりです。

簡単に

• SECは、2020年12月以来、XRPがセキュリティに該当し、SECに登録されるべきであるという口実で、Ripple Labとの法廷闘争に関与しています。
• イーサリアムのマージは、SEC の監視下に置かれるという憶測につながっています。
• 分析によると、イーサリアムは Howey テストのすべての基準を満たしていないため、セキュリティと見なすことはできません。

2番目に大きい暗号通貨、イーサリアム に移行した後、SEC の厳しい監視下にある可能性があります。プルーフ・オブ・ステーク モデル。 ETH PoSか安全 ?

証券取引委員会は、仮想通貨市場を綿密に調査しています。彼らはすでに、背後にある会社である Ripple Labs に対して法廷闘争を行っています。XRP .

SEC は、リップル ラボが 2013 年から 2020 年の間に 13 億ドル相当の XRP トークンを不正な手段で販売したと主張しています。のカーテンはすぐに落ちる可能性があります Ripple Labs 対 SEC のケースでは、セキュリティとしての暗号のステータスが疑問視されている将来のインスタンスの前例を設定する可能性があります。しかし、XRP 対 SEC のケースが結論に達する前に、ETH PoS がセキュリティである場合、さまざまな憶測があります。

イーサリアムは SEC の新しいターゲットですか?
SECのゲーリー・ゲンスラー委員長は記者団に次のように語った。ウォールストリートジャーナル 投資家に施設をステーキングすることを許可する特定の暗号通貨は、ハウィーテスト .

ゲンスラー氏は議会公聴会の後に記者団に対し、「コインの観点からすると、これはハウィー・テストの下で、投資家が他人の努力に基づいて利益を期待していることを示すもう1つの兆候だ」と語った。ただし、彼は特定の暗号通貨に名前を付けませんでした。

Howey テストは、裁判所が資産を証券とみなすべきかどうかを決定するために使用する重要な基準です。米国法の下で .株式や債券などの投資商品は有価証券に分類されます。

資産、証券を証明するために Howey テストはどのように適用されますか
1933 年の証券法によると、投資契約には 3 つのプロングが必要です。契約は、3 つの側面すべてを満たす必要があります。いずれかのプロングを満たしていない楽器は、セキュリティとは見なされません。

1. お金の投資
2. 一般企業では
3. 他人の努力のみから得られる利益を合理的に期待して

プロング 1 は、「お金の投資」と述べています。トランザクションを検証し、イーサリアム ブロックチェーンを安全に保つために ETH をスマート コントラクトに預けるバリデーターは、必ずしも「お金の投資」ではありません。彼らは PoS メカニズムに参加するための担保として ETH を入れています。彼らは購入や投資を行っていません。

ただし、この議論は技術的に有効な場合があります。それでも、担保として預託されたETHは「リスク」と見なされ、投資基準に該当する可能性があるため、確固たる議論とは言えません。

イーサリアムは第 2 のプロングを満たしていますか?
2 番目のプロングである「共通の企業内」の下には、共通性の 2 つのテストがあります。

1. 水平的共通性とは、個人の資本が「資金のプール」によって互いに結び付けられていることを意味します。それは、利益の比例分配によって結合されます。
2. ファンドは「共通の」スマートコントラクト、つまり「資金のプール」に賭けられているため、ETH をステーキングすることは水平的共通性に該当すると考える人もいます。プロモーターや中央当局がステークされた ETH を直接管理していないため、プーリングではありません。
3. バリデーターは共通のスマート コントラクトで 32 ETH をステークしますが、ステークされた ETH は別個のものであり、彼らのノード .バリデーターは、トランザクションを検証するよう奨励されているか、不正行為に関与している場合は削減されます。 1 つのバリデーターのアクションの成功または失敗に基づいて、他のすべてのバリデーターに影響はありません。したがって、利益の比例配分はありません。したがって、水平的共通性は無関係です。
4. 垂直的共通性: 垂直的共通性は、投資家と発行者/プロモーターとの関係に焦点を当てています。プロモーターがないため、イーサリアムの場合は関係ありません。
5. イーサリアムは、分散型のオープンソース プロジェクトです。誰でもバリデーターとしてイーサリアムネットワークに参加できます。彼らは、スマート コントラクトのコードを通じて、行動に基づいて報酬を与えられたり削減されたりします。彼らが受け取る報酬は、プロモーターや発行者の努力によるものではありません。

したがって、イーサリアムは共通性の両方のテストを満たしていません。プロングの 1 つでも失敗すると、Howey テストによると、Ethereum がセキュリティと見なされないことが証明されます。

イーサリアムは第 3 のプロングを満たしていますか?
3 番目のプロングは、「他人の努力のみから得られる利益を合理的に期待して」と述べています。

先に説明したように、イーサリアムでのステーキング報酬は、バリデーター自身の努力によって決定されます。 「他人の努力だけに頼る」のではありません。バリデーターは、稼働時間を最大化し、ネットワークへの接続を維持することに力を注いでいます。

イーサリアムは、すべてではないにしても、3 つのプロングのうち 2 つを満たすことができません。したがって、ETH PoS は証券ではありません。

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